Перспективы фондового рынка на неделю 7/8-12: в зоне сопротивления 1280 ожидаются «тряски».

Перспективы фондового рынка на неделю 7/8-12: в зоне сопротивления 1280–1300 пунктов ожидаются «тряски».

К июлю 2024 года 5%-ная волатильность индекса VN может привести к существенной разнице в доходности портфелей с разным весом акций.

На прошлой неделе рынок демонстрировал непрерывный рост в течение пяти торговых сессий. Однако признаков восстановления ликвидности на рынке не наблюдалось. Рост в основном был обусловлен акциями компаний с высокой капитализацией и фрагментированными акциями, такими как FPT , MWG, LPB...

Индекс VN завершил неделю на отметке 1283,04 пункта, что на 37,72 пункта (+3,03%) выше показателя предыдущей недели.

Ликвидность на обеих биржах на этой неделе снизилась по сравнению с предыдущей неделей торгов, когда совпадающий объём составил -26,8% на HoSE и -29% на HNX. Иностранные инвесторы продолжили нетто-продажи на этой неделе, сократив объём торгов на HoSE до 2 308 962 млрд донгов, сосредоточившись на VRE (-728,4 млрд), FPT (-463,1 млрд), VHM (-422,2 млрд) и HPG (-214 млрд)... С другой стороны, нетто-покупки наблюдались на DSE (+206,4 млрд), NLG (+194,4 млрд) и BID (+188,2 млрд)...

Источник SSI.

Г-н Хо Хуу Туан Хьеу, эксперт по инвестиционной стратегии компании SSI Securities, отметил, что ситуация низкой ликвидности не является чем-то новым для рынка с 2023 года. Каждый раз, когда рынок падает, его широта и ликвидность сужаются, что ограничивает количество растущих акций.

В контексте 2024 года показатель вырос примерно на 13%, что соответствует общему показателю 2023 года. Однако, если посмотреть на темпы роста акций, опережающих рынок, в последние годы, то становится ясно, что количество акций, демонстрирующих лучшие результаты, чем рынок, в 2024 году гораздо меньше, чем за весь предыдущий год. В 2017 году значительный рост показали лишь несколько ключевых акций, таких как VIC, MSN, GAS..., что способствовало росту индекса VN, в то время как большинство других акций отставали.

В годы очень низкой ликвидности, такие как 2019 год, количество находящихся в обращении акций также очень мало; в 2022 году на рынке наблюдается резкое падение рейтингов (снижение индексов на 25–30%), что создает трудности при выборе акций.

По наблюдениям г-на Хьеу, с начала 2024 года и по настоящее время, хотя рынок и вырос, картина во многом похожа на прошлые сложные годы: наблюдается очень высокая дифференциация между отраслевыми группами, количество акций, дорожающих, невелико, последовательного роста цен между акциями в отрасли не наблюдается — аналогично отраслевой волне 2023 года, хотя оценка выросла не слишком сильно, выбирать акции стало намного проще.

На этой картинке это означает, что, хотя оценка и растет, существует дифференциация акций, основная история рынка - это выбор акций, но в это время выбор акций имеет меньшую вероятность, чем в предыдущие годы, позиция, краткосрочный серфинг в настоящее время будет, следовательно, более сложным.

Возвращение ликвидности принесёт больше позитива, а выбор акций будет иметь большую вероятность быть верным. В заключение, не только оценка, но и широта рынка и ликвидность являются важными факторами для принятия краткосрочных решений.

Обнадеживающим моментом в июле 2024 года является то, что сезон бизнес-результатов второго квартала может принести более позитивные настроения.

Г-жа Нгуен Тхи Фыонг Лам, руководитель стратегического отдела компании Rong Viet Securities, отметила, что сезон отчетности о результатах деятельности за второй квартал вызовет волнение на фондовом рынке, продолжая демонстрировать позитивную динамику на фоне постепенного улучшения показателей экономического роста и кредитования с конца первого квартала 2024 года.

По оценкам Dragon Viet, общая выручка рынка начнет восстанавливаться по сравнению с предыдущим кварталом, хотя рост может быть ниже, чем за аналогичный период прошлого года. При этом рост прибыли после уплаты налогов оценивается на уровне 13% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что предполагает улучшение рентабельности чистой прибыли публичных компаний по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

С другой стороны, давление на обменный курс и, следовательно, проблемы с процентными ставками по-прежнему будут обременять рынок. Статистика показывает, что процентные ставки по мобилизационным займам выросли на 30–50 процентных пунктов по сравнению с концом марта 2024 года, но всё ещё ниже, чем на конец 2023 года. Длительное давление на обменный курс, обусловленное укреплением доллара США и возросшим спросом на иностранную валюту, делает возможным реализацию риска корректировки операционных процентных ставок Госбанком в третьем квартале 2024 года.

В то же время Ронг Вьет ожидает, что способность экономики поглощать капитал постепенно снова возрастет, особенно на заключительном этапе года, в результате чего процентные ставки в экономике продолжат расти в этот период.

Г-жа Лэм отметила, что 5%-ное колебание индекса VN может привести к существенной разнице в доходности портфелей с разной долей акций. Поэтому инвесторам рекомендуется ограничить использование чрезмерного кредитного плеча и всегда иметь возможность покупки на случай крупных коррекций.

Возвращаясь к инвестиционной стратегии на следующую неделю, по мнению экспертов SSI, индекс VN-Index в краткосрочной перспективе постепенно приближается к важной зоне сопротивления 1280–1300 пунктов. Ликвидность пока не восстановилась, поскольку инвесторы по-прежнему настроены крайне осторожно. Вероятно, на следующей неделе рынок будет «трястись» у вышеназванной зоны сопротивления, а затем продолжит накапливаться, формируя новую бычью структуру.

Краткосрочным инвесторам рекомендуется фиксировать часть прибыли по прибыльным позициям и ждать возможностей для роста, когда рынок откатывается или уверенно преодолевает сопротивление. К отраслям, за которыми стоит следить, относятся розничная торговля (товары народного потребления), продукты питания, экспорт, банковское дело, сталелитейная промышленность и т. д.

Имея долгосрочное видение, инвесторы могут применять стратегию частичного накопления во время коррекций при хороших фундаментальных показателях акций и позитивных перспективах бизнес-результатов .

Текущий рекомендуемый вес запасов составляет 60%/NAV.

Источник: https://baodautu.vn/goc-nhin-ttck-tuan-8-127-se-co-rung-lac-tai-vung-khang-cu-1280---1300-diem-d219477.html