В то время как ЕС изо всех сил пытается финансировать украинский бюджет, он нашел способ извлечь выгоду из замороженных российских активов.

ЕС обнаружил дополнительный источник финансирования для Украины, который, возможно, не нанесет ущерба его собственной казне.

Испытывает ли ЕС трудности с заполнением огромного бюджетного дефицита для оказания помощи Украине? (Источник: Reuters)

Европейский союз (ЕС) только что объявил о новом плане мобилизации кредита в размере 35 миллиардов евро (более 39 миллиардов долларов) для Киева, чтобы помочь восполнить огромный бюджетный дефицит, образовавшийся в результате военной кампании России на Украине, которая приближается к своему 1000-му дню без решения.

Дав обещание Киеву, ЕС должен выяснить, где и как он возьмет деньги для покрытия огромного бюджетного дефицита Украины, в то время как все его государства-члены сталкиваются со своими собственными сложными проблемами?... Прибыль от замороженных российских активов — это «правда», стоящая за этим кредитом в 35 миллиардов евро.

Главной гарантией по-прежнему остается бюджет ЕС.

Аналитик Якоб Киркегор, сотрудник Брюссельского института международной экономики имени Петерсона, считает, что последний кредит, объявленный председателем Европейской комиссии Урсулой фон дер Ляйен, свидетельствует о том, что ЕС следует по стопам США, постепенно «становясь крупным сторонником Украины».

Подход ЕС заключается в том, что вместо прямого изъятия из замороженных российских активов в Европе на сумму 270 миллиардов евро, новый план предусматривает использование прибыли от этих активов в качестве залога для кредита в размере 35 миллиардов долларов для оказания помощи Украине. Этот метод может первоначально сократить сроки выделения средств ЕС, поскольку постепенное перечисление нескольких миллиардов долларов в виде процентов каждый год было бы слишком медленным и недостаточным для удовлетворения огромных и неотложных потребностей Киева. Поэтому преобразование этих процентных поступлений в долгосрочное обеспечение может позволить ЕС быстро занять крупную сумму денег для предоставления Украине.

Если все пойдет по плану, ожидается, что Европейская комиссия предоставит первый транш помощи к концу этого года или в начале 2025 года, после проверки выполнения Киевом определенных политических условий. Предполагается, что все новые кредиты будут предоставляться постепенно в течение 2025 года или, возможно, единовременно.

Согласно плану председателя Европейской комиссии фон дер Лейен, ЕК создаст для Украины механизм кооперативного кредитования – своего рода общий фонд, прибыль от которого будет генерироваться из соответствующей суммы денег. В частности, когда союзники по ЕС объявляют о предоставлении кредитов и переводе средств в Киев, им будет предоставлен доступ к этому общему фонду и они получат долю чрезвычайных доходов, соответствующую сумме, которую они предоставили Украине в кредит.

Согласно плану, непредвиденные доходы будут переведены в общий фонд начиная с августа 2025 года. Союзники по ЕС получат полный контроль над этими доходами для погашения долгов, включая основную сумму, проценты и другие дополнительные расходы. Это означает, что ни Запад, ни Украина не будут нести бремя погашения.

Однако, анализируя этот новый вид кредитования, эксперт Якоб Киркегор заявил: «Если сегодня вы предоставляете деньги в долг, основываясь на будущей прибыли в определенной сумме, вы должны гарантировать, что основной капитал останется замороженным еще на 10-20 лет. Следовательно, кто-то должен гарантировать, что активы, связанные с «ипотечным планом», не будут возвращены в Россию в течение этого периода».

Соответственно, аналитики указывают на право вето Венгрии – члена ЕС, но часто воспринимаемого как противоречащее общим нормам блока. В действительности, в отличие от обычного кредита, этот будет зависеть от консенсуса, а это значит, что Венгрия может полностью отклониться от общепринятой идеи, сохраняя свои собственные правила для поддержания своего политического влияния.

Таким образом, даже если государства-члены поддерживают подход ЕК, в действительности Венгрия все равно может в любой момент сохранить право вето в отношении замороженных российских активов.

Аналитики также предупредили о потенциальных проблемах с кредитом, отметив, что если Россия вернет себе контроль над замороженными активами или прибылью, «план на 35 миллиардов евро» может рухнуть. В худшем случае, конечной гарантией остается общий бюджет ЕС.

От 18 миллиардов евро до 35 миллиардов евро?

«Мы понимаем огромные финансовые потребности, возникшие в результате военного конфликта. Необходимо поддерживать функционирование государства и экономики, и в то же время укреплять оборону против российской военной операции», — заявила председатель Европейской комиссии Урсула фон дер Ляйен 20 сентября во время своего восьмого визита в Киев с момента начала российско-украинского конфликта.

Председатель Европейской комиссии пообещал, что кредит предоставит Украине «необходимое финансовое пространство» для правительства и обеспечит «максимальную гибкость» для удовлетворения повседневных потребностей страны, таких как оплата медицинских услуг, закупка вооружений и ремонт поврежденных энергетических систем.

Тот факт, что Брюссель предоставляет Украине новую кредитную линию, не является чем-то новым, поскольку это происходило довольно часто с момента начала российско-украинского военного конфликта.

Но на этот раз решающее отличие делает эту инициативу поистине новаторской: эта новая форма кредитования не только помогает ЕС покрыть дефицит бюджета помощи, но и российские «недвижимые» активы будут служить залогом по новому кредиту и использоваться для финансирования всех выплат, не покрываемых бюджетом Киева.

Итак, как же это всё развивается? Эта идея исходит из лозунга «заставить Россию заплатить», который Запад принял в 2022 году, чтобы заставить Москву оплатить «огромный счёт» за восстановление Украины в результате военной кампании.

Финансирование Украины в ее затяжном и дорогостоящем военном конфликте с Россией становится все более сложной задачей для США и ЕС. Некоторые западные страны даже с трудом оправдывают продолжение финансовой и военной поддержки Украины в условиях растущего внутреннего сопротивления. И пока союзники по ЕС борются с ограниченными внутренними бюджетами, они обнаружили дополнительный источник финансирования, который может не нанести ущерб их кошелькам – активы Центрального банка России, которые Запад объявил замороженными с первых дней российско-украинского конфликта (февраль 2024 года).

Российские активы, замороженные в западных странах, оцениваются примерно в 270 миллиардов евро (более 300 миллиардов долларов США), при этом большая их часть (210 миллиардов евро) хранится в ЕС. Основным держателем этих активов является базирующийся в Брюсселе клиринговый и депозитарный центральный депозитарий (CSD) Euroclear.

Согласно международному праву, суверенные активы не могут быть арестованы. Однако генерируемые ими чрезвычайные доходы не защищены таким же образом, поэтому использование процентов от замороженных активов является гораздо более простым подходом.

В мае государства-члены ЕС неожиданно договорились использовать вышеупомянутую прибыль – оцениваемую в сумму от 2,5 до 3 миллиардов евро в год – для поддержки усилий Украины по военному и экономическому восстановлению.

А в июне этого года, когда ситуация в восточноевропейской стране ухудшилась, лидеры стран «Большой семерки» подписали соглашение о мобилизации кредита в размере 50 миллиардов долларов (приблизительно 45 миллиардов евро) для оказания немедленной помощи Киеву.

Первоначальная идея заключалась в том, что ЕС и США внесут по 20 миллиардов долларов каждый (приблизительно 18 миллиардов евро), а Великобритания, Канада и Япония предоставят оставшуюся сумму в виде займов, пока она не достигнет 50 миллиардов долларов.

Однако Вашингтон выразил обеспокоенность по поводу того, что Брюсселю придется продлевать санкции каждые шесть месяцев. Согласно законодательству ЕС, ограничения в отношении России, от нефтяного эмбарго до внесения олигархов в черные списки, должны продлеваться каждые шесть месяцев единогласным голосованием. Это означает, что в какой-то момент государство-член, например Венгрия, может заблокировать продление и заморозить активы, что сорвет схему кредитования и в любой момент подвергнет западных союзников значительному финансовому риску.

Перспектива такого «наихудшего сценария» встревожила многих западных лидеров, замедлив переговоры между представителями ЕС и США, даже несмотря на ухудшение ситуации в Украине. Именно поэтому председатель Европейской комиссии Урсула фон дер Ляйен дала Киеву более смелое обещание – гораздо большую долю, чем первоначально ожидалось, – увеличив выделенные в рамках G7 18 миллиардов евро до 35 миллиардов евро, что составляет более трех четвертей пакета помощи, в попытке убедить Вашингтон и других союзников действовать быстрее.

Кроме того, в преддверии президентских выборов в США и с учетом возрастающей вероятности переизбрания бывшего президента Дональда Трампа, актуальность этого плана возрастает. Исход президентских выборов в США может оказаться неблагоприятным для Украины, поэтому лидеры G7 хотят обеспечить финансирование как минимум на следующий год или на случай возвращения Трампа в Белый дом. Бывший президент США ранее заявлял, что сократит помощь Киеву в случае переизбрания в ноябре.

В этом контексте, как отмечали наблюдатели, жесткую поддержку Украину со стороны ЕС и его агрессивную позицию по отношению к России трудно понять, если только это не тактический маневр, направленный на оказание давления на Москву с целью укрепления позиций ЕС в конфликте.

Источник: https://baoquocte.vn/gong-minh-tai-tro-ngan-sach-ukraine-eu-da-co-cach-kiem-tien-tu-tai-san-nga-bi-dong-bang-287330.html