Будут ли «умные деньги» менее осторожными после Ван Тхинь Пхата и Тан Хоанг Миня?

Неделя, полная событий

Неделя на фондовом рынке выдалась волатильной: четыре сессии подряд наблюдался рост, а в четверг было одно резкое падение.

В первую сессию недели 20 ноября информация о деле магната Труонг Ми Лана, повлекшем за собой огромные убытки, до 12,4 млрд долларов США, оказала существенное влияние на психологию инвесторов, хотя шок от Ван Тхинь Пхата отразился на цене примерно в то же время в прошлом году, когда была арестована г-жа Лан.

На фондовом рынке резко усилилось давление продавцов, что привело к падению индекса VN на 15 пунктов сразу после открытия торгов 20 ноября. Однако решение этой проблемы искали весь последний год. Государственный банк представил правительству план реструктуризации банка SCB. Тем временем Ван Тхинь Пхат спешно продал активы, чтобы исправить ситуацию.

Спрос на донную рыбу снова немного поднял индекс VN-Index в первую сессию недели.

В течение следующих двух сессий рынок сохранял зеленую зону.

Лидерами роста стали акции сталелитейных компаний, ценных бумаг и некоторых компаний сектора недвижимости. Ожидания роста цен на строительную сталь и прогнозы восстановления строительной отрасли в 2024 году способствовали положительной динамике акций сталелитейных компаний. Некоторые сталелитейные компании недавно скорректировали цены на строительную сталь на 110 000–410 000 донгов за тонну после примерно трёх месяцев нулевого роста благодаря росту потребления.

chungkhoannamkhanh 1 ok.jpg — *Фондовый рынок пережил неделю сильных колебаний. (Фото: HH)*

В группе акций нефтяных компаний решение сократить время корректировки базовой цены с 10 до 7 дней, сокращение премии (премии, поощрения, проценты, страховые взносы и т. д.) для расчета цены на нефтепродукты из источников отечественной добычи с 6 до 3 месяцев или разрешение розничным торговцам получать бензин максимум от 3 дистрибьюторов способствовали росту баллов этой группы акций.

Кроме того, группа компаний, занимающихся недвижимостью, особенно Novaland , пользовалась спросом у инвесторов на сессиях в середине недели, когда премьер-министр проводил напряженное совещание для разрешения трудностей и препятствий в реализации крупных проектов в сфере недвижимости, включая Aquacity компании Novaland.

Однако дальнейшая информация о деле Ван Тхинь Пхата, а затем обвинительное заключение по делу Тан Хоанг Миня, а также опасения по поводу корпоративных облигаций, срок погашения которых наступает в 2024 году... вызвали беспокойство у многих.

В четверг (23 ноября) во второй половине дня на фондовом рынке произошла неожиданная распродажа, в результате чего индекс VN-Index к концу дня упал на 25 пунктов в ходе торгов ATC. Неожиданное падение застало многих инвесторов врасплох и спровоцировало распродажу. Снижение продолжалось большую часть пятницы (24 ноября), после чего спрос на акции, предназначенные для «ловли дна», вырос, что помогло индексу VN-Index восстановиться и вырасти на 7 пунктов в заключительную сессию недели.

По итогам недели индекс VN-Index закрылся на отметке 1095,6 пункта, что на 0,5% меньше, чем на конец прошлой недели; индекс HNX-Index зафиксировал снижение на 0,2% до 226,1 пункта, а индекс Upcom-Index резко упал на 1,2%, закрывшись на отметке 84,99 пункта.

За неделю акции Mobile World MWG (-6,9%) упали больше всего. Акции Techcombank (TCB) упали на 3,5%. Vinamilk (VNM) упали на 2,4%. С другой стороны, акции Novaland (NVL) выросли на 9,3%. BIDV вырос на 1,7%.

Ликвидность на фондовом рынке осталась неизменной, объём торгов составил 21 191 млрд донгов. Иностранные инвесторы продолжили возвращаться к чистым продажам на всех трёх биржах, совершив 954 млрд донгов, в основном на HOSE с объёмом 910 млрд донгов (-32% по сравнению с прошлой неделей).

Много плохих прогнозов, но восходящий тренд пока не нарушен.

На недавнем семинаре «Макроэкономические перспективы и перспективы фондового рынка в 2024 году» г-н Нгуен Куанг Туан, председатель совета директоров FiinGroup, признал, что в последнее время макроэкономическая ситуация во Вьетнаме демонстрирует признаки улучшения по многим важным показателям. Однако FiinGroup считает, что стоимость акций уже не низкая, а коэффициент цена/прибыль на акцию (P/E) достиг исторического максимума, если не учитывать сектор недвижимости.

Однако г-жа До Хонг Ван, руководитель группы анализа данных FiinGroup, проанализировала, что, хотя макроэкономический контекст имеет много светлых пятен, инвесторам необходимо глубже изучить каждый отраслевой уровень и уровень акций, чтобы оценить реальную стоимость рынка.

Соответственно, в третьем квартале 2023 года динамика прибыли котируемых компаний не претерпела существенных изменений. Прибыль всего рынка снизилась примерно на 1,7%. Коэффициент P/E всего рынка составляет 13,1, что ниже среднего значения за период с 2015 года по настоящее время. Без учета группы компаний, занимающихся недвижимостью, коэффициент P/E рынка достиг 23,5, что выше показателя, зафиксированного при превышении индексом VN уровня 1500 пунктов и достижении исторического максимума.

Но, напротив, многие эксперты и инвесторы больше делают ставку на позитивные макроэкономические сигналы, обильную ликвидность в банковской системе и возможность сильного притока денежных средств в акции.

Государственный банк продолжает закачивать большие объёмы денег обратно на рынок через погашение казначейских векселей. (Диаграмма: М. Ха)

Г-н Динь Куанг Хинь, руководитель отдела рыночной стратегии отдела анализа ценных бумаг VnDirect, заявил, что тенденция к восстановлению внутреннего фондового рынка не была нарушена, особенно после выходных 24 ноября, когда фондовые индексы впечатляюще восстановились и закрылись на самом высоком уровне сессии.

По словам г-на Хина, индекс VN, вероятно, успешно сформировал второе дно в диапазоне 1070–1080 пунктов. В то же время рынок получил и более позитивную макроэкономическую информацию. В частности, снижение валютного курса создало условия для того, чтобы Государственный банк (ГБВ) прекратил выпуск казначейских векселей и восстановил ликвидность банковской системы.

Фактически за последние две недели Государственный банк не изымал деньги с открытого рынка, а изымал их через погашение казначейских векселей на сумму около 40–50 триллионов донгов.

Некоторые коммерческие банки продолжают корректировать процентные ставки по депозитам, включая BIDV, который снизил 12-месячную процентную ставку по депозитам до 4,8%. Эти изменения свидетельствуют о том, что внутренняя денежно-кредитная политика по-прежнему остаётся мягкой (поддерживая экономическое восстановление и рост).

В этом контексте, по мнению экспертов VNDirect, умные деньги будут менее «осторожными» и постепенно вернутся на рынок.

Ставки по однодневным кредитам на межбанковском рынке упали до рекордно низкого уровня. Деньги снова дешевы. (График: М. Ха)

Дело Ван Тхинь Пхат нанесло огромный ущерб: индекс VN упал на 15 пунктов, спрос на акции, торгующиеся на дне, увеличился. Спрос на акции, торгующиеся на дне, увеличился после давления продаж в начале сессии новой недели. Многие акции перестали резко падать после сигнала от периодической сессии сопоставления ордеров ATO. Говорят, что новости о Ван Тхинь Пхат оказали значительное влияние на психологию инвесторов.

Источник