Регулирование криптовалют: уроки Китая

В то время как мир наблюдает волну криптовалют, распространяющуюся от Уолл-стрит до окраин деревень во многих странах, вторая по величине экономика мира, Китай, нажимает кнопку «паузы».

Иллюстрация популярных виртуальных валют и правил в Китае — Фото: Reuters

Китайские технологические гиганты Ant Group и JD.com 19 октября приостановили планы по запуску стейблкоинов в Гонконге после того, как материковый Китай выразил обеспокоенность по поводу роста популярности валют, контролируемых частными лицами.

Так что же делает Китай с криптовалютой, и чему Вьетнам может научиться у своего гигантского соседа?

От «рая майнинга монет» до запретной зоны

Всего несколько лет назад на Китай приходилось более 70% мирового майнинга биткоинов. Такие провинции, как Сычуань и Синьцзян, когда-то были «священной землёй» ферм по добыче криптовалют.

Однако в 2021 году Пекин внезапно изменил курс, введя всеобъемлющий запрет. Причиной тому стали не только опасения Китая по поводу финансовых рисков, но и вопросы кибербезопасности, загрязнения окружающей среды и контроля за движением капитала.

К маю 2025 года режим станет ещё более строгим. Будет запрещена не только торговля криптовалютой, владение ею или её майнинг, но и технологическим платформам будет запрещено предоставлять цены на криптовалюты или продвигать их в любой форме.

Другими словами, Пекин захлопнул дверь для любой деятельности, связанной с децентрализованной криптовалютой — от Bitcoin до Ethereum и Dogecoin.

В глазах нынешнего правительства Китая криптовалюта — это не демократическая финансовая революция, а «угроза, которая может пошатнуть основы национальной денежной системы».

Однако в отличие от материкового Китая, Гонконг получил от Пекина зеленый свет на эксперименты с новыми формами цифровой валюты, но под очень строгим «контролем».

В мае 2025 года Законодательный совет Гонконга принял Закон о стейблкоинах, позволяющий компаниям подавать заявки на получение лицензии на выпуск стейблкоинов. Однако эта правовая база настолько строга, что многим компаниям «очень трудно дышать».

С одной стороны, Китай стремится поощрять технологию блокчейн как движущую силу инноваций. С другой стороны, Китай не допускает никаких форм криптовалют, которые могли бы выйти из-под государственного контроля.

Таким образом, Гонконг стал «контролируемой лабораторией», где Пекин наблюдал, оценивал и вмешивался при необходимости.

Недавняя приостановка планов выпуска стейблкоинов Alibaba (через Ant Group) и JD.com в Гонконге в очередной раз демонстрирует, что Китай стремится еще больше ужесточить контроль над криптовалютой.

Причина проста: Пекин не хочет, чтобы его валюта стала «частной игровой площадкой». Народный банк Китая (НБК) обеспокоен тем, что стейблкоины создадут лазейки в контроле за движением капитала и создадут риски для национальной денежной системы.

Отступление вышеупомянутых технологических гигантов является сигналом для всего рынка: Китай не хочет, чтобы кто-либо, включая отечественные предприятия, прикасался к валюте без указания государства.

Предложения для Вьетнама

Во Вьетнаме криптовалюты достигли «потенциальной точки взрыва». Уровень пользователей криптовалют во Вьетнаме один из самых высоких в регионе, в основном благодаря инвестиционной деятельности и модели «играй и зарабатывай». Однако политика управления пока остаётся осторожной и не имеет полноценной правовой базы.

В сентябре 2025 года правительство приняло Постановление 05/2025, разрешающее пилотное лицензирование криптовалютных бирж в рамках Закона о цифровых технологиях. Однако высокие требования к минимальному капиталу (около 379 миллионов долларов США) и запрет на стейблкоины не позволили ни одному предприятию зарегистрироваться.

Однако из уроков Китая Вьетнам все же может извлечь некоторые принципы для себя.

Во-первых, сначала защитите, а потом внедряйте инновации. Криптовалюта может быть привлекательной, но она также полна рисков, таких как отмывание денег, мошенничество, манипулирование ценами, что негативно сказывается на финансовой безопасности. Вьетнаму необходимо установить прочный «правовой барьер», прежде чем полностью открыться.

Во-вторых, поощряйте блокчейн, но сдержанно. Не «зачищайте» криптовалюты и платформенные технологии. Вьетнаму следует продвигать применение блокчейна в сельском хозяйстве , здравоохранении, финансах, а не только в майнинге.

В-третьих, извлеките уроки из опыта электронного юаня (e-CNY). Вьетнам, безусловно, может изучить возможность выпуска цифрового донгового юаня для модернизации платёжной системы, содействия цифровой трансформации и укрепления финансового суверенитета .

Наконец , создать «песочницу» (механизм контролируемого тестирования) в Хошимине или Ханое. Вместо тотального запрета Вьетнам мог бы создать пилотную зону со строгими правилами для компаний, тестирующих стейблкоины или блокчейн-продукты в контролируемой среде.

Криптовалюта — это тренд, но не всем дано достичь его. Китай выбрал свой путь: ужесточение, контроль и создание собственной цифровой версии. Это не значит, что Вьетнам должен следовать его примеру, но и игнорировать его он не может.

Вместо того чтобы следовать тенденциям или безоговорочно их запрещать, Вьетнаму следует выбрать путь «баланса инноваций и безопасности», где технологии служат национальным интересам, а не втягивают страну в глобальную азартную игру.

В цифровую эпоху политика в отношении криптовалют — это не просто технический вопрос, а проверка стратегии каждой страны. И Вьетнам, при правильном подходе, может превратить этот вызов в трамплин для развития цифровой экономики.

Китай тестирует e-CNY

Помимо запретов, Китай не скрывает своих амбиций стать лидером в области государственных цифровых валют (CBDC). Электронный юань (e-CNY) проходит тестирование более чем в 20 городах, а общий объём транзакций превысил 100 миллиардов юаней.

Это не «криптовалюта» в традиционном смысле. e-CNY не является децентрализованной, не анонимной и полностью управляется Народным банком Китая.

Но это позволяет Пекину достичь важных стратегических целей: более жесткого контроля над потоками капитала, меньшей зависимости от международной платежной системы, в которой доминируют США, и движения в сторону «дедолларизации» трансграничной торговли.

В то время как бесплатные криптовалюты считаются «рискованными», e-CNY разрабатывается как «ориентированная» альтернатива. Это способ Китая создать «чисто китайскую» версию криптовалюты, без необходимости децентрализации, но с сохранением международных амбиций.

НГУЕН ТАНГ НГИ

Источник: https://tuoitre.vn/quan-ly-crypto-bai-hoc-tu-trung-quoc-20251021093120728.htm