Очень немногие держатели облигаций возвращают свой капитал за счет ликвидации обеспечения.

На вьетнамском рынке очень мало случаев, когда держатели облигаций возвращают свои инвестиции путем ликвидации обеспечения, вместо этого они выбирают реструктуризацию долга.

Очень немногие держатели облигаций возвращают свой капитал за счет ликвидации обеспечения.

На вьетнамском рынке очень мало случаев, когда держатели облигаций возвращают свои инвестиции путем ликвидации обеспечения, вместо этого они выбирают реструктуризацию долга.

Повышение прозрачности на рынке облигаций

В недавнем аналитическом отчете рейтингового агентства VIS говорится, что ключевые изменения в пересмотренном Законе о ценных бумагах ограничат высокорискованную инвестиционную деятельность и улучшат поведение рынка, что принесет пользу держателям облигаций.  

Поправки к закону связывают обязательства эмитентов облигаций и посредников на рынке корпоративных облигаций, уточняют полномочия регулирующего органа по вмешательству в работу рынка, вводят новые требования к выпуску публичных облигаций и классифицируют индивидуальные облигации, в которые могут инвестировать индивидуальные инвесторы.   

В частности, в разделе «Ответственность» Что касается юридической ответственности эмитентов и посредников в отношении эмиссионных документов и периодического раскрытия информации, новый закон дополняет положения об ответственности лиц и организаций, участвующих в подготовке эмиссионных документов и отчётности по всем видам деятельности на рынке ценных бумаг. Это включает как публичную, так и частную эмиссию. В то же время он уточняет роль организаций, консультирующих по вопросам эмиссии облигаций, в проверке точности, достоверности и полноты информации, содержащейся в эмиссионных документах.  

По сравнению с действующим законом, новые поправки чётко определяют роли и обязанности каждой стороны, участвующей в выпуске государственных и частных облигаций, включая консультационное подразделение, аудиторское подразделение и подразделение кредитного рейтинга. Новый закон устанавливает, что эти подразделения обязаны соблюдать все применимые законы и нормативные акты и предоставлять услуги добросовестно и ответственно. Кроме того, Комиссия по ценным бумагам штата будет иметь право применять закон в отношении любых нарушений, которые могут нанести ущерб инвесторам, например, когда эмитенты не раскрывают инвесторам необходимую информацию.  

В соответствии с различными нормативными актами, принятыми за последние два года, досье выпуска облигаций должно включать перечень подробной информации, подлежащей раскрытию инвесторам. 6 ноября 2024 года Министерство финансов пересмотрело форму раскрытия информации, включив в нее больше финансовой информации, подлежащей публичному раскрытию. Новый Закон о ценных бумагах продолжает ориентировать требования на повышение прозрачности рынка и защиту интересов инвесторов.  

Предотвратить высокорискованную инвестиционную деятельность индивидуальных инвесторов

Помимо повышения информационной прозрачности, рейтинговые агентства оценивают, что новый закон будет препятствовать высокорискованной инвестиционной деятельности со стороны индивидуальных инвесторов.  

Что касается условий распространения частных облигаций среди индивидуальных инвесторов, новый закон добавляет, что профессиональные институциональные инвесторы могут покупать и продавать индивидуальные облигации; профессиональные индивидуальные инвесторы могут приобретать индивидуальные облигации только при наличии кредитного рейтинга и обеспечения или гарантий платежа от кредитных организаций. Это помогает создать дополнительный уровень защиты инвесторов в случае просрочки платежей по облигациям.  

Что касается условий выпуска облигаций для населения, новый закон также добавляет, что организация-эмитент должна соблюдать дополнительные постановления правительства в отношении представителей держателей облигаций, коэффициентов задолженности, стоимости выпуска по отношению к собственному капиталу и кредитных рейтингов.  

В результате компаниям с высоким уровнем риска будет запрещено выпускать облигации для публичного размещения; эмитентам придётся соблюдать более строгие критерии, такие как соотношение долга к собственному капиталу, требования к представителю держателя облигаций и регулятивные кредитные рейтинги. Во-вторых, в рамках частных размещений частные облигации больше не будут распространяться и продаваться индивидуальным инвесторам, за исключением случаев, когда они считаются профессиональными инвесторами, а облигации имеют рейтинг и должны быть гарантированы банком или иметь обеспечение.  

По оценкам рейтингового агентства VIS, профессиональные частные лица инвестировали более чем в 40% частных размещений, проведенных в 2024 году. Кредитные рейтинги могут предоставить инвесторам новую информацию, помогающую им лучше понимать свои риски. Банковские гарантии платежей могут снизить риск потерь в случае дефолта.  

На вьетнамском рынке крайне редко встречаются случаи, когда держатели облигаций восстанавливали свои инвестиции за счёт реализации залога. Согласно исследованию рейтингового агентства, юридический процесс реализации активов и погашения задолженности перед кредиторами зачастую занимает много времени. Фактически, большинство держателей обеспеченных облигаций, столкнувшихся с задержками платежей в период 2022–2024 годов, выбрали реструктуризацию долга, то есть продление срока платежа, вместо реализации залога, в основном в виде акций и активов, связанных с недвижимостью.  

По большинству обеспеченных облигаций, по которым ожидаются просроченные платежи основного долга/процентов в период 2022–2024 годов, в настоящее время процент возврата средств составляет менее 10%.

Владельцам облигаций необходимо оценить законность, ликвидность и стоимость обеспечения на случай дефолта по облигациям, а также определить, может ли обеспечение обеспечить адекватное повышение кредитного рейтинга, как предполагалось.  

Новый закон вступит в силу в январе 2025 года. Ожидается, что акцент на защите инвесторов и устойчивом росте рынка корпоративных облигаций в новом законе будет способствовать повышению доверия на рынке и более активной эмиссионной деятельности в 2025 году.

Правительство также планирует в ближайшее время опубликовать подробные правила выпуска государственных облигаций, чтобы уточнить положения нового закона. Пересмотренные правила включают обязательные требования к кредитному рейтингу предприятий или облигаций, выпущенных для населения, а также к коэффициентам задолженности ниже определенных пороговых значений», — сообщает рейтинговое агентство VIS.  

Источник: https://baodautu.vn/rat-it-trai-chu-thu-hoi-duoc-von-nho-thanh-ly-tai-san-the-chap-d232370.html