Очень немногие держатели облигаций возвращают свой капитал за счет ликвидации обеспечения.

На вьетнамском рынке очень редко встречаются случаи, когда держатели облигаций возвращают свои инвестиции за счет реализации залогового обеспечения; вместо этого они выбирают реструктуризацию долга.

Лишь очень немногие держатели облигаций возвращают свои средства за счет ликвидации обеспеченных залогом активов.

На вьетнамском рынке очень редко встречаются случаи, когда держатели облигаций возвращают свои инвестиции за счет реализации залогового обеспечения; вместо этого они выбирают реструктуризацию долга.

Повышение прозрачности на рынке облигаций

В недавнем аналитическом отчете VIS Rating заявила, что ключевые изменения в пересмотренном Законе о ценных бумагах ограничат высокорискованные инвестиционные операции и улучшат поведение рынка, что принесет пользу держателям облигаций.  

Поправки к закону устанавливают обязательства эмитентов облигаций и посредников на рынке корпоративных облигаций, определяют полномочия регулирующего органа по вмешательству в рынок, вводят новые требования к публичному выпуску облигаций и классифицируют отдельные облигации, в которые могут инвестировать индивидуальные инвесторы.   

В частности, в разделе, посвященном обязанностям. В отношении юридической ответственности эмитентов и посредников в отношении документов об эмиссии и периодического раскрытия информации новый закон внес положения об ответственности физических и юридических лиц, участвующих в подготовке документов об эмиссии и отчетов по всем видам деятельности на рынке ценных бумаг. Это включает как публичную, так и частную эмиссию. Одновременно с этим уточняется роль консультационных организаций по вопросам эмиссии облигаций в проверке точности, достоверности и полноты информации, содержащейся в документах об эмиссии.  

По сравнению с действующим законодательством, новые поправки четко определяют роли и обязанности каждой стороны, участвующей в выпуске государственных и частных облигаций, включая консультативный отдел, аудитора и рейтинговое подразделение. Новый закон предусматривает, что эти подразделения должны соблюдать все применимые законы и правила и предоставлять услуги честно и ответственно. Кроме того, Комиссия по ценным бумагам штата будет иметь право применять закон в отношении любых нарушений, которые могут нанести вред инвесторам, например, когда эмитенты не раскрывают инвесторам необходимую информацию.  

В соответствии с различными нормативными актами, введенными за последние два года, в досье на выпуск облигаций должен содержаться перечень подробной информации, подлежащей раскрытию инвесторам. 6 ноября 2024 года Министерство финансов пересмотрело форму раскрытия информации, включив в нее больше финансовых данных, подлежащих публичному раскрытию. Новый Закон о ценных бумагах продолжает направлять требования на повышение прозрачности рынка и защиту интересов инвесторов.  

Предотвращение рискованных инвестиционных действий со стороны индивидуальных инвесторов.

Помимо повышения прозрачности информации, рейтинговые агентства считают, что новый закон предотвратит совершение высокорискованных инвестиционных операций частными инвесторами.  

Что касается условий распространения частных облигаций среди индивидуальных инвесторов, новый закон добавил, что профессиональным институциональным инвесторам разрешено покупать и продавать отдельные облигации; профессиональным индивидуальным инвесторам разрешено покупать только отдельные облигации с кредитным рейтингом и залогом или гарантиями платежей от кредитных учреждений. Это помогает создать дополнительный уровень защиты для инвесторов в случае задержки платежей по облигациям.  

Что касается условий выпуска облигаций для публичного размещения, новый закон также добавляет, что организация-эмитент должна соответствовать дополнительным государственным нормам в отношении представителей держателей облигаций, коэффициентов задолженности, стоимости выпуска по отношению к акционерному капиталу и кредитных рейтингов.  

В результате компаниям с высоким риском будет запрещено выпускать облигации для публичного размещения; эмитентам придется соблюдать более строгие критерии, такие как соотношение долга к собственному капиталу, требования к представителям держателей облигаций и рейтинги кредитоспособности, установленные регулирующими органами. Во-вторых, что касается частного размещения, частные облигации больше не будут распространяться и продаваться индивидуальным инвесторам, за исключением профессиональных инвесторов, а также облигаций, имеющих рейтинг и гарантированных банком или обеспеченных залогом.  

По оценкам VIS Rating, в 2024 году более 40% частных размещений ценных бумаг будут инвестированы частными лицами. Кредитные рейтинги могут предоставить инвесторам новую информацию, помогающую лучше понимать риски. Банковские гарантии платежей могут снизить риск потерь в случае невыполнения обязательств.  

На вьетнамском рынке очень мало случаев, когда держатели облигаций смогли вернуть свои инвестиции путем реализации залогового обеспечения. Согласно исследованию рейтингового агентства, юридический процесс реализации активов и погашения долгов перед кредиторами часто бывает длительным. Фактически, большинство держателей обеспеченных облигаций, столкнувшихся с задержками платежей в период 2022-2024 годов, выбрали реструктуризацию долга, то есть отсрочку платежей, вместо реализации залогового обеспечения, главным образом в виде акций и активов, связанных с недвижимостью.  

В настоящее время коэффициент возврата средств по большинству обеспеченных облигаций с задержкой выплаты основного долга/процентов в период 2022-2024 годов составляет менее 10%.

Держателям облигаций необходимо оценить законность, ликвидность и стоимость залога в случае дефолта по облигациям, а также определить, может ли залог обеспечить адекватное повышение кредитоспособности, как это предполагалось.  

«Новый закон вступит в силу в январе 2025 года. Ожидается, что акцент на защите инвесторов и устойчивом росте рынка корпоративных облигаций в новом законе будет способствовать повышению доверия к рынку и более активной эмиссионной деятельности в 2025 году».

Правительство также планирует в ближайшее время опубликовать подробные правила выпуска государственных облигаций, чтобы уточнить положения нового закона. Пересмотренные правила включают обязательные требования к кредитному рейтингу предприятий или облигаций, выпускаемых для населения, а также требования к коэффициенту задолженности ниже определенных пороговых значений», — сообщила компания VIS Rating.  

Источник: https://baodautu.vn/rat-it-trai-chu-thu-hoi-duoc-von-nho-thanh-ly-tai-san-the-chap-d232370.html