 |
| Недвижимость — сектор с самой высокой долей сделок слияний и поглощений. |
Внутренние инвесторы играют главную движущую роль
Рынок слияний и поглощений Вьетнама отличается стабильностью и избирательностью, крупными сделками и участием региональных стратегических инвесторов — факторами, которые эффективно поддерживают ритм рынка.
За 10 месяцев 2025 года во Вьетнаме было зарегистрировано около 220 сделок слияний и поглощений на общую сумму 2,3 млрд долларов США, средняя стоимость одной сделки составила 29,4 млн долларов США, что ниже пикового значения в 50,7 млн долларов США в 2024 году. Это отражает осторожную тенденцию в оценке, сосредоточенную на стратегических и устойчивых активах, а не на чистом масштабе.
Это также показывает, что инвесторы, как правило, более осторожны в оценке рисков и сделок, а также дают более строгие оценки, особенно в отраслях с давлением на норму прибыли или медленным ростом спроса в краткосрочной перспективе.
Стоимость транзакций в этом году в основном приходится на крупные сделки общей стоимостью около 1 млрд долларов США, включая приобретение Birch компании Phuong Dong Real Estate (365 млн долларов США); сделку по реструктуризации Hyosung стоимостью 277 млн долларов США; приобретение AEON компании Post and Telecommunication Finance Company Limited (PTF) стоимостью 162 млн долларов США...
Примечательно, что все эти сделки были заключены региональными и иностранными инвесторами, что демонстрирует неизменную привлекательность качественных и стратегических активов на вьетнамском рынке.
После редкого высокого среднего размера сделки в 50,7 млн долларов США в 2024 году средний размер сделки снижается до 29,4 млн долларов США за 10 месяцев 2025 года, что отражает возвращение более привычных уровней транзакций и оживленную активность в сегменте среднего бизнеса.
Секторы, привлекающие наибольший объем капитала для сделок слияний и поглощений (M&A), – это сектор недвижимости (27%) благодаря повышению ликвидности. Доля сектора материалов увеличилась благодаря тенденции к перераспределению цепочек поставок. Здравоохранение привлекло внимание благодаря возросшему спросу со стороны среднего класса. По данным KPMG, на эти три сектора пришлось более половины общей стоимости сделок слияний и поглощений, что свидетельствует о тенденции переориентации потоков капитала в активы с реальной стоимостью и потенциалом устойчивого роста.
Активность слияний и поглощений была равномерно распределена по основным секторам: сектор недвижимости стимулировался ростом ликвидности, сектор здравоохранения – ростом, а сектор материалов и промышленности сосредоточился на изменениях в цепочках поставок. Потребительский сектор, напротив, оставался вялым из-за конкурентного давления, колебаний тарифов и ужесточения налогового законодательства.
Примечательно, что вьетнамские инвесторы продолжают лидировать на рынке слияний и поглощений, на их долю приходится более 30% от общей объявленной стоимости сделок (общая сумма составляет 712 млн долларов США). Далее следуют Сингапур с 613 млн долларов США, Япония с 214 млн долларов США, США и Южная Корея со 150 и 122 млн долларов США соответственно. Хотя внутренние инвесторы играют ключевую роль, иностранные инвесторы, такие как Сингапур, США и Южная Корея, по-прежнему входят в пятерку крупнейших инвесторов на вьетнамском рынке слияний и поглощений. Это свидетельствует о устойчивой уверенности инвесторов в регионе в среднесрочных и долгосрочных перспективах роста Вьетнама.
 |
| Прогнозируется, что следующий цикл слияний и поглощений будет зависеть не только от объёма и масштаба сделок, но и от глубоких изменений в структуре отрасли и влияния на конкурентоспособность вьетнамской экономики . Фото : Ле Тоан. Графика: Дэн Нгуен. |
Вкусы в сфере слияний и поглощений становятся все более разнообразными
Сделки слияний и поглощений зафиксировали существенное изменение структуры вклада по отраслям: недвижимость (27%), материалы (20%) и здравоохранение (10%) стали тремя крупнейшими отраслями, вносящими вклад в стоимость. На эти три отрасли пришлось более 50% от общей стоимости сделок, что отражает предпочтение инвесторов компаниям с обеспеченными активами, отраслям производства основных ресурсов и быстрорастущим сервисным платформам.
Присутствие вьетнамских, сингапурских и американских инвесторов в сфере недвижимости, здравоохранения и других секторах, генерирующих денежный поток, отражает предпочтение масштабируемых бизнес-моделей, обеспеченных активами и имеющих прочную основу. Типичным примером является приобретение компанией Bach Duong Real Estate Trading Company Limited компании Phuong Dong Real Estate Investment and Trading Company Limited (входящей в Masterise Group Real Estate Corporation) – одного из ведущих застройщиков элитной недвижимости во Вьетнаме – за общую сумму 365 миллионов долларов США. Эта сделка считается крупнейшей в секторе недвижимости. Hyosung Chemical продала 49% своего капитала в Hyosung Vina, заработав 277 миллионов долларов США.
В сфере здравоохранения компания Ares Management Corporation инвестировала 150 миллионов долларов США в покупку 30% акций Medlatec Group Trading and Services Joint Stock Company — одной из крупнейших частных систем здравоохранения Вьетнама; AEON приобрела Post and Telecommunication Finance Company (PTF) у SeABank за 162 миллиона долларов США. Кроме того, было объявлено о ряде крупных сделок, завершение которых ожидается в 2026 году. Например: JTA Investment Qatar инвестировала 1 миллиард долларов США в VinFast, а International Media Acquisition Corp объединилась с Vietnam Biofuel Enterprise (оцененной в 1 миллиард долларов США).
Тенденции, определяющие рынок слияний и поглощений в 2026 году
Исходя из текущей картины, KPMG выделяет некоторые заметные тенденции, которые будут определять рынок слияний и поглощений Вьетнама в 2026 году. В частности, следует отметить, что потоки капитала от слияний и поглощений смещаются в области с четким спросом, устойчивыми показателями эффективности бизнеса и прозрачной дорожной картой роста.
На этом основании 3 области оцениваются как имеющие большой потенциал, в том числе:
Во-первых, это здравоохранение (больницы, диагностика, специализированные клиники). Учитывая, что население Вьетнама превышает 100 миллионов человек, и всё больше людей переходят в средний класс, медицинские учреждения по-прежнему нуждаются в совершенствовании, в основном в крупных городах. Кроме того, качество кадровых ресурсов и медицинских услуг во Вьетнаме растёт, привлекая значительное количество посетителей из соседних стран, таких как Камбоджа и Лаос... что свидетельствует о большом потенциале этой сферы.
Во-вторых, это сфера образования и профессиональной подготовки. Учитывая молодое население и необходимость повышения квалификации для адаптации к изменениям, этот сектор также обладает большим потенциалом.
В-третьих, B2B и основные услуги, такие как логистика, переработка отходов, ESG-энергетика, промышленные услуги, потребительское финансирование и т. д., продолжат привлекать внимание, но будут весьма избирательными.
Одной из общих черт является тенденция «поиска качества»: инвесторы отдают приоритет предприятиям с прозрачным управлением, чистыми финансами и устойчивой прибылью, даже если масштабы невелики.
Высокие процентные ставки в сочетании с низкой оценкой акций сместили баланс переговоров в пользу покупателя, что привело к значительному снижению оценки бизнеса по сравнению с 2021–2022 годами. В сделках будут всё чаще использоваться механизмы распределения рисков, такие как выплаты по результатам, требования к финансированию со стороны продавца и более защитные финансовые структуры. Эксперты KPMG предупреждают, что необходимость более глубокой проверки устойчивости денежных потоков и внебалансовых финансовых обязательств в ходе переговоров также усилится в 2026 году.
Ожидается, что рынок слияний и поглощений в 2026 году ускорится благодаря таким факторам поддержки политики, как пересмотренный Закон о земле, открывающий путь для многих крупных сделок с недвижимостью; механизм прямой покупки электроэнергии (DPPA), стимулирующий инвестиции в возобновляемые источники энергии; ориентация на здравоохранение, образование, инфраструктуру и производство, а также экспорт благодаря внутреннему спросу и национальной дорожной карте развития.
В частности, по мере того, как правовая база становится более прозрачной, а ликвидность рынка улучшается, Вьетнам постепенно утверждает свою позицию одного из самых привлекательных направлений слияний и поглощений в Юго-Восточной Азии как в среднесрочной, так и в долгосрочной перспективе.
Хотя общее количество сделок слияний и поглощений во Вьетнаме продолжает сокращаться, рост качества и стоимости сделок свидетельствует о том, что инвесторы отдают приоритет стратегическим активам, приносящим долгосрочную ценность. Ориентация на качественную недвижимость, частное здравоохранение, производство сырья и бизнес-модели, основанные на устойчивом развитии, — необратимая тенденция.
От многомиллионных сделок в 2025 году до слияний и инвестиций, запланированных на 2026 год, Вьетнам создает «новый цикл слияний и поглощений»: более избирательный, но открывающий большие возможности, особенно для инвесторов с долгосрочным видением и четкими стратегиями.
Источник: https://baodautu.vn/sap-xep-lai-cuoc-choi-ma-dinh-hinh-co-hoi-moi-d453598.html
![[Видео] Ремесло создания народных картин Донг Хо внесено ЮНЕСКО в Список ремесел, нуждающихся в срочной охране.](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/402x226/vietnam/resource/IMAGE/2025/12/10/1765350246533_tranh-dong-ho-734-jpg.webp)
Комментарий (0)