หุ้น Becamex BCE พุ่งกระฉูด เมื่อธุรกิจประสบภาวะขาดทุน

แม้ว่าธุรกิจจะขาดทุน แต่ราคาหุ้นของ Binh Duong Construction and Transport Joint Stock Company (Becamex BCE) กลับเพิ่มขึ้นอย่างไม่คาดฝันเกือบ 60% ในเวลาเกือบ 3 เดือน โดยได้รับความคาดหวังจากความร่วมมือในการดำเนินโครงการที่อยู่อาศัยรายบุคคล Green City Binh Duong

หุ้น Becamex BCE พุ่งเกินคาด หลังธุรกิจประสบภาวะขาดทุน

แม้ว่าธุรกิจจะขาดทุน แต่ราคาหุ้นของ Binh Duong Construction and Transport Joint Stock Company (Becamex BCE) กลับเพิ่มขึ้นอย่างไม่คาดฝันเกือบ 60% ในเวลาเกือบ 3 เดือน โดยได้รับความคาดหวังจากความร่วมมือในการดำเนินโครงการที่อยู่อาศัยรายบุคคล Green City Binh Duong

ราคาหุ้น BCE พุ่งสูง

ช่วงปลายปี 2567 ถึงต้นปี 2568 ตลาดการซื้อขายดูหม่นหมอง สภาพคล่องในตลาดต่ำเป็นประวัติการณ์ และหุ้นหลายตัวถูกขายออกไปอย่างหนัก ส่งผลให้ตลาดมีแนวโน้มตกต่ำ อย่างไรก็ตาม หุ้น BCE ของ Becamex BCE กลับดึงดูดกระแสเงินสดได้อย่างกะทันหัน และเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว แม้ว่าสถานการณ์ทางธุรกิจจะไม่ได้ดีขึ้นก็ตาม

โดยเฉพาะสถิติตั้งแต่วันที่ 25 ตุลาคม 2024 ถึง 10 มกราคม 2025 หุ้น BCE เพิ่มขึ้น 59.6% จาก 5,640 ดอง เป็น 9,000 ดอง/หุ้น ในช่วงเวลาเดียวกัน ดัชนี VN ลดลง 1.8% เหลือ 1,230.48 จุด และสภาพคล่องในตลาดลดลงอย่างรวดเร็ว

ในความเป็นจริงแล้ว หุ้น BCE กลับเคลื่อนไหวสวนทางกับแนวโน้มตลาดล่าสุด โดยหลักๆ แล้วคาดหวังว่าบริษัทฯ จะร่วมมือกับบริษัทพัฒนาและลงทุนอุตสาหกรรม (Becamex IDC) เพื่อดำเนินโครงการที่อยู่อาศัยรายบุคคล Green City Binh Duong ขนาดพื้นที่ 199,294 ตร.ม. ให้กับตลาดจำนวน 1,355 หลัง มูลค่าความร่วมมือที่คาดหวังไว้ทั้งหมดอยู่ที่ 1,426.1 พันล้านดอง และคาดว่าจะส่งมอบและใช้งานได้ภายในสิ้นปี 2568

จากการศึกษาวิจัยพบว่าโครงการดังกล่าวได้รับการลงทุนจาก Becamex IDC โดยมีผลิตภัณฑ์ที่จำหน่ายสู่ตลาด ได้แก่ วิลล่า ทาวน์เฮาส์ และร้านค้า ในพื้นที่ตั้งถิ่นฐานใหม่ Hoa Loi (เมือง Thu Dau Mot จังหวัด Binh Duong)

Becamex BCE ก่อตั้งขึ้นในปีพ.ศ. 2545 ด้วยทุนจดทะเบียนเริ่มแรกเพียง 7 พันล้านดอง และเมื่อสิ้นสุดไตรมาสที่สามของปีพ.ศ. 2567 ผู้ถือหุ้นรายใหญ่เพียงรายเดียวคือ Becamex IDC ซึ่งเป็นเจ้าของทุนจดทะเบียน 44.4% ในระยะเริ่มแรกกิจกรรมหลักของ Becamex BCE คือการดำเนินการก่อสร้างโครงการที่เกี่ยวข้องกับ Becamex IDC

อย่างไรก็ตามในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา Becamex BCE ได้กลายเป็นนักลงทุนในโครงการต่างๆ เช่น โครงการที่พักอาศัยเชิงพาณิชย์ - บริการคนงานในนิคมอุตสาหกรรมและสวนสาธารณะในเมือง Bau Bang (Binh Duong) โครงการบ้านพักอาศัยเชิงพาณิชย์-บริการแรงงาน ในอำเภอชอนทานห์ ( บิ่ญเฟื้อก )...

กำไรของ Becamex BCE สูงสุดในปี 2019 ที่ 37,180 ล้านดอง จากนั้นก็ลดลงอย่างต่อเนื่อง ในปี 2565 บริษัทฯ บันทึกขาดทุน 58,400 ล้านดอง จากนั้นในปี 2566 มีกำไรเล็กน้อย 0,800 ล้านดอง และในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2567 บริษัทฯ ยังคงขาดทุนเกือบ 26,000 ล้านดอง

จากการขาดทุนทางธุรกิจในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2024 ณ วันที่ 30 กันยายน 2024 Becamex BCE มีเงินสดเพียง 28,500 ล้านดอง ในขณะที่หนี้สินรวมอยู่ที่ 89,200 ล้านดอง

เป็นที่ทราบกันดีว่า Becamex BCE ประสบปัญหาทางการเงินมากมาย เนื่องจากธุรกิจของบริษัทขาดทุน ณ วันที่ 30 กันยายน 2567 บริษัทฯ บันทึกขาดทุนสะสม 64.6 พันล้านดอง คิดเป็น 18.5% ของทุนจดทะเบียน ขนาดสินทรัพย์ตั้งแต่วันที่ 31 ธันวาคม 2019 ถึง 30 กันยายน 2024 ลดลง 28.3% เทียบเท่ากับลดลง 241.9 พันล้านดอง เหลือ 614.2 พันล้านดอง โดยลูกหนี้ระยะสั้นจากบุคคลภายนอกเพียงอย่างเดียวมีจำนวน 355.3 พันล้านดอง คิดเป็นร้อยละ 57.8 ของสินทรัพย์รวม

แม้จะมีผลประกอบการขาดทุนในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2567 แต่คุณเหงียน กิม เตียน กรรมการผู้จัดการทั่วไปของ Becamex BCE กล่าวว่า บริษัทฯ ยังคงขยายและพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์ต่อไป ส่งเสริมการทำงานด้านการจัดทำใบรับรองสิทธิการใช้ที่ดินและที่อยู่อาศัยสำหรับลูกค้า เช่น โครงการบ้านพักอาศัยเชิงพาณิชย์สำหรับคนงานในเขตอุตสาหกรรม Becamex - Binh Phuoc โครงสร้างพื้นฐาน R2A Ecolakes; การก่อสร้างที่พักอาศัยเชิงพาณิชย์และบริการสำหรับคนงานในเขตเบาบาง เมืองไลอุเยน เบาบาง จังหวัดบิ่ญเซือง โครงการก่อสร้างโครงสร้างพื้นฐานที่ Becamex IDC ลงทุน

การประเมินมูลค่าหุ้น BCE ไม่ถูกอีกต่อไป

กลับมาที่การเคลื่อนไหวของราคาหุ้นในช่วงล่าสุด หุ้น BCE ซื้อขายอยู่ในโซนซื้อมากเกินไปมาเป็นเวลานาน และแสดงสัญญาณการเร่งตัวขึ้นในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา

ในเรื่องการประเมินมูลค่า เนื่องจาก Becamex BCE ขาดทุนอยู่ จึงไม่สามารถใช้การประเมินมูลค่าแบบปกติได้ แต่ต้องใช้วิธีการประเมินมูลค่าแบบ P/Cash Flow (ราคาหุ้นบนกระแสเงินสด) แทน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ตามข้อมูลบน iBoard ของ SSI Securities อัตราส่วน P/Cash Flow ปัจจุบันของหุ้น BCE อยู่ที่ 54.48 สูงกว่าค่าเฉลี่ยรายวันซึ่งอยู่ที่ -4.98 มาก นี่แสดงให้เห็นว่าการประเมินมูลค่าหุ้น BCE ไม่ถูกเมื่อเทียบกับอุตสาหกรรม

ก่อนหน้านี้ เนื่องจากธุรกิจตกต่ำ Becamex BCE จึงได้ยกเลิกแผนที่ได้รับอนุมัติในการจ่ายเงินปันผลปี 2564 ในอัตรา 5% (ประมาณ 17,500 ล้านดอง) เพื่อชดเชยการขาดทุนในปี 2565 และไม่ได้จ่ายเงินปันผลในปี 2565 และ 2566

นอกจากนี้ ในส่วนของแผนการระดมทุนใหม่ แม้ว่า Becamex BCE จะมีแผนที่จะเพิ่มทุนจดทะเบียนจาก 350,000 ล้านดองเป็น 700,000 ล้านดอง เพื่อเสริมทุนสำหรับการผลิตและกิจกรรมทางธุรกิจ แต่ต่อมา บริษัทฯ ก็ไม่สามารถเพิ่มทุนได้ตามที่คาดไว้ในตอนแรก เนื่องจากธุรกิจประสบภาวะขาดทุนและราคาหุ้นตกต่ำ

จะเห็นได้ว่า Becamex BCE ประสบปัญหาในการดำเนินธุรกิจหลายประการนับตั้งแต่เข้าสู่ภาคอสังหาริมทรัพย์ นอกจากนี้ยังประสบปัญหาในแผนการระดมทุนใหม่ จึงไม่ใช่เรื่องง่ายในการระดมทุนเพื่อลงทุนในโครงการใหม่กับ Becamex IDC

ที่มา: https://baodautu.vn/co-phieu-cua-becamex-bce-bat-ngo-tang-cao-khi-doanh-nghiep-kinh-doanh-thua-lo-d240598.html