มองหากลุ่มหุ้นที่มีบทบาทนำในตลาด

สัปดาห์การซื้อขายที่ผ่านมา ตลาดโดยรวมฟื้นตัวทางเทคนิค หลังจากที่เคยร่วงลงอย่างหนักและรุนแรงมาก่อน สภาพคล่องลดลง ยืนยันการฟื้นตัวทางเทคนิค โดยมูลค่าการซื้อขายเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 16,000 พันล้านดองต่อเซสชั่น ลดลงมากกว่า 40% เมื่อเทียบกับสัปดาห์การซื้อขายก่อนหน้า

เมื่อพิจารณาตามกลุ่มอุตสาหกรรม กลุ่มโทรคมนาคม เทคโนโลยีสารสนเทศ และค้าปลีก เป็นกลุ่มที่ฟื้นตัวแข็งแกร่งที่สุดในสัปดาห์ที่ผ่านมา โดยมีหุ้นเด่นๆ เช่น FPT , CTR, VGI, MWG และ FRT ในทางกลับกัน กลุ่มอสังหาริมทรัพย์ สินค้าและบริการอุตสาหกรรม ไฟฟ้า-น้ำ และปิโตรเลียม-แก๊ส ยังคงมีแนวโน้มลดลง

เมื่อแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับหุ้นอุตสาหกรรมใดที่จะมีบทบาทนำในตลาดในช่วงเวลาข้างหน้า ดูเหมือนว่าความสนใจของผู้เชี่ยวชาญจะมุ่งเน้นไปที่หุ้นธนาคาร อสังหาริมทรัพย์ และหลักทรัพย์ หลังจากรายงานผลประกอบการทางธุรกิจไตรมาสแรกของปี 2567 ของกลุ่มอุตสาหกรรมเหล่านี้ทำให้เกิดความคาดหวังมากมาย

หุ้นธนาคารถือเป็น “หุ้นเด่น” เนื่องจากมีศักยภาพในการเติบโตสูง และมีบทบาทสำคัญในบริบทของ เศรษฐกิจ เวียดนามที่องค์กรระหว่างประเทศประเมินว่ามีแนวโน้มเชิงบวก ดัชนี VN-Index ปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็วเมื่อเร็วๆ นี้ ทำให้มูลค่าหุ้นธนาคารน่าสนใจยิ่งขึ้น ที่น่าสังเกตคือ อัตราส่วน P/E และ P/B ของกลุ่มนี้มีแนวโน้มที่จะ “ถูก” กว่า เนื่องจากมีแนวโน้มการเติบโตของกำไรที่ดี นอกจากนี้ เงินปันผลจากกลุ่มนี้ยังค่อยๆ ดึงดูดความสนใจของนักลงทุน ส่งผลให้เกิดแรงผลักดันให้ราคาหุ้นปรับตัวสูงขึ้น

ด้วยการคาดการณ์โอกาสการฟื้นตัวของตลาดอสังหาริมทรัพย์ กลุ่มหุ้นอสังหาริมทรัพย์คาดว่าจะนำโอกาสมาสู่นักลงทุน โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงครึ่งหลังของปีนี้ แม้ในช่วงเวลาที่ยากลำบากเช่นปี 2566 หุ้นอสังหาริมทรัพย์ยังคงเป็นผู้นำตลาด ตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2565 ถึงเดือนพฤศจิกายน 2566 ตลาดหุ้นปรับตัวสูงขึ้นอย่างแข็งแกร่ง โดยดัชนี VN เพิ่มขึ้นจาก 874 จุด เป็น 1,245 จุด ปัจจัยสำคัญที่ทำให้ราคาหุ้นปรับตัวสูงขึ้นนี้คือการฟื้นตัวอย่างน่าประทับใจของกลุ่มหุ้นอสังหาริมทรัพย์ หลังจากที่หลายบริษัทสูญเสียมูลค่าไป 80-90% ในช่วงครึ่งหลังของปี 2565 โดยทั่วไปแล้ว การขึ้นลงของดัชนี VN ในปี 2566 มักเกี่ยวข้องกับความผันผวนของกลุ่มหุ้นอสังหาริมทรัพย์

ผู้เชี่ยวชาญประเมินว่าบริบทมหภาคที่เอื้ออำนวย เช่น การฟื้นตัวของเศรษฐกิจ การจัดทำเขตการค้าเสรี (กฎหมายที่ดิน ที่อยู่อาศัย ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ การลงทุน) เสร็จสมบูรณ์ ถือเป็นแรงสนับสนุนให้ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์เติบโต นำมาซึ่งโอกาสการลงทุนในหุ้นกลุ่มนี้

ในขณะเดียวกัน การเปิดตัวระบบซื้อขาย KRX ซึ่งถือเป็นโอกาสสำหรับบริษัทหลักทรัพย์ในการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ ขยายพื้นที่การเติบโต และยังเป็นแรงผลักดันให้ราคาหุ้นในอุตสาหกรรมนี้ปรับตัวสูงขึ้นหลายเท่า ก็ยังคงล้มเหลวอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญประเมินว่าบริษัทหลักทรัพย์ยังคงมีโอกาสทางธุรกิจที่ดีอีกมากมาย

ตลาดหุ้นคึกคักในไตรมาสแรกของปี ช่วยให้บริษัทหลักทรัพย์เพิ่มรายได้และกำไรจากการดำเนินงาน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์ (margin lending) เป็นแหล่งรายได้หลักของบริษัทหลักทรัพย์ในปัจจุบัน รายได้จากส่วนนี้มักคิดเป็นสัดส่วนประมาณ 25-40% ของรายได้จากการดำเนินงาน ซึ่งถือเป็นสัดส่วนที่สูงที่สุดในบางบริษัท ในส่วนของกำไร ดอกเบี้ยจากเงินให้กู้ยืมและลูกหนี้คิดเป็นสัดส่วนมากกว่าครึ่งหนึ่งของกำไรก่อนหักภาษีทั้งหมดของกลุ่มบริษัทหลักทรัพย์ในไตรมาสแรกของปี 2567

จากการจัดอันดับ VIS คาดว่ากำไรของบริษัทหลักทรัพย์จะมีแนวโน้มดีขึ้นอย่างต่อเนื่องหลังจากเติบโตในเชิงบวกในปี 2566 ปริมาณการซื้อขายหลักทรัพย์ที่เพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่งและความเชื่อมั่นของตลาดที่ดีขึ้นภายใต้สภาวะอัตราดอกเบี้ยต่ำจะส่งเสริมผลกำไรจากการกู้ยืมเงินแบบมาร์จิ้นและการลงทุนในตราสารหนี้

แหล่งที่มา