หนี้สินมาร์จิ้นพุ่งสูง นักลงทุนใช้เลเวอเรจทางการเงินอย่างกล้าหาญ

หลังจากผ่านช่วงขาขึ้นขาลงมาระยะหนึ่ง ตลาดหุ้นเวียดนามก็กลับมาฟื้นตัวในไตรมาสที่ 2 โดยมีการปรับปรุงทั้งคะแนนและสภาพคล่อง โดยในบางเซสชั่น ระดับสภาพคล่องอาจสูงถึง "พันล้านดอลลาร์" ก็ได้

การปรับปรุงสภาพคล่องล่าสุดนั้นส่วนใหญ่มาจากการกลับมาของกระแสเงินสดจากนักลงทุนรายใหม่ โดยเฉพาะรายบุคคล ตามข้อมูลจากศูนย์รับฝากหลักทรัพย์เวียดนาม (VSD) ในเดือนมิถุนายน นักลงทุนในประเทศเปิดบัญชีใหม่ 145,864 บัญชี เพิ่มขึ้นมากกว่า 45,000 บัญชีเมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดในรอบ 10 เดือนนับตั้งแต่เดือนกันยายน 2022

ตั้งแต่ต้นปี 2023 จนถึงสิ้นเดือนมิถุนายน นักลงทุนในประเทศเปิดบัญชีใหม่รวมมากกว่า 2.3 ล้านบัญชี ณ วันที่ 31 มิถุนายน 2023 จำนวนบัญชีนักลงทุนรายบุคคลในประเทศเพิ่มขึ้นเป็น 7.25 ล้านบัญชี เทียบเท่ากับประมาณ 7.2% ของประชากร

นอกจากนี้ ปัจจัยภายนอกยังสนับสนุนสภาพคล่อง เช่น แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยที่มีแนวโน้มชะลอลง นโยบายที่ขจัดความยากลำบากต่อตลาดพันธบัตรขององค์กรและตลาดอสังหาริมทรัพย์ที่ออก รวมถึงปัจจัยมหภาคพื้นฐานและดุลยภาพทางการเงินที่สำคัญที่ยังคงรักษาไว้ได้

ธนาคารแห่งรัฐเวียดนาม (SBV) ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 3 ครั้งเมื่อไม่นานนี้ โดยปัจจุบันอัตราดอกเบี้ยเงินฝากลดลง 2.5-3 เปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับช่วงต้นปี นอกจากนี้ หน่วยงานยังกำหนดให้ธนาคารพาณิชย์ต้องลดอัตราดอกเบี้ยขาออกเพื่อสนับสนุนธุรกิจต่างๆ ในสภาพแวดล้อมทางธุรกิจที่ยากลำบาก

แม้ว่าแนวโน้มรายได้ของบริษัทจดทะเบียนจะมีแนวโน้มจำกัด แต่แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยยังคงเป็นแรงสนับสนุนต่อตลาดหุ้น

ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2566 ยอดสินเชื่อคงค้างของบริษัทหลักทรัพย์ในตลาดอยู่ที่ประมาณ 143,500 พันล้านดอง เพิ่มขึ้น 20.5% จากไตรมาสก่อนหน้าและเพิ่มขึ้น 0.9% จากช่วงเดียวกันของปี 2565 เมื่อเทียบกับช่วงที่หนี้สินมาร์จิ้นถึงจุดสูงสุด ยอดเงินฝากที่บริษัทหลักทรัพย์ ณ สิ้นเดือนมิถุนายน 2566 ลดลงเพียงประมาณ 41,000 พันล้านดองเท่านั้น

ในบรรดาบริษัทหลักทรัพย์ 10 อันดับแรกที่มีขนาดการให้สินเชื่อแบบมาร์จิ้นสูงสุด แชมป์ในทั้งสองไตรมาสยังคงเป็น Mirae Asset Vietnam Securities JSC ด้วยมูลค่า 13,502 พันล้านดอง เพิ่มขึ้น 10.6% เมื่อเทียบกับไตรมาสที่ 2 ปี 2565

อันดับที่ 2 ได้แก่ SSI Securities โดยมียอดสินเชื่อคงค้างสูงถึง 13,104 พันล้านดอง ลดลงเล็กน้อย 10% ในช่วงเวลาเดียวกัน

อย่างไรก็ตาม VPS Securities ขยับขึ้นมาจากอันดับที่หกเป็นอันดับที่สี่ด้วยสินเชื่อมาร์จิ้นมูลค่า 10,220 พันล้านดอง เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วถึง 16.8% แม้ว่าเขาจะเป็นผู้นำในส่วนแบ่งตลาดนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ในทั้งสามตลาดหลักทรัพย์ก็ตาม

ในขณะเดียวกัน Techcom Securities (TCBS) มีหนี้ค้างชำระ 9,809 พันล้านดอง ลดลง 30% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า นอกจากนี้ ยังมีหน่วยงานหลายแห่งที่บันทึกหนี้มาร์จิ้นในไตรมาสที่ 2 ของปี 2023 ลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า เช่น VNDirect Securities (ลดลง 20%) Ho Chi Minh City Securities (ลดลง 21%) VIETCAP Securities (ลดลง 16%)...

ใน 10 บริษัทที่มียอดสินเชื่อคงค้างสูงสุด มีเพียง VPS Securities และ KIS Securities เท่านั้นที่บันทึกการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในการให้สินเชื่อแบบมาร์จิ้นเมื่อเทียบกับระดับฐานสูงในช่วงเวลา เดียวกัน

แหล่งที่มา