อุปสรรคสำคัญสองประการสำหรับอุตสาหกรรมก่อสร้างในการปรับปรุงโปรไฟล์เครดิต

DNVN - VIS Rating คาดการณ์ว่ากิจกรรมการก่อสร้างจะเร่งตัวขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี เนื่องจากแผนการเบิกจ่ายเงินลงทุนภาครัฐได้รับการเร่งรัด และตลาดอสังหาริมทรัพย์มีสัญญาณการฟื้นตัว อย่างไรก็ตาม ต้นทุนการผลิตที่สูงและการแข่งขันที่รุนแรงจะยังคงเป็นอุปสรรคสำคัญต่อความสามารถของอุตสาหกรรมในการปรับปรุงสถานะเครดิต

รายงานฉบับใหม่ของ Vietnam Investment Credit Rating JSC (VIS Rating) ระบุว่า สถานะเครดิตของอุตสาหกรรมก่อสร้างปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อยในช่วงสามเดือนแรกของปี สาเหตุหลักมาจากความต้องการก่อสร้างที่เพิ่มขึ้นอย่างมากจากโครงการลงทุนภาครัฐและโครงการอสังหาริมทรัพย์ที่มีการยกเลิกขั้นตอนทางกฎหมาย ที่น่าสังเกตคือ กฤษฎีกา 175/2024/ND-CP และคำสั่งล่าสุดจาก รัฐบาล มีส่วนช่วยลดระยะเวลาการอนุมัติและออกใบอนุญาตก่อสร้างใหม่ ซึ่งเอื้อต่อการดำเนินโครงการ

โดยเฉพาะอย่างยิ่งแนวทางการส่งเสริมการเคหะสังคมได้เปิดโอกาสอันยิ่งใหญ่ให้กับองค์กรขนาดใหญ่ในอุตสาหกรรม เช่น Coteccons Construction Joint Stock Company (CTD), Hoa Binh Construction Group Joint Stock Company (HBC) และ Newtecons Construction Investment Joint Stock Company

จากการจัดอันดับของ VIS Rating มูลค่าสัญญาที่ผู้รับเหมารายใหญ่หลายรายยังไม่ได้ส่งมอบงานยังคงเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว โดย CTD มีมูลค่าสูงถึง 3.7 ล้านล้านดอง (เพิ่มขึ้น 6% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า) ขณะที่ VCG (Vietnam Construction and Import-Export Corporation) ประเมินมูลค่าไว้ที่ 3 หมื่นล้านดอง (เพิ่มขึ้น 7%)

อุตสาหกรรมก่อสร้างได้รับแรงหนุนจากนโยบาย แต่กำไรยังคงลดลง

อย่างไรก็ตาม ความท้าทายที่ใหญ่ที่สุดที่อุตสาหกรรมกำลังเผชิญอยู่ในปัจจุบันมาจากต้นทุนปัจจัยการผลิตที่สูงขึ้น ในช่วงห้าเดือนแรกของปี ราคาทรายก่อสร้างเพิ่มขึ้น 30% ปูนซีเมนต์เพิ่มขึ้น 8% และเหล็กเพิ่มขึ้นเกือบ 2% ส่งผลให้อัตรากำไร EBITDA ของอุตสาหกรรมลดลงจาก 9.8% เหลือ 9% ซึ่งส่งผลกระทบโดยตรงต่อความสามารถในการทำกำไรและการชำระหนี้

อีกหนึ่งจุดเด่นคือการเข้าถึงเงินทุนกำลังดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ สินเชื่อทั่วทั้งอุตสาหกรรมเพิ่มขึ้น 3.56% ณ เดือนเมษายน 2568 ซึ่งสูงกว่าอัตราการเติบโต 0.7% ในช่วงเวลาเดียวกันของปีก่อนมาก หนี้ระยะสั้นเพิ่มขึ้น 7% คิดเป็นเกือบ 70% ของหนี้ทั้งหมด ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงความต้องการเงินทุนหมุนเวียนที่เพิ่มขึ้นตามกิจกรรมการก่อสร้างที่เร่งตัวขึ้น

อัตราดอกเบี้ยเฉลี่ยลดลงเหลือ 5.8% ต่อปี ส่งผลให้ธุรกิจมีสภาพคล่องมากขึ้น อย่างไรก็ตาม กระแสเงินสดจากการดำเนินงานยังคงติดลบ ขณะที่กำไรสะสมยังไม่เพียงพอที่จะรองรับความต้องการเงินทุนที่เพิ่มขึ้น

รายงานระบุว่า บริษัทก่อสร้างขนาดใหญ่มีข้อได้เปรียบอย่างชัดเจนในด้านการชำระหนี้และการติดตามทวงถามหนี้ โดยมีอัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ยอยู่ที่ 3.5 เท่า ซึ่งสูงกว่าอัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ยของวิสาหกิจขนาดกลางและขนาดย่อมที่ 2.1 เท่าอย่างมีนัยสำคัญ นอกจากนี้ บริษัทขนาดใหญ่ยังมีอัตราการหมุนเวียนของลูกหนี้ที่รวดเร็วกว่า ช่วยให้บริษัทสามารถรักษาสภาพคล่องทางการเงินในสภาพแวดล้อมที่มีต้นทุนสูงและการแข่งขันสูง

แม้ว่ารายได้รวมของอุตสาหกรรมคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 15% ในปีนี้ แต่กำไรที่วางแผนไว้จะลดลง 4% เนื่องจากอัตรากำไรที่ลดลง อัตราส่วนหนี้สินต่อ EBITDA ยังคงอยู่ที่ 4.9 เท่า ซึ่งสะท้อนถึงความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นหากตลาดผลผลิตมีความผันผวน

VIS Rating คาดการณ์ว่ากิจกรรมการก่อสร้างจะเร่งตัวขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี เนื่องจากแผนการเบิกจ่ายเงินลงทุนภาครัฐได้รับการเร่งรัด และตลาดอสังหาริมทรัพย์มีสัญญาณการฟื้นตัว อย่างไรก็ตาม ต้นทุนการผลิตที่สูงและการแข่งขันที่รุนแรงจะยังคงเป็นอุปสรรคหลักในการปรับปรุงสถานะเครดิตของอุตสาหกรรม

แนะนำให้ธุรกิจมุ่งเน้นไปที่การปรับปรุงความสามารถในการจัดการกระแสเงินสด การควบคุมต้นทุน และการขยายช่องทางการระดมเงินทุนเพื่อเพิ่มความยืดหยุ่นต่อความผันผวน

ทูอัน

ที่มา: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/bat-dong-san/hai-rao-can-lon-cua-nganh-xay-dung-trong-cai-thien-ho-so-tin-nhiem/20250701025738200