วอลล์สตรีท “กลั้นหายใจ” รอเฟด หุ้นสหรัฐฯ แตกต่างเล็กน้อย

ในช่วงท้ายของการซื้อขายวันที่ 9 ธันวาคม (เช้าตรู่ของวันที่ 10 ธันวาคม ตามเวลาเวียดนาม) ตลาดหุ้นสหรัฐฯ มีการเคลื่อนไหวในทิศทางที่ต่างออกไป เนื่องจากนักลงทุนยังคงระมัดระวังตัวก่อนที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะประกาศผลการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ย ในภาวะรอนี้ ดัชนีสำคัญๆ แทบไม่มีความแตกต่างที่ชัดเจนเมื่อเทียบกับช่วงก่อนหน้า

Thời báo Ngân hàng•09/12/2025

Thị trường Mỹ đi ngang trước giờ Fed quyết định lãi suất

ตลาดหุ้นสหรัฐฯ เคลื่อนไหวด้านข้างก่อนการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของเฟด

ดัชนีดาวโจนส์ปิดตลาดลดลง 179.03 จุด หรือ 0.38% ปิดที่ 47,560.29 จุด ดัชนี S&P 500 ปิดที่ 6,840.51 จุด ลดลงเล็กน้อย 0.09% แต่ยังคงใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ในทางกลับกัน ดัชนี Nasdaq Composite ปิดที่ 23,576.49 จุด เพิ่มขึ้น 0.13% สะท้อนถึงเสถียรภาพของหุ้นกลุ่มเทคโนโลยี

ดัชนีดาวโจนส์ร่วงลงมีสาเหตุมาจากการร่วงลงอย่างรุนแรงของหุ้น JPMorgan Chase หลังจากที่ต้นทุนการดำเนินงานของธนาคารอาจเพิ่มขึ้นถึง 9% ในปีหน้า ซึ่งเหตุการณ์ดังกล่าวสร้างแรงกดดันให้กับกลุ่มการเงินทั้งหมด ซึ่งเป็นหนึ่งในเสาหลักของดัชนี

ขณะเดียวกัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้นอีกครั้ง หลังจากข้อมูลตลาดแรงงานใหม่บ่งชี้ว่าอุปสงค์การจ้างงานยังคงทรงตัว อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นสร้างแรงกดดันมากขึ้นต่อหุ้นที่อ่อนไหวต่อต้นทุน โดยเฉพาะอย่างยิ่งหุ้นกลุ่มอุตสาหกรรมและการเงิน

ในขณะเดียวกัน กลุ่มเทคโนโลยี ซึ่งเป็นหลักทรัพย์จดทะเบียนหลักในตลาดหลักทรัพย์แนสแด็ก ยังคงรักษาความน่าดึงดูดใจไว้ได้ กระแสเงินทุนที่ไหลเข้าสู่หุ้นเติบโตช่วยให้แนสแด็กยังคงรักษาสีเขียวไว้ได้ แม้จะอยู่ในสภาวะแวดล้อมที่ไม่เอื้ออำนวยโดยทั่วไป

ข้อมูลจาก LSEG Lipper แสดงให้เห็นว่านักลงทุนในสหรัฐฯ ถอนการลงทุนจากหุ้นในสัปดาห์ที่สิ้นสุดวันที่ 3 ธันวาคม เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากนโยบายใหม่ของเฟด โดยกองทุนตลาดเงินดึงดูดเงินลงทุนได้ 104.75 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดในรอบเกือบหนึ่งเดือน

ในทางตรงกันข้าม กองทุนหุ้นสหรัฐฯ มีเงินทุนไหลออกสุทธิ 3.52 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งถือเป็นสัปดาห์ที่สองติดต่อกันที่มีเงินทุนไหลออก กองทุนขนาดกลาง ขนาดเล็ก และขนาดใหญ่ ต่างก็มีเงินทุนไหลออกเช่นกัน อย่างไรก็ตาม กองทุนกลุ่มอุตสาหกรรมยังคงดึงดูดเงินทุนได้อย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในกลุ่มอุตสาหกรรม ทองคำ และโลหะมีค่า

การเปลี่ยนแปลงนี้แสดงให้เห็นว่านักลงทุนกำลังเอนเอียงไปทางกลยุทธ์ที่ “ปลอดภัยกว่า” มากขึ้น โดยรอฟังข้อความนโยบายจากเฟด

ตลาดส่วนใหญ่เห็นพ้องกันว่าเฟดมีแนวโน้มที่จะลดอัตราดอกเบี้ยลง 0.25 จุดเปอร์เซ็นต์ ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยอ้างอิงอยู่ที่ 3.50-3.75% อย่างไรก็ตาม สิ่งที่ดึงดูดความสนใจมากกว่าคือการประเมินโดยนักยุทธศาสตร์ของธนาคารแห่งอเมริกาเกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่เฟดจะดำเนินโครงการซื้อพันธบัตรรัฐบาลมูลค่าประมาณ 4.5 หมื่นล้านดอลลาร์ต่อเดือน

หากนำไปปฏิบัติจริง โครงการนี้ ซึ่งเรียกว่า Reserve Management Purchases (RMP) จะมีเป้าหมายเพื่อรักษาเสถียรภาพสภาพคล่องในระบบการเงิน แทนที่จะสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจเหมือนมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) ก่อนหน้านี้ เมื่อรวมกับการลงทุนซ้ำจาก MBS ประมาณ 1.5 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐฯ จะทำให้ยอดซื้อรวมของเฟดอาจสูงถึง 6.0 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อเดือน

อย่างไรก็ตาม เฟดอาจเผชิญกับคำวิพากษ์วิจารณ์ว่าการเคลื่อนไหวครั้งนี้เป็นเพียงการ "สูบฉีดเงิน" รอบใหม่ ซึ่งก่อให้เกิดความเสี่ยงต่อการเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อ แม้ว่าจุดประสงค์หลักคือการทำให้แน่ใจว่าระบบธนาคารดำเนินการได้อย่างราบรื่นก็ตาม

การซื้อขายวันที่ 9 ธันวาคมถือเป็นการ "อุ่นเครื่อง" สำหรับความผันผวนที่รุนแรงขึ้นหลังการประชุมเฟด หากเฟดแสดงท่าทีผ่อนคลายทางการเงิน ตลาดมีแนวโน้มสูงที่จะปรับตัวสูงขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในกลุ่มเทคโนโลยี ในทางกลับกัน แม้แต่สัญญาณที่ระมัดระวังก็อาจทำให้ดัชนีหลักๆ ปรับตัวลดลงอย่างรุนแรง

เนื่องจากดัชนีดาวโจนส์อยู่ภายใต้แรงกดดันและดัชนีแนสแด็กยังคงมีเสถียรภาพ นักลงทุนจึงควรติดตามพัฒนาการของผลตอบแทนพันธบัตรอย่างใกล้ชิด และพิจารณาปรับโครงสร้างพอร์ตการลงทุน ลดสัดส่วนของกลุ่มที่อ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย และเพิ่มการจัดสรรให้กับสินทรัพย์ที่ปลอดภัย

ตลาดหุ้นวอลล์สตรีทกำลังอยู่ในภาวะวิกฤต ขณะที่ทุกสายตากำลังจับจ้องไปที่ข้อความชี้นำจากประธานเจอโรม พาวเวลล์ การดึงดันในวันที่ 9 ธันวาคม สะท้อนให้เห็นถึงภาวะ "กลั้นหายใจ" ของตลาด รอคำตอบสำหรับคำถามที่ว่า เฟดจะโน้มเอียงไปทางการกระตุ้นเศรษฐกิจ หรือจะยังคงระมัดระวังต่อไป?

ผลลัพธ์และข้อความจากเฟดในวันพุธหน้าจะไม่เพียงแต่สร้างคลื่นในระยะสั้นเท่านั้น แต่ยังอาจกำหนดทิศทางของตลาดสหรัฐฯ ในช่วงที่เหลือของปี 2568 และต้นปี 2569 ได้อีกด้วย

ที่มา: https://thoibaonganhang.vn/pho-wall-nin-tho-cho-fed-chung-khoan-my-phan-hoa-nhe-174890.html