สินเชื่อครึ่งปีหลัง : เน้นอสังหาริมทรัพย์และการลงทุนภาครัฐเป็นหลัก

นักวิเคราะห์เชื่อว่าแรงผลักดันการเติบโตของสินเชื่อในช่วงครึ่งหลังของปีขึ้นอยู่กับโครงการอสังหาริมทรัพย์และโครงสร้างพื้นฐาน ซึ่งเป็นสองประเด็นที่ได้รับความสนใจอย่างมากจากนโยบาย

ภาคอสังหาริมทรัพย์และการเบิกจ่ายเงินลงทุนของภาครัฐแสดงให้เห็นถึงการเติบโตที่ดี

ในรายงานล่าสุด นักวิเคราะห์ของ SSI Research ชี้ว่า ด้วยความไม่แน่นอนของตลาดโลกในปัจจุบันที่เกี่ยวข้องกับนโยบายภาษี แรงผลักดันหลักที่อยู่เบื้องหลังการเติบโตของสินเชื่อในช่วงครึ่งหลังของปีนี้อาจมาจากโครงการอสังหาริมทรัพย์และโครงสร้างพื้นฐานในช่วงครึ่งหลังของปี 2025 และ 2026

นอกจากนี้ ยังเป็นสองด้านที่ได้รับความสนใจจากนโยบายของรัฐบาลเพิ่มมากขึ้น สอดคล้องกับความพยายามของรัฐบาลในการกระตุ้นความต้องการภายในประเทศและรักษาระดับการเติบโต ทางเศรษฐกิจ ท่ามกลางความไม่แน่นอนระดับโลกในปัจจุบัน

ตลาดอสังหาริมทรัพย์ของเวียดนามเริ่มแสดงสัญญาณการฟื้นตัวตั้งแต่ปี 2024 โดยได้รับแรงหนุนจากความคืบหน้าในกรอบกฎหมายและการเพิ่มขึ้นอย่างมากของอุปทานอพาร์ทเมนต์ใหม่ (เพิ่มขึ้น 91% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า) ราคาอสังหาริมทรัพย์ในศูนย์กลางเมืองใหญ่ โดยเฉพาะใน ฮานอย และโฮจิมินห์ซิตี้ ฟื้นตัวขึ้นแล้ว ตลาดท้องถิ่นก็ได้รับความสนใจเช่นกัน จากการควบรวมจังหวัดและโครงการพัฒนาโครงสร้างพื้นฐาน ต้นทุนการกู้ยืมที่ต่ำจะยังคงกระตุ้นความเชื่อมั่นของผู้ซื้อและสนับสนุนสภาพคล่องของตลาดในระยะสั้นต่อไป

คาดว่าโครงการลงทุนภาครัฐขนาดใหญ่หลายโครงการจะช่วยกระตุ้นการเติบโตของสินเชื่อไม่เพียงแต่ในช่วงหกเดือนสุดท้ายของปี 2025 เท่านั้น แต่ยังรวมถึงในระยะกลางด้วย รัฐบาล ได้ยืนยันความมุ่งมั่นอย่างแรงกล้าที่จะเบิกจ่ายแผนการลงทุนภาครัฐปี 2025 ให้ได้ครบ 100% โดยเร่งดำเนินการอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความพยายามอย่างต่อเนื่องของนโยบายในการส่งเสริมการพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานและกิจกรรมทางเศรษฐกิจ

การยกเลิกวงเงินสินเชื่อ – หากเกิดขึ้นจริง – จะทำให้ส่วนแบ่งตลาดสินเชื่อของธนาคารเปลี่ยนไปอยู่ในมือของธนาคารที่มีเงินทุนสำรองแข็งแกร่ง เนื่องจากธนาคารเหล่านี้จะสามารถขยายการปล่อยสินเชื่อได้ดีกว่า

อัตราดอกเบี้ยกำลังอยู่ภายใต้แรงกดดัน แต่จะยังคงทรงตัว

นักวิเคราะห์จาก SSI Research เชื่อว่า เมื่อการเติบโตของสินเชื่อเร่งตัวขึ้น อัตราดอกเบี้ยมีแนวโน้มที่จะผันผวนในช่วงครึ่งหลังของปี 2025

ประการแรก ปัจจัยตามฤดูกาลมักนำไปสู่ความต้องการสินเชื่อที่เพิ่มขึ้นในช่วงปลายปี ซึ่งสร้างแรงกดดันต่ออัตราส่วน LDR และบังคับให้ธนาคารพาณิชย์ต้องเร่งระดมเงินฝาก ณ สิ้นเดือนพฤษภาคม 2568 อัตราส่วน LDR สุทธิของระบบโดยรวมยังคงอยู่ในระดับสูงที่ประมาณ 107%

ประการที่สอง การเบิกจ่ายเงินลงทุนของภาครัฐที่รวดเร็วยิ่งขึ้นอาจนำไปสู่การลดลงของเงินฝากของรัฐบาลในธนาคารพาณิชย์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งธนาคารพาณิชย์ของรัฐ ซึ่งอาจสร้างแรงกดดันต่อสภาพคล่องของระบบในระยะสั้นได้

ประการที่สาม อัตราแลกเปลี่ยนมักจะอยู่ภายใต้แรงกดดันให้ปรับตัวสูงขึ้นในไตรมาสที่สามและต้นไตรมาสที่สี่ ก่อนที่จะอ่อนตัวลงในช่วงปลายปี

"ถึงกระนั้น เราเชื่อว่าอัตราดอกเบี้ยจะยังคงมีเสถียรภาพเพื่อส่งเสริมการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ ความผันผวนในระยะสั้นอาจเกิดขึ้น แต่จะเป็นเพียงเฉพาะจุดและเกิดขึ้นกับแต่ละธนาคาร ไม่ใช่การเปลี่ยนแปลงในวงกว้างหรือเป็นระบบ" นักวิเคราะห์กล่าว

ธนาคารต่าง ๆ พยายามกระจายแหล่งรายได้ของตน

ท่ามกลางการแข่งขันที่รุนแรงในเรื่องอัตราดอกเบี้ยเงินฝาก ซึ่งส่งผลให้ส่วนต่างดอกเบี้ยสุทธิ (NIM) ลดลงและสร้างแรงกดดันต่อรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ ธนาคารหลายแห่งจึงขยายธุรกิจไปสู่การบริหารสินทรัพย์อย่างแข็งขัน เพื่อกระจายแหล่งรายได้ให้นอกเหนือจากกิจกรรมการปล่อยสินเชื่อแบบดั้งเดิม

นักวิเคราะห์เชื่อว่าการกระจายแหล่งรายได้จะเป็นแนวโน้มทั่วไปในระยะกลาง

การจัดตั้งตลาดซื้อขายทองคำและสกุลเงินดิจิทัลในเวียดนาม หากดำเนินการนำร่องภายใต้กรอบความร่วมมือของบรรษัทการเงินระหว่างประเทศ (IFC) ในนครโฮจิมินห์และดานัง อาจเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาเบื้องต้นสำหรับการเปลี่ยนแปลงรูปแบบธุรกิจของธนาคารภายในประเทศได้

หากกรอบกฎหมายอนุญาตให้มีการนำกลไกการทดสอบแบบควบคุมมาใช้กับสินทรัพย์ดิจิทัลภายในกรอบของ IFC ธนาคารต่างๆ ก็สามารถค่อยๆ ทดสอบการให้บริการภายใต้การกำกับดูแลอย่างใกล้ชิดได้ อย่างไรก็ตาม การขยายไปสู่สินทรัพย์ประเภทใหม่เหล่านี้ก็มีความเสี่ยงสูงเช่นกัน

ข่าวดีอีกประการหนึ่งสำหรับภาคธนาคารในปีนี้คือ สภาแห่งชาติได้ผ่านร่างกฎหมายแก้ไขเพิ่มเติมมาตราต่างๆ ของกฎหมายว่าด้วยสถาบันสินเชื่อ ซึ่งคาดว่าจะมีผลบังคับใช้ตั้งแต่วันที่ 15 ตุลาคม 2568 โดยให้อำนาจธนาคารในการยึดหลักประกันเมื่อลูกค้าผิดนัดชำระหนี้

สิ่งนี้จะช่วยให้ธนาคารลดระยะเวลาในการดำเนินการและปรับปรุงประสิทธิภาพในการเรียกเก็บหนี้ ปรับปรุงกระบวนการขายสินทรัพย์ ทำให้ธนาคารสามารถเร่งการขายสินทรัพย์และเรียกคืนเงินทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น ลดต้นทุนการดำเนินงาน และเพิ่มความสามารถในการให้สินเชื่อในอัตราดอกเบี้ยที่แข่งขันได้มากขึ้น

ธนาคารที่มีสัดส่วนการปล่อยสินเชื่อรายย่อยสูง (เช่น VIB, TPB, OCB, MSB) ซึ่งจัดการสินเชื่อขนาดเล็กจำนวนมาก จะได้รับประโยชน์มากที่สุดจากการเปลี่ยนแปลงทางกฎหมายใหม่นี้

จากผลการคาดการณ์ของ SSI Research พบว่า กำไรของธนาคารในพื้นที่ศึกษาจะเติบโตขึ้น 14% และ 16% ต่อปี ในปี 2025 และ 2026 ตามลำดับ

ปัจจัยที่สนับสนุนการเติบโตของกำไรของธนาคาร ได้แก่ การเติบโตของสินเชื่อที่แข็งแกร่ง (ประมาณ 17% ต่อปี) อัตรากำไรสุทธิจากดอกเบี้ย (NIM) ที่คงที่ที่ 3.28% และต้นทุนสินเชื่อที่ค่อยๆ ดีขึ้น (ลดลงจาก 1.04% ในปี 2025 เหลือ 0.95% ในปี 2026)...

 

ที่มา: https://baodautu.vn/tin-dung-nua-cuoi-nam-chu-yeu-dua-vao-bat-dong-san-va-dau-tu-cong-d326987.html