19 haftadır devam eden net satışlar sona erdi
Yabancı yatırımcıların 19 haftalık net satış serisini sonlandırarak güçlü net alımlara geri dönmeleri dikkat çekicidir. Bu durum, likiditenin henüz patlamamış olmasına rağmen piyasa duyarlılığının güçlenmesine yardımcı olmuştur.
Yabancı yatırımcılar, 3 Aralık seansında yaklaşık 3.600 milyar VND'lik net alımla güçlü bir geri dönüş gerçekleştirdi ve bu, yıl başından bu yana en yüksek seviye oldu. 1-5 Aralık haftasının tamamında yabancı yatırımcılar net 4.329 milyar VND alım yaptı. Net alım değerine yaklaşık 3.373 milyar VND ile VPL liderlik ederken, en çok net satış yapan VHM oldu (388,7 milyar VND). Yabancı sermayenin geri dönüşü, zayıf iç likidite ortamında piyasanın dengelenmesine yardımcı olan önemli bir olumlu gelişme olarak değerlendiriliyor.
VN Endeksi %2,98 artışla haftayı 1.741,32 puanda kapatarak dünyanın en güçlü büyüme kaydeden ilk 10 piyasası arasında yer aldı. Ancak, tüm piyasanın likiditesi seans başına ortalama sadece 23.724 milyar VND'ye ulaşarak nakit akışının hala temkinli olduğunu gösterdi.
Piyasanın büyümesi, büyük ölçüde ana hisse senedi Vingroup'a bağlı olmaya devam ediyor. VIC, VPL ve VHM hisseleri, bu hafta VN Endeksi'nin 50 puanlık artışında toplam 23,5 puan kazandırdı. Son 20 yükseliş seansında, bu grup tek başına endeksin büyümesine %61 katkıda bulundu.
Bununla birlikte, bankacılık, perakende, tüketici, menkul kıymetler ve kamu yatırım gruplarının yaygın talep görmeye başlamasıyla piyasa genişliği artmıştır. En yüksek likidite hâlâSHB , VIX, MBB, SSI ve HPG'de yoğunlaşmaktadır.
Borsadaki gelişmelere paralel olarak faiz oranlarında da önemli dalgalanmalar yaşandı. Bankalararası gecelik faiz oranının 3 Aralık'ta %7,48'e yükselmesinin ardından, Devlet Bankası, kıymetli evrak teminatlı kredilerin (KMH) faiz oranını %4'ten %4,5'e yükselterek, faiz oranlarını düşürme ve VND likiditesini istikrara kavuşturma politikasının açık bir sinyalini verdi.
Uluslararası piyasada Fed'in gelecek haftaki toplantısında 25 baz puanlık faiz indirimine gitme ihtimalinin %82,8 (CME FedWatch - CME Borsası'ndaki vadeli faiz işlem verilerine dayanarak Fed'in faiz oranlarını değiştirme olasılığını tahmin eden bir araç) olarak tahmin edilmesinin, Asya para birimleri üzerindeki baskıyı azaltmasına yardımcı olması bekleniyor.
Pinetree Securities JSC uzmanlarına göre, piyasa 1.580 puanda orta vadeli bir dip oluşturdu ve sıkı VND likiditesi ve yükselen bankalararası faiz oranları gibi makro dalgalanmalara rağmen yükseliş trendini sürdürdü. Ancak mevcut yükseliş trendi likidite desteğinden yoksun ve Vingroup grubuna aşırı bağımlı.
Birçok uzman, VN Endeksi'nin nakit akışını artırmadan 1.800 puanlık tarihi zirvesini aşması durumunda, piyasanın bir "boğa tuzağı" (fiyatların yükselip ardından hızla tersine dönerek yüksek seviyelerden alım yapan yatırımcıların sıkışıp kalmasına neden olan sahte bir fiyat artış tuzağı) oluşma riskiyle karşı karşıya olduğu konusunda uyarıyor. Destek grubu güçlü bir şekilde toparlandığında, çoğu hisse senedi domino etkisinden etkilenecektir. Ancak, 2025 iş sonuçlarına yönelik beklentiler ve Mart 2026 inceleme döneminde piyasanın toparlanması sayesinde yıl sonu görünümü hala olumlu.
SSI Securities Corporation'a (SSI) göre, VN Endeksi tarihi zirvesine doğru ilerliyor; direnç bölgesi 1.750-1.770 puan, destek ise 1.720 puan. Benzer bir görüşe sahip olan Asean Securities Corporation (AseanSC), piyasanın 1.760-1.770 puan aralığında dalgalanmaya devam edebileceğini düşünüyor; destek bölgesi ise 1.720 puan civarında.
Vietcap Menkul Kıymetler Anonim Şirketi, 5 Aralık'taki düzeltme seansının bir konsolidasyon seansı olduğunu belirtti. VN Endeksi, 1.800 puan bölgesine ulaşmadan önce 1.730 puanları yeniden test edebilir.
Menkul kıymet şirketlerinin yorumlarına bakıldığında, piyasanın güçlü bir direnç seviyesine yaklaştığı, ancak likiditenin buna paralel olarak iyileşmediği görülüyor. ABD Merkez Bankası'nın (Fed) gelişmeleri, tüm piyasadaki yatırımcıların psikolojisini yönlendirecek faktör olacak.
VN Endeksi, genişleyen nakit akışı ve pozitif genişlemeyle zirve noktasını aşarsa, yeni bir yükseliş trendi oluşabilir. Aksine, birkaç temel hisse senedine bağımlılık devam ederse, dalgalanma ve düzeltme riski yüksek kalır.
Küresel yatırımcılar Fed'in faiz toplantısını yakından takip ederken (bu durum Vietnam piyasasındaki yatırımcı güvenini de etkiliyor), ABD piyasasının hafta sonu gösterdiği performans parasal genişleme beklentilerini güçlendirmeye devam etti.
ABD hisseleri hafif yükseldi
ABD borsası geçen hafta toparlandı ve 5 Aralık seansını hafif bir yükselişle kapattı. Bu durum, yeni ekonomik verilerin Fed'in gelecek haftaki toplantısında faiz indirimine gideceği beklentilerini güçlendirmeye devam etmesiyle gerçekleşti. Seansın sonunda Dow Jones %0,22 artışla 47.954,99 puana, S&P 500 %0,19 artışla 6.870,40 puana ve Nasdaq %0,31 artışla 23.578,13 puana yükseldi. Genel olarak, her üç endeks de üst üste ikinci hafta kazanç elde etti.
Bu haftaki piyasa hareketleri, büyük ölçüde 43 günlük ABD hükümet kapanışının ardından gelen ekonomik veriler ve Fed'in yakında politika gevşetmesine yönelik artan beklentilerden etkilendi. Son rapor, GSYİH'nin üçte ikisinden fazlasını oluşturan tüketici harcamalarının Eylül 2025'te tahminlerle uyumlu olarak %0,3 arttığını gösterdi; PCE fiyat endeksi de %0,3 artarak enflasyonist baskıların kontrol altında kaldığını gösteriyor.
Öte yandan, işgücü piyasası verileri karışık sinyaller verdi: ADP raporuna göre özel sektör Kasım ayında 32.000 iş kaybetti, ancak işsizlik başvuruları üç yılın en düşük seviyesine geriledi. Bu durum, yatırımcıların ekonominin durumunu daha iyi değerlendirmek için 16 Aralık'ta yayınlanan Kasım ayı tarım dışı istihdam raporunu daha uzun süre beklemelerine neden oldu.
Michigan Üniversitesi'nin Aralık ayı başında yaptığı ankette tüketici güvenindeki iyileşme, Fed'in yakında faiz oranlarını indireceği beklentilerini de güçlendirdi. Vadeli işlem verilerine dayanarak faiz ayarlaması olasılığını tahmin eden bir sistem olan CME FedWatch aracına göre, piyasa Fed'in bir sonraki toplantısında 0,25 puanlık bir indirime gitme olasılığının yaklaşık %90 olduğuna inanıyor. Analistler, Fed'in geçici ekonomik zayıflığın resesyona dönüşmesini önlemek için erken harekete geçmek isteyebileceğini söylüyor.
Ancak, gelecek haftaki toplantının Fed içinde büyük bölünmeler yaşanacağı için çekişmeli geçmesi bekleniyor. Oy hakkına sahip 12 üyeden en az beşi, daha fazla gevşemeye şüpheyle yaklaştıklarını veya karşı çıktıklarını belirtti. Angeles Investments'ın baş yatırım sorumlusu Michael Rosen, Fed'deki muhalefet seviyesinin "yakın tarihteki en yüksek seviyede" olduğunu ve muhalif oyların piyasaların özellikle dikkat edeceği bir sinyal olacağını söyledi. FOMC'de en son üç veya daha fazla muhalif oy 2019'da kullanılmıştı.
Önceki toplantıda, Kansas City Fed Başkanı Jeffrey Schmid, enflasyonun hâlâ yüksek olduğuna inandığı için faiz indirimine karşı çıkarken, Vali Stephen Miran, enflasyonun beklenenden daha hızlı düşmesi nedeniyle yüzde 0,5'lik sert bir indirim talep etti. Bu durum, Fed'in fiyat istikrarı ile işgücü piyasasını korumak arasında zorlu bir denge kurmak zorunda olduğunu gösteriyor.
Önümüzdeki hafta, iki önemli olayla kritik bir hafta olarak değerlendiriliyor: 9-10 Aralık'taki Fed toplantısı ve Kasım 2025 istihdam raporu. Bay Michael Sheldon (Washington Trust Wealth Management), şu anki en büyük sorunun Fed'in faiz indirimi yapıp yapmayacağı değil - çünkü çoğu piyasa bunun neredeyse kesin olduğunu düşünüyor - Fed'in 2026'daki politika konusunda nasıl bir sinyal vereceği olduğunu belirtti. Yatırımcılar, güncellenen ekonomik tahminleri ve "noktasal grafik" grafiklerini yakından takip edecek.
Kasım ayı istihdam raporunun (hükümetin kapanmasından bu yana ilk kapsamlı veri) artık sadece 38.000 kişilik bir istihdam artışı göstereceği tahmin ediliyor; bu da işgücü piyasasındaki soğumaya dair açık işaretler gösteriyor.
Yatırımcılar ayrıca, genellikle yılın son beş seansında ve yeni yılın ilk iki seansında gerçekleşen bir "Noel Baba rallisi" olasılığını da yakından izliyor. 1980'den bu yana istatistikler, bu dönemlerin %73'ünün olumlu sonuç verdiğini ve S&P 500'ün ortalama %1,1 artış kaydettiğini gösteriyor.
Source: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/thi-truong-chung-khoan-huong-ve-cuoc-hop-lai-suat-cuoi-nam-cua-fed-20251207162237847.htm
Yorum (0)