Yabancı sermaye yakında borsaya geri dönecek.

Yabancı sermaye akışını çeken sağlam faktörler.

Eylül ayının ilk işlem seanslarında, borsada yabancı yatırımcılardan net çıkışlar kaydedilmeye devam etti.

Daha önce, Ağustos ayında da yabancı yatırımcılar net satışlarda -42,7 trilyon VND'lik bir düşüş yaşamıştı; bu, Haziran ayındaki +8,5 trilyon VND'lik net alımla tam bir tezat oluşturuyordu. Böylece yıl başından bu yana toplam net satışlar 77,7 trilyon VND'ye ulaştı.

Ağustos ayındaki satış baskısı şu sektörlerde yoğunlaştı: Gayrimenkul (-16,2 trilyon VND), Bankacılık (-7,4 trilyon VND), Temel Kaynaklar (-5 trilyon VND), Bilgi Teknolojileri (-4,8 trilyon VND) ve Finansal Hizmetler (-3,1 trilyon VND).

Belirli hisselere bakıldığında, yabancı yatırımcılar ağırlıklı olarak VIC'de (-13 trilyon VND, çoğunlukla anlaşmalar yoluyla),FPT'de (-5 trilyon VND), HPG'de (-4,8 trilyon VND), VPB'de (-2,5 trilyon VND), SSI'da (-2,1 trilyon VND), VHM'de (-1,7 trilyon VND), CTG'de (-1,5 trilyon VND), MBB'de (-1,2 trilyon VND) ve VCB'de (-1 trilyon VND) net hisse sattılar.

Bu sermaye akışı hareketine ilişkin yorum yapan SSI Securities, küresel sermaye akışlarının ABD ve Çin pazarlarına yönelmesi ve VN-Index'in yılın ilk sekiz ayında %32,7 oranında yükselmesi bağlamında, yabancı yatırımcıların kar alma davranışının anlaşılabilir olduğunu belirtti.

Ancak SSI, orta ve uzun vadeli görünümün olumlu kaldığını teyit etmektedir. Güçlü destekleyici faktörler arasında piyasanın toparlanma söylemi (FTSE ve daha uzun vadede MSCI) ve önümüzdeki beş yıl içinde çift haneli GSYİH büyüme hedefi ile özel sektör gelişimine odaklanan kapsamlı bir kurumsal reform programı yer almaktadır.

Bu faktörler göz önüne alındığında, SSI, Vietnam pazarının önümüzdeki dönemde yabancı sermayenin geri dönüşünü memnuniyetle karşılayacağını öngörüyor.

Açıklanan takvime göre, FTSE Russell, Eylül 2025 Yıllık FTSE Ülke Sınıflandırma Raporunu, ABD piyasaları kapandıktan sonra, 7 Ekim 2025 Salı günü (Vietnam saatiyle 8 Ekim 2025'e denk geliyor) yayınlayacak.

Vietnam şu anda FTSE'nin izleme listesinde yer alıyor ve FTSE tarafından Sınır Piyasası'ndan İkinci Derece Gelişmekte Olan Piyasa'ya yeniden sınıflandırılması muhtemel olarak değerlendiriliyor. Bir yükseltme, Vietnam menkul kıymetlerine olumlu bir yabancı sermaye akışı ile birlikte gelecektir. HSBC tarafından sunulan en iyimser senaryoya göre, FTSE'nin yükseltmesi Vietnam borsasına 10,4 milyar ABD dolarına kadar yabancı sermaye çekebilir.

Yeni düzenlemeler yabancı yatırımları çekiyor.

Piyasa, politikalardan da önemli bir ivme kazanacak. Son olarak, 11 Eylül 2025 tarihinde Hükümet , 155/2020/ND-CP sayılı Kararnamenin 89 maddesini değiştiren ve 22 maddesindeki bazı fıkra ve noktalardaki ilgili içerikleri yürürlükten kaldıran 245/2025/ND-CP sayılı Kararnameyi yayımladı.

Bu, yabancı yatırım çekmek, yatırımcıları korumak, yönetimde şeffaflığı ve verimliliği artırmak ve özellikle yabancı sermayeyi borsaya çekmek için önemli bir adım olarak kabul ediliyor.

245/2025/ND-CP sayılı Kararname, yabancı yatırımcılar için engelleri kaldırmaya odaklanmakta olup, profesyonel menkul kıymet yatırımcısı statüsünün tanınmasına ilişkin prosedürlerin yabancı yasal belgelere uygun hale getirilmesi ve özel plasmanlara katılımın kolaylaştırılması amaçlanmaktadır.

Yabancı yatırımcıların hakları, borsada hisse alım satımı yapılırken de daha net bir şekilde korunmaktadır.

Yabancı yatırımcılara pazar erişimini açmayı amaçlayan bu Kararname, 155/2020/ND-CP sayılı Kararnamenin 139. maddesinin 1. fıkrasının e bendini değiştirerek yürürlükten kaldırıyor ve böylece halka açık bir şirketin Genel Kurulunun veya Ana Sözleşmesinin, kanun ve uluslararası yükümlülükler tarafından öngörülen seviyenin altında bir azami yabancı sahiplik oranına karar verebileceğini artık öngörmüyor.

155/2020/ND-CP sayılı Kararnamenin 139. maddesinin 1. fıkrasının e bendine göre azami yabancı sahiplik oranını açıklayan halka açık şirketler, bu oranı koruyabilir veya kanunla öngörülen seviyeye kademeli olarak yaklaşmak üzere yukarı doğru değiştirebilirler.

Aynı zamanda, Kararname, halka açık şirketlerin azami yabancı sahiplik oranını bildirme prosedürünü tamamlamaları için (245/2025/ND-CP sayılı Kararnamenin yürürlüğe girdiği tarihten itibaren 12 ay içinde) bir geçiş hükmü de eklemektedir; çünkü şu anda birçok halka açık şirket bu prosedürü tamamlamamıştır ve bu nedenle piyasa, halka açık şirketlerdeki azami yabancı sahiplik oranını doğru bir şekilde yansıtmamaktadır.

Aslında, halka açık şirketlerin yabancı sahiplik oranının azami miktarı kamuoyuna açıklanmış ve şirketin internet sitesinde ve borsada şeffaf bir şekilde yayınlanmıştır; özellikle Vietnam Menkul Kıymetler Saklama Kuruluşu (VSDC), yatırımcıların bilgi sahibi olmaları ve işlem yapabilmeleri için her bir halka açık şirketteki yabancı sahiplik oranını ve mevcut yabancı yatırımcı oranını internet sitesinde günlük olarak güncelleyip yayınlamaktadır.

Yabancı yatırımcılara işlem kodu verme prosedürü de basitleştirildi. 245/2025/ND-CP sayılı Kararname, VSDC'nin çevrimiçi işlem kodu onaylarını (ESTC) saklama üyelerine gönderme prosedürünü kısaltarak, saklama üyelerinin, daha önce olduğu gibi kağıt belgeler sunma zorunluluğu olmaksızın, saklama üyesinden bildirim bilgilerini aldıktan sonra bir iş günü içinde yabancı yatırımcıları bilgilendirmesine olanak tanıdı. Böylece, yeni düzenlemelere göre, yabancı yatırımcılar uluslararası uygulamaya uygun olarak ESTC'yi aldıktan hemen sonra işlem yapabilirler.

Ayrıca, Vietnam Devlet Bankası, yabancı yatırımcılar için dolaylı yatırım sermaye hesapları ve ödeme hesaplarının açılması prosedürlerini basitleştirmek, piyasaya erişim süresini ve maliyetini azaltmak, sermayeye erişimi ve dolaşımını iyileştirmeye katkıda bulunmak ve Vietnam borsasını yeni bir piyasaya yükseltmeyi amaçlayan birçok düzenlemeyi değiştiren ve tamamlayan 29 Nisan 2025 tarihli 03/2025/TT-NHNN sayılı ve 31 Ağustos 2025 tarihli 25/2025/TT-NHNN sayılı genelgeleri de yayınlamıştır.

Ayrıca, Kararname, Vietnam menkul kıymetler piyasasına yatırım yapan yabancı menkul kıymet yatırım fonu yönetim şirketlerine, iç yönetim ve izleme sürecini optimize etmek amacıyla, yabancı fon yönetim şirketinin faaliyet türüne (kendi adına işlem yapma, müşteri işlem yönetimi) göre faaliyetleri ayırarak iki menkul kıymet işlem kodu verilmesine olanak tanıyan bir hüküm de eklemektedir. Bu, uluslararası uygulamalara uygun olarak Ominibus İşlem Hesabı (OTA) modelinin uygulanması için bir temel oluşturmaktadır.

Kaynak: https://baodautu.vn/von-ngoai-se-som-quay-lai-voi-thi-truong-chung-khoan-d383920.html