Під тиском необхідності швидкого дозрівання, компанії з нерухомості випускають облігації з захмарно високими процентними ставками

ANTD.VN - За перші 7 місяців року підприємства з нерухомості мобілізували близько 32 600 мільярдів донгів через корпоративні облігації, середня процентна ставка за облігаціями в цій галузевій групі становить до 12% на рік, середній термін погашення становить лише близько 2,7 років.

Згідно з даними Асоціації ринку облігацій В'єтнаму (VMBA), у липні минулого року було здійснено 21 випуск корпоративних облігацій загальною вартістю 13 612 млрд донгів. З початку року на ринку було зафіксовано 11 публічних випусків загальною вартістю 11 773 млрд донгів (що становить 7,3% від загальної вартості випуску) та 158 приватних випусків загальною вартістю 148 867 млрд донгів (що становить 92,7% від загальної вартості).

З них банківська група все ще є «чемпіоном» з випуску облігацій з показником 67,4%; за нею йде група нерухомості з 22,3%.

Бізнес у сфері нерухомості все ще стикається з труднощами ліквідності

Раніше, згідно з даними MBS Securities, з початку року банки все ще залишаються групою з найбільшою вартістю випуску, складаючи близько 96 200 мільярдів донгів, що на 140% більше, ніж за аналогічний період минулого року. Середня процентна ставка становить близько 5,4% на рік, термін погашення 4 роки. Деякі банки з найбільшою вартістю випуску включають: Techcombank (17 000 мільярдів донгів), ACB (12 700 мільярдів донгів), MBBank (8 900 мільярдів донгів)...

Очікується, що у 2024 році на ринку низка банків випустить корпоративні облігації. Зокрема, Рада директорів VietinBank схвалила план випуску державних облігацій у два етапи у 2024 році. Це неконвертовані облігації без варрантів, що мають забезпечення з максимальною вартістю 8 000 мільярдів донгів, зі строком погашення 8-10 років.

Банк BIDV планує випустити цього року приватні облігації на загальну максимальну суму 3 000 мільярдів донгів зі строком обігу від 5 до 10 років.

Банк Loc Phat Vietnam (LPBank) також схвалив план випуску окремих облігацій у третьому та четвертому кварталах 2024 року максимальною загальною вартістю 6 000 мільярдів донгів зі строком погашення від 2 до 7 років.

Вважається, що одночасний випуск банками облігацій спрямований на консолідацію середньострокових та довгострокових джерел капіталу для задоволення потреб бізнесу в позиках.

Незважаючи на значно нижчу вартість випуску, нерухомість є провідним сектором за процентними ставками за облігаціями. Дані MBS показують, що підприємства з нерухомості мобілізували близько 32 600 мільярдів донгів через корпоративні облігації. Середня процентна ставка за облігаціями цього сектору становить до 12% на рік, а термін також коротший, лише близько 2,7 років.

Таким чином, процентні ставки за облігаціями нерухомості більш ніж удвічі вищі, ніж за банківськими облігаціями, а також удвічі вищі, ніж банківські процентні ставки з тим самим терміном.

Це свідчить про те, що підприємства з нерухомості все ще стикаються з труднощами у джерелах капіталу, оскільки ринок ще не «розморозився», а тиск зрілості зростає.

Звіт MBS показує, що рівень прострочених платежів за облігаціями продовжує стрімко зростати, оскільки багато підприємств стикаються з важким тягарем погашення. У липні було зафіксовано ще 3 підприємства, які оголосили про прострочення основної суми боргу, в результаті чого загальна кількість прострочених платежів досягла 116 підприємств.

Наразі загальна вартість корпоративних облігацій із зобов'язаннями щодо відстрочених платежів оцінюється майже в 210 000 мільярдів донгів, що становить 21% від непогашеної заборгованості на всьому ринку, з яких найбільшу частку, близько 68%, продовжує займати група нерухомості.

У решту місяців цього року загальна вартість облігацій, що підлягають погашенню, становить майже 131 000 мільярдів донгів, понад 41% з яких припадає на групу нерухомості, далі йдуть банки з 14,6%.

Найближчим часом багато компаній з нерухомості продовжуватимуть планувати залучення капіталу за рахунок облігацій. Інвестиційна група IPA (код IPA) збирається випустити максимум 1,096 млрд донгів для погашення облігацій, термін погашення яких настає.

У червні минулого року IPA також успішно випустила дві облігації на загальну суму 1,042 млрд донгів. Обидві облігації мають процентну ставку 9,5% на рік та термін погашення 5 років.

Також з метою реструктуризації боргу очікується, що у третьому кварталі цього року інвестиційна корпорація Nam Long (NLG) випустить облігації на суму 500 мільярдів донгів. Очікується, що нова партія облігацій матиме термін обігу 3 роки, а забезпеченням будуть майже 34,5 мільйона акцій Southgate Corporation, що належать Nam Long.

Джерело: https://www.anninhthudo.vn/ap-luc-dao-han-don-dap-doanh-nghiep-bat-dong-san-phat-hanh-trai-phieu-lai-suat-cao-chot-vot-post585066.antd