(CLO) Тиск на терміни погашення залишається постійним ризиком для ринку корпоративних облігацій, враховуючи велику кількість корпоративних облігацій, що погашаються та прострочені, у четвертому кварталі 2024 та 2025 років.
Бізнес у сфері нерухомості все ще стикається з високим тиском на погашення боргів.
На форумі з нерухомості «За повернення та розвиток ринку», що відбувся 16 листопада, економічний експерт доктор Ву Дінь Ань заявив: «Після складного періоду ринок корпоративних облігацій поступово відновлюється з початку року».
Однак тиск на терміни погашення облігацій, особливо корпоративних облігацій, залишається проблемою для ринку.
Посилаючись на статистику FiinRatings, доктор Ву Дінь Ань заявив, що непогашений залишок корпоративних облігацій (як основної суми, так і відсотків) із погашенням у 2024 році досягне 315 000 мільярдів донгів і досягне піку в 334 000 мільярдів донгів у 2025 році.
Огляд форуму. (Фото: ST)
Зокрема, для облігацій нерухомості непогашений залишок, що підлягає погашенню у 2024 році, наразі становить 60 000 мільярдів донгів і оцінюється в 135 000 мільярдів донгів у 2025 році.
«Тиск погашення завжди є реальним ризиком для ринку корпоративних облігацій, оскільки кількість корпоративних облігацій, що погашаються та прострочені у четвертому кварталі 2024 та 2025 років, залишається високою; зокрема, облігації компаній з нерухомості мають значно вищий ризик прострочених платежів та потенційної безнадійної заборгованості, ніж у середньому по ринку», – сказав пан Ань.
Виступаючи на семінарі «Розвиток ринку корпоративних облігацій у напрямку професіоналізму та сталого розвитку», пан Нгуєн Куанг Тхуан, генеральний директор FiinRatings, наголосив на значній проблемі простроченої заборгованості у 2024-2025 роках.
Пан Нгуєн Куанг Туан зазначив, що найбільшим джерелом коштів є не банківські позики чи облігації, а гроші, отримані від клієнтів. Це свідчить про те, що підтримка з оточуючих джерел також дуже важлива; слід зосереджуватися не лише на порятунку облігацій, але набагато важливішими є оточуючи заходи, а саме забезпечення юридичної «чистоти».
«Ми можемо це зробити за допомогою плану уряду щодо усунення правових перешкод у секторі нерухомості. Після вирішення цієї проблеми, мати справу з простроченою заборгованістю буде набагато легше», – сказав пан Нгуєн Куанг Тхуан.
60% підприємств продовжили свої контракти на 2 роки.
Також на форумі доктор Кан Ван Люк заявив, що історія погашення корпоративних облігацій нерухомості подолала свою найскладнішу фазу (червень - серпень 2023 року) з моменту видання Указу 08/2023/ND-CP, який дозволяє переговори щодо продовження та відстрочення боргу.
Д-р Кан Ван Люк, економічний експерт. (Фото: ST)
За словами доктора Кана Ван Люка, в основному 60% підприємств продовжили термін дії своїх облігацій на два роки (пікова дата – червень 2025 року), підприємства активно викуповують облігації відповідно до умов випуску та починають перевипускати облігації, щоб зменшити тиск на капітал. Крім того, ринок нерухомості потеплішає, підприємства готові продавати активи, щоб спрямувати частину виручених коштів на погашення боргу.
Тому доктор Кан Ван Люк оцінює, що банкрутство навряд чи станеться, оскільки найскладніший період минув, і існує багато комплексних рішень для вирішення цієї проблеми. Насправді, компаніям з нерухомості більше не потрібно пропонувати знижки 40-50% на свою продукцію, як раніше; знижки близько 10% достатньо для її продажу.
Той факт, що термін дії Указу 08/2023/ND-CP закінчився, ставить питання про те, чи дозволяє Указ 65/2022/ND-CP вести переговори щодо боргу, продовжувати термін його дії або відтерміновувати його. «Це те, що регуляторні органи повинні прояснити», – сказав доктор Кан Ван Люк.
Застосування Указу 65/2022/ND-CP з його суворішими правилами відображає зусилля регуляторних органів щодо очищення ринку; проте воно також викликає занепокоєння щодо створення бар'єрів для випуску приватних корпоративних облігацій. Тим часом правова база для випуску державних облігацій не була спрощена або відкрита, що й надалі призводитиме до перевантаження ринку корпоративних облігацій.
Пояснюючи це питання, пані Тран Кім Дунг, заступниця директора Департаменту управління пропозиціями цінних паперів Державної комісії з цінних паперів, зазначила, що на момент видання Постанови 65/2022/ND-CP ринок облігацій загострювався. Тому уряд видав Постанову 08/2023/ND-CP, щоб полегшити деякі труднощі для бізнесу, такі як ведення переговорів та продовження боргу для власників облігацій, відтермінування умов для професійних інвесторів у цінні папери та кредитний рейтинг.
«Наразі термін дії Указу 08/2023/ND-CP закінчився, тому час, коли уряд послабить випуск індивідуальних корпоративних облігацій, тимчасово відкладається. Щодо того, чи дозволить внесення змін до Указу 65/2022/ND-CP продовжити переговори, нам все ще потрібно дочекатися думки Міністерства фінансів », – повідомила пані Тран Кім Зунг.
Пан Фам Ван Х'єу, заступник керівника Департаменту фінансового ринку, Відділу банківської справи та фінансів Міністерства фінансів, також заявив, що Декрет 08/2023/ND-CP містить дві змінені статті та одну призупинену статтю. Призупинена стаття стосується положень щодо ідентифікації професійних інвесторів, періоду розподілу облігацій та кредитного рейтингу, а період призупинення триває до 31 грудня 2023 року.
«Міністерство фінансів подало уряду звіт про стан впровадження. Наразі, на думку уряду, деякі положення, чинність яких втратила чинність згідно з Декретом 08/2023/ND-CP, почнуть впроваджуватися згідно з Декретом 65/2022/ND-CP з 1 січня 2024 року», – сказав пан Фам Ван Х’єу.
Щодо двох поправок до Указу 08/2023/ND-CP, пан Фам Ван Х'єу заявив, що вони будуть продовжуватися відповідно до духу Указу. Щодо дослідження щодо внесення змін до Указу 65/2022/ND-CP, Міністерство фінансів переглядає та вносить зміни до кількох статей Закону про цінні папери. Після цього вони уважно стежитимуть за Законом про цінні папери, щоб внести зміни до Указу 65/2022/ND-CP.
Джерело: https://www.congluan.vn/ap-luc-tra-no-trai-phieu-cua-cac-doanh-nghiep-bat-dong-san-den-nam-2025-van-con-cao-post321645.html
Коментар (0)