Тиск на погашення облігацій підприємств нерухомості до 2025 року все ще високий.

(CLO) Тиск на терміни погашення завжди є існуючим ризиком для ринку корпоративних облігацій, коли кількість корпоративних облігацій, що погашаються та прострочені у четвертому кварталі 2024 та 2025 років, все ще висока.

Тиск на погашення боргів у сфері нерухомості залишається високим

На форумі з нерухомості «За повернення та розвиток ринку», що відбувся 16 листопада, економічний експерт доктор Ву Дінь Ань заявив: «Після складного періоду ринок корпоративних облігацій поступово відновлюється з початку року».

Однак тиск термінів погашення облігацій, особливо корпоративних облігацій, залишається проблемою для ринку.

Посилаючись на статистику FiinRatings, доктор Ву Дінь Ань сказав: «Залишок корпоративних облігацій (як основної суми, так і відсотків), що підлягають погашенню у 2024 році, становитиме 315 000 мільярдів донгів і досягне піку в 334 000 мільярдів донгів у 2025 році».

Огляд форуму. (Фото: ST)

Що стосується лише облігацій нерухомості, то непогашений залишок, що підлягає погашенню у 2024 році, наразі становить 60 000 мільярдів донгів, а у 2025 році оцінюється в 135 000 мільярдів донгів.

«Тиск на погашення завжди є присутнім ризиком для ринку корпоративних облігацій, коли терміни погашення та прострочення корпоративних облігацій у четвертому кварталі 2024 та 2025 років все ще високі; при цьому облігації підприємств нерухомості мають вищий ризик прострочення та потенційної безнадійної заборгованості, ніж у середньому по ринку», – сказав пан Ань.

Виступаючи на семінарі «Розвиток ринку корпоративних облігацій у напрямку професіоналізму та сталого розвитку», пан Нгуєн Куанг Тхуан, генеральний директор FiinRatings, наголосив на величезній проблемі простроченої заборгованості у 2024 – 2025 роках.

Пан Нгуєн Куанг Туан зазначив, що найбільшим джерелом грошей є не банківські позики чи облігації, а гроші, отримані від клієнтів, а це означає, що підтримка оточуючих також дуже важлива, ми повинні зосереджуватися не лише на порятунку облігацій, набагато важливіші заходи щодо оточуючих, що є «чистим» і законним.

«Що ми можемо зробити, так це залучити урядовий проект до вирішення юридичних проблем у сфері нерухомості. Як тільки ця проблема буде вирішена, впоратися з простроченою заборгованістю буде дуже легко», – сказав пан Нгуєн Куанг Тхуан.

60% підприємств продовжили контракт на 2 роки

Також на форумі доктор Кан Ван Люк заявив, що історія погашення корпоративних облігацій нерухомості подолала найскладніший період (червень – серпень 2023 року) з моменту прийняття Указу 08/2023/ND-CP, який дозволив вести переговори щодо продовження та відтермінування боргу.

Д-р Кан Ван Люк, економічний експерт. (Фото: ST)

За словами доктора Кана Ван Люка, в основному 60% підприємств продовжили термін погашення своїх 2-річних облігацій (пік червень 2025 року), підприємства проактивно викуповують облігації відповідно до умов випуску та починають їх знову випускати, щоб зменшити тиск на капітал. Крім того, ринок нерухомості потеплішає, підприємства готові продавати активи, щоб відкласти частину для погашення боргу.

Тому доктор Кан Ван Люк оцінив, що явище банкрутства навряд чи станеться, оскільки найскладніший час минув, існує багато синхронних рішень для його вирішення. Фактично, компаніям з нерухомості не потрібно знижувати ціни на товари на 40-50%, як раніше, знижки близько 10% вже продалися.

Той факт, що термін дії Указу 08/2023/ND-CP закінчився, ставить питання про те, чи дозволяє Указ 65/2022/ND-CP вести переговори щодо боргу, продовжувати термін його дії або відстрочувати його. «Це те, що управлінське відомство має прояснити», – сказав доктор Кан Ван Люк.

Застосування Указу 65/2022/ND-CP з більш суворими правилами демонструє зусилля керуючого органу щодо очищення ринку, але також викликає занепокоєння щодо створення бар'єрів для випуску приватних корпоративних облігацій; хоча правовий коридор для випуску державних облігацій не був скорочений або розчищений, це продовжуватиме призводити до перевантаження каналу корпоративних облігацій.

Пояснюючи це питання, пані Тран Кім Дунг, заступниця директора Департаменту управління пропозиціями цінних паперів Державної комісії з цінних паперів, зазначила, що на момент видання Постанови 65/2022/ND-CP ринок облігацій загострювався, тому уряд видав Постанову 08/2023/ND-CP, щоб усунути деякі труднощі для бізнесу, такі як ведення переговорів, продовження боргу для власників облігацій, відтермінування умов для професійних інвесторів у цінні папери та кредитні рейтинги.

«Наразі термін дії Указу 08/2023/ND-CP закінчився, тому час, на який уряд може послабити випуск індивідуальних корпоративних облігацій, тимчасово відкладено. Чи залишиться внесення змін до Указу 65/2022/ND-CP відкритим для переговорів, нам все ще потрібно дочекатися думки Міністерства фінансів », – повідомила пані Тран Кім Зунг.

Пан Фам Ван Х'єу, заступник начальника Департаменту фінансового ринку Департаменту банківської справи та фінансів Міністерства фінансів, додав, що Декрет 08/2023/ND-CP містить 2 змінені статті та 1 призупинену статтю. Призупинена стаття стосується положення про визначення професійних інвесторів, термінів розподілу облігацій та кредитного рейтингу, термін призупинення – до 31 грудня 2023 року.

«Міністерство фінансів звітувало перед урядом про стан впровадження. Наразі, згідно з точкою зору уряду, деякі положення, чинність яких втратила в Декреті 08/2023/ND-CP, почнуть впроваджуватися згідно з Декретом 65/2022/ND-CP з 1 січня 2024 року», – сказав пан Фам Ван Х’єу.

Щодо двох поправок до Указу 08/2023/ND-CP, пан Фам Ван Х'єу заявив, що він продовжуватиме їх впроваджувати відповідно до духу Указу. Щодо вивчення питання внесення змін до Указу 65/2022/ND-CP, Міністерство фінансів переглядає та вносить зміни до низки статей Закону про цінні папери. Після цього Міністерство уважно стежитиме за Законом про цінні папери з метою внесення змін до Указу 65/2022/ND-CP.

Джерело: https://www.congluan.vn/ap-luc-tra-no-trai-phieu-cua-cac-doanh-nghiep-bat-dong-san-den-nam-2025-van-con-cao-post321645.html