12 грудня на в'єтнамському фондовому ринку відбулася торгова сесія, яку можна порівняти з "Чорною п'ятницею", коли хвиля розпродажів охопила майже всі групи акцій. Електронна торгова платформа була вкрита червоним, а численні акції до кінця сесії досягли своєї нижньої межі, що створило песимістичний настрій на ринку.
Немає жодних спеціальних елементів.
Статистика показує, що на всьому ринку ціна понад 600 акцій знизилася, тоді як ціна менше ніж 200 акцій зросла. Корекції на 3%-4% були поширеними, причому багато акцій великих компаній навіть досягли своєї нижньої межі, що свідчить про інтенсивний та поширений тиск продавців.
На момент закриття торгів 12 грудня індекс VN втратив 52 пункти, що еквівалентно зниженню на 3,06%, опустившись до 1646 пунктів та офіційно втративши рівень підтримки 1650 пунктів. На падіння індексу сильно вплинули акції блакитних фішок.
Примітно, що це був четвертий день поспіль зниження індексу VN, після того як індекс неодноразово намагався пробити свій пік, але безуспішно. Тиск з боку іноземних інвесторів також продовжувався, і вони продали майже 600 мільярдів донгів на HoSE. Однак, порівняно з попередніми сесіями, темпи чистих продажів демонстрували ознаки уповільнення. Сесія 12 грудня також ознаменувала серію з шести послідовних сесій чистих продажів з боку іноземних інвесторів, що ще більше чинило тиск на настрої ринку.
Ціни на акції різко впали 12 грудня, що викликало занепокоєння у багатьох інвесторів.
Неочікуваний поворот подій цієї торгової сесії швидко став гарячою темою обговорення на інвестиційних форумах. Багато інвесторів шукали причини найрізкішого падіння ринку з середини жовтня, особливо враховуючи відсутність будь-яких раптових негативних макроекономічних новин.
Керівники компаній, що працюють з цінними паперами, підтвердили, що «немає конкретних факторів, які б пояснювали розпродаж акцій 12 грудня». Пан Труонг Хієн Фуонг, старший директор компанії KIS Vietnam Securities Company, проаналізував, що якщо розглядати кожен конкретний фактор окремо, дуже важко визначити пряму причину різкого падіння.
Фактично, ринок торгувався в боковій динаміці близько двох тижнів до цього, але не було достатньо сильних новин, щоб створити новий імпульс. Потоки капіталу залишалися обережними, здебільшого спостерігаючи збоку, тоді як значний приплив капіталу ще не повернувся, що позбавляло ринку стимулу для продовження висхідного тренду.
З технічної точки зору, пан Фуонг вважає, що після тривалого періоду бічного руху ринок зазвичай переживає чіткий зсув. Це може бути зростання, якщо є позитивні новини, або зниження, якщо підтверджувальна інформація слабка, а настрої інвесторів послаблюються. У випадку сесії 12 грудня спостерігався низхідний сценарій, оскільки тиск продавців зріс ближче до кінця сесії, швидко поширившись і призвівши до масових розпродажів.
За словами пана Фуонга, найважливішим фактором цієї сесії було ослаблення групи акцій Vingroup . Протягом останніх двох місяців, хоча індекс VN залишався високим на рівні близько 1600-1800 пунктів, підтримка індексу значною мірою надавалася цією групою акцій. Якщо виключити Vingroup, то індекс VN фактично становить лише близько 1500 пунктів.
«Коли ринку бракує підтверджувальної інформації, у поєднанні з тривалим боковим рухом, настрої інвесторів стають більш чутливими. Побоювання, що індекс може впасти ще більше, викликали сильний тиск продавців. Не кажучи вже про те, що іноземні інвестори продовжували продавати акції, зосереджуючись на акціях компаній з великою капіталізацією, що зробило вітчизняних інвесторів, які й без того є нестабільними, ще більш обережними», – проаналізував цей експерт.
За словами пана Фуонга, спостереження останніх днів свідчать про ознаки значного відтоку капіталу з ринку. Сильний тиск продавців часто з'являється в кінці торгової сесії, з великими обсягами, що підштовхує багато акцій до їх нижньої межі. Цей розвиток подій відбувається не від дрібних роздрібних інвесторів, а переважно від інституцій або великих інвесторів, що призводить до швидшого та сильнішого поширення впливу.
Короткострокові ризики залишаються.
З іншої точки зору, пан Нгуєн Тхань Лам, директор департаменту досліджень та аналізу компанії Maybank Securities, вважає, що різке падіння стало результатом збігу факторів. Перш за все, це чистий тиск продажів з боку іноземних інвесторів, який спостерігався протягом попереднього тижня. Це створило значний психологічний тиск, особливо в умовах слабкої ліквідності ринку.
За словами пана Лама, кінець року зазвичай є періодом, коли грошовий потік менш активний. Тому навіть сильніший, ніж зазвичай, тиск продавців може призвести до значного падіння ціни. Крім того, наступний тиждень є останнім тижнем закінчення терміну дії деривативів у 2025 році.
«Події протягом тижня закінчення терміну дії деривативів часто викликають певний рівень занепокоєння, тому деякі інвестори схильні зменшувати свої запаси акцій до цього періоду», – прокоментував пан Лам.
Крім того, пан Лам також згадав про занепокоєння, пов'язані з нещодавнім підвищенням процентних ставок. Однак, він вважає, що цей фактор може бути сезонним та тимчасовим, і недостатнім для створення тривалої негативної тенденції для ринку.
З огляду на поточну ситуацію на ринку, на думку керівників кількох компаній з цінних паперів, існує ризик подальшого падіння ринку в короткостроковій перспективі, особливо з огляду на можливість застосування маржинальних вимог до рахунків деяких інвесторів (що вимагає додаткового депозиту). Фактично, протягом останньої торгової сесії тижня рахунки досить великої кількості інвесторів зазнали вимог щодо маржинальних вимог.
Пан Труонг Хієн Фуонг проаналізував можливість того, що в наступні 1-2 сесії все ще можуть відбутися вимоги щодо внесення маржі, і деякі інвестори будуть змушені продавати через брак коштів для здійснення додаткових платежів, створюючи подальший технічний імпульс до зниження.
Однак, це зниження пов'язане не з макроекономічними ризиками, ані з проблемами, з якими стикаються підприємства чи економіка , а головним чином з технічними та психологічними факторами. «Якщо ринок продовжуватиме падати, спадний імпульс ослабне, оскільки примусовий продаж вщухне. Це, найімовірніше, короткострокова корекція, а не серйозний ризик».
«Інвесторам, які володіють хорошими акціями, на мою думку, не варто продавати їх за будь-яку ціну в цей час. Фактично, за останні 2-3 тижні більшість акцій впали на 5%-30%. Зростання тривало лише 1-2 сесії, перш ніж впасти ще різкіше, тому більшість інвесторів зараз втрачають гроші. Навіть попри це, немає причин для паніки з продажу, особливо враховуючи, що корекція є суто технічною», – додав пан Фуонг.
Перспективи на 2026 рік дуже хороші.
Пані Хоанг Тхі Хоа, старший директор з операцій з цінними паперами інвестиційного фонду Dragon Capital, вважає, що якщо виключити групу акцій Vingroup, поточна оцінка P/E індексу VN залишиться досить привабливою.
Результати діяльності багатьох компаній за перші три квартали 2025 року свідчать про те, що операційна ефективність справді покращується, а не лише в результаті коливань грошових потоків. Ця основа прибутковості визначатиме їхню здатність залучати інвестиції в майбутньому.
За словами експертів Dragon Capital, в'єтнамський ринок є привабливим і має потенціал для досягнення двозначного зростання. Порівняно з багатьма ринками, які демонструють лише однозначне зростання, збільшення споживання у В'єтнамі демонструє його величезну привабливість.
Пан Ву Хуу Дьєн, генеральний директор компанії VPBank Securities, вважає, що перспективи на 2026 рік будуть особливо сприятливими завдяки стабільним макроекономічним умовам та циклу зниження процентних ставок Федеральної резервної системи США (ФРС).
Прибуток компаній, що котируються на біржі, після оподаткування зріс приблизно на 20%, і ця тенденція, ймовірно, продовжиться, що зміцнить оцінку вартості компаній. Незважаючи на зростання індексу VN, на ринку все ще є багато акцій за привабливими ціновими рівнями.
«Модернізація фондового ринку В'єтнаму та повернення іноземного капіталу (за прогнозами, до 5 мільярдів доларів) стануть важливими рушійними силами, що залучать до В'єтнаму великі інвестиційні фонди на суму сотні мільярдів доларів», – очікує пан Дьєн.
Джерело: https://nld.com.vn/chung-khoan-giam-sau-khong-ly-do-ro-ret-196251212215905521.htm
Коментар (0)