Охолодити ринок золота та стабілізувати ціни у в'єтнамській економіці

Через день після того, як Уряд видав Постанову 232/2025/ND-CP (Постанова 232) про внесення змін та доповнень до Постанови 24/2012/ND-CP про управління діяльністю з торгівлі золотом, на внутрішньому ринку золота зафіксована ціна, яка все ще суттєво відрізнялася від світової ціни .

Ціни на золото продовжують зростати

Станом на кінець 27 серпня великі золотодобувні компанії встановили ціну на золоті злитки SJC на рівні 126 мільйонів донгів/таель для купівлі та 128 мільйонів донгів/таель для продажу, що на 300 000 донгів/таель більше, ніж у попередній сесії.

Це продовжує бути історичний пік золотих злитків SJC. Тим часом, золоті кільця та ювелірне золото з 99,99% проби не виходять з тренду, коливаючись близько 119,9 мільйона донгів/таель для купівлі та 122,4 мільйона донгів/таель для продажу, що на 200 000 донгів вище, ніж попереднього дня.

Để thị trường vàng hạ nhiệt và ổn định giá cả trong kinh tế Việt Nam - Ảnh 1. — 27 серпня багато людей все ще стояли в черзі, щоб купити золоті каблучки та золоті злитки в компанії SJC. Фото: ТАЙ ФУОНГ

Однак реальні дані, зафіксовані в штаб-квартирі Saigon Jewelry Company (SJC) у Хошиміні, показують, що купівельна спроможність золотих злитків все ще дуже висока. Вранці 27 серпня багато людей вишикувалися в чергу, щоб купити, але кожному покупцеві дозволялося придбати максимум 1 таель золотого злитка, оскільки кількість продавалася обмежена.

Близько 10-ї години компанія оголосила, що у них закінчилися золоті злитки, тому деяким людям довелося тихо піти. Інші перейшли на купівлю простих золотих каблучок, але кожна людина могла купити лише 1 таель золотої каблучки банківським переказом та 1 таель готівкою.

До обіду як золоті злитки, так і золоті каблучки стали дефіцитними, і працівникам довелося оголосити про тимчасове призупинення продажів до появи додаткових поставок. «Після новини про Указ 232 деякі клієнти принесли золото на продаж, бо хвилювалися, що ціна може впасти, але кількість покупців все ще була надзвичайно великою. Це ускладнило падіння ціни настільки глибоко, як очікувалося, і навіть її зростання відповідно до світової тенденції. Якби було продано більше золота, у компанії було б золото, щоб задовольнити попит, але зараз його майже не залишилося», – поділився один із працівників.

Пан Нгуєн Нгок Чонг, директор компанії New Partner Gold Company (NPJ), сказав, що основною причиною вищезгаданого дефіциту є не надмірний попит, а брак пропозиції на ринку. «Ціна на золоті злитки SJC наразі на 20 мільйонів донгів/таель вища за світову ціну, що еквівалентно різниці в 18,5%, що є безпрецедентним рекордом. Тим часом метою керівництва уряду є скорочення цього розриву до 1%-2%.»

«Якщо вчасно втрутитися, ціна різко знизиться. У минулому були дні, коли ринок падав до 5 мільйонів донгів/таель після втручання керуючого агентства. Але зараз ринок все ще чекає на конкретний крок, поки підприємства не мають золота для продажу, що призводить до зростання ціни», – прокоментував пан Тронг.

Вступайте в «нову гру»

Однак вітчизняні торговці золотом все ще сподіваються, що новий механізм управління створить здорову конкуренцію, допомагаючи внутрішнім цінам на золото наблизитися до світових.

«Коли багато підрозділів приєднаються до ланцюга поставок, джерело товарів буде більшим, внутрішня ціна на золото буде ближчою до світової ціни. Більше не буде прогалин, які спричиняють невпевненість для людей і безлад на ринку, оскільки один підрозділ, який утримує весь ланцюг поставок, може легко створювати спотворення, навмисно чи ненавмисно», – висловився директор золотодобувної компанії в Хошиміні.

Ця людина вважає, що коли пропозиція диверсифікована, ринок точніше відображатиме фактичний попит і пропозицію, обмежуючи ситуації, коли на ціни впливають психологічні фактори або чутки. Новий указ також показує, що держава поступово створює рівноправне бізнес-середовище, чого давно очікували приватні підприємства. Що ще важливіше, коли внутрішня ціна на золото зменшується порівняно зі світовою ціною, джерело золота в людях, величезний актив, який «спить», може бути розблоковано, створюючи більше імпульсу для економіки .

Пан Нгуєн Дик Ань, директор з розвитку бізнесу ювелірної акціонерної компанії Bao Tin Manh Hai, оцінив поточну відмову від монополії на золоті зливки як «назрілу», оскільки ринок занадто довго страждає від дефіциту. «Найголовніше — створити джерело постачання, тим самим допомагаючи стабілізувати ціну на золото та наблизитися до світової ціни на золото, вирішуючи головну проблему на ринку за останні кілька років. Ми очікуємо, що ціна на золото наблизиться до світової», — поділився пан Дик Ань.

Однак він також визнав, що не кожен бізнес може одразу «вискочити» на ринок, адже для отримання ліцензії, окрім капіталу, підрозділам також потрібна інфраструктура, технології, процеси контролю якості та особливо репутація бренду.

Пан Ань сказав, що сама компанія Bao Tin Manh Hai також матиме план збільшення капіталу, щоб отримати право на участь у виробництві золотих злитків. Оскільки інвестування в інфраструктуру та розширення системи розподілу золотих злитків у багатьох місцях є обов'язковою вимогою, вона не може покладатися лише на наявні ресурси. Це означає, що хоча новий указ відкриває можливості, «квиток» для участі в грі все ще нелегкий.

Чекаємо на нову поставку

Однак питання полягає в тому, коли на ринку з'являться золоті зливки SJC з нових імпортованих джерел необробленого золота? За словами представника золотодобувної компанії, це залежить від швидкості ліцензування Державним банком (SBV). Для підприємств, які вже мають виробничі цехи та досвід обробки, процес може бути швидким.

Але для комерційних банків, які ніколи не брали участі у виробництві золотих злитків, інвестування в будівництво заводів, технології та управлінські процеси займе багато часу. «Залежно від стратегії кожного підрозділу, вони розглядатимуть питання про участь чи ні та в якому масштабі», – сказав він.

Пан Хюїнь Чунг Хань, старший радник Всесвітньої золотої ради у В'єтнамі, рекомендував управлінському агентству незабаром опублікувати критерії та квоти на імпорт золота для кожної одиниці, щоб швидко вивести нові пропозиції на ринок. За його словами, підприємства та банки повинні будуть протягом 1 року повідомити про очікуваний попит на сире золото, на основі чого Державний банк синтезуватиме та розрахує загальну кількість золота, що буде імпортовано.

«Цей процес не може відбутися за одну ніч, тому ціна на золоті злитки SJC не може знизитися, як очікувалося. Наприклад, у 2024 році, приблизно за 7 місяців, Державний банк поставив на ринок 354 100 таелів золотих злитків, що еквівалентно 13 тоннам золота, але ця цифра все ще не повністю відображає реальний попит людей», – сказав пан Хань.

Статистика В'єтнамської асоціації торгівлі золотом (VGTA) показує, що попит на сире золото для виробництва золотих злитків та ювелірних виробів у середньому становить близько 50 тонн на рік, що еквівалентно 5 мільярдам доларів США. З них приблизно половина використовується для задоволення внутрішнього попиту, решта йде на експорт. Тільки експорт золотих ювелірних виробів може приносити 3,5-4 мільярди доларів США на рік.

Це означає, що якщо механізм імпорту буде впроваджено безперебійно, В'єтнам не тільки матиме більше поставок золота на внутрішній ринок, але й скористається експортними можливостями для заробітку іноземної валюти.

Щодо побоювань, що обсяг іноземної валюти, що використовується для імпорту золота, чинитиме тиск на валютний ринок, VGTA заявила, що цифра в 5 млрд доларів США на рік є незначною. В середньому щомісяця підприємствам потрібно близько 416 млн доларів США для імпорту золота, тоді як операції на міжбанківському валютному ринку сягають від 900 млн до 1,2 млрд доларів США на день, або 18,9 - 25,2 млрд доларів США на місяць.

Таким чином, потреба в імпорті золота повністю відповідає можливостям банківської системи, не впливає на пропозицію та попит на іноземну валюту та не змушує державу використовувати валютні резерви для інтервенцій.

Уникайте ризиків, забезпечуйте сталий розвиток

Згідно з Указом 232/2025/ND-CP, Державний банк ліцензуватиме комерційні банки та кваліфіковані підприємства на виробництво золотих злитків, а також дозволить імпорт необробленого золота для виробництва. Умови непрості: статутний капітал підприємств повинен становити 1 000 мільярдів донгів або більше, тоді як комерційні банки повинні досягти 50 000 мільярдів донгів.

З огляду на такі високі вимоги, кількість одиниць, які можуть спочатку брати участь на ринку, невелика, в основному це великі банки, такі як Vietcombank, VietinBank, VPBank, Techcombank, BIDV, MB, та «провідні» підприємства, такі як SJC, PNJ, DOJI. Державний банк пояснив, що «величезний» критерій статутного капіталу полягає в тому, щоб забезпечити виробництво золотих злитків лише організаціям з достатніми фінансовими можливостями, управлінським досвідом та репутацією, уникаючи ризиків та забезпечуючи стійкість ринку. Це також спосіб, у який держава відіграє наглядову та управлінську роль, водночас розширюючи простір для участі приватних підприємств.

Відкриття експортних можливостей

Пан Ле Чань, власник приватної компанії з торгівлі золотом на ринку Ба Чіу (Хошимін), заявив, що регулювання, яке вимагає від підрозділів під час купівлі та продажу необробленого золота використовувати електронні рахунки-фактури, зберігати дані та зв'язувати інформацію з Державним банком, є необхідним кроком для забезпечення прозорості транзакцій. Оскільки це не лише обмежує ризик використання золота для незаконної діяльності, але й відкриває можливості для експорту золота в майбутньому. «Завдяки стабільному джерелу сировини та сприятливій ринковій кон'юнктурі підприємства можуть експортувати золото, заробляти долари США та компенсувати витрачені на імпорт золота іноземні кошти», – проаналізував пан Чань.

За словами пана Чаня, хоча малі золотодобувні підприємства не можуть безпосередньо імпортувати сире золото, вони все одно отримують вигоду від нового механізму, оскільки можуть отримати доступ до якісного золота від великих підприємств за розумними цінами. «Звідти золотодобувні майстерні можуть зосередитися на розробці та обробці продукції, щоб краще конкурувати з великими брендами», – сказав він.