Ринок золота буде конкурентним у найближчому часі.

Багато експертів стверджують, що після видання Урядом Постанови № 232/2025/ND-CP про внесення змін та доповнень до низки статей Постанови № 24/2012/ND-CP щодо управління діяльністю з торгівлі золотом, ринок золота буде конкурентним у найближчому майбутньому.

Скасувати державну монополію на виробництво золотих злитків

26 серпня Уряд видав Постанову № 232/2025/ND-CP про внесення змін та доповнень до низки статей Постанови № 24/2012/ND-CP від ​​3 квітня 2012 року щодо управління діяльністю з торгівлі золотом.

Примітно, що монополія держави на виробництво золотих злитків, експорт необробленого золота та імпорт необробленого золота для виробництва золотих злитків скасовується. Торгівля золотом на суму 20 мільйонів донгів на день або більше повинна здійснюватися через банківські рахунки; підприємства розглядаються Державним банком для надання ліцензії на виробництво золотих злитків, якщо вони відповідають багатьом умовам, зокрема мають статутний капітал у розмірі 1 000 мільярдів донгів або більше...

Фактично, механізм монополії на золоті зливки, передбачений Декретом № 24/2012/ND-CP, який мав на меті запобігти «золотенізації» економіки , більше не підходить і виявив багато обмежень, перш за все, обмеження пропозиції.

Saigon Jewelry Company Limited (SJC) – єдиний бренд золотих злитків, яким Державний банк дозволив виробляти їх у В'єтнамі з 2012 року. Жодному іншому підприємству не дозволено виробляти золоті злитки національної марки. Підприємствам також заборонено імпортувати необроблене золото для виробництва золотих злитків, дозволено лише повторно штампувати вм'ятини та деформації золота, що ускладнює задоволення ринкового попиту.

Той факт, що лише один підрозділ має право виробляти та імпортувати золоті злитки (під наглядом Державного банку), створив дефіцит поставок, внаслідок чого ціна на золоті злитки SJC завжди значно вища за світову ціну на золото.

Були часи, коли ця різниця сягала 20 мільйонів донгів/таель, що не лише завдавало збитків людям, але й створювало ризики для ринку.

Зокрема, останніми днями, також через обмежену пропозицію золота, внутрішні ціни на золото різко зросли. Якщо у квітні 2025 року світова ціна на золото становила близько 3400 доларів США за унцію, ціна на золоті злитки SJC – 124 мільйони донгів, то наразі міжнародна ціна на золото становить 3380 доларів США за унцію, тоді як ціна на золоті злитки SJC сягає 128 мільйонів донгів за таель – найвищого рівня в історії.

Торгівля золотом у магазині на вулиці Чан Нян Тонг. Фото: HT

Значна різниця між внутрішніми та міжнародними цінами на золото є основною рушійною силою контрабанди золота, що спричиняє втрати в іноземній валюті та впливає на національні валютні резерви. Тому видання урядом Постанови № 232/2025/ND-CP отримало високу оцінку експертів.

Експерт Нгуєн Куанг Хюй, генеральний директор факультету фінансів та банківської справи (Університет Нгуєн Трай), визнав, що Указ № 232/2025/ND-CP є поворотним моментом в управлінні в'єтнамським ринком золота, оскільки він скасовує монополію на виробництво золотих злитків і замінює її механізмом умовного ліцензування.

Це не просто зміна юридичних методів, а й переосмислення структури ринку, заохочення конкуренції, забезпечення прозорості та наближення до міжнародних стандартів.

Ринок буде різноманітним.

Поділяючи таку ж думку, експерт із золота Тран Зуй Фуонг заявив, що видання вищезгаданого указу є позитивним кроком для ринку золота.

«Ліквідація державного монопольного механізму на виробництво золотих злитків, експорт необробленого золота та імпорт необробленого золота для виробництва золотих злитків допоможе багатьом іншим брендам золотих злитків отримати можливість вийти на ринок, тим самим диверсифікуючи ринок, надаючи інвесторам та людям більше вибору. Покращена пропозиція, завдяки багатьом брендам золотих злитків на ринку, створить конкуренцію в майбутньому, і люди купуватимуть золото за більш розумними цінами», – сказав пан Фуонг.

За словами пана Нгуєн Куанг Х'юя, для підприємств зі статутним капіталом менше 1000 мільярдів донгів двері до виробництва золотих злитків офіційно зачинилися. Вони втратили можливості в сегменті з найвищою ліквідністю та прибутком, але є й інші напрямки: розвиток золотих ювелірних виробів та образотворчого мистецтва, де можна сприяти творчості та задовольняти потреби сталого споживання; перетворення на офіційний канал збуту для великих підприємств; або розширення допоміжних фінансових послуг, таких як ломбард, зберігання та іпотека золота. Хоча ця група більше не є основною «ігровою групою», вона все ще відіграє важливу роль у ланцюжку створення вартості на ринку золота.

Для SJC вплив є двостороннім. SJC наразі володіє вищим брендом та соціальною довірою. Однак, втрачаючи своє монопольне становище, SJC змушена суттєво конкурувати.

Маржа прибутку від різниці між купівлею та продажем зменшиться, а тиск з боку нових конкурентів зросте. Якщо вони продовжуватимуть впроваджувати інновації, вдосконалювати технології інспекції, розробляти фінансові продукти, пов'язані із золотом, та зміцнювати систему дистрибуції, SJC все ще зможе зберегти свої лідируючі позиції. Навпаки, якщо вони покладатимуться на ореол минулого, вони поступово втрачатимуть частку ринку.

«Група підприємств зі статутним капіталом у 1 мільярд донгів або більше, окрім SJC, має можливість увійти в сектор золотих злитків – майданчик, який захищався протягом багатьох років. Це потенційний «новачок» зі здатністю створити нову конкурентну противагу. Їхня перевага полягає в капітальному потенціалі, управлінні та здатності будувати довгострокову стратегію. Але великим викликом є ​​соціальна довіра до золотих злитків SJC, яка накопичувалася протягом багатьох років, і для зміни звичок людей потрібна наполегливість, прозорість та відданість двосторонній купівлі-продажу для створення сталої ліквідності», – сказав цей експерт.

Багато експертів вважають, що з виданням цього указу найближчим часом ринок золота стабілізується, внутрішня ціна на золото наблизиться до світової ціни на золото, проте не можна очікувати швидкого зменшення різниці, потрібна буде певна затримка.

«На рівні ринку, у короткостроковій перспективі, розрив між внутрішніми та світовими цінами на золото буде важко негайно подолати. Пропозиція ще не диверсифікована, тоді як спекулятивна психологія та бренд все ще роблять золоті злитки SJC високо цінними. Тому ціни на золото все ще можуть коливатися та не повністю відображати реальний попит та пропозицію. Але в довгостроковій перспективі, коли багато кваліфікованих підприємств беруть участь у виробництві, конкуруючи за ціною та послугами, ринок стає більш прозорим, розрив у цінах зі світом скорочується. Що ще важливіше, зміцниться суспільна довіра до стабільності та прозорості ринку золота, що сприятиме макроекономічній стабільності та зміцненню позицій національної фінансової системи», – сказав експерт Нгуєн Куанг Хюй.

Деякі інші експерти також зазначили, що наразі на ринку немає пропозиції та потрібні конкретні інструкції для виконання указу, тому ціна на золото не може знизитися негайно. Коли є пропозиція, ринок «поглинає» достатній попит, тоді різниця між внутрішніми та світовими цінами на золото скоротиться до розумного рівня приблизно 5-6 мільйонів донгів/таель.

Ринок золота може охолонути найближчим часом, оскільки Постанова № 232/2025/ND-CP допомагає полегшити психологічну ситуацію, ті, хто хоче купити золото будь-якою ціною, вагатимуться, тоді як ті, хто має золото і хоче його продати, можуть агресивно фіксувати прибуток для оптимізації прибутку.

Джерело: https://hanoimoi.vn/thi-truong-vang-se-canh-tranh-trong-thoi-gian-toi-714188.html