Ринок золота буде конкурентним у найближчому часі.

Багато експертів стверджують, що після видання Урядом Постанови № 232/2025/ND-CP про внесення змін та доповнень до низки статей Постанови № 24/2012/ND-CP щодо управління діяльністю з торгівлі золотом, ринок золота найближчим часом буде конкурентним.

Скасувати державну монополію на виробництво золотих злитків

26 серпня Уряд видав Постанову № 232/2025/ND-CP про внесення змін та доповнень до низки статей Постанови № 24/2012/ND-CP від ​​3 квітня 2012 року щодо управління діяльністю з торгівлі золотом.

Примітно, що монополія держави на виробництво золотих злитків, експорт необробленого золота та імпорт необробленого золота для виробництва золотих злитків скасовується. Торгівля золотом на суму 20 мільйонів донгів на день або більше повинна здійснюватися через банківські рахунки; підприємства розглядаються Державним банком для надання ліцензії на виробництво золотих злитків, якщо вони відповідають багатьом умовам, зокрема мають статутний капітал у розмірі 1 000 мільярдів донгів або більше...

Насправді, механізм монополії на золоті зливки, передбачений Декретом № 24/2012/ND-CP, який мав на меті боротьбу з «золотою» економіки , більше не підходить і виявив багато обмежень, насамперед в обмеженні пропозиції.

Saigon Jewelry Company Limited (SJC) – єдиний бренд золотих злитків, яким Державний банк дозволив виробляти їх у В'єтнамі з 2012 року. Жодному іншому підприємству не дозволено виробляти золоті злитки національної марки. Підприємствам також заборонено імпортувати необроблене золото для виробництва золотих злитків, дозволено лише повторно штампувати вм'ятини та деформації золота, що ускладнює задоволення ринкового попиту.

Той факт, що лише одна організація має дозвіл на виробництво та імпорт золотих злитків (під наглядом Державного банку), створив дефіцит поставок, що призвело до того, що ціни на золоті злитки SJC постійно значно вищі, ніж світові ціни на золото.

Часом ця різниця в цінах сягала 20 мільйонів донгів за таель, що не лише завдавало збитків населенню, але й створювало ризики для ринку.

Зокрема, останніми днями, також через обмежену пропозицію золота, внутрішні ціни на золото різко зросли. Якщо у квітні 2025 року світова ціна на золото становила близько 3400 доларів США за унцію, ціна на золоті злитки SJC – 124 мільйони донгів, то наразі міжнародна ціна на золото становить 3380 доларів США за унцію, тоді як ціна на золоті злитки SJC сягає 128 мільйонів донгів за таель – найвищого рівня в історії.

Торгівля золотом у магазині на вулиці Чан Нян Тонг. Фото: HT

Значна різниця між внутрішніми та міжнародними цінами на золото є основною рушійною силою контрабанди золота, що спричиняє втрати від валютних курсів та впливає на національні валютні резерви. Тому видання урядом Постанови № 232/2025/ND-CP отримало високу оцінку експертів.

За словами експерта Нгуєн Куанг Хюя, генерального директора факультету фінансів та банківської справи (Університет Нгуєн Трай), Указ № 232/2025/ND-CP є поворотним моментом в управлінні ринком золота В'єтнаму, оскільки він ліквідує монополію на виробництво золотих злитків і замінює її механізмом умовного ліцензування.

Це не просто правова та технічна зміна; вона змінює структуру ринку, заохочує конкуренцію, забезпечує прозорість та наближає її до міжнародних стандартів.

Ринок диверсифікується.

Поділяючи таку ж думку, експерт із золота Тран Зуй Фуонг вважає, що видання указу є позитивним кроком для ринку золота.

«Ліквідація державного монопольного механізму на виробництво золотих злитків, експорт необробленого золота та імпорт необробленого золота для виробництва золотих злитків допоможе багатьом іншим брендам золотих злитків отримати можливість вийти на ринок, тим самим диверсифікуючи ринок, надаючи інвесторам та людям більше вибору. Покращена пропозиція, завдяки багатьом брендам золотих злитків на ринку, створить конкуренцію в майбутньому, і люди купуватимуть золото за більш розумними цінами», – сказав пан Фуонг.

За словами пана Нгуєн Куанг Х'юя, для підприємств зі статутним капіталом менше 1000 мільярдів донгів двері до виробництва золотих злитків офіційно зачинилися. Вони втратили можливості в сегменті з найвищою ліквідністю та прибутком, але є й інші напрямки: розвиток золотих ювелірних виробів та образотворчого мистецтва, де можна сприяти творчості та задовольняти потреби сталого споживання; перетворення на офіційний канал збуту для великих підприємств; або розширення допоміжних фінансових послуг, таких як ломбард, зберігання та іпотека золота. Хоча ця група більше не є основною «ігровою групою», вона все ще відіграє важливу роль у ланцюжку створення вартості на ринку золота.

Для SJC це має подвійний вплив. Наразі SJC має вищий бренд та соціальну довіру. Однак, втративши своє монопольне становище, SJC буде змушена конкурувати на чесному рівні.

Маржа прибутку від різниці між купівлею та продажем зменшиться, а тиск з боку нових конкурентів зросте. Якщо вони продовжуватимуть впроваджувати інновації, вдосконалювати технології інспекції, розробляти фінансові продукти, пов'язані із золотом, та зміцнювати систему дистрибуції, SJC все ще зможе зберегти свої лідируючі позиції. Навпаки, якщо вони покладатимуться на ореол минулого, вони поступово втрачатимуть частку ринку.

«Група підприємств зі статутним капіталом у 1 мільярд донгів або більше, окрім SJC, має можливість увійти в сектор золотих злитків – майданчик, який захищався протягом багатьох років. Це потенційний «новачок» зі здатністю створити нову конкурентну противагу. Їхня перевага полягає в капітальному потенціалі, управлінні та здатності будувати довгострокову стратегію. Але великим викликом є ​​соціальна довіра до золотих злитків SJC, яка накопичувалася протягом багатьох років, і для зміни звичок людей потрібна наполегливість, прозорість та відданість двосторонній купівлі-продажу для створення сталої ліквідності», – сказав цей експерт.

Багато експертів вважають, що з виданням цього указу ринок золота стабілізується найближчим часом, а внутрішні ціни на золото наблизяться до світових. Однак швидкого скорочення різниці в цінах не очікується; буде часовий лаг.

«На рівні ринку, у короткостроковій перспективі, розрив між внутрішніми та світовими цінами на золото буде важко негайно подолати. Пропозиція ще не диверсифікована, тоді як спекулятивна психологія та бренд все ще роблять золоті злитки SJC високо цінними. Тому ціни на золото все ще можуть коливатися та не повністю відображати реальний попит та пропозицію. Але в довгостроковій перспективі, коли багато кваліфікованих підприємств беруть участь у виробництві, конкуруючи за ціною та послугами, ринок стає більш прозорим, розрив у цінах зі світом скорочується. Що ще важливіше, зміцниться суспільна довіра до стабільності та прозорості ринку золота, що сприятиме макроекономічній стабільності та зміцненню позицій національної фінансової системи», – сказав експерт Нгуєн Куанг Хюй.

Деякі інші експерти також вважають, що наразі на ринку бракує пропозиції, і для впровадження указу потрібні конкретні вказівки, тому ціни на золото не можуть впасти негайно. Коли пропозиція з'явиться, а ринок задовольнить достатній попит, різниця між внутрішніми та міжнародними цінами на золото зменшиться до розумного рівня приблизно 5-6 мільйонів донгів за унцію.

Ринок золота може охолонути в короткостроковій перспективі, оскільки Постанова № 232/2025/ND-CP допомагає пом'якшити настрої; ті, хто хоче купити золото за будь-яку ціну, вагатимуться, тоді як ті, хто володіє золотом і хоче його продати, можуть агресивно фіксувати прибуток, щоб максимізувати свій виграш.

Джерело: https://hanoimoi.vn/thi-truong-vang-se-canh-tranh-trong-thoi-gian-toi-714188.html