 |
| Китайська економіка була невтішною за перші шість місяців 2023 року. (Джерело: Monexsecurities) |
Раніше аналітики прогнозували, що 2023 рік принесе вражаюче відновлення фондового ринку Китаю.
У прогнозі Bank of America також стверджується, що хоча рецесія вплине на решту світу , Китай буде «визначним винятком». Банк очікує, що цього року зростання Китаю досягне найвищого рівня за 17 років.
Чи добігає кінця «диво» зростання?
Однак, за перші шість місяців 2023 року показники китайської економіки були невтішними. Промислове виробництво та торгівля значно сповільнилися. Борг був поширеним явищем, особливо в секторі розвитку нерухомості, на який припадає 30% економіки. Приватний сектор, який, як очікувалося, мав стати рушійною силою значної частини відновлення Китаю, також демонстрував ознаки побоювання.
Зокрема, було ліквідовано механізми, що сприяли «китайському диву» — тридцятирічній трансформації, яка вивела країну на світовий рівень.
Візьмемо, наприклад, демографічну проблему. Працездатне населення Китаю старіє, а рівень безробіття серед молоді сягає рекордно високого рівня. Офіційні дані показують, що приблизно 20,4% осіб віком від 16 до 24 років були безробітними у квітні 2023 року. Це найвищий офіційний показник з 2018 року.
Тим часом, бульбашка на ринку нерухомості Китаю луснула. А враховуючи центральну роль нерухомості в економіці, цей болісний процес може продовжувати висмоктувати гроші з домогосподарств, банків та місцевих органів влади.
Крім того, великі інвестори дедалі частіше залишають цю колись перспективну країну. Посилення контролю китайського уряду над приватними підприємствами в минулому також стримує бізнес від ризиків, а погіршення відносин із Заходом зменшило іноземні інвестиції.
Дані показують, що прямі іноземні інвестиції (ПІІ) у Китай скоротилися на 48% у 2022 році до лише 180 мільярдів доларів. Тим часом, ПІІ як відсоток від ВВП також знизилися до рівня нижче 2%, порівняно з більш ніж удвічі більшим за рівень 10 років тому.
Крім того, конкуренція за інвестиційний капітал із сусідніми країнами, такими як Індія та В'єтнам, загострюється, оскільки міжнародні компанії прагнуть диверсифікувати свої ланцюги поставок, щоб зменшити ризики.
Головний економіст Goldman Sachs в Азіатсько-Тихоокеанському регіоні Ендрю Тілтон у дослідницькому звіті заявив: «На тлі ослаблення китайської економіки інвестори шукають можливості в інших частинах регіону. Настрої інвесторів щодо Китаю ще більше послабилися, і, на нашу думку, вони досягли найнижчої точки, яку ми бачили лише кілька разів за останнє десятиліття».
Лінетт Лопес, старший репортер Insider , також зазначила, що торгівля зараз має вирішальне значення для Китаю. Це ідеальний час для збільшення експорту та залучення світових інвестицій.
Але геополітична напруженість змусила США – найбільшого торговельного партнера Китаю – вирішити «зменшити ризики» в країні. Багато американських корпорацій прагнуть перенести свою діяльність в інші місця. За даними консалтингової фірми Kearney, минулого року на Китай припадало 50,7% імпорту США з Азії; цей показник зменшився з понад 70% у 2013 році.
За словами Леланда Міллера, засновника China Beige Book, китайська економіка може знову відкриватися, але вона не обов'язково знову повноцінно функціонуватиме.
 |
| Друга за величиною економіка світу погодиться на повільніше зростання. (Джерело: VCG) |
Оберіть низьке зростання, щоб зменшити борг.
В основі проблеми Китаю лежить борг. Протягом багатьох років зростання країни відбувалося за рахунок розвитку інфраструктури та нерухомості.
Але Wall Street Journal стверджує, що друга за величиною економіка світу покладалася на позики для фінансування всього, від масивних мостів до нових багатоквартирних будинків.
Дані Банку міжнародних розрахунків (BIS) показують, що станом на вересень 2022 року загальний обсяг непогашених кредитів, наданих нефінансовому сектору Китаю, становив 49,9 трильйона доларів, що більш ніж утричі перевищує показники 10 років тому.
Крім того, загальний борг Китаю відносно його валового внутрішнього продукту (ВВП) досяг 295% минулого вересня, перевищивши 257% у США та середній показник у 258% у єврозоні.
Щоб погасити борг, китайські споживачі дедалі більше накопичують готівку, багато хто з них відмовляється позичати гроші в банках для інвестицій.
Приватний бізнес також робить мало нових інвестицій, незважаючи на зусилля Пекіна щодо стимулювання витрат. Місцеві органи влади також скорочують витрати на все, від доріг до заробітної плати працівників, намагаючись контролювати борг.
Ніколас Борст, директор з досліджень Китаю в Seafarer Capital Partners, зазначив, що підприємства та місцеві органи влади, які раніше брали значні позики, тепер зосереджені на погашенні боргів, що робить їх менш схильними вкладати гроші в нові проекти. Це прискорить зростання ВВП.
Однак, схоже, що друга за величиною економіка світу погодиться на повільніше зростання. У звіті про роботу уряду, опублікованому прем'єр-міністром Лі Кецяном 5 березня, Китай встановив ціль економічного зростання на рівні близько 5% у 2023 році, що є одним із найнижчих показників за останні десятиліття.
Артур Крьобер, партнер-засновник дослідницької та консалтингової фірми Gavekal Dragonomics, заявив: «Політика Китаю й надалі схилятиметься до скорочення боргу, де це можливо, навіть якщо це уповільнює зростання».
Він оцінює, що базові темпи зростання Китаю можуть сповільнитися до 2-4% протягом наступного десятиліття, порівняно з 6,2% за останнє десятиліття.
Репортерка Лінетт Лопес стверджувала: «Оскільки інвестори переключать свою увагу на короткострокові покращення щодо пандемії, вони почнуть бачити, що в довгостроковій перспективі китайська економіка завершила перехід від сильного, швидкого зростання до повільного, стійкого».
Джерело
Коментар (0)