غیر ملکی سرمایہ کاروں کے لیے "رکاوٹوں" کو دور کرنے کے عمل کو تیز کرنا

ترقی یافتہ منڈیوں کے حق میں سرمائے کے بہاؤ نے ویت نامی اسٹاک اور خطے کے بہت سے دوسرے ممالک کو خالص غیر ملکی سرمائے کے انخلا کی لہر کا سامنا کیا ہے۔ اپ گریڈنگ کی کوششیں اور ایک مستحکم میکرو فاؤنڈیشن ایسے عوامل ہو سکتے ہیں جو ویتنام کو ایک منزل بنا دیتے ہیں جب سرمائے کا بہاؤ الٹا ہوتا ہے۔

نئے مسودے میں اہم تبدیلیاں

اپنے اعلان کے تقریباً 4 ماہ کے بعد، لین دین، رجسٹریشن، ڈیپازٹری اور کلیئرنگ، سیکیورٹیز کمپنی کے آپریشنز اور معلومات کے افشاء سے متعلق 4 سرکلرز میں ترمیم اور ان کی تکمیل کرتے ہوئے ڈرافٹ سرکلر نے متاثرہ اداروں سے رائے جمع کرنا مکمل کر لیا ہے۔

وزارت خزانہ کے اعلان کے مطابق، تبصرے جمع کیے گئے اور قبول کیے گئے، جن سے حتمی مسودہ بہت سی بنیادی تبدیلیوں کے ساتھ بنایا گیا، خاص طور پر غیر ملکی سرمایہ کاروں کے لین دین سے متعلق مواد میں۔

نئے ضابطے کے ساتھ، غیر ملکی ادارہ جاتی سرمایہ کار اکاؤنٹ میں 100% رقم رکھے بغیر سیکیورٹیز خرید سکتے ہیں۔ مخصوص مارجن کے تناسب کا فیصلہ سیکیورٹیز کمپنی (CTCK) کے ذریعہ کمپنی کے اپنے صارف کے کریڈٹ کی اہلیت کے جائزے کی بنیاد پر کیا جاتا ہے۔

تاہم، نئے مسودے پر بنائے گئے ادائیگی کے فلو چارٹ میں پہلے مسودے کے مقابلے میں بڑی تبدیلی آئی ہے۔ وہ وقت جب ڈیپازٹری ممبر کے ویتنام سیکیورٹیز ڈیپازٹری اینڈ کلیئرنگ کارپوریشن (VSDC) کے ساتھ لین دین کے نتائج کی تصدیق کرنے سے پہلے ان کے اکاؤنٹس میں کافی رقم رکھنے کی ضرورت ہوتی ہے، تقریباً 2:30 بجے سے منتقل کر دیا گیا ہے۔ T+1 پر (ٹریڈنگ کے 1 دن کے بعد) صبح سویرے سے T+2 پر۔ اس طرح، اس وقت سے جب غیر ملکی تنظیموں کو ان کے کھاتوں میں رقم ہونا ضروری ہے، اس وقت سے جب تک کہ سیکیورٹیز موصول ہوتی ہیں، وقت صرف چند گھنٹوں کا ہوتا ہے۔

جولائی کے اوائل میں ایک ورکشاپ میں اشتراک کرتے ہوئے، ریاستی سیکورٹی کمیشن کے وائس چیئرمین مسٹر بوئی ہوانگ ہائی نے کہا کہ وقت کی مذکورہ بالا کمی بین الاقوامی معیارات کے مطابق ادائیگی سائیکل (DvP) کے معیار کو زیادہ قریب سے پورا کرنا ہے۔

یہ بھی ایک محدود معیار ہے جس کی طرف FTSE رسل نے ویتنامی مارکیٹ کے ساتھ ساتھ "ادائیگی - ناکام لین دین سے متعلق اخراجات" کے معیار کی نشاندہی کی ہے۔

ویتنام میں یہ ایک عام عمل ہے کہ آیا سرمایہ کاروں کے پاس کوئی لین دین کرنے سے پہلے فنڈز دستیاب ہیں یا نہیں تاکہ حفاظت کو یقینی بنایا جا سکے، جس کے نتیجے میں کوئی ناکام لین دین نہ ہونے والی مارکیٹ کی طرف جاتا ہے۔ لہذا، معیار "ادائیگی - ناکام لین دین سے متعلق اخراجات" کا جائزہ نہیں لیا جاتا ہے۔ اس حد کا حل سیکیورٹیز کمپنیوں کو غیر ملکی ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کو ادائیگی میں مدد فراہم کرنے کی اجازت دینا ہے۔

قانونی بنیادوں کے لحاظ سے، ریاستی سیکورٹی کمیشن کے نمائندے نے بتایا کہ مسودہ کا 95% مکمل ہو چکا ہے، اس لیے تبصرے کے لیے شائع ہونے کے بعد حتمی مسودہ کو اعلان کے لیے پیش کیا جائے گا اور جلد ہی اس پر عمل درآمد ہو گا۔

نفاذ کے مرحلے میں، سیکیورٹیز کمپنیوں کو ادائیگی کے خطرات کو محدود کرنے اور اپنے رسک مینجمنٹ سسٹم کو اپ گریڈ کرنے کے لیے سرمائے کے دباؤ کا سامنا کرنا چاہیے۔ ایس ایس آئی سیکیورٹیز لاء اینڈ کمپلائنس کنٹرول کے ڈائریکٹر مسٹر نگوین کھاک ہائی کے مطابق، حقیقت یہ ہے کہ زیادہ تر سیکیورٹیز کمپنیاں 2024 اور 2025 میں سرمائے میں اضافہ کرنے کا ارادہ رکھتی ہیں، یہ بھی اس بڑی گیم کی تیاری کا ایک قدم ہے۔

غیر ملکی بالواسطہ سرمایہ کاری کو راغب کرنے کا مسئلہ

ویتنام کی سیکیورٹیز مارکیٹ کو فرنٹیئر مارکیٹ سے ابھرتی ہوئی مارکیٹ میں اپ گریڈ کرنے کے مسئلے کو حل کرنے کے لیے پالیسی، واقفیت اور عزم واضح ہے اور حالیہ دنوں میں بین الاقوامی تنظیموں نے اسے تسلیم کیا ہے۔ ویتنامی مارکیٹ میں کئی سالوں سے غیر ملکی سرمائے کی قیادت کرنے والی بہت سی تنظیمیں یہ بھی مانتی ہیں کہ اپ گریڈنگ ان اہم واقعات میں سے ایک ہو سکتی ہے جس سے غیر ملکی فنڈز کو پہلے سے فعال طور پر تقسیم کیا جا سکتا ہے اگر اپ گریڈنگ روڈ میپ میں امکانات اور پیش رفت واضح ہو۔

تاہم، یہ ناقابل تردید ہے کہ غیر ملکی سرمایہ کار اب بھی لگ بھگ 2.3 بلین امریکی ڈالر کی مالیت کے ساتھ ویت نامی اسٹاک مارکیٹ میں پوری لگن سے خالص فروخت کر رہے ہیں، جو کہ 2023 کے پورے سال میں ریکارڈ کی گئی کل خالص فروخت کی قدر کے قریب سے قریب تر ہوتے جا رہے ہیں۔

نہ صرف ویتنام، تھائی لینڈ میں فروخت کی خالص قیمت جلد ہی 3 بلین امریکی ڈالر سے تجاوز کر گئی ہے۔ تھائی لینڈ کی سٹاک ایکسچینج کا SET انڈیکس 1,300 پوائنٹس سے نیچے گر گیا، جو گزشتہ 4 سالوں میں سب سے کم ہے۔

USD کی طویل مدتی بلند شرح سود کی بدولت پیسہ امریکہ میں بہہ رہا ہے، جبکہ بہت سے ممالک کی کرنسیوں کی قدر میں کمی واقع ہوئی ہے۔ لہذا، ماہرین کے مطابق، یہ بات قابل فہم ہے کہ کچھ فنڈز نے اپنی حکمت عملی کو تبدیل کر کے مارکیٹوں میں سرمایہ کاری کی ہے جس میں کم خطرہ اور قلیل مدت میں زیادہ مواقع ہیں۔

عالمی سرمائے کے بہاؤ سے متاثر ہونے کے علاوہ تھائی اسٹاک مارکیٹ کو سیاسی عدم استحکام کا بھی سامنا ہے۔ اس سال ملک کی جی ڈی پی کی شرح نمو 3 فیصد سے کم رہنے کی پیش گوئی کی گئی ہے - ایک سطح جس کے بارے میں بینک آف تھائی لینڈ (BOT) کے گورنر نے حال ہی میں کہا ہے کہ طویل مدتی میں معیشت کو پائیدار طور پر پھیلنے میں مدد کرنے کے لیے کافی نہیں ہے۔

مارکیٹ کو بحال کرنے کے لیے، جون کے آخر میں، تھائی وزارت خزانہ اور اسٹاک مارکیٹ کے ریگولیٹرز نے کافی سخت اقدامات کا اعلان کیا، تھائی ESG فنڈ کے لیے کچھ شرائط کو ایڈجسٹ کرنے، سرمایہ کاروں پر ٹیکس کی ترجیحی شرحوں کو لاگو کرنے، اور درج کمپنیوں کی حوصلہ افزائی کرتے ہوئے کہ وہ ESG کی تعمیل پر توجہ دیں۔ غیر ملکی سرمایہ کاری پر اضافی ذاتی انکم ٹیکس عائد کرنے کی پالیسی، جو سال کے آغاز سے لاگو ہے، ملک میں سرمائے کے قیام کی بھی حوصلہ افزائی کرتی ہے۔

غیر ملکی سرمایہ کاروں کے بالواسطہ سرمائے کو واپس اسٹاک مارکیٹ میں راغب کرنا نہ صرف ویتنام کی اسٹاک مارکیٹ کے لیے ایک مسئلہ ہے۔ تاہم، دنیا کی مشکلات اور اتار چڑھاو کے باوجود میکرو اکنامک اشاریوں کا استحکام اور لسٹڈ کمپنیوں کے مستحکم کاروباری آپریشنز سرمایہ کاروں کے لیے سرمایہ کاری کے لیے سرفہرست عوامل ہوں گے۔

ماخذ: https://baodautu.vn/tang-toc-go-nut-that-cho-khoi-ngoai-d219801.html