البيتكوين في ذروته: هل انتهى الطفرة، وتبدأ قصة جديدة؟

(دان تري) - وصل سعر البيتكوين بهدوء إلى ذروته عند 118,000 دولار أمريكي. لم يعد السوق في حالة غليان، بل هادئًا، بقيادة الأموال المؤسسية واستراتيجيات الاستثمار المنهجية.

دفعة من البيت الأبيض ورد فعل من وول ستريت

في أوائل شهر يوليو/تموز، أعلن الرئيس دونالد ترامب، بأسلوبه الحازم المعتاد، عن سلسلة من التعريفات الجمركية الجديدة، تستهدف دولاً من البرازيل إلى ماليزيا برسوم تتراوح بين 20% إلى 50%.

على الفور، شهدت الأسواق المالية العالمية حالة من الاضطراب. ساد الخوف من حرب تجارية جديدة، وتراجعت مؤشرات الأسهم. في خضم هذه الفوضى، سار أحد الأصول المالية عكس التيار بهدوء. ودون ضجة أو دراماتيكية كبيرة، بدأ بيتكوين صعوده.

بعد بضعة أيام، تجاوز سعر البيتكوين رسميًا حاجز 118,403 دولارًا أمريكيًا، مسجلًا أعلى مستوى تاريخي له. لم يكن هذا الارتفاع نتيجةً لخوف المستثمرين الأفراد من فوات الفرصة كما كان الحال في الماضي، بل كان مدفوعًا بعاملين رئيسيين قويين ومنهجيين:

تدفقات ضخمة لصناديق المؤشرات المتداولة: في الأيام الأولى من شهر يوليو وحده، اجتذبت صناديق بيتكوين المتداولة الفورية تدفقات صافية تجاوزت 1.2 مليار دولار. هذا التدفق، القادم من شركات مثل بلاك روك وفيديليتي، ليس مجرد رقم، بل هو انعكاس قوي للثقة من عالم المال التقليدي.

الجغرافيا السياسية : أصبحت خطوة السيد ترامب بشأن الرسوم الجمركية، دون قصد، حافزًا قويًا، مما دفع المستثمرين إلى النظر إلى البيتكوين كملاذ آمن رقمي. ومع تراجع الثقة في القنوات التقليدية، أثبت البيتكوين مجددًا جاذبيته كوسيلة تحوط من المخاطر، كنسخة أكثر مرونة من الذهب.

لكن القصة لا تنتهي عند هذا الحد. فقد أصدر السيد ترامب لاحقًا أمرًا تنفيذيًا يدعو إلى إنشاء احتياطي استراتيجي من البيتكوين للولايات المتحدة - وهو بمثابة "حصن افتراضي للذهب الرقمي" - ما حوّل البيتكوين رسميًا من أصل هامشي إلى جوهر الفكر الاقتصادي للبلاد.

قال نايجل جرين، الرئيس التنفيذي لمجموعة ديفير: "عندما تفكر حكومة قائمة في إضافة بيتكوين إلى احتياطياتها الوطنية، فإنها تُغير إطار المخاطر العالمي بأكمله. هذا لا يُضفي الشرعية على بيتكوين فحسب، بل يُجبر أيضًا مؤسسات وحكومات أخرى على التحرك".

التحول الصامت: من الغرب المتوحش إلى إيقاع وول ستريت

الأمر الأكثر إثارة للدهشة في هذا الارتفاع ليس الرقم 118 ألف دولار، بل "صمته".

تاريخيًا، رافق ارتفاع أسعار البيتكوين اضطرابات في السوق، حيث ارتفعت التقلبات إلى ما بين 80% و90%. لكن هذه المرة، الوضع مختلف. فرغم ارتفاع السعر بأكثر من 68% من 70,000 دولار أمريكي أواخر العام الماضي، إلا أن مؤشرات التقلبات انخفضت بشكل حاد.

وفقًا لبيانات شركة فولمكس فاينانس، انخفض مؤشر BVIV (الذي يقيس التقلبات الضمنية لمدة 30 يومًا) من 70% إلى حوالي 40%، وهو أدنى مستوى له منذ أكتوبر 2023. وبالمثل، انخفض أيضًا التقلب المُحقق لمدة 30 يومًا من ذروته البالغة 85% في بداية العام إلى 28% فقط.

ببساطة، يرتفع سعر البيتكوين بشكل مطرد، وبشكل ممل، أشبه بأسهم الشركات الكبرى في البورصة أكثر من كونه أصلًا مشفرًا متقلبًا.

قال بولكيت جويال، رئيس قسم التداول في أوربت ماركتس: "إنّ الفصل بين أسعار السوق الفورية والتقلبات يُظهر نضج السوق، لا سيما بمشاركة المستثمرين المؤسسيين". وأضاف: "لم يعد الأمر مجرد مضاربة جماعية".

إن هذا "النضج" هو الإشارة الأكثر وضوحا إلى أن البيتكوين يدخل عصرًا جديدًا، حيث تتم إعادة كتابة قواعد اللعبة بواسطة الأموال الذكية والاستراتيجيات المالية الاحترافية.

يأتي أحدث اختراق لبيتكوين بعد أن كسرت العملة مستوى المقاومة الرئيسي عند 111,000 دولار أمريكي في وقت سابق من هذا الأسبوع. وفي غضون أيام قليلة، قفز سعر بيتكوين بنسبة تقارب 9% ليصل إلى مستوى قياسي جديد عند 118,403 دولار أمريكي (الصورة: Bitget).

داخل الآلة: كيف تحافظ النخبة على سيطرتها على التغيير

إذًا، ما هي القوى التي تُعيق بيتكوين، الحصان الجامح، عن تحقيق أهدافه؟ تكمن الإجابة في المشتقات واستراتيجيات المستثمرين المؤسسيين.

إحدى الاستراتيجيات الرئيسية هي "خيارات الشراء المغطاة". تخيل مؤسسةً تمتلك كميةً كبيرةً من البيتكوين. بدلًا من انتظار ارتفاع السعر، يمكنها "استئجار" هذا الارتفاع المحتمل ببيع خيارات الشراء بسعرٍ أعلى مستقبلًا. في المقابل، تحصل على علاوة، مما يُنشئ تدفقًا نقديًا ثابتًا.

أوضح جريج ماجاديني، مدير المشتقات في أمبرداتا، أن صناديق الاستثمار المتداولة، مثل صندوق IBIT التابع لشركة بلاك روك، قد فتحت الباب أمام المستثمرين المؤسسيين لتطبيق استراتيجيات تُدرّ عوائد مع إدارة مخاطر مُحكمة. وقد أدى بيع خيارات الشراء على نطاق واسع إلى ضغوط بيع على مؤشر التقلب، مما دفعه إلى الانخفاض حتى مع ارتفاع سعر الأصل الأساسي.

يلعب صناع السوق أيضًا دورًا هامًا. مهمتهم هي ضمان السيولة في السوق. عندما تبيع المؤسسات خيارات الشراء بأعداد كبيرة، يضطر صناع السوق إلى اتخاذ موقف معاكس، أي "شراء" التقلبات.

للتحوط من مخاطرهم الخاصة (التي تُسمى مخاطر فيجا)، يضطرون إلى بيع عقود خيارات أخرى في السوق باستمرار. تُحدث هذه الحلقة المفرغة عائقًا غير مرئي، مما يُخفف من التقلبات العامة للسوق بأكمله.

هذه لعبة مخصصة للعقول المالية الكبيرة، وهي لعبة تتطلب رأس المال والمعرفة والأدوات المعقدة - وهو شيء لا يستطيع المستثمرون الصغار المشاركة فيه.

هناك مفارقة مثيرة للاهتمام، فبينما تتراكم المؤسسات بهدوء، يشعر جمهور المستثمرين الأفراد بالتشكك والإحباط. وتشير منصة تحليل البيانات "سانتيمينت" إلى أن معنويات الجمهور منخفضة، وقد انسحب الكثيرون من السوق.

وأضاف سانتيمينت: "أظهر التاريخ أنه عندما يصاب المستثمرون الأفراد بالذعر، فإن هذا هو الوقت الذي يبدأ فيه المال الذكي في الشراء بهدوء".

يُظهر هذا التباين أن السوق لم يعد مدفوعًا بعواطف الجماهير، بل بمنطق تدفقات رأس المال الكبيرة. لا يحتاج الحيتان إلى تقلبات السوق لتحقيق الربح؛ إذ يمكنهم جني الأرباح من الاستقرار، ومن علاوات صغيرة ولكن ثابتة، ومن تراكم الأصول على المدى الطويل.

الطريق إلى الأمام: 135 ألف دولار أم انحراف مفاجئ؟

مع زخم نمو قوي وبيئة اقتصادية كلية داعمة (ضعف الدولار الأمريكي، وتوقعات بخفض أسعار الفائدة)، يسعى العديد من الخبراء إلى تحديد أسعار مستهدفة أعلى. ويُنظر إلى العتبة النفسية البالغة 135,000 دولار أمريكي على أنها الهدف التالي على المدى القصير. كما توقع استطلاع أجرته فايندر وشمل 22 خبيرًا أن يبلغ متوسط ​​سعر السهم 145,167 دولارًا أمريكيًا بنهاية هذا العام، و458,000 دولار أمريكي بحلول عام 2030.

مع ذلك، ليس الجميع متفائلًا. يُقدم جون هوكينز، المحاضر في جامعة كانبيرا، رأيًا مُعاكسًا، مُجادلًا بأن سعر البيتكوين لا يزال "فقاعة مضاربة" تضخمت بسبب إدارة ترامب، وقد يتراجع إلى مستوى 80 ألف دولار. وقال: "بعد 16 عامًا، لا يزال البيتكوين يفتقر إلى القيمة الجوهرية، ولم يُحقق طموحه في أن يصبح وسيلة دفع شائعة".

والهدوء الحالي محفوف بالمخاطر. يحذر فيليب جيليسبي من AWR Capital قائلاً: "إنه قطارٌ بطيءٌ إلى أن يُخرِجه أمرٌ ما". قد يُبدد "حدثٌ غير متوقع"، مثل انهيار بنك SVB في عام 2023 أو صدمة تضخمية في عام 2022، هذا الهدوء، مما يُشعل شرارة عودة التقلبات ويُنشئ سيناريوهاتٍ غير متوقعة.

يواجه بيتكوين مقاومة تاريخية. قد يتجه السعر نحو 135,000 دولار أمريكي إذا استمر الارتفاع، ولكن هناك أيضًا خطر تصحيح إلى 107,000 دولار أمريكي إذا ازداد ضغط جني الأرباح (الصورة: CoinGape).

رحلة بيتكوين إلى ذروة 118,000 دولار هذه المرة ترسم صورة جديدة تمامًا. لم تعد قصة مليونيرات العملات المشفرة الذين ربحوا بين عشية وضحاها من خلال المضاربة، بل هي تحول في السلطة، من الجماهير إلى المؤسسات، من الفوضى إلى النظام، من التقلب إلى الاستقرار.

يبدو أن بيتكوين آخذ في التطور. فهو يكتسب خصائص الأصول المالية التقليدية، ويزداد اندماجًا في النظام الاقتصادي العالمي. هذا النضج يجلب الاستقرار والثقة، ولكنه يعني أيضًا أنه سيخضع بشكل متزايد لقواعد وول ستريت.

المصدر: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/bitcoin-len-dinh-het-thoi-bung-no-bat-dau-cau-chuyen-moi-20250712192006619.htm