أدى الانخفاض الحاد في السوق المالية العالمية بعد الإشارة غير المتوقعة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في الساعات الأولى من صباح يوم 19 ديسمبر إلى إثارة قلق المستثمرين، خوفاً من انهيار كبير في سوق الأسهم الفيتنامية.

قال السيد نغوين هونغ، وهو مستثمر في سوق الأسهم في بورصة SSI: "في الصباح الباكر، قمت بتشغيل جهاز الكمبيوتر الخاص بي ورأيت أن سوق الأسهم الأمريكية كانت حمراء، لذلك قمت بإيقاف تشغيل الشاشة على الفور، على أمل أن يكون أداء سوق الأسهم ليس سيئًا للغاية".

بحسب هذا المستثمر، انخفضت الأسهم الأمريكية بشكل حاد أمس، متراجعة بأكثر من 1100 نقطة، بعد أن شهدت انخفاضاً خلال الجلسات التسع السابقة. كما تراجعت أسعار الذهب والبيتكوين بشكل كبير، ما أدى إلى اضطراب السوق المالية.

أعرب السيد هونغ عن قلقه قائلاً: "أرسل الاحتياطي الفيدرالي إشارة مفاجئة مفادها أنه سيخفض أسعار الفائدة مرتين فقط في عام 2025، بدلاً من التوقعات السابقة بأربع مرات. هذه نقطة تحول جديدة في السياسة النقدية الأمريكية، وإشارة حذرة للغاية، قد تدفع الأموال إلى سحبها بسرعة من أنواع عديدة من الأصول، بما في ذلك الأسهم، والعودة إلى الدولار الأمريكي بحثاً عن ملاذ آمن".

سرعان ما تحققت مخاوف السيد هونغ، إذ شهد سوق الأسهم الفيتنامية تقلبات حادة منذ افتتاحه. وفي بعض الأحيان، اخترق مؤشر VN-Index مستوى الدعم النفسي المهم البالغ 1250 نقطة. وهبطت معظم أسهم الشركات الرائدة بشكل حاد، بما في ذلك أسهم شركات العقارات والبنوك.

مع ذلك، وبحلول نهاية الجلسة، حالت عمليات الشراء عند أدنى مستويات السوق التي قام بها بعض المستثمرين الأفراد دون انخفاض مؤشر VN-Index بشكل كبير، بل إن مؤشر HNX-Index عاد إلى الارتفاع. لم يكن أداء السوق سلبياً للغاية، حيث انخفض مؤشر VN-Index بأكثر من 11 نقطة فقط ليصل إلى 1254.67 نقطة.

شهدت المجموعة المصرفية انخفاضاً حاداً. فقد انخفض سهم بنك HDBank (HDB) التابع للمليارديرة نغوين ثي فونغ ثاو بمقدار 300 دونغ فيتنامي ليصل إلى 23,500 دونغ فيتنامي للسهم. كما انخفض سهم بنك TPBank (TPB) بمقدار 250 دونغ فيتنامي ليصل إلى 16,000 دونغ فيتنامي للسهم. وانخفضسهم بنك SHB بمقدار 150 دونغ فيتنامي ليصل إلى 10,200 دونغ فيتنامي للسهم. وانخفض سهم بنك Vietcombank (VCB) بمقدار 700 دونغ فيتنامي ليصل إلى 92,400 دونغ فيتنامي للسهم.

goldchungkhoan anhVNSC.gif
تراجع سوق الأسهم الفيتنامية بالتزامن مع تراجع الأسواق العالمية. الصورة: VNSC

انخفض سهم شركة هوا فات (HPG) العملاقة للصلب، المملوكة للملياردير تران دينه لونغ، بمقدار 500 دونغ فيتنامي ليصل إلى 26,850 دونغ فيتنامي للسهم. كما انخفض سهمشركة FPT للتكنولوجيا، المملوكة للسيد ترونغ جيا بينه، بمقدار 600 دونغ فيتنامي ليصل إلى 148,100 دونغ فيتنامي للسهم.

في السوق، كان عدد الأسهم التي انخفضت أسعارها ضعف عدد الأسهم التي ارتفعت أسعارها تقريباً. ويُعزى ضغط البيع القوي إلى التأثير النفسي الذي أحدثه خطاب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول على الأسهم الأمريكية والآسيوية.

ومع ذلك، زادت السيولة بشكل قوي للغاية، حيث قفزت إلى ما يقرب من 20,700 مليار دونغ فيتنامي بفضل أنشطة البحث عن فرص الشراء المنخفضة للمستثمرين الأفراد، مما فاق صافي مبيعات المستثمرين الأجانب البالغة 560 مليار دونغ فيتنامي وأكثر من 1,200 مليار دونغ فيتنامي لمجموعة التداول الذاتي لشركات الأوراق المالية.

شهدت بعض الرموز زيادة ملحوظة للغاية، بما في ذلك YEG وSAM وTDH.

واصلت أسهم شركة Yeah1 Group Corporation (YEG) ارتفاعها إلى الحد الأقصى للجلسة الثالثة على التوالي، متأثرةً بنجاح حفل ​​"Anh trai vu ngan cong gai"، لتصل إلى 17,800 دونغ فيتنامي للسهم، وهو أعلى مستوى لها في السنوات الثلاث الماضية. قبل أقل من شهر، كان سعر سهم YEG يتجاوز 10,000 دونغ فيتنامي.

استقبل حفل "الأخ الذي تغلب على آلاف العقبات" أكثر من 130 ألف زائر في يوم الحفل الذي أقيم في 14 ديسمبر في هونغ ين. وقد اقترح رئيس الوزراء مؤخراً تكرار نماذج ثقافية مماثلة لحفلي "الأخ الذي تغلب على آلاف العقبات" و"الأخ الذي تغلب على آلاف العقبات".

شركة Yeah1 هي الشركة المالكة لحقوق النشر وتنتج برنامجين تلفزيونيين، هما "Anh trai vu ngan cong gai" و"Chi dep dap gio". وقد استقطبت Yeah1 العديد من الرعاة الكبار لهذين البرنامجين، وحققت أرباحًا هائلة في الربع الثالث.

أفاد خبراء من شركة CSI Securities، عند تقييم جلسة 19 ديسمبر، أن تراجع السوق الأمريكية كان له أثر سلبي على نفسية المستثمرين المحليين. ورغم تعافيه في نهاية الجلسة، إلا أن مؤشر VN-Index كسر مستوى الدعم عند 1260 نقطة، والذي يتوافق مع متوسط ​​السعر المتحرك لـ 200 يوم (MA200).

وبناءً على ذلك، تُعدّ السيولة المرتفعة مؤشراً سلبياً على التعافي الذي شهده السوق سابقاً. مع ذلك، يرى خبراء مؤشر سي إس آي أن الانخفاض الذي حدث في 19 ديسمبر ليس ذروة انعكاس الاتجاه الصعودي السابق، إذ لم يكن الانخفاض حاداً، وشهد السوق محاولات للتعافي عند الإغلاق. علاوة على ذلك، ورغم ارتفاع السيولة المفاجئ، إلا أنها لا تزال أقل من مستوى التداول الحاد الذي شهده السوق في 5 ديسمبر 2024.

فيما يتعلق بالتوقعات العامة، فإن العديد من المنظمات لديها نظرة إيجابية تجاه الأسهم الفيتنامية، مع توقع أن يصل مؤشر VN-Index إلى 1400 نقطة بحلول نهاية عام 2025 بفضل "موجة تحسين السوق"، على الأرجح في سبتمبر المقبل.

يمكن للتوقعات الاقتصادية الكلية الإيجابية، مع احتمال وصول الناتج المحلي الإجمالي في عام 2025 إلى 7-7.5% وتدفق رأس المال الأجنبي المباشر إلى فيتنام... أن تدعم الأسهم الفيتنامية.

إلى جانب ذلك، فإن سوق الأسهم الفيتنامية مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية، ولا يزال معدل نمو الأرباح المتوقع للشركات المدرجة إيجابياً، ومن المحتمل أن يصل إلى 25-30%.

ومع ذلك، لا يزال التدفق النقدي حذراً للغاية، في انتظار إشارات من السياسات المحلية والخارجية، بما في ذلك سياسات إدارة دونالد ترامب.

سيشهد سوق الأوراق المالية في فيتنام قريباً تطوراً ملحوظاً ، حيث تركز فيتنام على إزالة المعوقات التي تحول دون تطويره. وقد ساهم قانون الأوراق المالية (المعدل) والتعميم رقم 68 في التغلب على نقاط ضعف السوق.