بحسب الصناديق، لم تحصل أي شركة أو سند في فيتنام حاليًا على تصنيف ائتماني "جيد جدًا" أو أعلى من وكالات التصنيف الدولية. - الصورة: كوانغ دينه
عقدت لجنة الأوراق المالية الحكومية - وزارة المالية مؤخراً جلسة تشاورية حول مسودة التعميم المعدل والمكمل لعدة مواد من التعميم رقم 98 الصادر عن وزير المالية والذي يوجه تشغيل وإدارة صناديق الاستثمار في الأوراق المالية.
وبناءً على ذلك، ذكرت الوكالة أنها أرسلت طلبات للتعليق إلى 98 منظمة ووحدة. وقد تلقت الوكالة 32 تعليقاً (كتابياً وعبر البريد الإلكتروني)، منها 6 منظمات وافقت على مسودة التعميم ولم يكن لديها أي تعليقات أخرى، و26 منظمة قدمت ملاحظاتها على مسودة التعميم.
وعلى وجه الخصوص، قدمت بعض شركات إدارة الصناديق التابعة لـ Vietcombank و Vietinbank و PVI و SCB و VinaCapital ملاحظات بشأن محتوى التصنيف الائتماني.
على وجه التحديد، وفقًا لممثلي هذه الشركات، لا توجد حاليًا أي شركات/سندات في فيتنام حصلت على تصنيف ائتماني "جيد جدًا" أو أعلى من وكالات التصنيف الدولية (موديز، فيتش للتصنيفات، أو ستاندرد آند بورز).
لذلك، تقترح شركات إدارة الصناديق أن يتم النظر في التصنيف المطلوب للسندات/الجهات المصدرة من قبل وكالات التصنيف الدولية والمحلية على حد سواء.
في الوقت نفسه، في الحالات التي ينطبق فيها تصنيفان ائتمانيان أو أكثر من وكالات التصنيف الائتماني المستقلة المختلفة على نفس السند أو الجهة المصدرة، يكفي أن يفي أحد التصنيفات الائتمانية بالمتطلبات المحددة في الملحق التاسع والعشرين.
كما طلبت شركات إدارة الصناديق توضيحاً بشأن ما إذا كانت السندات غير المصنفة أو غير المصنفة تخضع لحدود الـ 20% أو تندرج تحت فئات مقيدة أخرى.
ينص مشروع التعميم على أنه يجب أن تحقق سندات الشركات الصادرة من القطاع الخاص التصنيف الائتماني المذكور في أحدث تقرير للتصنيف الائتماني، ولكن ليس قبل أكثر من عام واحد من استثمار الصندوق.
يُقترح تقييم التصنيفات الائتمانية في غضون عام واحد من تاريخ إصدار السندات، حيث أن بعض الجهات المصدرة لا تُجري تصنيفات سنوية، بل تكتفي بتقييم الجدارة الائتمانية وقت الإصدار دون تحديثها سنوياً. وعادةً ما تقوم الصناديق بإعادة شراء السندات في السوق الثانوية فقط، حيث يكون التقييم الداخلي للصندوق متاحاً بالفعل.
أعلنت وزارة المالية أنها قامت بدمج ومراجعة اللوائح لتشترط أن يتم تصنيف السندات/الجهات المصدرة على الأقل بدرجة BB+ من قبل وكالات التصنيف الدولية بما في ذلك S&P و Fitch Ratings، وعلى الأقل بدرجة Ba1 من قبل Moody's، كما هو محدد في الملحق XXIX من التعميم (مستويات التصنيف الائتماني الوطني).
ابتداءً من هذه المستويات التصنيفية وما فوقها، تُعتبر السندات/الجهات المصدرة ضمن فئة الدرجة الاستثمارية.
علاوة على ذلك، توضح وزارة المالية ما يلي: ينص الملحق التاسع والعشرون على التصنيف الائتماني المطلوب للسندات/الجهات المصدرة كما تحدده وكالات التصنيف الائتماني المحلية والدولية.
في الحالات التي يحصل فيها سند أو جهة إصدار على تصنيفين ائتمانيين مختلفين أو أكثر من وكالات التصنيف الائتماني المستقلة، قد تختلف هذه التصنيفات ولكن يجب أن تستوفي جميعها متطلبات التصنيف المحددة في الملحق التاسع والعشرين، مما يضمن جودة السند/جهة الإصدار.
تنص المادة 18 من البند 2 من مسودة التعميم (المعدل والمكمل للبند د، البند 2، المادة 35 من التعميم رقم 98/2020/TT-BTC) على سندات الشركات الفردية التي تندرج ضمن حد الاستثمار البالغ 20% في الصناديق المفتوحة. ووفقًا لوزارة المالية، يهدف هذا التنظيم إلى ضمان سيولة أصول الصناديق المفتوحة.
بالإضافة إلى ذلك، ذكرت وحدة الصياغة أيضًا أن مسودة التعميم تحدد الفترة الزمنية بسنة واحدة من تاريخ نتائج التصنيف الائتماني إلى وقت قيام الصندوق بالاستثمار لضمان الحصول على معلومات محدثة حول القدرة المالية ومصداقية مُصدر السندات.
كما اقترحت شركة أخرى لإدارة الصناديق عدم اشتراط عقد تصنيف ائتماني لأن الجهة المصدرة قد لا تفصح عن عقد التصنيف الائتماني.
استجابةً للملاحظات المذكورة أعلاه، قامت وزارة المالية بإجراء التعديلات التالية: بالنسبة لسندات الشركات الخاصة الصادرة عن المنظمات المدرجة، حيث يكون للسندات أو المنظمة المصدرة تصنيف ائتماني، يجب تقديم أحدث تقرير للتصنيف الائتماني، وتقرير تصنيف ائتماني محدث، ووثائق تتعلق بمدة عقد التصنيف الائتماني، والتصنيف الائتماني الذي حددته وكالة التصنيف.
لا ترتبط وكالات التصنيف الائتماني بالجهة المصدرة أو شركة إدارة الصناديق أو البنك الحافظ.
كما أوضح التفسير المتعلق بالتعليقات أن شركة Vinacpital طلبت الإذن للصندوق بالاستثمار في ودائع المؤسسات الائتمانية لأنه بالإضافة إلى البنوك التجارية، هناك مؤسسات ائتمانية أخرى مسموح لها بقبول الودائع وتقديم الخدمات المالية.
وفي هذا الشأن، توضح وزارة المالية على النحو التالي: وفقًا للوائح الحالية، فإن الحد الأقصى للاستثمار الإجمالي للصندوق في الودائع وأدوات سوق المال مرتفع للغاية (بحد أقصى 49٪ من إجمالي قيمة أصول الصندوق).
يُعدّ السماح بالاستثمار في الودائع ذات الحدود العالية أحد التدابير التي تُساعد الصناديق على إدارة سيولتها، مما يُتيح لها سحب الودائع بسرعة لتلبية طلبات المستثمرين لإعادة بيع شهادات الصناديق. وبحسب وزارة المالية، فإنّ الودائع في البنوك التجارية أكثر أمانًا من حيث السيولة والسلامة مقارنةً بالودائع في أنواع أخرى من المؤسسات الائتمانية، مثل شركات التمويل ومؤسسات التمويل الأصغر وصناديق الائتمان الشعبي.
المصدر: https://tuoitre.vn/hoan-thien-du-thao-sua-doi-thong-tu-98-loat-de-xuat-tu-cac-cong-ty-quan-ly-quy-20251212154748969.htm
تعليق (0)