في ندوة "تحديد أبرز ملامح الأعمال والاستثمار في عام 2024" التي نظمتها CafeF، صرح السيد لا جيانغ ترونغ، الرئيس التنفيذي لشركة Passion Investment، قائلاً: "إن سوق الأسهم في مرحلة جيدة على الرغم من العديد من الصعوبات الاقتصادية الكلية، ومن المتوقع أن يكون قطاعا الخدمات المصرفية والتجزئة من بين القطاعات التي ستتعافى بشكل جيد في عام 2024".
سيكون هناك حوالي 5 إلى 6 تعديلات رئيسية
بحسب السيد لا جيانغ ترونغ، فإن سوق الأسهم الفيتنامية تعمل وفقاً للسياسات الاقتصادية الكلية. وتُعدّ السياسات النقدية والمالية محفزة بقوة، مما يخلق ظروفاً مواتية لدعم نمو الأسهم. إضافةً إلى ذلك، يشهد زخم النمو في الاقتصادات الكبرى حول العالم انتعاشاً.
بالإضافة إلى ذلك، فإن مؤشر VN-Index حاليًا في منطقة تقييم منخفضة نسبيًا؛ حيث تقل نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) عن 15 ضعفًا، بينما كانت في السابق أعلى من 20 ضعفًا في معظم الأحيان. ليس هذا فحسب، بل إن أسعار الفائدة عند أدنى مستوياتها على الإطلاق وستستمر في الانخفاض؛ وقد تجاوزت أسواق الأسهم العالمية جميعها ذروتها.
"مع انخفاض أسعار الفائدة وانتعاش قوي للقطاع التجاري، يمتلك سوق الأسهم الفيتنامي إمكانية العودة إلى ذروته البالغة 1500 نقطة هذا العام، مما يمهد الطريق لتجاوز تلك الذروة مطلع العام المقبل. في 6 يناير 2022، سجل مؤشر VN-Index ذروة تاريخية عند 1528 نقطة. سيكون الاتجاه العام للسوق صعوديًا هذا العام، لكن التصحيحات أمر لا مفر منه خلال عملية الصعود من القاع. سيشهد السوق ما بين 5 إلى 6 تصحيحات رئيسية في عام 2024"، هذا ما صرّح به الرئيس التنفيذي لشركة Passion Investment.
يتساءل الكثيرون عن سبب انخفاض تدفق رؤوس الأموال الأجنبية المباشرة إلى سوق الأسهم الفيتنامية في السنوات الأخيرة، في ظل استقطاب فيتنام لأكبر قدر من رؤوس الأموال الأجنبية المباشرة في المنطقة. ما الذي يمنع تدفق رؤوس الأموال الأجنبية إلى سوق الأسهم الفيتنامية؟
ردًا على هذه المسألة، قال السيد لي آنه توان، مدير الاستثمار في شركة دراغون كابيتال لإدارة الصناديق: "منذ بداية العام، تجاوز صافي مبيعات المستثمرين الأجانب 10 تريليونات دونغ فيتنامي. وإذا ما احتسبنا ذلك من مارس 2023، فإن صافي مبيعاتهم سيتجاوز 38 تريليونات دونغ فيتنامي. ويعود هذا الزخم في عمليات البيع إلى عدة أسباب، منها: تعدد الخيارات المتاحة أمام المستثمرين الأجانب، بينما تفتقر فيتنام إلى فرص الاستثمار في التقنيات الحديثة. كما أن مصادر رأس المال الرئيسية للمستثمرين الأجانب تتدفق من الصين إلى الهند واليابان؛ بالإضافة إلى قلقهم من أن بعض مشاكل فيتنام لا تسير على النحو المأمول. وقد شهدنا خلال الشهرين الماضيين اهتمامًا واضحًا من المستثمرين الأجانب بالسوق الفيتنامية".
بحسب ممثل شركة دراغون كابيتال، لا تزال فيتنام من بين الدول التي تحظى باهتمام كبير من المستثمرين الأجانب. وإذا ما رُفع تصنيفها رسمياً من قبل مؤسسة MSCI (وهي شركة أبحاث استثمارية تقدم مؤشرات الأسهم، وتحليل مخاطر المحافظ، وتحليل الأداء، وأدوات الإدارة للمستثمرين المؤسسيين وصناديق التحوط)، فمن المرجح جداً أن يشهد رأس المال الأجنبي عوائد قوية.
الثقة في الدورة الاقتصادية الجديدة
وفيما يتعلق بسوق العقارات في عام 2024، قال السيد بوي كوانغ آنه فو، المدير العام لشركة فات دات للتطوير العقاري المساهمة: "خلال فترة عملنا، تواصلت معنا العديد من الشركات في فات دات. لكن السؤال هو: كيف نجذبها في المستقبل؟ نحن بحاجة إلى رؤوس أموالها ورؤيتها التنموية."
بحسب السيد بوي كوانغ آنه فو، قبل جائحة كوفيد-19، كان معظم مستثمري العقارات من المستثمرين المحترفين الذين يشترون العقارات بغرض التأجير. خلال تلك الفترة، دعمت البنوك القروض، وعندما كانت العقارات مربحة، ازدهرت المعاملات، مما أدى إلى ارتفاع أسعار العقارات بشكل كبير. إلا أنه مع تفشي الجائحة، شددت البنوك شروط القروض العقارية، مما أدى إلى تراجع السوق. وبدأ العديد من المستثمرين يفقدون ثقتهم.
"يكمن الحل في ربط ثلاثة أسواق: الأوراق المالية، والعملات، والعقارات، مع التركيز على الإسكان الاجتماعي. وعند التساؤل: ما هو مجال الاستثمار الأمثل؟ أؤمن بالدورة الاقتصادية الجديدة، فسوق العقارات لا يزال قناة استثمارية جيدة. يجب أن نتمتع بالإدارة والتوجيه والاستدامة، بما يعود بالنفع على الكثيرين"، هكذا علّق السيد بوي كوانغ آنه فو.
وفي حديثه في ورشة العمل بعنوان "تحديد النقاط المضيئة في الأعمال والاستثمار في عام 2024"، قال الرئيس التنفيذي لشركة CBRE فيتنام، دوونغ ثوي دونغ: "في سلسلة من قنوات الاستثمار، لخصنا أن الأسهم في فترة ما بعد ظهر يوم 25 مارس ارتفعت بنحو 22٪؛ وارتفع الذهب بنحو 7٪، بينما لم يرتفع الاستثمار في شقة كاملة، بالنظر فقط إلى أرباح الإيجار، إلا بنسبة 5٪".
بحسب السيدة دوونغ ثوي دونغ، يُعدّ دور الاستثمار الأجنبي المباشر بالغ الأهمية. في الواقع، ونظرًا للتحديات السوقية العديدة، يُركّز المستثمرون المحليون على الأسلوب التقليدي: عمليات الاندماج والاستحواذ. حاليًا، فيما يتعلق بشراء الأراضي للمشاريع، سواءً كانت سكنية أو صناعية أو تجارية، يُفضّل المستثمرون المنتجات الجاهزة، إلا أن هذا الأمر صعب في السوق الفيتنامية بسبب العقبات القانونية، لذا يختارون شراء الأراضي للمشاريع.
وأضافت السيدة دوونغ ثوي دونغ: "بالإضافة إلى ذلك، وبحسب نوع العقار، يُعدّ سوق العقارات التجارية سوقًا جاذبًا للمستثمرين، إلا أن نسبة النجاح فيه لا تتجاوز 5-10%، كما هو الحال في المكاتب التي تصل نسبة إشغالها إلى 95% في مدينة هو تشي منه . أما العقارات الصناعية، فتتمتع بمساحة أكبر، لذا تصل نسبة النجاح فيها إلى 50%. ويعود سبب فشل كل نوع من أنواع العقارات في السوق إلى اختلافات في التقييم والوضع القانوني وهيكل الملكية".
بخصوص سؤال "ما هو أفضل قطاع للاستثمار فيه عام 2024؟"، قالت السيدة دوونغ ثوي دونغ: يعتمد ذلك على إجمالي مبلغ الاستثمار، إذ يوجد العديد من المنتجات والقطاعات في سوق العقارات. بالنسبة للمستثمرين المؤسسيين، لا تزال العقارات التجارية والمجمعات الصناعية هي المفضلة لديهم. أما المساكن فهي المنتج الذي يهتم به المستثمرون الأفراد.
بحسب الرئيس التنفيذي لشركة CBRE فيتنام، تنقسم سوق العقارات عادةً إلى أربعة قطاعات: منخفضة، متوسطة، عالية، وفاخرة. لدينا منتجان: متوسطة وعالية. يُعدّ القطاعان المتوسط والمتوسط الأعلى من القطاعات الأكثر رواجاً، وهما القطاعان الواعدان في السوق هذا العام وفي الأعوام القادمة.
"أمام المستثمرين فرصة لإيجاد أسعار معقولة. فمقارنةً بالمنتجات المتوسطة المماثلة ذات الجودة المتقاربة، تُعدّ مدينة هو تشي منه أغلى بنحو 30% من هانوي. وفي الفترة 2018-2019، استثمر العديد من المستثمرين التقليديين من الشمال في الجنوب، لكنهم الآن يعودون إلى سوق الشمال ويرون فيه إمكانات أكبر"، هذا ما علّقت به السيدة دوونغ ثوي دونغ.
بحسب التقرير الإخباري
مصدر
تعليق (0)