أسعار الفائدة تنخفض بشكل حاد، والأموال لا تزال تذهب إلى البنوك، و"كبح" الأسهم

[إعلان_1]

معدل الفائدة على الودائع "في أدنى مستوياته" 6% سنويًا

منذ نهاية عام ٢٠٢٢، أصبح اتجاه انخفاض أسعار الفائدة واضحًا بشكل متزايد. من مستوى عام قدره ٩٪ سنويًا لفترة ١٢ شهرًا، انخفض هذا المستوى حاليًا إلى ٦٪ فقط.

على وجه التحديد، في الوقت الحالي، تتمتع مجموعة Big4 (بما في ذلك البنوك المملوكة للدولة: البنك التجاري المشترك للتجارة الخارجية في فيتنام - Vietcombank، والبنك التجاري المشترك للصناعة والتجارة في فيتنام - VietinBank، والبنك التجاري المشترك للاستثمار والتنمية في فيتنام - BIDV، وبنك فيتنام للزراعة والتنمية الريفية - Agribank ) معًا بأقل أسعار الفائدة في السوق.

في هذه المجموعة، يبلغ أعلى سعر فائدة 5.5% سنويًا فقط، ويُطبق على الفترات من 12 إلى 36 شهرًا. أما الفترات من 6 إلى 9 أشهر، فيبلغ سعر الفائدة 4.5% سنويًا. ويُطبق سعر فائدة 3.5% سنويًا على بعض الفترات التي تقل مدتها عن 6 أشهر.

تنخفض أسعار الفائدة بعد إيداع الأموال في البنوك مع وجود سوق الأوراق المالية (الشكل 1) — استمرت أسعار فائدة الودائع في الانخفاض الحاد وبلغت مستوى جديدًا، لكن التدفق النقدي إلى الأوراق المالية تباطأ فجأةً، لكنه ظل يتدفق بقوة إلى البنوك. صورة توضيحية

في البنوك التجارية المساهمة، يبلغ متوسط سعر الفائدة طويل الأجل 6% سنويًا. قليلٌ جدًا من هذه البنوك يُدرج أسعار فائدة أعلى من 7% سنويًا. من بين هذه البنوك بنك دونغ آ (7% سنويًا).

ولكن لا يتوقف الأمر عند هذا الحد، إذ من المتوقع أن تستمر أسعار الفائدة في الانخفاض.

وهذا ما يجعل الكثير من الناس يشعرون بالقلق من أن الأموال سوف "تتدفق" من القنوات ذات الربح المنخفض (الودائع المصرفية) إلى قنوات استثمارية أكثر خطورة مثل الأسهم والعقارات والذهب والعملات الافتراضية وغيرها.

المال لا يزال في البنك

بعد انخفاض أسعار الفائدة باستمرار ووصولها إلى مستويات منخفضة جديدة، برز اتجاه التدفق النقدي بوضوح تام. لا يُعدّ العقار الخيار الأمثل للمستثمرين، خاصةً مع استمرار ارتفاع أسعار الأراضي والمنازل، مع احتمالية كبيرة لمزيد من الانخفاض. لذلك، لا يسارع مستثمرو العقارات إلى "دفع أموالهم" لشراء المنازل.

تحدثت السيدة دونغ ثانه بينه، وهي مستثمرة، عن تداول أموالها: "عندما انخفضت أسعار الفائدة، سحبتُ بعض المال من مدخراتي لإيجاد استثمار جديد. برأيي، سيستمر سوق العقارات في الانخفاض، إذ لا يزال المستثمرون يواجهون صعوبات جمة. إضافةً إلى ذلك، فإن التدفق النقدي من البنوك والسندات للعقارات، على الرغم من تراجعه، لا يزال ضعيفًا. لذلك، فإن أقرب موعد هو نهاية عام ٢٠٢٤، وأبعد موعد هو ٢٠٢٥، وهو الوقت المناسب لشراء منزل."

أما بالنسبة للذهب، فقد أشارت السيدة بينه إلى أنه قبل حوالي عشر سنوات، كان الذهب دائمًا ضمن محفظتها الاستثمارية. ومع ذلك، في السنوات الأخيرة، وبسبب الفارق الكبير بين سعر الذهب في بورصة SJC وسعر الذهب العالمي ، أصبحت المخاطر على المشترين مرتفعة للغاية. لذلك، لم تختر الذهب.

ومؤخرًا، اختارت السيدة ثانه بينه الأسهم كملاذٍ آمنٍ لتدفقاتها النقدية. في الواقع، حققت ربحًا بنسبة ٢٤٪ خلال النصف الأول من العام الماضي بفضل جني الأرباح من الأسهم.

ويتفق كثير من الناس مع السيدة ثانه بينه في الرأي عندما يتعلق الأمر بفتح عدد جديد من حسابات الأوراق المالية بشكل مستمر وتحقيق رقم قياسي جديد.

تُظهر هذه البيانات أن تدفق الأموال إلى النظام المصرفي يتعرض لضغوط. ومع ذلك، تُظهر الأرقام أن الأموال لا تزال تتدفق إلى البنوك.

وفقًا لأحدث تقرير صادر عن مكتب الإحصاء العام، اعتبارًا من 20 سبتمبر 2023، ارتفعت وسائل الدفع الإجمالية بنسبة 4.75% مقارنة بنهاية عام 2022. وزادت تعبئة رأس المال لمؤسسات الائتمان بنسبة 5.8%، في حين بلغ نمو الائتمان في الاقتصاد 5.73% فقط.

ليست هذه المرة الأولى التي يشهد فيها مؤشر تعبئة رأس المال نموًا إيجابيًا. ففي السابق، أظهرت بيانات البنك المركزي ارتفاع إجمالي تعبئة الودائع في منظومة مؤسسات الائتمان بنهاية يونيو 2023 بنسبة 4.6% مقارنةً ببداية العام.

وهكذا، منذ يوليو/تموز وحتى الآن، واصل تعبئة رأس المال في النظام المصرفي نموه الإيجابي، على الرغم من انخفاض أسعار الفائدة على الودائع إلى مستويات منخفضة قياسية.

المال "يكبح" الأسهم

أدى التدفق النقدي الهائل إلى سوق الأسهم إلى جلسات تداول بمليارات الدولارات، وفي بعض الجلسات، تجاوزت قيمة تداول سهم "هوز" وحده 30 ألف مليار دونج فيتنامي. وهذا رقم قياسي لسوق الأسهم الفيتنامية.

مع ذلك، في الأيام الأخيرة من سبتمبر/أيلول 2023، تباطأ التدفق النقدي للأسهم فجأةً. وتراجعت قيم المعاملات بشكل حاد.

تحديدًا، في جلسة 28 سبتمبر، بلغ حجم التداول (بما في ذلك أوامر المطابقة والاتفاقيات) 525 مليون سهم فقط، أي ما يعادل 13,804 مليار دونج. في السابق، كان حجم التداول في بورصة مدينة هو تشي منه يتجاوز مليار سهم بانتظام.

[إعلان 2]
مصدر