أسعار الفائدة تنخفض بشكل حاد، والأموال لا تزال تذهب إلى البنوك، و"كبح" الأسهم

سجلت أسعار الفائدة على الودائع أدنى مستوى لها على الإطلاق عند 6% سنوياً.

منذ نهاية عام 2022، أصبح الانخفاض في أسعار الفائدة واضحاً بشكل متزايد. فبعد أن كان معدل الفائدة العام 9% سنوياً لمدة 12 شهراً، أصبح الآن 6% فقط.

على وجه التحديد، في الوقت الحالي، تقدم مجموعة Big4 (التي تضم البنوك المملوكة للدولة: بنك فيتنام للتجارة الخارجية التجارية - فيتكومبانك، وبنك فيتنام الصناعي والتجاري - فيتينبانك، وبنك فيتنام للاستثمار والتنمية - BIDV، وبنك فيتنام للتنمية الزراعية والريفية - أغريبانك ) جميعها أدنى أسعار الفائدة في السوق.

ضمن هذه المجموعة، يبلغ أعلى معدل فائدة 5.5% سنويًا فقط، وينطبق على فترات سداد تتراوح بين 12 و36 شهرًا. أما بالنسبة لفترات السداد التي تبلغ 6 و9 أشهر، فيبلغ معدل الفائدة 4.5% سنويًا. ويُطبق معدل فائدة 3.5% سنويًا على بعض فترات السداد التي تقل عن 6 أشهر.

تنخفض أسعار الفائدة بعد أن تستمر الأموال في الدخول إلى البنك، مما يؤدي إلى كبح جماح الأوراق المالية (الشكل 1). — استمرت أسعار الفائدة على الودائع في الانخفاض الحاد ووصلت إلى مستوى منخفض جديد، لكن تدفق الأموال إلى سوق الأسهم تباطأ بشكل غير متوقع واستمر في التدفق بقوة إلى البنوك. (صورة توضيحية)

في البنوك التجارية المساهمة، يبلغ متوسط سعر الفائدة على الودائع طويلة الأجل 6% سنوياً. ونادراً ما تُعلن المؤسسات عن أسعار فائدة تتجاوز 7% سنوياً، ومن الأمثلة على ذلك بنك دونغ آ (7% سنوياً).

علاوة على ذلك، من المتوقع أن تستمر أسعار الفائدة على الودائع في الانخفاض.

وقد دفع هذا الكثيرين إلى القلق من أن الأموال ستتدفق من قنوات العائد المنخفض (الودائع المصرفية) إلى قنوات استثمارية أكثر خطورة مثل الأسهم والعقارات والذهب والعملات المشفرة وما إلى ذلك.

لا تزال الأموال تدخل إلى البنك.

في أعقاب الانخفاض المستمر في أسعار الفائدة على الودائع ووصولها إلى مستويات قياسية جديدة، بات اتجاه تدفقات رأس المال واضحًا تمامًا. لم يعد الاستثمار العقاري الخيار الأمثل للمستثمرين، إذ لا تزال أسعار العقارات مرتفعة، مع وجود مجال واسع لمزيد من الانخفاض. لذا، لا يتعجل المستثمرون العقاريون في استثمار أموالهم لشراء المنازل.

شاركت السيدة دوونغ ثانه بينه، وهي مستثمرة، وجهة نظرها حول إدارة الأموال قائلةً: "عندما تنخفض أسعار الفائدة، أسحب بعض المال من حسابات التوفير الخاصة بي للبحث عن فرص استثمارية جديدة. في رأيي، سيستمر سوق العقارات في التراجع نظرًا للصعوبات الكثيرة التي يواجهها المطورون. إضافةً إلى ذلك، ورغم أن تدفق الأموال من البنوك والسندات إلى قطاع العقارات قد خفّ نوعًا ما، إلا أن التوقعات لا تزال غير مبشرة. لذلك، فإن أفضل وقت لشراء منزل هو نهاية عام 2024، أو على أقصى تقدير في عام 2025."

فيما يتعلق بالذهب، أوضحت السيدة بينه أنه قبل حوالي عشر سنوات، كان الذهب جزءًا أساسيًا من محفظتها الاستثمارية. إلا أنه في السنوات الأخيرة، ونظرًا للفارق الكبير بين سعر الذهب في بورصة سان خوسيه وسعر الذهب العالمي ، ارتفعت المخاطر بشكل ملحوظ بالنسبة للمستثمرين. لذلك، لم تعد تختار الذهب.

خلال الفترة الماضية، اختارت السيدة ثانه بينه سوق الأسهم كملاذ آمن لأموالها. في الواقع، حققت ربحاً بنسبة 24% خلال الأشهر الستة الماضية من خلال جني الأرباح من الأسهم.

يشارك الكثيرون السيدة ثانه بينه رأيها بأن عدد حسابات الأوراق المالية الجديدة التي يتم فتحها يصل باستمرار إلى مستويات قياسية جديدة.

تُظهر هذه البيانات أن تدفق الأموال إلى النظام المصرفي يتعرض لضغوط. ومع ذلك، تشير الأرقام إلى أن الأموال لا تزال تتدفق إلى البنوك.

وفقًا لأحدث تقرير صادر عن المكتب العام للإحصاء، اعتبارًا من 20 سبتمبر 2023، ارتفع إجمالي وسائل الدفع بنسبة 4.75٪ مقارنة بنهاية عام 2022. وزاد تعبئة رأس المال من قبل المؤسسات الائتمانية بنسبة 5.8٪، بينما بلغ نمو الائتمان في الاقتصاد 5.73٪ فقط.

ليست هذه المرة الأولى التي يُظهر فيها مؤشر تعبئة الودائع نموًا إيجابيًا. ففي السابق، أظهرت بيانات من بنك الدولة الفيتنامي أن إجمالي الودائع التي عبئها نظام المؤسسات الائتمانية قد ارتفع بنسبة 4.6% بنهاية يونيو 2023 مقارنة ببداية العام.

وهكذا، فمنذ يوليو وحتى الآن، استمر نمو تعبئة رأس المال في النظام المصرفي بشكل إيجابي، على الرغم من انخفاض أسعار الفائدة على الودائع إلى مستويات قياسية منخفضة.

المال يكبح جماح سوق الأسهم.

أدى التدفق الهائل لرؤوس الأموال إلى سوق الأسهم إلى جلسات تداول بمليارات الدولارات؛ ففي بعض الجلسات، تجاوزت قيمة التداول في بورصة هو تشي منه وحدها 30 مليار دونغ فيتنامي. وهذا رقم قياسي لسوق الأسهم الفيتنامية.

إلا أنه في الأيام الأخيرة من شهر سبتمبر 2023، تباطأ تدفق الأموال إلى سوق الأسهم بشكل غير متوقع، وانخفض حجم التداول بشكل حاد.

وبالتحديد، في 28 سبتمبر، بلغ حجم التداول (بما في ذلك عمليات مطابقة الطلبات والمعاملات التفاوضية) 525 مليون سهم فقط، أي ما يعادل 13,804 مليار دونغ فيتنامي. وكانت بورصة مدينة هو تشي منه تشهد سابقاً أحجام تداول تتجاوز مليار سهم بشكل منتظم.

مصدر