سوق الأسهم في فيتنام قبل القفزة الترقيعية

صرح السيد بوي هوانغ هاي بأن فيتنام قد استوفت معظم معايير التطوير، مع تحسن البنية التحتية والشفافية والنظام القانوني. ومن المتوقع أن تشهد تدفقات رأس المال الأجنبي زيادة حادة في عام ٢٠٢٦ بفضل الاستمرار في إزالة عوائق السوق.

في التاسع من ديسمبر، وخلال كلمته في منتدى عمليات الاندماج والاستحواذ في فيتنام 2025 الذي نظمته صحيفة التمويل والاستثمار، صرّح السيد بوي هوانغ هاي، نائب رئيس لجنة الأوراق المالية الحكومية، بأن فيتنام قد اتخذت في السنوات الأخيرة خطوات شاملة لتحديث البنية التحتية للتداول، وتعزيز الشفافية، وتحسين جودة السوق. ونتيجة لذلك، تُعتبر فيتنام واحدة من أكثر الأسواق الناشئة ديناميكية، حيث تشهد نشاطاً ملحوظاً في جمع رؤوس الأموال ومشاركة متزايدة من المستثمرين المحليين والأجانب.

خلال العام الماضي، أجرينا مراجعة شاملة للوائح القطاع ذات الصلة لضمان استمرار فيتنام كوجهة جاذبة لرؤوس الأموال الدولية. وفي الوقت نفسه، يجري رفع معايير حوكمة الشركات لتلبية المتطلبات المتزايدة الصرامة للمستثمرين المؤسسيين العالميين.

أدلى السيد بوي هوانغ هاي، نائب رئيس لجنة الأوراق المالية الحكومية، بآرائه في منتدى الاندماج والاستحواذ في فيتنام 2025. (صورة: لي توان)

وبالنظر إلى عام 2026، يعتقد السيد بوي هوانغ هاي أن سوق الأسهم الفيتنامية ستدخل مرحلة جديدة من التطور.

أولاً، على الرغم من أن فيتنام لا تزال مصنفة حالياً كدولة "ناشئة"، إلا أننا من الناحية الفنية قريبون جداً من استيفاء معايير الترقية. ومن المرجح إضافة العديد من الأسهم إلى المؤشرات العالمية. في الواقع، بدأ المستثمرون النشطون بالفعل في الاستعداد لهذه الخطوة، ونلاحظ اهتماماً متزايداً من الصناديق الدولية.

ثانياً، بالنظر إلى تطورات أسعار الفائدة العالمية، ولا سيما احتمالية إجراء تعديلات على سياسة الاحتياطي الفيدرالي، نتوقع أن تتحسن تدفقات رأس المال إلى الأسواق الناشئة - بما في ذلك فيتنام - بشكل كبير في عام 2026.

أظهرت الحكومة الفيتنامية عزمها على مراجعة وإصلاح جميع القطاعات المرتبطة بالسوق لتيسير التنمية. وعلى وجه الخصوص، ستساهم الإصلاحات التنظيمية في جعل عملية الاكتتاب العام الأولي أكثر سلاسة ووضوحاً وأقل استهلاكاً للوقت.

لقد سهّلت اللوائح القانونية الجديدة (مثل المرسوم 155) مشاركة المستثمرين الأجانب في سوق الأسهم الفيتنامية، ولا سيما إلغاء شرط تسجيل رمز التداول للمستثمرين غير المباشرين.

فيما يتعلق بحدود الملكية الأجنبية، يُعد هذا الموضوع محل اهتمام دائم لدى مجتمع الاستثمار. وتهدف الحكومة إلى حشد كافة الموارد للتنمية الاقتصادية، لذا فإن مراجعة حدود الملكية الأجنبية مهمة بالغة الأهمية وعاجلة. وتُجري وزارة المالية حاليًا، بالتعاون مع هيئة الأوراق المالية والوزارات والهيئات المعنية، مراجعة شاملة لجميع القطاعات بهدف إلغاء أو تخفيض حدود الملكية الأجنبية غير المناسبة، مع الإبقاء فقط على الحدود الضرورية للقطاعات ذات الخصائص أو الحساسية المحددة.

تشجع هيئة الأوراق المالية ووزارة المالية الشركات على مراجعة أنشطة أعمالها المسجلة لتقليص الأنشطة التي لا تمارسها بعد. وبشكل عام، تُسهم جهود الإصلاح والتحديث هذه في دعم فيتنام في مسيرتها نحو التحول إلى سوق ناشئة.

المصدر: https://baodautu.vn/thi-truong-chung-khoan-viet-nam-truoc-buoc-nhay-nang-hang-d455217.html