دوامة الديون في شركات طاقة الرياح والطاقة الشمسية

[إعلان_1]

تعاني العديد من شركات الطاقة المتجددة من خسائر مستمرة، وهي مثقلة بديون تقدر بآلاف المليارات من الدونغ، وتتأخر باستمرار في سداد الفوائد وأصل السندات.

أفادت شركة BCG Energy المساهمة مؤخرًا لبورصة هانوي (HNX) عن تأخرها في سداد فوائد سندين بقيمة إجمالية 2,500 مليار دونج، صدرتا خلال الفترة من أبريل إلى مايو 2021. ويبلغ إجمالي فوائد التأخر في السداد حوالي 176 مليار دونج. وأوضحت الشركة أنها تُعِدّ خطة تفاوض مع المستثمرين بشأن موعد نهائي جديد، ومن المتوقع أن تُسدد قبل 31 ديسمبر.

هذه هي المرة السادسة خلال الشهرين الماضيين التي تتأخر فيها شركة BCG Energy عن سداد فوائد سنداتها. وبالنسبة لسندات بقيمة تريليون دونج فقط، تخلفت الشركة عن السداد ثلاث مرات. في نهاية أكتوبر، كان من المقرر سداد الفوائد في الأول من نوفمبر. وبعد أسبوع تقريبًا، تم تأجيل سداد الفائدة إلى العاشر من نوفمبر. وبعد يومين، أجّلت الشركة السداد مجددًا إلى 30 نوفمبر، لكنها مع ذلك لم تسدده.

كما تأخرت شركة ترونغ نام داك لاك 1 لطاقة الرياح عن السداد، وهي مدينة بأكثر من 51 مليار دونج فوائد على ثلاثة سندات، بقيمة إجمالية مستحقة تزيد عن 2500 مليار دونج. وأعلنت الشركة أنها لم تستلم مستحقاتها من بيع الكهرباء في سبتمبر كما كان متوقعًا، لذا لا يمكنها سوى سداد 9.8 مليار دونج فوائد مقدمًا، وهي مدينة بالمبلغ المتبقي.

عمال يقومون بتركيب وتنظيف الألواح الشمسية في مشروع في نينه ثوان، 2019. تصوير: كوينه تران — عمال يقومون بتركيب وتنظيف الألواح الشمسية في مشروع في نينه ثوان ، 2019. تصوير: *كوينه تران*

شركتا BCG Energy وTrung Nam Dak Lak 1 من بين شركات الطاقة المتجددة العديدة التي وقعت في دوامة الديون مؤخرًا. منذ يونيو، سجل السوق 15 شركة أجّلت سداد سنداتها، وطلبت تأجيل سداد ديونها، وغيّرت فترات سداد الفوائد، وعدّلت أسعار الفائدة لعشرات دفعات السندات. معظم هذه الشركات تابعة لمجموعة Trung Nam Group.

لا يقتصر الأمر على حاملي السندات فحسب، بل تواجه البنوك أيضًا صعوبة في تحصيل ديونها من هذه المجموعة من الشركات. مؤخرًا، باعت شركة أجري بنك دينًا بقيمة 1200 مليار دونج من مالك مشروع فونغ دين 1 لطاقة الرياح (بينه ثوان). ووفقًا لجمعية بينه ثوان لطاقة الرياح والطاقة الشمسية و36 مستثمرًا في هذا المجال، قد تصل الديون المعدومة من 34 مشروعًا لطاقة الرياح والطاقة الشمسية في النظام المصرفي إلى 58 ألف مليار دونج.

تُظهر إحصاءات VnExpress أنه في مجموعة الشركات التي تُعبئ رأس المال عبر قنوات السندات وحدها، تجاوز إجمالي التزامات 24 وحدة ألف مليار دونج فيتنامي. من بينها، تجاوز إجمالي التزامات شركات Trung Nam Dak Lak 1 Wind Power وBB Power Holdings وGia Lai Electricity (GEC) 10,000 مليار دونج فيتنامي. وقد حافظت GEC على أرباحها في النصف الأول من العام، حيث بلغت نسبة الدين إلى حقوق الملكية حوالي 1.86 مرة. في المقابل، خسرت الشركتان المتبقيتان مئات المليارات من دونج فيتنامي، حيث تجاوزت نسبة الدين 4.7 مرة.

بشكل عام، تتجاوز التزامات شركات الطاقة المتجددة حقوق ملكيتها بأضعاف مضاعفة، وقد تصل في بعض الحالات إلى ستة أو سبعة أضعاف. العبء المالي كبير، لكن وضع الأعمال في معظمه بائس. تتكبد العديد من الشركات خسائر مستمرة تتراوح بين عشرات ومئات المليارات من الدونغ.

في السابق، كانت طاقة الرياح والطاقة الشمسية مجالين واعدين لجذب رؤوس الأموال. إلا أن التغييرات في سياسات المشاريع التي لم يكن من الممكن تشغيلها تجاريًا قبل الموعد النهائي في نوفمبر 2021، والذي يسمح بالتمتع بأسعار تفضيلية لمدة 20 عامًا، أدت إلى نتائج أعمال قاتمة للعديد من الوحدات. إضافةً إلى ذلك، أفادت بعض الوحدات بأن تأخر شركة كهرباء فيتنام (EVN) مؤخرًا في سداد فواتير الكهرباء قد زاد من الضغوط المالية عليها.

أفاد تقرير حديث صادر عن وكالة التصنيف الائتماني VIS Rating أن قطاع الطاقة المتجددة يُعدّ من بين القطاعات الثلاث التي تُشكّل نسبة كبيرة من السندات المتأخرة في سداد أقساط رأس المال والفوائد، والبالغة 175,000 مليار دونج، حتى سبتمبر. وتأتي هذه الفئة بعد قطاعي العقارات والإنشاءات. كما يُعدّ معدل تأخر سداد سندات شركات الطاقة المتجددة من بين القطاعات الرائدة في السوق، بنسبة تقارب 25%.

تتوقع شركة VIS Rating أن يصل إجمالي قيمة السندات المتأخرة في سداد أقساط رأس المال والفوائد إلى 195,000 مليار دونج فيتنامي بنهاية هذا العام. ولا يزال معظمها من قطاعات متعثرة، مثل العقارات والبناء والطاقة المتجددة. وتتوقع الشركة أن تكون سياسات خفض أسعار الفائدة وتدابير دعم رأس المال فعّالة في العام المقبل، مما يُسهم في تخفيف ضغط السيولة على الشركات المذكورة.

سيدهارتا