Procedurální reforma vytváří nový impuls pro trh fúzí a akvizic

Na první diskusní schůzi 17. ročníku Vietnamského fúzního a akvizičního fúz ...

V diskusi o postupech pro implementaci fúzí a akvizic paní Vo Ha Duyen, předsedkyně advokátní kanceláře VILAF, uvedla, že Vietnam v poslední době zavedl řadu právních reforem zaměřených na transparentnost, zlepšení správy a zvýšení dostupnosti pro zahraniční investory.

Nejvýznamnějším právním problémem je, že vláda vydala 28 dekretů, které decentralizovaly udělování licencí pro mnoho obchodních, investičních a stavebních povolovacích řízení, jež dříve spadala do pravomoci ústředních ministerstev a jejich složek, na místní samosprávy.

Na druhou stranu je investiční zákon novelizován směrem k přenesení pravomoci schvalovat investiční politiky mnoha rozsáhlých projektů z pravomoci premiéra na licenční provincie.

První diskusní sekce M&A Forum s tématem: „Nové postavení Vietnamu v globálním investičním a fúzním a akvizičním toku“ - Foto: Le Toan

Podle paní Duyen má současný investiční zákon speciální investiční mechanismus pro high-tech sektor, přičemž doba pro investiční a stavební licence je zkrácena z 9 na 12 měsíců. To je pozitivní signál, který ukazuje, že Vietnam soutěží o přilákání high-tech a udržitelných kapitálových toků.

Spolu s tím probíhá silná reforma v sektoru cenných papírů směrem k větší vstřícnosti k investorům. Zejména se zkracuje proces IPO, který umožňuje podnikům zaregistrovat se k kotaci současně s IPO a stanoví, že první obchodní den musí být do 30 dnů od data schválení namísto 90 dnů jako dříve. Kótované společnosti si také již nemohou stanovit zahraniční „prostor“ nižší než zákonný strop.

Zástupci VILAF zdůraznili, že proces schvalování fúzí a akvizic se zrychlil a je založen na jasných kritériích, zejména pro podniky působící v podmíněných odvětvích. Přestože v některých odvětvích stále existují omezení zahraničního vlastnictví, tento trend se postupně zlepšuje. Snahy o modernizaci akciového trhu ukazují, že se zlepšil jak přístup k zahraničním investorům, tak i tržní infrastruktura.

„Příběh fúzí a akvizic ve Vietnamu je nyní jasnější, transparentnější a příznivější. Pokud se firmy dobře připraví, bude rok 2026 velmi vhodnou dobou pro realizaci strategických obchodů,“ poznamenala paní Duyenová.

Z pohledu státní agentury uvedl pan Bui Hoang Hai, místopředseda Státní komise pro cenné papíry, že Vietnam synchronně zavedl kroky k modernizaci obchodní infrastruktury, zvýšení transparentnosti a zlepšení kvality trhu. Díky tomu je Vietnam považován za jeden z nejdynamičtějších rozvíjejících se trhů s dynamickou mobilizací kapitálu a stále silnější účastí domácích i zahraničních investorů.

Pan Hai uvedl, že vláda jasně prokázala své odhodlání provést komplexní revizi a reformy s cílem vytvořit podmínky pro rozvoj trhu. Právní reformy, jako je například nařízení č. 155, pomáhají k plynulejšímu, přehlednějšímu a časově úspornějšímu procesu IPO a zároveň odstraňují požadavek na registraci transakčního kódu pro nepřímé investory.

Procedurální reforma přinesla jasné výsledky prostřednictvím fúzí a akvizic. Pan Khanh Vu, generální ředitel VinaCapital Vietnam Opportunity Fund, poznamenal, že v posledních 6 měsících došlo na trhu k jasnému zlepšení, když se právní kontext, politiky a podnikatelské prostředí staly stabilnějšími. Od usnesení 68 až po modernizaci akciového trhu a změny týkající se pozemkového zákona... posílily důvěru zahraničních investorů.

Toto zlepšení se jasně odráží v oživení aktivit v oblasti fúzí a akvizic od druhé poloviny roku 2025, kdy bylo podpořeno mnoho velkých obchodů a jejich počet prudce vzrostl. Kapitálové toky jsou alokovány do mnoha oblastí, jako je maloobchod, zdravotnictví, infrastruktura... nejen do technologií.

Podle pana Khanh Vua, jakmile se kapitálový trh zlepší, likvidita se zvýší a mechanismus se stane otevřenějším, investoři budou odvážnější v rozdělování prostředků ve větším měřítku a na delší dobu. „Jasnost vytváří důvěru; důvěra vytváří akci; akce vytváří investice. Proto očekáváme, že před rokem 2026 a v následujícím období bude více obchodů a více příležitostí,“ očekával pan Khanh Vu.

Nejen domácí podniky, ale i zahraniční investoři mají velkou důvěru ve vietnamský trh fúzí a akvizic. Pan Tamotsu Majima, vrchní ředitel společnosti RECOF Corporation, uvedl, že mnoho japonských podniků má zastoupení v jihovýchodní Asii a Vietnam považuje za „poslední dílek“ své investiční strategie.

Uvedl, že Vietnam i nadále vede na trhu fúzí a akvizic a podílí se na více než 30 % celkové hodnoty oznámených transakcí (712 milionů USD), čímž překonává Singapur (613 milionů USD), Japonsko (214 milionů USD), USA (150 milionů USD) a Jižní Koreu (122 milionů USD). To odráží udržitelnou důvěru investorů v regionu ve střednědobé a dlouhodobé vyhlídky Vietnamu.

Nedávnou významnou transakcí je akvizice společnosti Thien Long Group, předního výrobce papírenského zboží ve Vietnamu, za 27,6 miliardy jenů (více než 4 500 miliard VND). Podle pana Majimy japonští investoři považují Vietnam za zemi s vynikajícím růstem, která podepsala mnoho dohod o volném obchodu, rozšiřuje strategickou spolupráci s hlavními ekonomikami a vytváří atraktivní a bezpečné prostředí pro mezinárodní toky kapitálu.

Předseda představenstva skupiny TTC Dang Van Thanh se na základě praktických zkušeností domnívá, že pro uvítání zahraničního kapitálu musí vietnamské podniky, kromě vládních politik a mechanismů, proaktivně zlepšovat správu věcí veřejných, vyhledávat příležitosti a být připraveny přijímat investiční kapitál.

„Vietnam je potenciální trh, takže je výhodnější přilákat zahraniční kapitál, zejména když rezoluce 68 vytváří nový impuls pro rozvoj soukromého sektoru,“ poznamenal pan Thanh.

Podle předsedy TTC, ačkoli období 2021–2025 bude s sebou nést určité obtíže, období 2026–2030 otevře větší vyhlídky a příležitosti, jelikož Vietnam vstupuje do nové pozice.

Fúze a akvizice jsou proto v současném tržním kontextu považovány za důležitou strategii. Podniky si musí vybrat správný čas, kdy musí prodávající určit čas, kdy jasně prokáže nejsilnější vnitřní sílu, a kupující se musí odvážit akceptovat rizika a odvážit se koupit budoucnost.

„Cílem vietnamských podniků je zapojit se do nového závodu se zahraničními podniky. Aby toho dosáhla, uplatnila TTC velmi úspěšnou strategii fúzí a akvizic,“ sdělil pan Thanh.

Zdroj: https://baodautu.vn/cai-cach-thu-tuc-tao-luc-day-moi-cho-thi-truong-ma-d455305.html