Podle strategické zprávy z prosince 2025, kterou nedávno zveřejnila společnost SSI Securities Corporation, se vietnamský akciový trh v současné době nachází ve fázi dosažení dna a pravděpodobně od roku 2026 vstoupí do silného růstového cyklu, přičemž index VN překročí 1 920 bodů.
Podle SSI se index VN v listopadu po dvou po sobě jdoucích měsících poklesu zotavil a uzavřel na hodnotě 1 690,99 bodu, což představuje nárůst o 51,3 bodu, tj. o 3,13 %, ve srovnání s předchozím měsícem. Většina nárůstu pocházela z akcií společností s velkou tržní kapitalizací, zejména z VIC, které vzrostly o 36,3 % a přispěly k celkovému oživení přibližně 60 body. Akcie VPL se během měsíce také zvýšily o 23,2 %, zatímco sektor ropy a plynu a potravinářství a nápojů zaznamenal pozitivní výkon.
Kumulativně od začátku roku vzrostl index VN přibližně o 33 %. Pokud však vyloučíme vliv akcií patřících do ekosystému Vingroup , skutečný nárůst je pouze asi 13 %. Likvidita trhu zůstává nízká, průměrná hodnota obchodů v listopadu se pohybovala pouze kolem 20 000 miliard VND/seanci, což představuje pokles o 35,5 % ve srovnání s říjnem.
Historická data ukazují, že trh obvykle zažívá silný růst mezi prosincem a březnem každého roku. Pravděpodobnost nárůstu ceny v tomto období je 75 %, což je výrazně více než v období od dubna do listopadu (kolem 50 %). Průměrný výnos je 1,7 % měsíčně, což výrazně překračuje 0,5 % měsíčně ve zbývajících měsících.
Výhled na rok 2026: Index VN míří na 1 920 bodů
Společnost SSI Securities si zachovává pozitivní výhled ohledně tržních vyhlídek pro rok 2026. Vietnam usiluje o dvouciferný růst HDP v období 2026–2030, podpořený strukturálními ekonomickými reformami, silným přílivem přímých zahraničních investic a zrychlenými investicemi do infrastruktury. To jsou základní faktory, které tvoří základ pro růst zisků firem a udržitelnost akciového trhu.
V tomto kontextu společnost SSI zvyšuje svůj cílový ukazatel indexu VN pro rok 2026 na 1 920 bodů. Podle výpočtů se index v současné době obchoduje kolem předpokládaného poměru P/E pro rok 2025 ve výši 14,5násobku – což odpovídá regionálnímu průměru, ale vyhlídky na růst zisku firem jsou lepší (14,5 % ve srovnání s regionálním průměrem 11,5 %). V roce 2026 se očekává, že předpokládaný tržní poměr P/E klesne na přibližně 12,7násobek, což je méně než historický 10letý průměr (14násobek), čímž se posílí jeho atraktivita z hlediska ocenění.
Společnost SSI rovněž poznamenala, že tlak zahraničních investorů na čisté prodeje zjevně poleví. Přestože zahraniční investoři v listopadu pokračovali v čistých prodejích v celkové hodnotě přibližně 6 800 miliard VND – což je čtvrtý měsíc po sobě, kdy odebírali kapitál – tempo prodejů se zpomalilo. Je pozoruhodné, že v prvním prosincovém týdnu se toky zahraničního kapitálu vrátily k čistým nákupům.
Společnost SSI se domnívá, že největší příležitosti leží v bankovním sektoru, zejména u akcií s dobrými vyhlídkami na růst zisku a atraktivním oceněním. Spotřebitelský sektor je také hodnocen pozitivně díky oživující se domácí poptávce, rozšiřujícím se maloobchodním sítím a politice zvyšování prahu daně z příjmu fyzických osob s platností od ledna 2026 – což je faktor, který by mohl pomoci zvýšit disponibilní příjem domácností.
S ohledem na stabilní makroekonomický základ, atraktivní ocenění a známky návratu zahraničního kapitálu SSI odhaduje, že vietnamský akciový trh vstupuje do dna svého cyklu, což otevírá vyhlídky na silný růst v příštích dvou letech.
Zdroj: https://nld.com.vn/chung-khoan-viet-nam-khong-co-bong-bong-xac-suat-tang-diem-thang-12-toi-75-196251210222120889.htm
Komentář (0)