EZB dürfte Leitzins bis 2027 bei 2% belassen

VTV.vn – Ökonomen sagen voraus, dass die EZB die Einlagenzinsen bei ihrer geldpolitischen Sitzung nächste Woche unverändert lassen wird.

Das Euro-Symbol vor dem Hauptsitz der Europäischen Zentralbank in Frankfurt. Foto: AFP/TTXVN

Einer Bloomberg-Umfrage unter Ökonomen vom 17. bis 22. Oktober zufolge wird die Europäische Zentralbank (EZB) den Leitzins voraussichtlich bis 2027 bei 2 Prozent belassen.

Ökonomen erwarten, dass die EZB ihren Einlagenzinssatz bei ihrer geldpolitischen Sitzung nächste Woche unverändert lässt. Die EZB schließt jedoch weitere Maßnahmen nicht aus. Ein Drittel der Befragten erwartet nach bisher acht Zinssenkungen mindestens eine weitere, während 17 Prozent bis Ende nächsten Jahres mit einer oder mehreren Zinserhöhungen rechnen.

Dennis Shen, Ökonom bei Scope, einem Rating- und Analyseunternehmen, erwartet in diesem Jahr keine weiteren Zinssenkungen. Die EZB hält sich jedoch alle Optionen offen und könnte die Zinsen weiter lockern, statt sie zu verschärfen. Shen warnte zudem vor einer deutlichen Aufwertung des Euro über 1,20 Dollar und weiteren Zinssenkungen durch die US-Notenbank.

Der Chefvolkswirt der Swedbank, Nerijus Maciulis, sagte, die Inflation liege weiterhin nahe am Zielwert, und trotz einiger volatiler Wachstumsindikatoren in den letzten Monaten gebe es keine Garantie für eine Änderung der Geldpolitik der EZB.

EZB-Präsidentin Christine Lagarde wird wahrscheinlich ihre Kernbotschaft aus der Sitzung im September 2025 wiederholen und sagen, dass die Wirtschafts- und Inflationslage weiterhin gesund sei.

Die EZB-Vertreter werden die Zinsen voraussichtlich nicht so bald ändern, da sie mit dem Tempo des Verbraucherpreiswachstums und der Lage der regionalen Wirtschaft zufrieden sind. Sie sagen, die Geldpolitik zeige sich flexibel in ihrer Reaktion auf neue Herausforderungen. Europa steckt in den Handelsspannungen zwischen den USA und China über Halbleiter und Seltene Erden, eine Herabstufung der Kreditwürdigkeit belastet Frankreichs Finanzen und Zweifel an der Tragfähigkeit der umfassenden deutschen Investitionspläne für Verteidigung und Infrastruktur nehmen zu. Gleichzeitig birgt die Verzögerung eines neuen Emissionshandelssystems in Europa das Risiko, die Inflation in den kommenden Jahren zu erhöhen, und steigende Vermögenspreise schüren die Sorge vor einem möglichen Börsencrash.

Sollte die Inflation laut Dezemberprognose bis 2028 deutlich unter das 2-Prozent-Ziel (mit einer wichtigen Schwelle von 1,6 Prozent) fallen, könnten die Zinsen weiter sinken. Die kurzfristigen Risiken für Wirtschaftswachstum und Inflation werden als ausgeglichen eingeschätzt, während die zukünftige Unsicherheit weiterhin hoch bleibt. Die Befragten sind jedoch stärker besorgt über Aufwärtsrisiken als über Abwärtsrisiken, nachdem die Preise im September 2025 um 2,2 Prozent gestiegen sind – der schnellste Anstieg seit fünf Monaten.

Auch wenn Frau Lagarde und andere Politiker weitere Zinssenkungen befürworten, werden diese laut Analysten nur begrenzte Auswirkungen auf die Nachfrage haben. Mehr als 60 Prozent glauben, dass das Wachstum sowohl durch konjunkturelle als auch strukturelle Faktoren gebremst wird. Die meisten übrigen machen strukturelle Faktoren für die Abschwächung der Konjunktur in der EU verantwortlich. Da die EZB an ihrem optimalen Szenario einer „moderaten“ Inflation festhält, die weder zu hoch noch zu niedrig ist und günstige Bedingungen für langfristige Investitionen und Ausgaben schafft, wird die kurzfristige Schwäche der US-Zölle bald durch fiskalische Anreize in Deutschland ausgeglichen, sodass die EZB die Zinsen unverändert lassen kann.

Quelle: https://vtv.vn/ecb-co-the-se-giu-nguyen-lai-suat-o-muc-2-cho-den-nam-2027-100251025054932164.htm