Das Euro-Symbol ist vor dem Hauptsitz der Europäischen Zentralbank in Frankfurt am Main zu sehen. Foto: AFP/VNA.
Einer Bloomberg-Umfrage unter Ökonomen zufolge, die zwischen dem 17. und 22. Oktober durchgeführt wurde, wird die Europäische Zentralbank (EZB) die Zinssätze voraussichtlich bis 2027 unverändert bei 2 % belassen.
Ökonomen gehen davon aus, dass die EZB die Einlagenzinsen bei ihrer geldpolitischen Sitzung nächste Woche unverändert lassen wird. Eine abweichende Entscheidung der EZB kann jedoch nicht ausgeschlossen werden. Ein Drittel der Befragten erwartet nach den bisherigen acht Zinssenkungen mindestens eine weitere, während 17 % mit einer oder mehreren Zinserhöhungen bis Ende nächsten Jahres rechnen.
Dennis Shen, Ökonom beim Kreditrating- und Analyseunternehmen Scope, rechnet in diesem Jahr nicht mit weiteren Zinssenkungen. Die EZB werde sich jedoch weiterhin Optionen offenhalten und die Geldpolitik möglicherweise weiter lockern, anstatt sie zu straffen. Er warnte auch vor einer deutlichen Aufwertung des Euro über 1,20 US-Dollar pro Euro und weiteren Zinssenkungen der US-Notenbank.
Der Chefökonom der Swedbank, Nerijus Maciulis, glaubt, dass die Inflation nahe am Zielwert liegt, und obwohl einige Wachstumsindikatoren in den letzten Monaten volatil waren, gibt es keine Garantie für eine Änderung der Geldpolitik der EZB.
EZB-Präsidentin Christine Lagarde wird voraussichtlich ihre Kernbotschaft vom Treffen im September 2025 wiederholen und erklären, dass die wirtschaftliche Lage und die Inflation weiterhin gut seien.
Die EZB-Vertreter werden die Leitzinsen in naher Zukunft voraussichtlich nicht ändern, da sie mit dem Tempo der Verbraucherpreissteigerungen und der Lage der regionalen Wirtschaft zufrieden sind. Sie sind der Ansicht, dass die Geldpolitik flexibel auf neue Herausforderungen reagiert. Europa befindet sich im Spannungsfeld der Handelsspannungen zwischen den USA und China um Halbleiter und Seltene Erden, während Herabstufungen der Kreditwürdigkeit Frankreichs Finanzen belasten und Zweifel am Potenzial der umfassenden deutschen Infrastruktur- und Verteidigungsinvestitionspläne zunehmen. Gleichzeitig birgt die Verzögerung Europas bei der Einführung eines neuen Emissionshandelssystems das Risiko, die Inflation in den kommenden Jahren unter Druck zu setzen, und steigende Vermögenspreise schüren die Sorge vor einem möglichen Markteinbruch.
Sollte der Ausblick im Dezember einen deutlichen Rückgang der Inflation unter das 2%-Ziel bis 2028 mit einer wichtigen Schwelle von 1,6% zeigen, könnten die Zinsen weiter sinken. Die kurzfristigen Risiken für Wirtschaftswachstum und Inflation werden als ausgeglichen eingeschätzt, während die zukünftige Unsicherheit weiterhin hoch bleibt. Viele Befragte sind jedoch nach dem Preisanstieg von 2,2 % im September 2025 – dem stärksten Anstieg seit fünf Monaten – eher über Aufwärtsrisiken als über Abwärtsrisiken besorgt.
Selbst wenn Frau Lagarde und andere Verantwortliche weitere Zinssenkungen befürworten, gehen Analysten davon aus, dass dies nur begrenzte Auswirkungen auf die Nachfrage hätte. Über 60 % sind der Ansicht, dass das Wachstum sowohl durch zyklische als auch durch strukturelle Faktoren gebremst wird. Die Mehrheit der übrigen Analysten macht strukturelle Faktoren für die Stagnation im Euroraum verantwortlich. Da die EZB an ihrem optimalen Szenario einer „moderaten“ Inflation – weder zu hoch noch zu niedrig – festhält, das langfristige Investitionen und Konsumausgaben begünstigt, wird die kurzfristige Schwäche infolge der US-Zollerhöhungen bald durch fiskalische Anreize in Deutschland ausgeglichen werden, sodass die EZB die Zinssätze unverändert lassen kann.
Quelle: https://vtv.vn/ecb-co-the-se-giu-nguyen-lai-suat-o-muc-2-cho-den-nam-2027-100251025054932164.htm
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