Ist Europas Energiekrise dank dieser „schmerzhaften“ Anpassung oder dieses unerwarteten Faktors überwunden?

Angesichts sinkender Öl-, Gas- und Kohlepreise und rasant steigender Gasreserven in europäischen Ländern argumentieren einige, die Energiekrise auf dem Kontinent sei überwunden. Es gibt jedoch auch gegenteilige Meinungen.

Khủng hoảng năng lượng ở châu Âu đã kết thúc...

Nach einem überaus schwierigen Jahr glauben viele, dass die Energiekrise in Europa überwunden ist. Foto: Eine Kompressorstation der Gaspipeline Balticconnector in Inga, Kota, Finnland. (Quelle: Getty Images)

In einem am 28. November veröffentlichten Artikel behauptete John Kemp, Marktanalyst bei Reuters (UK), dass die Energiekrise in Europa vorbei sei.

Dem Artikel zufolge erlebten Europa und einige Regionen Asiens von Mitte 2021 bis Ende 2022 eine Energiekrise, da die Preise für Öl, Gas, Kohle und Strom rasant anstiegen und zeitweise sogar Rekordhöhen erreichten. Dies zwang Haushalte und Unternehmen zu einer drastischen Reduzierung ihres Verbrauchs.

Russlands Beginn einer speziellen Militäroperation in der Ukraine (ab Februar 2022) und die von den USA und ihren Verbündeten als Vergeltung gegen Moskau verhängten Sanktionen haben die Energieversorgung beeinträchtigt, die aufgrund der Erholung der Industrieproduktion nach der Covid-19-Pandemie ohnehin schon angespannt war.

Doch 18 bis 24 Monate später ist die Phase der starken Anpassung abgeschlossen, die Energievorräte haben sich auf einem komfortablen Niveau eingependelt und die Preise kehren zu ihren mehrjährigen Durchschnittswerten (inflationsbereinigt) zurück.

Es wird in Zukunft sicherlich weitere Schocks geben, aber die Energieengpässe im Zusammenhang mit dem Ende der Pandemie und dem Konflikt zwischen Russland und der Ukraine sind vorbei. Die Märkte haben sich angepasst.

Europas verbleibendes Problem besteht darin, dass es relativ günstiges Gas aus russischen Pipelines durch teureres Flüssigerdgas (LNG) ersetzt hat, wodurch die industrielle Wettbewerbsfähigkeit des Kontinents gefährdet wird. Dies ist jedoch ein chronisches Problem, keine Krise.

Reichlich Ölversorgung

Auf dem Ölmarkt steigt die US-Rohölproduktion weiter an und hat ihren Höchststand vor der Pandemie im August 2023 bereits überschritten. Auch andere Produktionsquellen außerhalb der Organisation erdölexportierender Länder (OPEC) wachsen stetig.

Daten aus den USA zeigen, dass die kommerziellen Rohölbestände Mitte November um mehr als 12 Millionen Barrel über dem saisonalen Durchschnitt der letzten zehn Jahre lagen. Dies deutet auf ein sehr reichliches Marktangebot hin.

Die Preise für Brent-Rohöl lagen seit Anfang November im Durchschnitt bei 82 US-Dollar pro Barrel und entsprachen damit inflationsbereinigt dem Durchschnitt seit Beginn des Jahrhunderts.

Ende 2022 und Anfang 2023 traten die Sorgen um eine Überproduktion und eine mögliche Ölhortung an die Stelle der Befürchtungen über ein unzureichendes Angebot und die rasch schwindenden Reserven.

Als Reaktion darauf haben Saudi-Arabien und seine OPEC+-Partner die Produktion mehrfach gedrosselt, um einen Anstieg der Lagerbestände zu verhindern – ein deutlicher Kontrast zu dem Druck, dem sie ein Jahr zuvor ausgesetzt waren, die Produktion zu erhöhen, um erwarteten Engpässen entgegenzuwirken.

Benzinpreise sinken

Die rasche Anpassung zeigte sich auch im Erdgas-Sektor, wo die US-Lagerbestände seit Februar 2023 konstant über dem saisonbereinigten 10-Jahres-Durchschnitt lagen und die Exporte auf Rekordniveau gestiegen sind.

Die US-Erdgas-Futures notierten im letzten Monat inflationsbereinigt nahe ihrem niedrigsten Stand seit 30 Jahren, was die Reaktion des Marktes auf das Überangebot bestätigte.

In Europa befinden sich die Gasvorräte seit Ende des ersten Quartals 2023 konstant auf saisonalen Rekordniveaus, was auf einen ungewöhnlich warmen Winter 2022/23 und einen starken Rückgang des industriellen Gasverbrauchs zurückzuführen ist.

Die Produktion der energieintensiven Industrien Deutschlands ist seit Anfang 2022 um rund 17 % gesunken und zeigt keine Anzeichen einer Erholung.

Der gesamte Gasverbrauch in den sieben führenden Gasverbrauchsländern der Europäischen Union (EU) – Deutschland, Italien, Frankreich, den Niederlanden, Spanien, Belgien und Polen – sank in den ersten neun Monaten des Jahres 2023 im Vergleich zum 10-Jahres-Durchschnitt (2012–2021) um 13 Prozent, also vor dem Ausbruch des Konflikts zwischen Russland und der Ukraine.

Die inflationsbereinigten Terminpreise für das kommende Jahr lagen im November 2023 im Durchschnitt bei 48 Euro pro Megawattstunde, gegenüber 223 Euro auf dem Höhepunkt der Krise im August 2022.

Tatsächlich liegt der Durchschnittspreis im Jahr 2023 bei 53 Euro, verglichen mit 23 Euro in den fünf Jahren von 2015 bis 2019 und 32 Euro von 2010 bis 2014. Obwohl die Preise immer noch hoch sind, befinden sie sich nicht mehr auf einem Krisenniveau und dürften im Jahr 2024 weiter sinken.

Die Kohlenachfrage ist stark zurückgegangen.

Bei der Kohle hat sich eine noch tiefgreifendere Anpassung ergeben: Die Nachfrage ist aufgrund des reichlicheren Gasangebots stark zurückgegangen, während die Produktion sprunghaft angestiegen ist.

Der tatsächliche Preis für Kohlelieferungen nach Nordwesteuropa lag im November 2023 im Durchschnitt bei nur 112 US-Dollar pro Tonne, nach einem Rekordhoch von fast 300 US-Dollar pro Tonne im September 2022.

Was die Produktion betrifft, so steigerte China – der weltweit größte Kohleproduzent – seine Fördermenge im Jahr 2022 um 425 Millionen Tonnen (10 %) und in den ersten zehn Monaten des Jahres 2023 um weitere 144 Millionen Tonnen (4 %).

Flexible Einstellung

Jeder Markt durchläuft einen Anpassungsprozess, der zwar nicht exakt gleich verläuft, aber alle haben eines gemeinsam: ein schnelleres Produktionswachstum und ein langsameres Konsumwachstum.

Beim Öl hat sich das Verbrauchswachstum aufgrund eines schwächeren Konjunkturzyklus verlangsamt, während die Produktion in den Nicht-OPEC+-Ländern schneller gestiegen ist, was den Markt in Richtung eines Überschusses getrieben hat. Die russischen Exporte bleiben trotz der US-amerikanischen und westlichen Sanktionen hoch.

Was Gas betrifft, so erlebte Europa im Winter 2022/23 einen ungewöhnlich warmen Winter, was zu einem geringeren Verbrauch führte. Außerdem ging die industrielle Nachfrage in den energieintensivsten Ländern aufgrund vorübergehender Fabrikschließungen deutlich zurück.

Dem Kontinent gelang es im Winter 2022/23, Pipelinegas aus Russland durch verstärkte LNG-Importe zu ersetzen, wobei er höhere Preise als andere Abnehmer in Süd- und Ostasien zahlte. Dies führte zu Anpassungsschwierigkeiten für ärmere Länder.

Was die Kohle betrifft, so hat Chinas steigende Förderleistung, gepaart mit dem exponentiellen Anstieg erneuerbarer Energien aus Wind- und Solarenergie, die Knappheit verringert und es den Stromerzeugern ermöglicht, ihre Brennstoffvorräte aufzustocken.

Zu den weiteren Faktoren, die zur Anpassung beigetragen haben, zählen die hohe Wasserkraftproduktion in Brasilien, die die Nachfrage nach LNG-Importen verringerte, und ein ungewöhnlich milder Herbst in Nordwesteuropa im Jahr 2023. Der alles bestimmende Faktor ist jedoch das massive Ausmaß der Preiserhöhungen in den Jahren 2021 und 2022, die die Anpassung beschleunigten und in einem relativ kurzen Zeitraum vollzogen.

Infolgedessen entspannten sich Produktion, Konsum und Lagerbestände nach einer „schmerzhaften“ Anpassung in den Jahren 2021 und 2022 bis Ende 2023 deutlich, und im Jahr 2024 war die Krisenperiode beendet.

Im Gegensatz zu John Kemps Analyse bei Reuters berichtete Bloomberg (USA) am selben Tag, dem 28. November, dass der deutsche Bundeskanzler Olaf Scholz den Abgeordneten mitgeteilt habe, dass die deutsche Energiekrise „sicherlich noch nicht vorbei“ sei, da die hohen Erdgaspreise die Wirtschaft weiterhin belasteten.

Deutschland gehörte zu den am stärksten betroffenen Ländern, als Russland im vergangenen Jahr die Gaslieferungen nach Europa über Pipelines einschränkte. Dies trieb die Energiekosten in die Höhe und zwang Berlin, Milliarden von Euro auszugeben, um die Belastung durch die explodierenden Strom- und Gasrechnungen abzufedern. Deutschland ist das einzige Land der G7-Staaten, für das der Internationale Währungsfonds (IWF) in diesem Jahr eine Rezession prognostiziert.

Laut Bundeskanzler Scholz liegen die Gaspreise zwar weiterhin über dem Vorkrisenniveau, aber größtenteils unter der von der Regierung festgelegten Preisobergrenze, und Berlin wird im nächsten Jahr die schrittweise Abschaffung der Energiesubventionen zulassen.

Es wurde vermutet, dass Europa die Energiekrise dank der gesunkenen Industrieproduktion bewältigt. In ganz Europa haben energieintensive Unternehmen ihre Produktion gedrosselt oder ganz eingestellt, weil sie die explodierenden Brennstoffpreise nicht mehr stemmen können. Dies ist eine wahrlich unerwartete Entwicklung, die wohl niemand gewollt hat.

Quelle