Steigende Zinsen könnten Japans „Zoombie“-Unternehmen auslöschen

Das Ende der Negativzinsen in Japan könnte sogenannte „Zoombie“-Unternehmen nach einer Phase extrem lockerer Geldpolitik zur Schließung zwingen.

Der Begriff „Zoombie“ bezeichnet Unternehmen, die ums Überleben kämpfen und lediglich ihre Schulden begleichen müssen. Ihre Zahl hat sich nach der Covid-19-Pandemie, als die Regierung ein umfangreiches Konjunkturpaket für kleine und mittlere Unternehmen auflegte, stark erhöht.

Am 19. März beendete Japan die Negativzinsen. Die Bank von Japan (BOJ) beließ die Leitzinsen bei rund 0 %, weitere Erhöhungen sind jedoch wahrscheinlich. Dies wird für Zombie-Unternehmen höhere Kreditkosten bedeuten, was zu Schließungen und höherer Arbeitslosigkeit führen kann. Analysten sehen darin jedoch nicht zwangsläufig etwas Negatives.

Die Insolvenz verlustbringender Unternehmen könnte deren Arbeitnehmer dazu veranlassen, in wachsenden Branchen nach besseren Möglichkeiten zu suchen, was wiederum die Wirtschaft „ankurbeln“ könnte, sagte Koichi Fujishiro, leitender Ökonom am Dai-ichi Life Research Institute.

Laut einer Umfrage des Kreditauskunftsunternehmens Teikoku Databank liegt die Zahl der Zombie-Unternehmen in Japan aktuell bei rund 251.000 – ein Anstieg von 30 % gegenüber dem Vorjahr. Dies ist der höchste Stand seit 2011. Branchenbezogen weist der Einzelhandel mit fast 30 % den größten Anteil an Zombie-Unternehmen auf, gefolgt vom Transport- und Telekommunikationssektor mit über 23 %.

In ganz Japan steigen die Insolvenzen, bedingt durch Rückzahlungen von Krediten im Rahmen des staatlichen Pandemie-Hilfsprogramms, hohe Rohstoffpreise und Lohnkosten.

Nach Angaben eines anderen Kreditforschungsunternehmens, Tokyo Shoko Research, stieg die Zahl der Unternehmensinsolvenzen im Jahr 2023 gegenüber dem Vorjahr um 35 % auf 8.690 – der größte Anstieg seit 1992.

Die Bank von Japan (BOJ) leitete 2013 eine aggressive geldpolitische Lockerung ein, um Japans langjährigen Deflationszyklus zu beenden. Drei Jahre später setzte sie die kurzfristigen Zinssätze auf minus 0,1 % fest und führte ein Programm zur Steuerung der Zinsstrukturkurve ein, das die langfristigen Zinssätze extrem niedrig hielt.

Durch solche Maßnahmen ist die Belastung durch Zinszahlungen nahezu vernachlässigbar geworden, während die Regierung nach der globalen Finanzkrise von 2008 die Refinanzierung für kleine Unternehmen erleichtert und während der Covid-19-Pandemie Konjunkturmaßnahmen ergriffen hat.

Osamu Naito, der die Studie über „Zombie“-Unternehmen leitete, sagte, dass der derzeitige Arbeitskräftemangel in Japan dazu beitragen könnte, einen Teil der negativen Auswirkungen abzufedern, falls es bei diesen Unternehmen zu Zahlungsausfällen kommen sollte.

„Wir beobachten viele Fälle, in denen Unternehmen Mitarbeiter von insolventen Konkurrenten abwerben, um genügend Arbeitskräfte zu haben“, sagte er.

Gleichzeitig werden Banken und andere Finanzinstitute von der Zinserhöhung der Bank von Japan profitieren, da sie dadurch ihre Gewinne durch höhere Kreditzinsen steigern können.

Nach der Entscheidung der Zentralbank, die Zinssätze am 19. März anzuheben, planen auch Japans drei größte Geschäftsbanken, MUFG Bank, Sumitomo Mitsui Banking und Mizuho Bank, die Sparzinsen anzuheben.

Saisuke Sakai, leitender Wirtschaftswissenschaftler bei Mizuho Research & Technologies, sagte, die Entscheidung der Bank von Japan, die Politik zu ändern, bedeute, dass die Wirtschaft stärker geworden sei.

Er merkte jedoch an, dass die jüngste Entscheidung der Bank von Japan „nur der erste Schritt“ in einer Reihe von Maßnahmen zur Normalisierung ihrer Geldpolitik sei, und dass weitere Zinserhöhungen zu erwarten seien.

„Die Auswirkungen auf Unternehmen werden insgesamt begrenzt sein, da die politische Änderung (zum jetzigen Zeitpunkt) nicht allzu radikal ist, aber es wird für kleine und mittlere Unternehmen schwieriger werden, zu überleben“, kommentierte Saisuke. Stattdessen können Unternehmen durch technologische Innovationen zum Wirtschaftswachstum beitragen.

Quynh Trang (laut Japan Times)

Quellenlink: https://vnexpress.net/lai-suat-tang-co-the-xoa-so-cac-cong-ty-zoombie-tai-nhat-ban-4726080.html