Werden die operativen Zinssätze weiter sinken, wenn mehr Spielraum für eine geldpolitische Lockerung besteht?

ANTD.VN – Die Führungskräfte der Staatsbank erklärten, sie ließen sich die Möglichkeit offen, die derzeitige Zinspolitik beizubehalten oder die Zinssätze bei günstigen makroökonomischen Bedingungen zu senken.

Wechselkurs und Inflation sind keine großen Probleme mehr.

Laut der vietnamesischen Staatsbank (SBV) werden die heimische und die Weltwirtschaft in den ersten neun Monaten des Jahres 2024 gemischte Vor- und Nachteile aufweisen. Die Inflation in vielen Ländern weltweit schwächt sich weiter ab, bleibt aber weiterhin unberechenbar, was den Trend der Zentralbanken zu Zinssenkungen verstärkt. Die Aussicht auf Zinssenkungen durch die US-Notenbank (Fed) hat zu einem deutlichen Rückgang des internationalen USD-Index geführt.

Im Inland bestehen zwar weiterhin zahlreiche Schwierigkeiten und Herausforderungen, insbesondere die Schäden durch Sturm Nr. 3 in den nördlichen Gebieten, doch dank der entschlossenen und umsichtigen Führung der Regierung und des Premierministers konnte das Wirtschaftswachstum in den ersten neun Monaten des Jahres 2024 einen positiven Trend beibehalten, wobei jedes Quartal höhere Werte als das vorherige verzeichnete. Die Inflation wurde angemessen kontrolliert und trug aktiv zum Wirtschaftswachstum bei.

Die Geschäftslage der Unternehmen hat sich ebenfalls verbessert, die meisten Unternehmen haben die grundlegenden Schwierigkeiten aus der Covid-19-Zeit überwunden, viele Aufträge wurden wieder aufgenommen und die Geschäftstätigkeit hat sich ausgeweitet.

In diesem Kontext gestaltet sich die geldpolitische Steuerung etwas „einfacher“. Was die Zinssätze betrifft, so hält die Zentralbank die operativen Zinssätze weiterhin aufrecht, und das Niveau der Kreditzinsen sinkt im Vergleich zu Ende 2023 weiter.

Der Wechselkurs schwankt flexibel in beide Richtungen, steigt oder fällt also je nach Marktlage. „Früher verlor der VND zeitweise 5–6 % gegenüber dem USD, jetzt sind es nur noch etwa 1–2 % – eine sehr geringe Schwankung. Das hat das Vertrauen des Marktes und ausländischer Investoren gestärkt“, sagte Vizegouverneur Dao Minh Tu.

Der Druck auf die geldpolitische Steuerung hat sich deutlich verringert.

Was die Kapitalversorgung der Wirtschaft betrifft, so erreichte das Kreditwachstum in der Gesamtwirtschaft laut Angaben des SBV-Chefs bis Ende September rund 9 % und lag damit deutlich über dem Wert von Ende August. Dies ist auf eine Reihe großer Projekte zurückzuführen, die im letzten Quartal des dritten Quartals abgeschlossen wurden. Im Vergleich zum Vorjahreszeitraum stieg das Kreditwachstum in der Gesamtwirtschaft um mehr als 16 % auf rund 14,7 Billionen VND.

Obwohl das Kreditwachstum höher ist als die Kapitalmobilisierung (die Kapitalmobilisierung stieg um 5,28 %, was 14,5 Milliarden VND entspricht), sagte der SBV-Chef, dass die Liquidität des Bankensystems immer noch reichlich vorhanden sei und bereit sei, den Kapitalbedarf der Wirtschaft zu decken.

Die Möglichkeit einer weiteren Senkung der Betriebszinsen bleibt offen.

Bei günstigeren Rahmenbedingungen gehen viele Experten davon aus, dass die Zentralbank mehr Spielraum für eine Lockerung der Geldpolitik haben wird; die Möglichkeit einer Senkung der operativen Zinssätze wird von Experten jedoch selten erwähnt.

Nach Einschätzung der Experten der UOB Bank wird angesichts der nachlassenden Inflation, der erwarteten weiteren Abschwächung des US-Dollars infolge der Lockerungspolitik der Fed und der sich ausbreitenden negativen Auswirkungen des Taifuns Yagi die Möglichkeit einer Lockerung der Geldpolitik durch die vietnamesische Zentralbank (SBV) stärker in Betracht gezogen als zuvor.

UOB geht jedoch davon aus, dass die SBV eher einen gezielteren Ansatz zur Unterstützung von Privatpersonen und Unternehmen verfolgen wird, die vom Sturm Nr. 3 betroffen sind, anstatt ein breit angelegtes landesweites Instrument wie die Senkung der Zinssätze einzusetzen.

„Wir gehen daher davon aus, dass die SBV den Refinanzierungssatz auf dem aktuellen Niveau von 4,5 % beibehalten und sich gleichzeitig auf die Förderung des Kreditwachstums und andere Unterstützungsmaßnahmen konzentrieren wird“, kommentierten die Bankexperten.

Einige Experten sind ebenfalls der Ansicht, dass eine Änderung des Leitzinses derzeit nicht notwendig ist. Laut Dr. Pham The Anh, außerordentlicher Professor und Leiter der Fakultät für Wirtschaftswissenschaften (Nationale Wirtschaftsuniversität), ist der aktuelle Leitzins für die allgemeine Lage angemessen, und die Zentralbank sollte die Leitzinsen in naher Zukunft nicht senken. Die inländischen Leitzinsen hängen nicht nur von der Geldpolitik der Zentralbank ab, sondern auch von vielen anderen Faktoren, darunter der Inflationsrate.

Dr. Can Van Luc, ein Wirtschaftsexperte, bestätigte, dass die Zentralbank die Leitzinsen im Jahr 2023 kontinuierlich gesenkt hat, während viele andere Länder die Zinsen erhöhten. Damit habe sie eine Vorreiterrolle eingenommen. Dies stehe, so der Experte, im Einklang mit der Produktions- und Geschäftslage des Landes im Jahr 2023, insbesondere in den ersten neun Monaten, als die Wirtschaft mit zahlreichen Herausforderungen konfrontiert war.

Dr. Can Van Luc erklärte, der aktuelle Zinssatz sei für die heimische Produktions- und Geschäftslage angemessen. „Daher besteht keine Notwendigkeit, den Zinssatz zu ändern, denn er befindet sich tatsächlich auf dem niedrigsten Stand seit vielen Jahren“, so der Experte.

Auf der Managementseite wird die vietnamesische Staatsbank laut dem stellvertretenden Gouverneur Dao Minh Tu von jetzt bis zum Jahresende weiterhin eine Politik der stabilen Zinssätze und Wechselkurse verfolgen, um die politische Harmonie zu gewährleisten.

„Die Zentralbank verfolgt den Standpunkt, eine offene Geldpolitik zu betreiben, um der Wirtschaft mehr Kapital zuzuführen. Die Zentralbank wird die Kapitalversorgung kontinuierlich unterstützen und die Liquidität der Banken sicherstellen.“

„Im Kontext makroökonomischer Bedingungen, die Inflation gewährleisten, das Wachstum unterstützen und die Wechselkursbeziehungen sichern, werden wir die Möglichkeit offenlassen, den Leitzins zu überprüfen, um ihn entweder auf dem jetzigen Niveau beizubehalten oder die Leitzinsen im Hinblick auf die Sicherstellung makroökonomischer Indikatoren wie Inflation, Wechselkurs und Wachstumsförderung zu senken“, sagte Vizegouverneur Dao Minh Tu.

Quelle: https://www.anninhthudo.vn/them-du-dia-noi-long-tien-te-lai-suat-dieu-hanh-lieu-co-giam-them-post592961.antd