Gute makroökonomische Lage, die Gesamtgewinne am Markt steigen, warum fallen die Aktienkurse trotzdem?

Der Aktienmarkt steht weiterhin unter Korrekturdruck, ein Tiefpunkt ist noch nicht in Sicht. Starke Kursverluste treten oft unerwartet zum Handelsschluss auf und erhöhen den psychologischen Druck auf die Anleger.

Der VN-Index durchbrach am 7. November zum Handelsschluss die Marke von 1.600 Punkten – Foto: QUANG DINH

Nach einem Verlust von fast 44 Punkten durchbrach der VN-Index am 7. November offiziell die Marke von 1.600 Punkten. Beobachtungen deuten darauf hin, dass sich der Abwärtstrend zum Handelsschluss hin weiter verstärken wird.

Diese Situation mit geringer Liquidität wurde in letzter Zeit über viele aufeinanderfolgende Handelssitzungen hinweg beobachtet, was bei Anlegern, die Waren halten, Besorgnis auslöst.

Aktien stehen kurzfristig unter Druck, langfristig aber weiterhin positiv?

In einem Kommentar gegenüber Tuoi Tre Online merkte Herr Huynh Anh Huy, CFA, Direktor für Branchenanalyse bei Kafi Securities, an, dass Anleger Ruhe bewahren und einige fundamentale Faktoren berücksichtigen sollten.

Insbesondere die vietnamesische Makroökonomie wächst mit einer guten Rate, und auch die Geschäftsgrundlage der Unternehmen ist sehr gut, da der Gewinn nach Steuern des Gesamtmarktes im dritten Quartal im Vergleich zum Vorjahreszeitraum voraussichtlich um über 30 % steigen wird. Daher dürfte der Markttrend langfristig weiterhin positiv sein.

Das aktuelle Marktproblem rührt jedoch von kurzfristigen psychologischen Faktoren her, wie beispielsweise Wechselkursdruck, steigenden Zinsen, Margendruck oder dem Abfluss von Transaktions-Cashflows hin zu neuen, hochkarätigen Börsengängen...

Darüber hinaus besteht die Besorgnis nun darin, dass die Marktliquidität im Vergleich zum Zeitpunkt des Markthochs deutlich abnimmt, was dazu führt, dass selbst geringer Verkaufsdruck innerhalb kurzer Zeit einen starken Markteinbruch verursacht.

„Es ist schwierig zu vermeiden, dass der Markt morgens im Plus und nachmittags im Minus liegt oder gegen Ende der Sitzung stärker fällt“, so Herr Huy. Er ist jedoch weiterhin der Ansicht, dass dies eine gesunde und notwendige Anpassungsphase sei, um dem Markt zu helfen, das Gleichgewicht wiederzuerlangen und sich auf den nächsten Aufwärtstrend vorzubereiten.

„Tatsächlich sucht der verbleibende Kapitalfluss am Markt weiterhin aktiv nach Aktien mit guten Fundamentaldaten und attraktiven Bewertungen. Inmitten der weit verbreiteten Kursrückgänge gibt es immer noch viele Aktien, die sich entgegen dem allgemeinen Trend entwickeln und zu Lichtblicken werden“, fügte Herr Huy hinzu.

Laut VinaCapital wird der durchschnittliche Gewinn börsennotierter Unternehmen im Jahr 2025 voraussichtlich um etwa 23 % steigen und im Zeitraum 2026-2027 ein jährliches Wachstum von 16 % beibehalten.

„Wenn wir die 13 Aktien mit dem rasanten Anstieg ausklammern, liegt die prognostizierte KGV-Bewertung für die nächsten zwölf Monate nur noch bei etwa 10,5, während die Unternehmensgewinne weiterhin um 16 % steigen. Viele Aktien haben ihr volles Potenzial noch nicht ausgeschöpft; dies ist eine Investitionsmöglichkeit für 2026“, kommentierte Frau Nguyen Hoai Thu, CFA, stellvertretende Generaldirektorin von VinaCapital.

Laut VinaCapital haben ausländische Investoren seit Anfang 2025 netto mehr als 75.000 Milliarden VND verkauft, wodurch der Anteil ausländischer Investoren am VN-Index auf nur noch 15,5 % gesunken ist – der niedrigste Stand seit vielen Jahren.

Druckerkennung

Frau Thu betonte das Risiko steigender Zinsen aufgrund des Wechselkursdrucks und erklärte, dass eine langfristige Anlagestrategie, bei der Aktien mit soliden Fundamentaldaten und angemessenen Bewertungen ausgewählt werden, auch in der aktuellen Phase die optimale Richtung sei.

Laut Herrn Bui Van Huy, Direktor der Investmentforschung bei FIDT, verzeichnete der vietnamesische Aktienmarkt im zweiten und dritten Quartal ein beeindruckendes Wachstum, insbesondere bei Aktien mit hoher Marktkapitalisierung.

Dieser starke Anstieg hat sich jedoch in der aktuellen Phase, in der sich die meisten positiven Informationen bereits in den Aktienkursen widerspiegeln, zu einer bedeutenden Quelle des Anpassungsdrucks entwickelt.

Die positiven Geschäftsergebnisse des dritten Quartals, die Erwartungen an eine Marktverbesserung und die Aussicht auf eine Zinssenkung durch die Fed seien vom Markt bereits frühzeitig aufgenommen worden, sagte Herr Huy.

Herr Huynh Anh Huy sagte außerdem, dass man bei einem Blick auf die Gruppe der stark gefallenen Aktien feststellen könne, dass es sich um Aktien handele, die in den letzten Monaten sehr stark gestiegen seien; einige Aktien hätten sich von ihrem alten Preisniveau aus verdoppelt oder sogar verdreifacht, was dazu führe, dass der Marktpreis vieler Aktien den tatsächlichen Wert des Unternehmens weit übersteige.

Der Mittelabfluss aus dieser Aktiengruppe wird dazu beitragen, dass sich die Aktienkurse wieder angleichen und der Aufwärtstrend sich auf die bisher stagnierenden Aktiengruppen verlagert. Laut Experte Kafi ist dies ein unvermeidlicher Prozess der Cashflow-Restrukturierung.

Strategie für Investoren

Laut Experte Kafi befinden sich im allgemeinen Abwärtstrend vieler Aktien zahlreiche Anleger in einer Sackgasse, da ihre Positionen zu hoch bewertet sind und dies die Anlageperformance negativ beeinflusst. Es gibt zwei Strategien, die hier Anwendung finden können.

Zunächst einmal wird es nach fallenden Aktienkursen Erholungsphasen geben. Anleger können diese kurzfristigen Erholungsphasen nutzen, um durch gezielte Transaktionen die Kosten der Aktien in ihrem Portfolio zu senken.

Zweitens können Anleger nach Gelegenheiten bei Value-Aktien suchen und einen Teil ihres Portfoliogewichts auf Aktien verteilen, die nicht gestiegen sind und bei denen es sich um sehr sichere Aktien handelt, um Gewinne zu erzielen.

Wichtig ist an dieser Stelle darauf hinzuweisen, dass das Angeln nach Aktien, die sich in einem starken Abwärtstrend befinden, nicht empfehlenswert ist. Im Kontext einer Marktkorrektur muss das Portfolio-Risikomanagement an erster Stelle stehen.

Analysten gehen davon aus, dass mit der Senkung der Zinssätze durch die Fed, der Stabilisierung der Wechselkurse und der Hochstufung Vietnams in die Gruppe der Schwellenländer die ausländischen Kapitalzuflüsse stark zurückkehren und dem Markt dadurch eine bedeutende Dynamik verleihen werden.

Zurück zum Thema

BINH KHANH

Quelle: https://tuoitre.vn/vi-mo-tot-loi-nhuan-toan-thi-truong-tang-vi-sao-chung-khoan-van-miet-mai-giam-20251107164503237.htm