Las empresas inmobiliarias enfrentan menos presión por las fechas de vencimiento de los bonos.

Según datos de la Asociación del Mercado de Bonos de Vietnam (VBMA), en junio de 2025 se emitieron 65 bonos privados por un total de 86.953 millones de VND. De esta cantidad, 12.922 millones de VND provinieron del sector inmobiliario. Así, en el primer semestre de 2025, el sector inmobiliario atrajo más de 41.416 millones de VND a través del mercado de bonos.

Se estima que en el segundo semestre de 2025 vencerán bonos por un valor de 131.601 billones de VND. El sector inmobiliario por sí solo representa el 53% del valor vencido, equivalente a 69.970 billones de VND.

El mercado inmobiliario ha experimentado numerosos avances positivos, aliviando así las preocupaciones sobre el vencimiento de los bonos. Gráfico: Thanh Vu

Según el Dr. Can Van Luc, economista jefe de BIDV , durante el período más difícil del mercado inmobiliario (de junio a agosto de 2023), se emitió el Decreto Gubernamental 08/2023/ND-CP, que permitía a empresas e inversores negociar prórrogas y aplazamientos de la deuda en bonos. Con este "salvavidas", el 60 % de las empresas obtuvieron una prórroga de dos años, ampliando así el plazo de pago de la deuda a 2025.

Sin embargo, el experto cree que la presión sobre los bonos este año no es motivo de preocupación. Es improbable que se produzcan impagos, ya que el mercado inmobiliario ha ido mejorando gradualmente. Muchas empresas solo necesitan ofrecer un descuento del 10 % para vender sus productos, en lugar de los descuentos del 40 % al 50 % del período anterior.

Además, el Sr. Luc afirmó con seguridad que el mercado inmobiliario se está beneficiando de factores macroeconómicos. En concreto, la inflación está aumentando bajo control; los tipos de interés en Vietnam se mantienen bajos; y el déficit presupuestario, la deuda pública, la deuda externa y las obligaciones de pago de la deuda pública se encuentran dentro de los límites permitidos por la Asamblea Nacional . Asimismo, se han eliminado gradualmente los obstáculos institucionales y legales.

Recientemente, el Instituto de Servicios Dat Xanh para la Investigación Económica , Financiera y Inmobiliaria (DXS-FERI) también publicó evaluaciones optimistas de la situación del mercado inmobiliario en los primeros seis meses de 2025.

Esta unidad de investigación considera que el período actual es la temporada alta para los promotores inmobiliarios. La mayoría de ellos han completado su proceso de reestructuración y están listos para entrar en un nuevo ciclo de desarrollo con una mentalidad positiva, con el objetivo de expandir sus operaciones.

Además del fuerte regreso de marcas conocidas, el mercado también está presenciando la aparición de numerosos nuevos inversores con sólidos recursos financieros. Estas empresas están reclutando personal activamente, implementando planes de desarrollo de proyectos y ampliando la cooperación con socios de distribución.

Tras un largo periodo de inactividad por cuestiones legales, varios proyectos han comenzado a reactivarse y reanudar sus ventas a partir de principios de 2025. Además, para capitalizar este nuevo ciclo, muchos promotores también se están preparando para lanzar nuevos proyectos en la segunda mitad de este año.

En una entrevista con un reportero de Baodautu.vn , el jefe de análisis de una empresa de inversión expresó su expectativa de que 2025 será un año crucial para que el sector inmobiliario mantenga su sólido crecimiento. Esta evaluación se basa en los siguientes factores principales.

En primer lugar, todo el país ha completado la reorganización de las unidades administrativas, lo que ha estabilizado el entorno político en una era de rápido desarrollo. En segundo lugar, el objetivo es alcanzar un crecimiento del PIB del 8% en 2025 y de dos dígitos en 2026, destacando la importancia del sector privado y el crecimiento del consumo interno.

Con la expectativa de un aumento en los ingresos de los hogares, la demanda de vivienda y la capacidad financiera para comprar una también aumentarán. Por otro lado, el sector inmobiliario contribuye significativamente al PIB. Según la Oficina General de Estadística (Ministerio de Hacienda), el sector inmobiliario contribuye entre el 8% y el 10% del PIB. Mientras que en los países desarrollados esta tasa alcanza el 10%-20%. Por lo tanto, aún hay mucho margen de crecimiento, afirmó la fuente.

Además, el sector inmobiliario se ha beneficiado de un entorno de bajos tipos de interés y de reformas institucionales. Las tres leyes inmobiliarias, la resolución piloto sobre la implementación de proyectos de vivienda comercial mediante acuerdos de derechos de uso del suelo, los esfuerzos para impulsar la inversión pública y la reducción de los trámites administrativos... Todos estos son importantes impulsores que impulsan el despegue del sector inmobiliario.

La presión del vencimiento de los bonos inmobiliarios aún existe. Sin embargo, esto no representará un gran desafío, ya que el segundo semestre de 2025 coincide con el período de lanzamiento de las empresas. Por ejemplo, Vinhomes cuenta con Vinhomes Hau Nghia, Co Loa y Dan Phuong; Nam Long con Mizuki; y Khang Dien con el proyecto Gladia. La eliminación de los obstáculos legales ayudará a acelerar la implementación de los proyectos y creará las condiciones para que las empresas los transfieran y generen flujo de caja para el pago de la deuda, afirmó el jefe de análisis.

Aunque el panorama general del mercado se ha vuelto gradualmente más positivo, el sector inmobiliario aún presenta ciertos riesgos. Actualmente, la oferta proviene principalmente del segmento de alta gama y es altamente especulativa. Por lo tanto, si suben los tipos de interés, el riesgo de un aumento repentino de la morosidad será relativamente alto.
"Además, en el contexto de los aumentos esperados en los costos del suelo según la nueva lista de precios de suelo, junto con el aumento de los precios de los materiales de construcción, las empresas inmobiliarias enfrentarán una presión significativa por los costos de los insumos, lo que provocará un aumento en la presión del flujo de caja", enfatizó el experto.

Fuente: https://baodautu.vn/doanh-nghiep-bat-dong-san-voi-bot-ap-luc-dao-han-trai-phieu-d332767.html