Las empresas inmobiliarias alivian la presión sobre el vencimiento de los bonos

Según datos de la Asociación del Mercado de Bonos de Vietnam (VBMA), en junio de 2025 se emitieron 65 bonos privados por un valor total de 86.953 millones de VND. De ellos, 12.922 millones de VND correspondieron al sector inmobiliario. Así, en los primeros seis meses de 2025, el sector inmobiliario ha captado más de 41.416 millones de VND del canal de bonos.

Se estima que en el segundo semestre de 2025 vencerán bonos por un valor aproximado de 131.601 billones de VND. El sector inmobiliario por sí solo representa el 53% del valor de vencimiento, equivalente a 69.970 billones de VND.

El mercado inmobiliario ha experimentado numerosos cambios positivos, lo que ha aliviado las preocupaciones sobre el vencimiento de los bonos. Gráficos: Thanh Vu

Según el Dr. Can Van Luc, economista jefe de BIDV , durante el período más difícil del mercado inmobiliario (de junio a agosto de 2023), el Gobierno emitió el Decreto 08/2023/ND-CP, que permite a empresas e inversores negociar y aplazar la deuda en bonos. Con este "salvavidas", el 60 % de las empresas han obtenido una prórroga de dos años, lo que amplía la fecha de pago de la deuda a 2025.

Sin embargo, el experto afirmó que la presión sobre los bonos este año no es motivo de preocupación. Es menos probable que se produzcan impagos, ya que el mercado inmobiliario se ha vuelto gradualmente más positivo. Muchas empresas solo necesitan establecer un descuento de aproximadamente el 10 % para vender sus productos, en lugar del 40-50 % del período anterior.

Además, el Sr. Luc afirmó con seguridad que el mercado inmobiliario se está beneficiando de factores macroeconómicos. En consecuencia, la inflación está bajo control; los tipos de interés en Vietnam se mantienen bajos; el déficit presupuestario, la deuda pública, la deuda externa y las obligaciones de pago de la deuda pública se encuentran dentro del umbral permitido por la Asamblea Nacional . Además, se han eliminado gradualmente los obstáculos institucionales y legales.

Recientemente, el Instituto de Investigación Económica , Financiera e Inmobiliaria de Dat Xanh Services (DXS-FERI) también dio comentarios optimistas sobre la situación del mercado inmobiliario en los primeros 6 meses de 2025.

Esta unidad de investigación considera que esta es la temporada alta para los inversores inmobiliarios. La mayoría de ellos han completado el proceso de reestructuración y están listos para entrar en un nuevo ciclo de desarrollo con una mentalidad positiva, con el objetivo de expandir sus operaciones.

Además del sólido retorno de las marcas conocidas, el mercado también ha presenciado la aparición de numerosos nuevos inversores con un gran potencial financiero. Estas empresas están reclutando personal activamente, implementando planes de desarrollo de proyectos y ampliando la cooperación con las unidades de distribución.

Tras un largo periodo de parón por problemas legales, varios proyectos han comenzado a revitalizarse y reabrirse a la venta a principios de 2025. Además, para dar la bienvenida al nuevo ciclo, muchos inversores también planean lanzar productos en el segundo semestre de este año.

En declaraciones a la prensa del periódico electrónico de inversiones Baodautu.vn , el jefe del departamento de análisis de una empresa de inversión prevé que 2025 será un año crucial para que el sector inmobiliario siga creciendo con fuerza. Esta evaluación se basa en los siguientes factores impulsores principales.

En primer lugar, todo el país ha completado la reestructuración de las unidades administrativas, lo que ha estabilizado el entorno político en la era del desarrollo. En segundo lugar, el objetivo de crecimiento del PIB es del 8 % en 2025 y de dos dígitos en 2026, lo que enfatiza la importancia del factor económico privado y el crecimiento del consumo interno.

Con la expectativa de un aumento de los ingresos, la demanda de vivienda y la capacidad financiera para comprar una casa también aumentan. Por otro lado, el sector inmobiliario contribuye significativamente al PIB. Según la Oficina General de Estadística (Ministerio de Hacienda), el sector inmobiliario contribuye entre el 8% y el 10% del PIB. Mientras tanto, en los países desarrollados, esta tasa alcanza hasta el 10% o el 20%. Por lo tanto, aún hay mucho margen de crecimiento, afirmó el personaje.

Además, el sector inmobiliario también se beneficia del entorno de bajos tipos de interés y de las reformas institucionales. Las tres leyes inmobiliarias, la Resolución sobre la implementación piloto de proyectos de vivienda comercial mediante acuerdos sobre derechos de uso del suelo, los esfuerzos para impulsar la inversión pública y simplificar los trámites administrativos... Todos estos son importantes puntos de apoyo para que el sector inmobiliario siga despegando.

Todavía existe presión sobre el vencimiento de los bonos inmobiliarios. Sin embargo, esto no representará un gran desafío, ya que el segundo semestre de 2025 coincide con el lanzamiento de las empresas. Por ejemplo, Vinhomes cuenta con Vinhomes Hau Nghia, Co Loa y Dan Phuong; Nam Long con Mizuki; Khang Dien con el proyecto Gladia. La eliminación de los obstáculos legales ayudará a acelerar la implementación de los proyectos, así como a crear las condiciones para que las empresas los transfieran y generen flujo de caja para el pago de deudas, afirmó el jefe de análisis.

Aunque el panorama general del mercado se ha vuelto gradualmente más positivo, el sector inmobiliario aún presenta ciertos riesgos. Actualmente, la oferta proviene principalmente del segmento de alta gama y es altamente especulativa. Por lo tanto, si suben los tipos de interés, el riesgo de un brote de morosidad será relativamente alto.
“Además, en el contexto de un aumento previsto de los costos del suelo según la nueva lista de precios, junto con el aumento de los precios de los materiales de construcción, los negocios inmobiliarios estarán bajo una gran presión por los costos de los insumos, lo que provocará una mayor presión sobre el flujo de caja”, enfatizó el experto.

Fuente: https://baodautu.vn/doanh-nghiep-bat-dong-san-voi-bot-ap-luc-dao-han-trai-phieu-d332767.html