Muy pocos tenedores de bonos recuperan su capital mediante la liquidación de garantías.

En el mercado vietnamita, hay muy pocos casos en que los tenedores de bonos recuperan sus inversiones mediante la liquidación de garantías; en cambio, optan por la reestructuración de la deuda.

Muy pocos tenedores de bonos recuperan su capital mediante la liquidación de garantías.

En el mercado vietnamita, hay muy pocos casos en que los tenedores de bonos recuperan sus inversiones mediante la liquidación de garantías; en cambio, optan por la reestructuración de la deuda.

Mejorar la transparencia en el mercado de bonos

En un reciente informe de análisis, VIS Rating afirmó que los cambios clave en la Ley de Valores revisada limitarán las actividades de inversión de alto riesgo y mejorarán el comportamiento del mercado, beneficiando a los tenedores de bonos.  

Las modificaciones a la ley vinculan las obligaciones de los emisores de bonos y los intermediarios en el mercado de bonos corporativos, especifican la autoridad del organismo regulador para intervenir en el mercado, introducen nuevos requisitos para las emisiones de bonos públicos y clasifican los bonos individuales en los que los inversores individuales pueden invertir.   

En concreto, en el apartado de responsabilidad En cuanto a las responsabilidades legales de los emisores e intermediarios en relación con los documentos de emisión y la divulgación periódica de información, la nueva ley incorpora disposiciones sobre las responsabilidades de las personas y organizaciones que participan en la preparación de documentos e informes de emisión en todas las actividades del mercado de valores. Esto incluye tanto las emisiones públicas como las privadas. Asimismo, aclara la función de las consultoras en materia de emisión de bonos en la revisión y verificación de la exactitud, veracidad e integridad de la información contenida en los documentos de emisión.  

En comparación con la ley vigente, las nuevas enmiendas definen claramente las funciones y responsabilidades de cada parte involucrada en la emisión de bonos públicos y privados, incluyendo la unidad de asesoría, el auditor y la unidad de calificación crediticia. La nueva ley estipula que estas unidades deben cumplir con todas las leyes y regulaciones aplicables y prestar servicios con honestidad y responsabilidad. Además, la Comisión Estatal de Valores tendrá derecho a emprender acciones legales contra cualquier infracción que pueda perjudicar a los inversionistas, como cuando los emisores no les divulgan la información necesaria.  

Según diversas regulaciones implementadas en los últimos dos años, los expedientes de emisión de bonos deben incluir una lista de información detallada que debe divulgarse a los inversionistas. El 6 de noviembre de 2024, el Ministerio de Hacienda revisó el formulario de divulgación de información con más información financiera que debe divulgarse públicamente. La nueva Ley de Valores continúa orientando los requisitos para mejorar la transparencia del mercado y proteger los intereses de los inversionistas.  

Prevenir actividades de inversión de alto riesgo de inversores individuales

Además de aumentar la transparencia informativa, las agencias de calificación crediticia evalúan que la nueva ley evitará actividades de inversión de alto riesgo por parte de inversores individuales.  

En cuanto a las condiciones para la distribución de bonos emitidos por entidades privadas a inversores particulares, la nueva ley añade que los inversores institucionales profesionales pueden comprar y vender bonos privados; los inversores particulares profesionales solo pueden comprar bonos privados con calificación crediticia y garantías de pago de entidades de crédito. Esto contribuye a crear una capa adicional de protección para los inversores en caso de retraso en el pago de los bonos.  

Respecto a las condiciones para la emisión de bonos al público, la nueva ley añade también que el organismo emisor deberá cumplir normativas gubernamentales adicionales sobre representantes de los tenedores de bonos, ratios de endeudamiento, valor de emisión sobre el capital y calificaciones crediticias.  

Como resultado, las empresas de alto riesgo tendrán restricciones para emitir bonos al público; los emisores deberán cumplir con criterios más estrictos, como ratios de endeudamiento, requisitos de representación de los tenedores de bonos y calificaciones crediticias regulatorias. En segundo lugar, en el caso de las colocaciones privadas, los bonos privados ya no se distribuirán ni venderán a inversores individuales, a menos que se consideren inversores profesionales y los bonos estén calificados y deban estar garantizados por un banco o contar con garantías.  

VIS Rating estima que profesionales invertirán en más del 40% de las colocaciones privadas emitidas en 2024. Las calificaciones crediticias pueden proporcionar nueva información para ayudar a los inversores a comprender mejor sus riesgos. Las garantías de pago bancarias pueden mitigar el riesgo de pérdida en caso de impago.  

En el mercado vietnamita, son muy pocos los casos en que los tenedores de bonos han recuperado sus inversiones mediante la liquidación de garantías. Según la investigación de la agencia de calificación, el proceso legal para liquidar activos y pagar a los acreedores suele ser largo. De hecho, la mayoría de los tenedores de bonos garantizados con retraso en el pago durante el período 2022-2024 han optado por la reestructuración de la deuda, es decir, la prórroga del pago, en lugar de liquidar las garantías, principalmente acciones y activos inmobiliarios.  

La mayoría de los bonos garantizados con pagos de capital e intereses retrasados ​​en el período 2022-2024 tienen actualmente una tasa de recuperación inferior al 10%.

Los tenedores de bonos deben evaluar la legalidad, la liquidez y el valor de las garantías en caso de incumplimiento de los bonos y determinar si las garantías pueden proporcionar una mejora crediticia adecuada según lo previsto.  

La nueva ley entrará en vigor en enero de 2025. Se espera que el énfasis en la protección de los inversores y el crecimiento sostenible del mercado de bonos corporativos en la nueva ley promueva una mayor confianza del mercado y un mayor dinamismo en las actividades de emisión en 2025.

El gobierno también planea emitir próximamente un reglamento detallado sobre la emisión de bonos públicos para especificar las disposiciones de la nueva Ley. El reglamento revisado incluye requisitos obligatorios de calificación crediticia para empresas o bonos emitidos al público, así como ratios de endeudamiento por debajo de umbrales específicos, según VIS Rating.  

Fuente: https://baodautu.vn/rat-it-trai-chu-thu-hoi-duoc-von-nho-thanh-ly-tai-san-the-chap-d232370.html