El mundo está roto, los conflictos políticos, la confrontación entre Estados Unidos y China están cambiando los flujos de IED, los ganadores y perdedores y la influencia del Sr. Trump.

Las restricciones a la inversión en alta tecnología en China por parte de Estados Unidos y sus aliados y las crecientes preocupaciones entre las empresas sobre los conflictos geopolíticos han contribuido a la disminución de los flujos mundiales de IED.

$Un mundo fracturado está cambiando los flujos globales de IED$

Las empresas chinas han logrado entrar en el mercado estadounidense dirigiendo sus inversiones a países con buenas relaciones con Washington. (Fuente: Reuters)

Las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China y el creciente proteccionismo están perjudicando la inversión extranjera directa (IED). Si bien algunos países se están beneficiando de la disminución de la IED china, la inversión transfronteriza en general ha disminuido.

Se espera que la posibilidad de que el expresidente Donald Trump vuelva a ser el jefe de la Casa Blanca tenga más impactos en la trayectoria de la IED.

Según el Banco Mundial (BM), en 2022, los flujos globales de IED a largo plazo cayeron un 1,7 %. En 2007, justo antes de la crisis financiera mundial, esta tasa fue del 5,3 %. Según la Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo (UNCTAD), la IED en países en desarrollo también cayó un 9 % en 2023.

China ha experimentado una caída significativa en las entradas de IED. Según la Administración Estatal de Divisas, las entradas de IED al país alcanzaron tan solo 16 000 millones de dólares en los primeros nueve meses del año pasado, frente a los 344 000 millones de dólares de todo 2021. Las desinversiones de empresas extranjeras casi han superado la cantidad de nuevas inversiones.

Las tensiones geopolíticas no son los únicos factores que han reducido los flujos de inversión y han cambiado su dirección. El aumento de los tipos de interés y la desaceleración del crecimiento económico , en parte debido a los conflictos mundiales, han contribuido a una fuerte caída de la IED en los últimos años.

El encarecimiento de la moneda ha afectado especialmente a las economías en desarrollo. El aumento de los costos de capital ha reducido las oportunidades de inversión. Resulta preocupante que el número de nuevos proyectos de energía renovable en los países en desarrollo se redujera en una cuarta parte el año pasado, según la UNCTAD.

Mientras tanto, Jacob Kirkegaard, investigador del Instituto Peterson de Economía Internacional (PIIE), afirmó que la rápida transición de China de una economía de rápido crecimiento a una de menor crecimiento fue una de las razones de la drástica caída de la inversión en el país. Se prevé que la población de este país del noreste asiático disminuya por segundo año consecutivo hasta 2023, lo que refleja unas perspectivas económicas débiles.

Sin embargo, las restricciones de Estados Unidos y sus aliados a las inversiones en alta tecnología en China, así como la creciente preocupación de las empresas multinacionales por verse atrapadas en conflictos geopolíticos, también son razones de la disminución de los flujos de IED.

La tendencia de “hacer amigos” y “reducir el riesgo”

Las empresas generalmente prefieren invertir en países amigos. Esta tendencia se ha acentuado a medida que han aumentado las tensiones geopolíticas, especialmente en el contexto de la intervención militar rusa en Ucrania (febrero de 2022) y la creciente fricción entre Estados Unidos y China.

Washington y sus aliados han respondido con iniciativas como “befriending” y “de-risking” destinadas a reducir la dependencia de Beijing en materia de bienes estratégicos y construir cadenas de suministro en países amigos.

Occidente también desconfía de la inversión de Pekín en industrias estratégicas, ya que el Reino Unido comprará una participación china en una central nuclear en 2022. Empresas de la principal economía de Asia han buscado acceder al mercado estadounidense invirtiendo en países con buenas relaciones con Washington. Por ejemplo, Lingong Machinery Group está construyendo un parque industrial en México, cerca de la frontera con Estados Unidos, con una inversión de 5000 millones de dólares.

El Grupo de los Siete (G7), compuesto por las principales naciones industrializadas del mundo, también ha comenzado a competir con la Iniciativa de la Franja y la Ruta (BRI) de Pekín, valorada en 1,3 billones de dólares. El G7 aspira a movilizar hasta 600 000 millones de dólares para 2027, lo que abre nuevas oportunidades para que los países en desarrollo puedan construir infraestructura, por ejemplo, acelerando las transiciones ecológicas.

Mientras tanto, Estados Unidos está invirtiendo 369.000 millones de dólares en descarbonizar la economía a través de la Ley de Desinflación, que es en parte proteccionista en su apoyo a la producción nacional y penaliza la manufactura en China.

¿Quién se beneficia?

Los mayores beneficiarios de estas tendencias son las economías emergentes que pueden atraer inversión tanto de China como de Occidente, afirmó Hung Tran, del Atlantic Council. Ejemplos típicos son Vietnam y México, donde el crecimiento de la IED se ha mantenido más o menos estable, abriendo nuevas oportunidades durante la última década, con un 4,6% y un 2,9% del PIB, respectivamente, contrarrestando la desaceleración mundial.

Pero a otras economías en desarrollo no les va tan bien. Muchos países africanos tienen problemas de gobernanza y están sumidos en la deuda, factores que desalientan a los inversores internacionales. Según la UNCTAD, los flujos de IED hacia el continente alcanzaron tan solo 48 000 millones de dólares el año pasado.

Esto podría cambiar, ya que África alberga los minerales esenciales necesarios para la transición verde. Mientras los países occidentales y China se disputan el suministro, los países africanos tienen la oportunidad de competir entre sí y conseguir inversiones, no solo para extraer recursos, sino también para procesar materias primas a nivel nacional, afirmó Tim Pictures, del Boston Consulting Group.

La historia de India es algo distinta. El país ha atraído importantes inversiones, en particular de Foxconn, la empresa taiwanesa que ensambla la mayoría de los productos de Apple. Sin embargo, según la UNCTAD, la IED solo representará el 1,5 % del PIB para 2022, tras haber caído un 47 % el año pasado.

Una de las debilidades de este país del sur de Asia son los elevados aranceles, que obligan a los fabricantes a pagar más por los componentes importados, lo que desalienta a los inversores extranjeros a utilizar el país como centro de exportación. Otra es la actitud hostil de China hacia la inversión tras los enfrentamientos militares en la frontera entre ambos países, aunque Nueva Delhi ha afirmado que podría flexibilizar las restricciones a la inversión si la frontera se mantiene en paz.

$Un mundo fracturado está cambiando los flujos globales de IED$

El candidato presidencial republicano y expresidente estadounidense Donald Trump visita el sitio de las asambleas electorales en el Horizon Event Center en Clive, Iowa, el 15 de enero. (Fuente: Reuters)

¿Impacto del señor Trump?

Los flujos de inversión cambiarán a medida que los gobiernos y las empresas sigan respondiendo al cambiante panorama geopolítico. Pero si Trump gana las elecciones presidenciales estadounidenses este año, el cambio podría acelerarse.

El multimillonario se ha comprometido a imponer un arancel del 10% a todas las importaciones a Estados Unidos, adoptando una línea particularmente dura con los productos procedentes de China al revocar el estatus comercial de nación más favorecida de Washington.

Aún no está claro qué haría realmente Trump si volviera a ser presidente de Estados Unidos. Pero si perjudica el comercio mundial, la inversión global podría verse igualmente afectada. Incluso algunos países que se han beneficiado de las tendencias recientes podrían verse perjudicados por un resurgimiento del proteccionismo.

Independientemente de lo que suceda en las elecciones estadounidenses, las consideraciones políticas impulsan cada vez más las decisiones de inversión en todo el mundo. Si esto distorsiona la lógica del comercio, es una razón más para ser pesimistas sobre el crecimiento global.

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