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| Las empresas chinas han logrado entrar en el mercado estadounidense dirigiendo inversiones a países con buenas relaciones con Washington. (Fuente: Reuters) |
Las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China y el creciente proteccionismo están perjudicando la inversión extranjera directa (IED). Si bien algunos países se están beneficiando de la disminución de la IED china, la inversión transfronteriza en general está disminuyendo.
Se prevé que la posibilidad de que el expresidente Donald Trump vuelva a ocupar la Casa Blanca tendrá más repercusiones en la trayectoria de la IED.
Según el Banco Mundial (BM), en 2022, los flujos de IED a largo plazo a nivel mundial disminuyeron un 1,7 %. En 2007, justo antes de la crisis financiera mundial, esta tasa era del 5,3 %. Según la Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo (UNCTAD), la IED en países en desarrollo también disminuyó un 9 % en 2023.
China ha experimentado una disminución significativa en las entradas de IED. Según la Administración Estatal de Divisas, la IED en el país alcanzó tan solo 16.000 millones de dólares en los primeros nueve meses del año pasado, una marcada disminución respecto a los 344.000 millones de dólares registrados en todo 2021. La salida de empresas extranjeras casi ha superado la entrada de nuevas inversiones.
Las tensiones geopolíticas no son el único factor que reduce los flujos de inversión y altera su trayectoria. El aumento de los tipos de interés y la desaceleración del crecimiento económico , en parte debido a los conflictos globales, han sido factores clave de la pronunciada caída de la IED en los últimos años.
El encarecimiento de la moneda ha tenido un impacto particularmente grave en las economías en desarrollo. El aumento de los costos de capital ha provocado la pérdida de oportunidades de inversión. Según la UNCTAD, resulta preocupante que el número de nuevos proyectos de energía renovable en los países en desarrollo se redujera en una cuarta parte el año pasado.
Mientras tanto, Jacob Kirkegaard, investigador del Instituto Peterson de Economía Internacional (PIIE), afirmó que la rápida transición de China de una economía de rápido crecimiento a una de crecimiento más lento es una de las razones de la marcada disminución de la inversión en el país. El hecho de que la población de este país del noreste asiático esté disminuyendo por segundo año consecutivo hasta 2023 indica un panorama económico débil.
Sin embargo, las restricciones a la inversión en alta tecnología en China por parte de Estados Unidos y sus aliados, así como la creciente preocupación de las empresas multinacionales por verse envueltas en conflictos geopolíticos, también han contribuido a la disminución de los flujos de IED.
La tendencia de “hacer amigos” y “reducir riesgos”
Las empresas generalmente prefieren invertir en países amigos. Esta tendencia también está en auge a medida que aumentan las tensiones geopolíticas, especialmente en el contexto del lanzamiento de una operación militar especial por parte de Rusia en Ucrania (febrero de 2022) y la creciente fricción entre Estados Unidos y China.
Washington y sus aliados han respondido lanzando iniciativas como las de “amistad” y “reducción de riesgos”, destinadas a reducir la dependencia de Pekín en materia de bienes estratégicos y a construir cadenas de suministro en países amigos.
Occidente también se muestra más receloso ante la inversión de Pekín en industrias estratégicas, como lo demuestra la adquisición por parte del Reino Unido de la participación de un inversor chino en una central nuclear en 2022. Empresas de la principal economía de Asia han buscado entrar en el mercado estadounidense dirigiendo inversiones a países con buenas relaciones con Washington. Por ejemplo, Lingong Machinery Group está estableciendo un parque industrial en México, cerca de la frontera con Estados Unidos, con una inversión de 5000 millones de dólares.
El Grupo de los 7 principales países industriales (G7) también ha comenzado a competir con la Iniciativa de la Franja y la Ruta (BRI) de Pekín, valorada en 1,3 billones de dólares. El G7 aspira a movilizar hasta 600 000 millones de dólares, lo que abre nuevas oportunidades para los países en desarrollo para 2027 y les ayuda a construir infraestructura, por ejemplo, acelerando la transición ecológica.
Mientras tanto, Estados Unidos está invirtiendo 369 000 millones de dólares en la descarbonización de su economía mediante la Ley de Reducción de la Inflación. Esta ley es en parte proteccionista, ya que apoya la producción nacional y sanciona la producción en China.
¿Quién se beneficia?
Hung Tran, del Atlantic Council, afirmó que los principales beneficiarios de estas tendencias son las economías emergentes que pueden atraer inversión tanto de China como de países occidentales. Un ejemplo destacado son Vietnam y México, donde el crecimiento de la IED se ha mantenido relativamente estable, abriendo nuevas oportunidades durante la última década, con un 4,6 % y un 2,9 % del PIB respectivamente, desafiando la tendencia bajista mundial.
Pero otras economías en desarrollo no están teniendo un desempeño tan bueno. Muchos países africanos enfrentan problemas de gobernanza y están sumidos en la deuda, factores que desalientan a los inversores internacionales. Según la UNCTAD, las entradas de IED en el continente totalizaron solo 48 000 millones de dólares el año pasado.
Esto podría cambiar, ya que África alberga minerales cruciales para la transición verde. Tim Pictures, del Boston Consulting Group (EE. UU.), afirmó que, mientras los países occidentales y China compiten por el suministro, las naciones africanas tienen la oportunidad de competir entre sí y conseguir inversiones, no solo para la extracción de recursos, sino también para el procesamiento interno de materias primas.
India es un caso bastante especial. El país ha atraído una inversión significativa, especialmente de Foxconn, la empresa taiwanesa (China) que ensambla la mayoría de los productos de Apple. Sin embargo, según la UNCTAD, la IED representó solo el 1,5 % del PIB en 2022, cifra que se redujo un 47 % el año pasado.
Una de las debilidades de este país del sur de Asia son sus elevados aranceles, lo que implica que los fabricantes pagan más por los componentes importados, lo que disuade a los inversores extranjeros de utilizar el país como centro de exportación. Otro factor es la actitud poco amistosa de China hacia la inversión tras los enfrentamientos militares en la frontera entre ambos países, aunque Nueva Delhi ha indicado que podría flexibilizar las restricciones a la inversión si la frontera se mantiene en paz.
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| El candidato presidencial republicano y expresidente estadounidense Donald Trump asiste a una reunión a puerta cerrada en el Horizon Event Center en Clive, Iowa, el 15 de enero. (Fuente: Reuters) |
¿Cuál fue el impacto de Trump?
Los flujos de inversión cambiarán a medida que tanto los gobiernos como las empresas sigan respondiendo al cambiante panorama geopolítico. Pero si Trump gana las elecciones presidenciales estadounidenses de este año, el cambio podría ocurrir más rápidamente.
El multimillonario se comprometió a imponer un arancel del 10% a todas las importaciones a Estados Unidos, adoptando una postura particularmente dura contra los productos procedentes de China al revocar el estatus comercial nacional más favorable de Washington.
Aún no está claro qué haría Trump si volviera a ser presidente de Estados Unidos. Pero si perjudica el comercio global, la inversión global se vería igualmente gravemente afectada. Incluso algunos países que se han beneficiado de las tendencias recientes podrían verse perjudicados si violan el proteccionismo.
Independientemente de lo que suceda en las elecciones estadounidenses, las consideraciones políticas influyen cada vez más en las decisiones de inversión a nivel mundial. Si esto distorsiona la lógica comercial, es otra razón para ser pesimistas sobre el crecimiento global.
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