Operaciones bursátiles en una empresa de valores de Ciudad Ho Chi Minh - Foto: QUANG DINH
Los analistas señalan que esta atención no solo proviene del propio potencial de las empresas, sino que también refleja la "sed" de nuevos valores de calidad en el contexto de índices que marcan continuamente nuevos máximos.
Momento ideal para salir a bolsa
La liquidez promedio en julio superó los 2.100 millones de dólares por sesión y se mantuvo en agosto, llegando incluso a los 3.000 millones de dólares en una sola sesión. El abundante flujo de caja ha convertido a Vietnam en el mercado con mayor liquidez de la región de la ASEAN.
El Sr. Dang Tran Phuc, presidente del consejo de administración de AzFin VN Joint Stock Company, comentó que este es un período "dorado" para que las empresas emitan aumentos de capital, IPO y coticen en bolsa, porque la liquidez es abundante y los precios de las acciones se mantienen en un nivel alto, lo que hace que el proceso de movilización de capital sea más favorable.
Según el Sr. Phuc, un problema importante del mercado en los últimos años es la falta de nueva oferta. Por lo tanto, cualquier operación de cotización que surja en este momento puede convertirse en el centro de atención, incluso más atractiva que el valor intrínseco real del negocio.
El Sr. Nguyen Anh Khoa, director de análisis e investigación de Agribank Securities (Agriseco), comentó que con las bajas tasas de interés, el dinero barato está fluyendo con fuerza hacia el mercado de valores, lo que provoca que los precios de las acciones suban.
Esta es una oportunidad para que las empresas salgan a bolsa con una valoración más favorable y al mismo tiempo recauden una gran cantidad de capital.
La perspectiva de movilización de capital a través del mercado de valores pronto mejorará nuevamente cuando la economía mantenga una alta tasa de crecimiento, se implementen muchas políticas de apoyo y aumente la demanda de producción y expansión empresarial.
«Muchas empresas necesitarán preparar recursos financieros para ampliar su capacidad y acelerar la inversión, y en este contexto, el mercado de valores seguirá siendo un canal clave de capital», afirmó el Sr. Khoa.
El Sr. Le Duc Khanh, director de análisis de VPS Securities, afirmó que el redesembolso de capital extranjero en julio, tras un largo período de ventas netas, es una señal positiva que refuerza las expectativas de que veremos muchas IPO y privatizaciones a gran escala en el futuro próximo, creando más "bienes" de calidad para el mercado de valores.
Esta es la etapa crucial de un nuevo ciclo. Con el respaldo de un sistema legal completo y la colaboración de consultoras, muchas empresas privadas, desde pequeñas hasta grandes, estarán listas para salir a bolsa, lo que ayudará a los valores vietnamitas a contar con productos de mayor calidad y a satisfacer las diversas necesidades de los inversores nacionales e internacionales, afirmó el Sr. Khanh.
Pero todavía falta algo
En el próximo tiempo, se espera que el mercado de valores vietnamita dé la bienvenida a una serie de nuevas acciones en HoSE, con nombres notables en el sector bancario como VAB (VietABank), VBB (Vietbank), BVB (BVBank) o bienes raíces industriales como NTC (Nam Tan Uyen), satisfaciendo el "hambre" del mercado por bienes durante el período actual de liquidez explosiva.
Con los planes iniciados por las empresas, según los expertos, ya no habrá preocupaciones por la próxima escasez de productos.
Sin embargo, la estructura de capitalización bursátil muestra el predominio de los grupos financieros e inmobiliarios, que representan casi el 60%, sin contar las numerosas grandes operaciones de salida a bolsa de los últimos meses del año que todavía provienen del sector financiero.
Según el Sr. Dang Tran Phuc, en los mercados desarrollados, el panorama de capitalización es muy diferente: la tecnología, la industria y el consumo son los grupos dominantes, mientras que el sector financiero-inmobiliario suele representar solo entre el 10 % y el 20 %. Incluso en la región de la ASEAN, la proporción del sector financiero-inmobiliario rara vez supera el 30 % o el 40 %.
"Sin embargo, esta estructura también refleja con bastante precisión las características de la economía vietnamita, que aún depende en gran medida de los sectores tradicionales", afirmó el Sr. Phuc, añadiendo que las acciones vietnamitas carecen de la presencia de industrias de tendencia global como los semiconductores, la inteligencia artificial (IA) u otras industrias de alta tecnología.
El Sr. Truong Hien Phuong, director senior de KIS VN Securities Company, afirmó que, para complementar los productos de calidad para el mercado de valores, es necesario implementar simultáneamente diversas soluciones que ayuden a las empresas a ser verdaderamente "más fuertes" tanto en capacidad de gestión como en competitividad.
Según el Sr. Phuong, la posibilidad de una cotización "blockbuster" tecnológica en el corto plazo es muy difícil, porque incluso en el mercado OTC, casi no hay empresas tecnológicas de gran escala.
Sin embargo, el Sr. Phuong dijo que el mercado aún tiene mucho espacio para aumentar la calidad de los bienes, a través de soluciones como la promoción del proceso de desinversión en las empresas estatales, así como la creación de un mecanismo para que las empresas con IED coticen en la bolsa de valores.
Normas de gestión de índices bursátiles tecnológicos
La Bolsa de Valores de la ciudad de Ho Chi Minh (HoSE) acaba de emitir las Reglas para la construcción y gestión del índice de acciones industriales y tecnológicas modernas: Índice de acciones industriales y tecnológicas modernas de Vietnam (VNMITECH).
Según el representante de HoSE, el índice de precios de VNMITECH se calcula en base al valor de capitalización de mercado ajustado por la relación de flotación libre (acciones libremente transferibles), con un límite de relación de capitalización y un límite de ponderación de liquidez aplicados a las acciones.
Con los criterios del conjunto de reglas, según el Departamento de Análisis de Clientes Privados de Yuanta VN Securities, habrá 34 acciones en VNMITECH, de las cualesFPT es la única empresa de tecnología participante.
Las existencias restantes incluyen una serie de nombres como: HPG, GEX, GMD, DGC, REE, BMP, CTR... El grupo industrial también registró muchos nombres familiares como GEX, GMD, DGC, REE, BMP, CTR...
Es necesario construir pisos comerciales separados para empresas emergentes y empresas tecnológicas
Al 15 de agosto, FPT tenía una capitalización de 150.206 mil millones de VND. Si bien había disminuido desde su máximo, aún superaba la capitalización total de toda la industria tecnológica en la bolsa. Gracias a ello, FPT se convirtió en una acción tecnológica con una influencia significativa en los índices del sector.
Además de FPT, el grupo tecnológico HoSE también incluye a DGW (10.200 millones de VND), CMG (8.800 millones de VND), ELC (2.300 millones de VND) e ICT (420.000 millones de VND), todos con una capitalización bastante modesta. Según Nguyen The Minh, director de análisis de clientes individuales de Yuanta VN Securities, el mercado bursátil vietnamita presenta una escasez de acciones tecnológicas, especialmente de semiconductores.
Esta es una de las razones por las que el capital extranjero se retirará de Vietnam a partir de 2024, para dirigirse a mercados centrados en gigantes tecnológicos globales. De hecho, la mayoría de las empresas tecnológicas vietnamitas aún son startups o se encuentran en el punto de equilibrio. Grandes empresas como VNG aún acumulan pérdidas y no pueden cotizar en la Bolsa de Valores de Vietnam (HoSE).
Por lo tanto, según el Sr. Minh, en los próximos uno o dos años, el mercado bursátil tecnológico difícilmente será dinámico. "Es necesario crear una plataforma de negociación separada para startups y empresas tecnológicas, con un mecanismo legal específico y la participación de fondos estatales de capital riesgo para atraer flujos de capital privado, ayudando a las startups a acortar el proceso desde su creación hasta la obtención de beneficios y el cumplimiento de las condiciones de cotización", propuso el Sr. Minh.
Muchos "grandes" tienen planes de salir a bolsa a partir de 2026
Según las previsiones de Dragon Capital, el valor total de las OPI en Vietnam podría alcanzar los 47 500 millones de dólares entre 2026 y 2028. De este valor, se espera que solo el sector de consumo aporte unos 12 800 millones de dólares, con la participación de grandes empresas como Thaco Auto, Bach Hoa Xanh, Golden Gate o Highlands Coffee.
En particular, la transferencia de la parte baja de UPCoM a HoSE por parte de numerosas grandes empresas también generará un enorme flujo de capital, con un total aproximado de 20 000 millones de dólares. El 1 de agosto, casi 312 millones de acciones de TAL de Taseco Real Estate Investment Joint Stock Company (Taseco Land) también se trasladaron de UPCoM a HoSE.
Anteriormente, más de 3.100 millones de acciones de BSR de Binh Son Refining and Petrochemical Joint Stock Company cotizaron oficialmente en HoSE, con una capitalización de más de 66.000 billones de VND (aproximadamente 2.600 millones de dólares).
Fuente: https://tuoitre.vn/them-hang-cho-thi-truong-chung-khoan-cho-nhung-mat-hang-moi-chat-luong-20250821091357074.htm
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