(CLO) با توجه به تعداد بالای اوراق قرضه شرکتی در حال سررسید و سررسید شده در سه ماهه چهارم 2024 و 2025، فشار سررسید همچنان یک ریسک ثابت برای بازار اوراق قرضه شرکتی است.
مشاغل املاک و مستغلات هنوز با فشار بالای بازپرداخت بدهی مواجه هستند.
در مجمع املاک و مستغلات «برای بازگشت و توسعه بازار» که در 16 نوامبر برگزار شد، دکتر وو دین آن، کارشناس اقتصادی ، اظهار داشت: پس از یک دوره دشوار، بازار اوراق قرضه شرکتی از ابتدای سال به تدریج بهبود یافته است.
با این حال، فشار سررسید اوراق قرضه، به ویژه در مورد اوراق قرضه شرکتی، همچنان یک چالش برای بازار است.
دکتر وو دین آن با استناد به آمار FiinRatings اظهار داشت که مانده بدهی اوراق قرضه شرکتی (اعم از اصل و سود) که در سال 2024 سررسید میشوند، به 315000 میلیارد دونگ ویتنامی خواهد رسید و در سال 2025 به اوج خود یعنی 334000 میلیارد دونگ ویتنامی خواهد رسید.
نمای کلی از انجمن. (عکس: ST)
به طور خاص برای اوراق قرضه املاک و مستغلات، مانده بدهی در سال 2024 در حال حاضر 60،000 میلیارد دانگ ویتنام است و در سال 2025 به 135،000 میلیارد دانگ ویتنام تخمین زده میشود.
آقای آنه گفت: «فشار سررسید همیشه یک ریسک واقعی برای بازار اوراق قرضه شرکتی است، زیرا تعداد اوراق قرضه شرکتی که در سه ماهه چهارم 2024 و 2025 سررسید شده و سررسید آنها گذشته است، همچنان بالا است؛ به ویژه، اوراق قرضه شرکتهای املاک و مستغلات ریسک بسیار بالاتری از پرداختهای معوق و بدهیهای احتمالی غیرقابل وصول نسبت به میانگین بازار دارند.»
آقای نگوین کوانگ توآن، مدیر کل FiinRatings، در سمینار «توسعه بازار اوراق قرضه شرکتی به سمت حرفهایگری و پایداری» بر مسئله مهم بدهیهای معوق در سالهای 2024-2025 تأکید کرد.
آقای نگوین کوانگ توان خاطرنشان کرد که بزرگترین منبع تأمین مالی، وامهای بانکی یا اوراق قرضه نیست، بلکه پول دریافتی از مشتریان است. این نشان میدهد که حمایت از منابع پیرامونی نیز بسیار مهم است؛ نباید فقط بر نجات اوراق قرضه تمرکز کرد، بلکه اقدامات پیرامونی، یعنی تضمین «پاکیزگی» قانونی، بسیار مهمتر هستند.
آقای نگوین کوانگ توان گفت: «راهی که میتوانیم این کار را انجام دهیم، از طریق طرح دولت برای رفع موانع قانونی در بخش املاک و مستغلات است. به محض حل این مشکل، رسیدگی به بدهیهای معوق بسیار آسانتر خواهد شد.»
۶۰ درصد از کسب و کارها قراردادهای خود را به مدت ۲ سال تمدید کردهاند.
دکتر کان ون لوک، همچنین در این مجمع اظهار داشت که داستان سررسید اوراق قرضه شرکتهای املاک و مستغلات، از زمان صدور فرمان 08/2023/ND-CP که امکان مذاکره برای تمدید و تعویق بدهی را فراهم میکند، سختترین مرحله خود (ژوئن - آگوست 2023) را پشت سر گذاشته است.
دکتر کان ون لوک، کارشناس اقتصادی. (عکس: ST)
به گفته دکتر کان ون لوک، اساساً ۶۰ درصد از کسبوکارها اوراق قرضه خود را به مدت دو سال تمدید کردهاند (تاریخ اوج آن ژوئن ۲۰۲۵ است)، کسبوکارها به طور فعال اوراق قرضه را طبق شرایط صدور بازخرید میکنند و برای کاهش فشار سرمایه، شروع به انتشار مجدد اوراق قرضه میکنند. علاوه بر این، بازار املاک و مستغلات در حال گرم شدن است و کسبوکارها مایل به فروش داراییها هستند تا بخشی از درآمد حاصل را برای بازپرداخت بدهی اختصاص دهند.
بنابراین، دکتر کان ون لوک ارزیابی میکند که ورشکستگی بعید است زیرا سختترین دوره گذشته است و راهحلهای جامع زیادی برای رسیدگی به این موضوع وجود دارد. در واقع، مشاغل املاک و مستغلات دیگر نیازی به ارائه تخفیفهای ۴۰ تا ۵۰ درصدی روی محصولات خود مانند گذشته ندارند؛ تخفیف حدود ۱۰ درصدی برای فروش آنها کافی است.
این واقعیت که فرمان 08/2023/ND-CP منقضی شده است، این سوال را مطرح میکند که آیا فرمان 65/2022/ND-CP امکان مذاکره، تمدید یا تعویق بدهی را فراهم میکند یا خیر. دکتر کان ون لوک گفت: «این چیزی است که مقامات نظارتی باید در مورد آن شفافسازی کنند.»
اجرای فرمان 65/2022/ND-CP با مقررات سختگیرانهتر آن، نشاندهنده تلاشهای سازمانهای نظارتی برای پاکسازی بازار است؛ با این حال، نگرانیهایی را در مورد ایجاد موانع برای انتشار اوراق قرضه شرکتهای خصوصی نیز ایجاد میکند. در همین حال، چارچوب قانونی برای انتشار اوراق قرضه عمومی سادهسازی یا باز نشده است، که این امر همچنان منجر به تراکم در بازار اوراق قرضه شرکتها خواهد شد.
خانم تران کیم دونگ، معاون مدیر بخش مدیریت عرضه اوراق بهادار، کمیسیون اوراق بهادار دولتی، در توضیح این موضوع گفت که در زمان صدور فرمان 65/2022/ND-CP، بازار اوراق قرضه در حال انقباض بود. بنابراین، دولت فرمان 08/2023/ND-CP را صادر کرد تا برخی از مشکلات کسبوکارها مانند مذاکره و تمدید بدهی برای دارندگان اوراق قرضه، به تعویق انداختن شرایط برای سرمایهگذاران حرفهای اوراق بهادار و رتبهبندی اعتباری را کاهش دهد.
خانم تران کیم دونگ اطلاع داد: «در حال حاضر، فرمان 08/2023/ND-CP منقضی شده است، بنابراین زمان تسهیل انتشار اوراق قرضه شرکتی توسط دولت موقتاً به تعویق افتاده است. در مورد اینکه آیا اصلاح فرمان 65/2022/ND-CP امکان مذاکرات بیشتر را فراهم میکند یا خیر، هنوز باید منتظر نظر وزارت دارایی باشیم.»
آقای فام ون هیو، معاون رئیس اداره بازار مالی، بخش بانکداری و امور مالی، وزارت دارایی، همچنین اظهار داشت که فرمان 08/2023/ND-CP دارای دو ماده اصلاح شده و یک ماده معلق است. ماده معلق مربوط به مقررات مربوط به شناسایی سرمایهگذاران حرفهای، دوره توزیع اوراق قرضه و رتبهبندی اعتباری است که دوره تعلیق آن تا 31 دسامبر 2023 ادامه دارد.
آقای فام ون هیو گفت: «وزارت دارایی گزارشی در مورد وضعیت اجرا به دولت ارائه کرده است. در حال حاضر، طبق نظر دولت، برخی از مفادی که در فرمان 08/2023/ND-CP منقضی شده بودند، از اول ژانویه 2024 تحت فرمان 65/2022/ND-CP اجرا خواهند شد.»
آقای فام ون هیو در مورد دو اصلاحیه مصوبه 08/2023/ND-CP اظهار داشت که اجرای آنها مطابق با روح مصوبه ادامه خواهد یافت. در مورد مطالعه اصلاح مصوبه 65/2022/ND-CP، وزارت دارایی در حال بررسی و اصلاح چندین ماده از قانون اوراق بهادار است. پس از آن، آنها از نزدیک قانون اوراق بهادار را برای اصلاح مصوبه 65/2022/ND-CP دنبال خواهند کرد.
منبع: https://www.congluan.vn/ap-luc-tra-no-trai-phieu-cua-cac-doanh-nghiep-bat-dong-san-den-nam-2025-van-con-cao-post321645.html
نظر (0)