فشار برای بازپرداخت اوراق قرضه شرکت‌های املاک و مستغلات تا سال 2025 هنوز زیاد است.

(CLO) فشار سررسید همیشه یک ریسک موجود برای بازار اوراق قرضه شرکتی است، زمانی که تعداد اوراق قرضه شرکتی که در سه ماهه چهارم 2024 و 2025 سررسید شده و سررسید آنها گذشته است، هنوز زیاد است.

فشار بازپرداخت بدهی مشاغل املاک و مستغلات همچنان بالاست

دکتر وو دین آن، کارشناس اقتصادی ، در نشست املاک و مستغلات با عنوان «برای بازگشت و توسعه بازار» که در ۱۶ نوامبر برگزار شد، گفت: پس از یک دوره دشوار، بازار اوراق قرضه شرکتی از ابتدای سال به تدریج بهبود یافته است.

با این حال، فشار سررسید اوراق قرضه، به ویژه اوراق قرضه شرکتی، همچنان یک چالش برای بازار است.

دکتر وو دین آن با استناد به آمار FiinRatings گفت: مانده اوراق قرضه شرکتی (اعم از اصل و سود) که در سال 2024 سررسید می‌شوند، 315000 میلیارد دونگ خواهد بود و در سال 2025 به اوج خود یعنی 334000 میلیارد دونگ خواهد رسید.

نمای کلی انجمن. (عکس: ST)

تنها در مورد اوراق قرضه املاک و مستغلات، مانده بدهی در سال 2024 در حال حاضر 60،000 میلیارد دانگ است و در سال 2025 حدود 135،000 میلیارد دانگ تخمین زده می‌شود.

آقای آنه گفت: «فشار سررسید همیشه یک ریسک موجود برای بازار اوراق قرضه شرکتی است، زمانی که اوراق قرضه شرکتی با سررسید و سررسید در سه ماهه چهارم 2024 و 2025 هنوز بالا هستند؛ که در آن، اوراق قرضه شرکت‌های املاک و مستغلات ریسک بالاتری از بدهی‌های معوق و بالقوه بد نسبت به میانگین بازار دارند.»

آقای نگوین کوانگ توآن، مدیر کل FiinRatings، در سخنرانی خود در کارگاه آموزشی «توسعه بازار اوراق قرضه شرکتی به سمت حرفه‌ای شدن و پایداری»، بر مشکل عظیم بدهی‌های معوق در سال‌های 2024-2025 تأکید کرد.

آقای نگوین کوانگ توان خاطرنشان کرد که بزرگترین منبع پول، وام‌های بانکی یا اوراق قرضه نیست، بلکه پولی است که از مشتریان دریافت می‌شود، به این معنی که حمایت‌های پیرامونی نیز بسیار مهم است، ما نباید فقط بر نجات اوراق قرضه تمرکز کنیم، اقدامات پیرامونی بسیار مهم‌تر هستند، که «تمیز» قانونی باشند.

آقای نگوین کوانگ توان گفت: «کاری که می‌توانیم انجام دهیم این است که پروژه دولت برای حل مشکلات حقوقی املاک و مستغلات را درگیر کنیم. وقتی این مشکل حل شود، رسیدگی به بدهی‌های معوق بسیار آسان خواهد بود.»

۶۰ درصد از کسب‌وکارها قراردادشان را به مدت ۲ سال تمدید کرده‌اند

دکتر کان ون لوک، همچنین در این مجمع گفت که داستان سررسید اوراق قرضه شرکتی املاک و مستغلات، از زمان فرمان 08/2023/ND-CP که اجازه مذاکرات برای تمدید و تعویق بدهی را می‌دهد، سخت‌ترین دوره (ژوئن - آگوست 2023) را پشت سر گذاشته است.

دکتر کان ون لوک، کارشناس اقتصادی. (عکس: ST)

به گفته دکتر کان ون لوک، اساساً ۶۰ درصد از شرکت‌ها دوره ۲ ساله خود را تمدید کرده‌اند (اوج ژوئن ۲۰۲۵)، شرکت‌ها به طور فعال اوراق قرضه را طبق شرایط انتشار بازخرید می‌کنند و دوباره شروع به انتشار می‌کنند تا فشار سرمایه را کاهش دهند. علاوه بر این، بازار املاک و مستغلات در حال گرم شدن است، شرکت‌ها مایل به فروش دارایی‌ها هستند تا بخشی را برای پرداخت بدهی کنار بگذارند.

بنابراین، دکتر کان ون لوک ارزیابی کرد که پدیده ورشکستگی بعید است زیرا سخت‌ترین زمان گذشته است و راه‌حل‌های همزمان زیادی برای حل آن وجود دارد. در واقع، مشاغل املاک و مستغلات نیازی به تخفیف ۴۰ تا ۵۰ درصدی محصولات مانند قبل ندارند، تخفیف حدود ۱۰ درصدی باعث فروش شده است.

این واقعیت که فرمان 08/2023/ND-CP منقضی شده است، این سوال را مطرح می‌کند که آیا فرمان 65/2022/ND-CP امکان مذاکره، تمدید یا تعویق بدهی را فراهم می‌کند یا خیر. دکتر کان ون لوک گفت: «این چیزی است که آژانس مدیریت باید در مورد آن شفاف‌سازی کند.»

اجرای فرمان 65/2022/ND-CP با مقررات سختگیرانه‌تر، تلاش‌های سازمان مدیریت برای پاکسازی بازار را نشان می‌دهد، اما همچنین نگرانی‌هایی را در مورد ایجاد موانع برای انتشار اوراق قرضه شرکت‌های خصوصی ایجاد می‌کند؛ در حالی که مسیر قانونی برای انتشار اوراق قرضه عمومی کوتاه یا پاکسازی نشده است، این امر همچنان منجر به تراکم در کانال اوراق قرضه شرکتی خواهد شد.

خانم تران کیم دونگ، معاون مدیر بخش مدیریت عرضه اوراق بهادار، کمیسیون اوراق بهادار دولتی، در توضیح این موضوع گفت که در زمان صدور فرمان 65/2022/ND-CP، بازار اوراق قرضه در حال انقباض بود، بنابراین دولت فرمان 08/2023/ND-CP را صادر کرد تا برخی از مشکلات کسب‌وکارها مانند مذاکره، تمدید بدهی برای دارندگان اوراق قرضه، به تعویق انداختن شرایط برای سرمایه‌گذاران حرفه‌ای اوراق بهادار و رتبه‌بندی اعتباری را برطرف کند.

خانم تران کیم دونگ اعلام کرد: «در حال حاضر، فرمان 08/2023/ND-CP منقضی شده است، بنابراین زمان دولت برای کاهش انتشار اوراق قرضه شرکتی به طور موقت به تعویق افتاده است. چه اصلاحیه فرمان 65/2022/ND-CP همچنان برای مذاکره باز باشد و چه نباشد، ما هنوز باید منتظر نظر وزارت دارایی باشیم.»

آقای فام ون هیو، معاون رئیس اداره بازار مالی، اداره بانکداری و دارایی، وزارت دارایی، افزود که فرمان 08/2023/ND-CP دارای 2 ماده اصلاح شده و 1 ماده معلق است. ماده معلق، آیین‌نامه تعیین سرمایه‌گذاران حرفه‌ای، زمان توزیع اوراق قرضه و رتبه‌بندی اعتباری است که دوره تعلیق آن تا 31 دسامبر 2023 می‌باشد.

آقای فام ون هیو گفت: «وزارت دارایی در مورد وضعیت اجرا به دولت گزارش داده است. در حال حاضر، طبق دیدگاه دولت، برخی از مفادی که در فرمان 08/2023/ND-CP منقضی شده‌اند، از اول ژانویه 2024 تحت فرمان 65/2022/ND-CP اجرا خواهند شد.»

آقای فام ون هیو در مورد دو اصلاحیه مصوبه 08/2023/ND-CP گفت که مطابق با روح مصوبه، به اجرای آنها ادامه خواهد داد. در مورد بررسی اصلاح مصوبه 65/2022/ND-CP، وزارت دارایی در حال بررسی و اصلاح تعدادی از مواد قانون اوراق بهادار است. پس از آن، با پیروی دقیق از قانون اوراق بهادار، اصلاح مصوبه 65/2022/ND-CP انجام خواهد شد.

منبع: https://www.congluan.vn/ap-luc-tra-no-trai-phieu-cua-cac-doanh-nghiep-bat-dong-san-den-nam-2025-van-con-cao-post321645.html