صندوق‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر ملی و محلی: پیشرفت‌های نهادی برای ارتقای استارت‌آپ‌های نوآورانه در ویتنام

دولت به تازگی فرمان شماره 264/2025/ND-CP را برای تنظیم صندوق ملی سرمایه‌گذاری خطرپذیر و صندوق‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر محلی صادر کرده است. این اولین باری است که ویتنام یک چارچوب قانونی کامل برای فعالیت‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر، نیروی محرکه اصلی اکوسیستم استارتاپی نوآورانه، دارد و مسیر جدیدی را در بسیج منابع اجتماعی برای نوآوری و توسعه پایدار می‌گشاید.

صندوق‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر ملی و صندوق‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر محلی برای سرمایه‌گذاری و جذب منابع اجتماعی در استارت‌آپ‌ها و پروژه‌های نوآورانه با پتانسیل رشد چشمگیر تأسیس شده‌اند، ضمن اینکه به چالش‌های اقتصادی ، اجتماعی و زیست‌محیطی در سطوح ملی و محلی می‌پردازند.

این گامی در جهت تحقق ماده ۴۰ قانون علم ، فناوری و نوآوری است که نشان دهنده عزم دولت برای تبدیل سرمایه‌گذاری خطرپذیر به یک جزء مهم از اقتصاد خلاق است. این فرمان همچنین به وضوح سازمان، مدیریت، ساختار سرمایه، اصول عملیاتی و سازوکارهای نظارتی را تصریح می‌کند و تبلیغات، شفافیت و انطباق با رویه‌های بین‌المللی را تضمین می‌کند.

طبق مصوبه ۲۶۴، سرمایه‌گذاری خطرپذیر فعالیتی است که شامل مشارکت در سرمایه‌گذاری برای تأسیس، خرید سهام، مشارکت در سرمایه‌گذاری در شرکت‌های نوپای نوآورانه یا سرمایه‌گذاری در صندوق‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر و سایر صندوق‌های سرمایه‌گذاری نوپای نوآورانه در داخل و خارج از کشور می‌شود.

صندوق‌ها بر اساس اصل بازار ریسک‌پذیر کنترل‌شده‌ای فعالیت می‌کنند که کارایی، شفافیت و امنیت اطلاعات را تضمین می‌کند. به طور خاص، این فرمان بر الزام اولویت‌بندی سرمایه‌گذاری صندوق‌ها در فناوری پیشرفته، فناوری دیجیتال ، فناوری استراتژیک، اقتصاد سبز، اقتصاد چرخشی، توسعه پایدار و مشارکت در ارتقای اقتصاد دانش‌بنیان و رشد سبز تأکید دارد.

در بستر جهانی شدن و تحول دیجیتال، سرمایه‌گذاری خطرپذیر نه تنها یک سرمایه مالی، بلکه سرمایه‌ای از دانش، تجربه و شبکه‌های بین‌المللی برای کمک به استارتاپ‌های ویتنامی در جهت دسترسی به جهان است. نهادینه کردن سازوکار عملیاتی این صندوق‌ها به ویتنام کمک می‌کند تا سرمایه‌گذاران استراتژیک داخلی و خارجی بیشتری را جذب کند، ضمن اینکه ریسک‌های بخش خصوصی را هنگام سرمایه‌گذاری در پروژه‌های استارتاپی در مراحل اولیه کاهش می‌دهد.

فرمان شماره 264/2025/ND-CP توسعه استارتاپ‌های نوآورانه ویتنامی را ترویج می‌دهد.

از نظر وضعیت حقوقی، صندوق سرمایه‌گذاری خطرپذیر ملی به صورت یک شرکت با مسئولیت محدود با دو یا چند عضو یا یک شرکت سهامی خاص تأسیس و فعالیت می‌کند، دارای شخصیت حقوقی و مهر مخصوص به خود است و مجاز به افتتاح حساب در خزانه‌داری کل کشور و همچنین بانک‌های داخلی و خارجی می‌باشد.

صندوق‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر محلی به شکل بنگاه‌های اقتصادی تحت مقررات قانون بنگاه‌ها، تحت ریاست و مدیریت مستقیم کمیته مردمی استان تأسیس و فعالیت می‌کنند.

ساختار سازمانی، اختیارات، حقوق، پاداش و مزایای نماینده بخش سرمایه دولتی در صندوق مطابق با مفاد قانون مدیریت سرمایه دولتی در شرکت‌ها اجرا خواهد شد. وزارت علوم و فناوری، نهاد نماینده بخش سرمایه دولتی در صندوق ملی سرمایه‌گذاری خطرپذیر است که مسئولیت انتصاب نماینده سرمایه دولتی و نظارت بر عملیات صندوق را بر عهده دارد.

به صندوق‌ها اجازه داده می‌شود تا سازمان‌ها و افراد حرفه‌ای داخلی و خارجی را برای مدیریت و فعالیت استخدام کنند تا حرفه‌ای‌گری و کارایی در سرمایه‌گذاری را بهبود بخشند. در عین حال، هیئت‌های مشاوره و هیئت‌های ارزیابی سرمایه‌گذاری برای پشتیبانی از تصمیم‌گیری و تضمین بی‌طرفی و کارایی هر معامله سرمایه‌گذاری تأسیس می‌شوند.

منابع درآمدی صندوق شامل سود حاصل از فعالیت‌های سرمایه‌گذاری، سود سپرده‌های موقتاً غیرفعال، کمک‌های بلاعوض، کمک‌های حقوقی و درآمد حاصل از واگذاری و نقد کردن دارایی‌ها است.

نکته قابل توجه این است که به صندوق اجازه داده شده است تا ۵٪ از سود سالانه پس از کسر مالیات خود را برای حمایت از توسعه اکوسیستم استارتاپی نوآورانه ملی و محلی اختصاص دهد، که نشان‌دهنده جهت‌گیری «استفاده از سرمایه‌گذاری برای پرورش نوآوری» - یک اصل توسعه پایدار - است.

هزینه‌های سرمایه‌گذاری این صندوق بر موارد زیر متمرکز است: مشارکت در سرمایه‌گذاری برای تأسیس شرکت‌های نوپای نوآورانه؛ خرید سهام و مشارکت در سرمایه‌گذاری؛ و مشارکت در سرمایه‌گذاری در سایر صندوق‌های سرمایه‌گذاری نوپای نوآورانه.

در کنار آن، این صندوق می‌تواند از مشاوره، آموزش، ارتباط سرمایه‌گذاران و کسب‌وکارها، تشکیل یک شبکه ملی استارتاپی که کسب‌وکارهای مرکزی، محلی، مؤسسات تحقیقاتی و سرمایه‌گذاران را به هم متصل می‌کند، پشتیبانی کند.

به گفته کارشناسان، تأسیس صندوق‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر ملی و محلی به کاهش شکاف‌های نهادی در فعالیت‌های سرمایه‌گذاری برای استارت‌آپ‌های نوآور، به‌ویژه در مراحل اولیه که ریسک‌های بالایی وجود دارد اما پتانسیل بالایی وجود دارد، کمک خواهد کرد.

این همچنین یک گام ضروری برای تشکیل یک بازار سرمایه‌گذاری خطرپذیر حرفه‌ای در ویتنام است که محیطی امن برای سرمایه‌گذاران ایجاد می‌کند و در عین حال بخش خصوصی را به مشارکت قوی‌تر در نوآوری تشویق می‌کند.

در چارچوب هدف ویتنام برای تبدیل شدن به کشوری با درآمد بالا مبتنی بر دانش، نوآوری و فناوری، صدور فرمان ۲۶۴/۲۰۲۵/ND-CP توسط دولت از اهمیت ویژه‌ای برخوردار است.

این فرمان نه تنها یک کریدور قانونی برای فعالیت‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر ایجاد می‌کند، بلکه نقش دولت را در «فعال‌سازی» منابع اجتماعی، با در نظر گرفتن بخش خصوصی و شرکت‌های نوآور به عنوان مرکز توسعه، تأیید می‌کند.

وقتی صندوق‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر ملی و محلی شروع به کار کنند، اکوسیستم استارتاپی ویتنام یک «سکوی پرتاب نهادی» مهم خواهد داشت که در آن جریان‌های سرمایه دولتی و خصوصی به هم متصل می‌شوند، ریسک‌ها به اشتراک گذاشته می‌شوند و ایده‌های خلاقانه به محصولات و کسب‌وکارهایی با جایگاه بین‌المللی تبدیل می‌شوند.

با فرمان ۲۶۴/۲۰۲۵/ND-CP، دولت اولین پایه نهادی را برای بازار سرمایه‌گذاری خطرپذیر ویتنام بنا نهاده است که سیاست‌های ملی، پتانسیل محلی و روحیه کارآفرینی مردم و کسب‌وکارها را به هم پیوند می‌دهد.

این مدلی است که بسیاری از کشورهای توسعه‌یافته با موفقیت به کار گرفته‌اند: ابتکار عمل دولت، همراهی بخش خصوصی و رهبری بازار.

در آینده، همراه با تکمیل سیستم سیاست‌گذاری در مورد مالیات، مالکیت معنوی و تجاری‌سازی نتایج تحقیقات، صندوق‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر ملی و محلی به منبع مهمی برای ویتنام تبدیل خواهند شد تا اقتصادی نوآورانه ایجاد کند، با روندهای جهانی همگام شود و جایگاه خود را در نقشه استارتاپ‌های جهان تثبیت کند.

مرکز ارتباطات علم و فناوری

منبع: https://mst.gov.vn/quy-dau-tu-mao-hiem-quoc-gia-va-dia-phuong-buoc-dot-pha-the-che-thuc-day-khoi-nghiep-sang-tao-viet-nam-197251016104458096.htm