پیشنهاد مداوم برای حذف فضای اعتباری: نگرانی وقتی سرمایه به بخش‌های اولویت‌دار سرازیر نشده است

نمایندگان مجلس ملی همچنان از بانک مرکزی ویتنام (SBV) درخواست می‌کنند که نقشه راه روشن‌تری برای حذف فضای اعتباری داشته باشد. در همین حال، رقابت برای افزایش نرخ بهره سپرده به گروه بانک‌های تجاری دولتی (Big 4) نیز سرایت کرده است.

تنها در نوامبر ۲۰۲۵، بیش از ۲۰ بانک نرخ بهره سپرده را افزایش دادند. عکس : دوک تان

با برداشته شدن محدودیت‌های مالکیت خارجی، بانک‌ها برای افزایش سرمایه به تکاپو افتاده‌اند.

تخمین زده می‌شود که تا پایان نوامبر ۲۰۲۵، اعتبار در کل سیستم بانکی ۱۶ درصد افزایش یافته و به هدف رشد اعتبار تعیین‌شده توسط بانک دولتی ویتنام (SBV) برای کل سال رسیده باشد. SBV هنوز هیچ گسترش بیشتری در محدودیت‌های اعتباری برای کل سیستم اعلام نکرده است، اما بانک‌ها به شدت در حال افزایش نرخ بهره برای جذب سرمایه در آماده‌سازی برای تقاضای رشد بالا در سال آینده هستند. دستور نخست وزیر به SBV برای تدوین یک نقشه راه آزمایشی برای حذف محدودیت‌های اعتباری در سال آینده نیز نیروی محرکه‌ای برای بانک‌ها جهت «رقابت» برای جذب سرمایه است.

طبق داده‌های بانک دولتی ویتنام، تا پایان سپتامبر ۲۰۲۵، بسیج سرمایه ۱.۶ تریلیون دانگ ویتنام از رشد اعتبار عقب مانده بود. برای کل سال، این اختلاف می‌تواند به بیش از ۲ تریلیون دانگ ویتنام برسد و ممکن است در سال ۲۰۲۶ حتی بیشتر افزایش یابد، زیرا رشد اعتبار باید بیشتر باشد تا هدف رشد اقتصادی ۱۰ درصدی را محقق کند.

در بازار بین بانکی، نرخ وام‌های یک شبه از 7 درصد در سال فراتر رفته است. در همین حال، در بازار خرده فروشی، تعداد بانک‌هایی که به مسابقه افزایش نرخ بهره پیوسته‌اند، همچنان در حال افزایش است. تنها در نوامبر 2025، بیش از 20 بانک نرخ بهره را افزایش دادند. در اوایل دسامبر 2025، چندین بانک به افزایش نرخ‌ها ادامه دادند، از جمله برخی از بانک‌های گروه 4 بانک بزرگ. بانک‌هایی که آخرین افزایش نرخ بهره را اعلام کردند عبارتند از MB، BVB، VietinBank و غیره. تا به امروز، نرخ بهره سپرده برای بسیاری از سررسیدهای ارائه شده توسط بانک‌های تجاری خصوصی تقریباً دو برابر نرخ بهره بانک‌های 4 بانک بزرگ است.

به طور خاص، برای جذب سپرده در شرایطی که سپرده‌های با سررسید کمتر از ۶ ماه مشمول سقف سپرده هستند، بسیاری از بانک‌ها در حال راه‌اندازی گواهی سپرده با نرخ بهره فوق‌العاده بالا هستند. بر این اساس، نرخ بهره برای یک دوره ۱ ماهه با گواهی سپرده می‌تواند به ۵ تا ۵.۵ درصد در سال برسد که دو برابر نرخ بهره معمول است.

با توجه به مشکلات موجود در هدایت سرمایه به بخش‌های اولویت‌دار مانند مسکن اجتماعی، زیرساخت‌ها و تحول دیجیتال، نسبت دادن صرف علل به سایر وزارتخانه‌ها و سازمان‌ها با توجه به نقش بانک دولتی ویتنام در تنظیم مقررات اقتصاد کلان و مشاوره سیاست‌گذاری پیشگیرانه، کاملاً دقیق، صحیح یا کافی نیست. مردم و کسب‌وکارها به نتیجه نهایی نگاه می‌کنند: اینکه آیا سرمایه به بخش‌های اولویت‌دار و نیازمند می‌رسد یا خیر، نه فقط اینکه آیا بخش بانکی «سرمایه آماده» دارد یا خیر.

- نماینده نگوین تی ویت نگا (های فونگ)

به گفته نگو تان هوان، مدیرعامل شرکت مشاوره سرمایه‌گذاری و مدیریت دارایی FIDT، فشار شدید بانک‌ها برای افزایش نرخ بهره برای جذب سرمایه به دلیل عوامل عرضه و تقاضا است، نه تغییر سیاست پولی. این متخصص همچنین معتقد است که اخیراً نرخ بهره بیش از حد پایین آورده شده است، بنابراین تعدیل فعلی قابل درک است.

اگرچه با توجه به احتمال حذف محدودیت‌های اعتباری توسط دولت در سال ۲۰۲۶، افزایش نرخ بهره اجتناب‌ناپذیر است، کارشناسان توصیه می‌کنند که بانک مرکزی ویتنام اقداماتی را برای نظارت دقیق بر اعتبار در بخش‌های پرخطر انجام دهد، به‌ویژه با توجه به اینکه سرمایه به شدت به سمت املاک و مستغلات جریان دارد و نقدینگی در این بازار رو به کاهش است.

حذف محدودیت‌های اعتباری باید با «تخصیص مجدد سرمایه» همراه باشد.

در گزارش اجرای مصوبه نظارت که این هفته به مجلس ملی ارائه شد، دولت تأیید کرد که در بخش بانکی، بر هدایت و مدیریت سیاست پولی به صورت پیشگیرانه، انعطاف‌پذیر، سریع و مؤثر تمرکز کرده است؛ هماهنگی نزدیک و همزمان با یک سیاست مالی انبساطی معقول و متمرکز، با هدف کمک به ثبات اقتصاد کلان، کنترل تورم، ارتقای رشد و تضمین تعادل‌های اصلی اقتصاد. رشد اعتبار در کل سیستم بهبود یافته است و تضمین می‌کند که نیازهای سرمایه اعتباری اقتصاد برآورده می‌شود...

با این حال، نمایندگان همچنان نگرانی‌هایی را در مورد سازوکار مدیریت اعتبار بانک دولتی ویتنام ابراز کردند. نماینده نگوین تی ویت نگا (های فونگ) اظهار داشت که قطعنامه 62/2022/QH15 الزام می‌کند: «تحقیق در مورد راه‌های محدود کردن و در نهایت لغو سازوکار تخصیص اهداف رشد اعتبار به هر موسسه اعتباری».

گزارش دولت نشان می‌دهد که بانک مرکزی ویتنام در مدیریت مکانیسم محدودیت اعتباری، اصلاحاتی انجام داده است، اما در واقعیت، همچنان این مکانیسم را حفظ می‌کند.

نماینده نگا پیشنهاد داد: «بانک دولتی ویتنام (SBV) هنوز اهداف مشخصی را برای هر موسسه اعتباری تعیین و تنظیم می‌کند. SBV این مکانیسم را به طور کامل کنار نگذاشته و به طور کامل توضیح نداده است که چرا پس از سال‌ها، الزام «حرکت به سمت لغو سهمیه‌ها» هنوز فاقد جدول زمانی و راه‌حل‌های مشخص است.» او درخواست کرد که SBV نقشه راه واضح‌تری برای لغو محدودیت‌های اعتباری ارائه دهد.

اگرچه بانک مرکزی ویتنام ادعا می‌کند که جریان سرمایه را به بخش‌های اولویت‌دار هدایت می‌کند، اما در واقعیت، حجم زیادی از سرمایه به بخش املاک و مستغلات سرازیر می‌شود.

طبق گفته تحلیلگران VIS Rating، اعتبار املاک و مستغلات به بالاترین رکورد خود رسیده است. تا پایان سه ماهه سوم سال 2025، وام‌های معوق برای کسب و کارهای املاک و مستغلات نسبت به سال گذشته 37 درصد افزایش یافته و اعتبار املاک و مستغلات را به 23.7 درصد از کل اعتبار رسانده است. این شرکت هشدار می‌دهد که رشد بیش از حد سریع در اعتبار املاک و مستغلات می‌تواند بر نسبت کفایت سرمایه بانک‌ها تأثیر منفی بگذارد. در واقع، وام‌های معوق در بخش وام خرید خانه بسیاری از بانک‌ها به شدت افزایش یافته است.

در همین حال، اعتبار برای مسکن اجتماعی، زیرساخت‌ها، تحول دیجیتال و غیره به کندی جریان دارد. نماینده نگوین تی ویت نگا اظهار داشت که بسته وام مسکن اجتماعی ۱۴۵۰۰۰ میلیارد دانگ ویتنامی و بسته وام زیرساخت و تحول دیجیتال ۵۰۰۰۰۰ میلیارد دانگ ویتنامی با سرعت بسیار کندی پرداخت می‌شوند و انتظارات را برآورده نمی‌کنند.

به گفته نمایندگان، مجلس ملی بارها بر لزوم هدایت جریان‌های اعتباری توسط بخش بانکی به سمت تولید، تجارت، بخش‌های اولویت‌دار، مسکن اجتماعی، زیرساخت‌ها و تحول دیجیتال تأکید کرده است. با این حال، این گزارش نشان می‌دهد که هنوز «تنگناهایی» مانند کمبود پروژه‌های واجد شرایط، موانع در رویه‌های سرمایه‌گذاری، مسائل مربوط به زمین و کمبود فهرست پروژه‌ها از وزارتخانه‌ها و بخش‌ها وجود دارد. این نشان می‌دهد که نقش هماهنگ‌کننده دولت در سازوکارهای بین‌بخشی مؤثر نبوده است و درخواست می‌شود که دولت و بانک مرکزی ویتنام راه‌حل‌هایی برای «هموار کردن» جریان‌های سرمایه به بخش‌های دارای اولویت مناسب پیدا کنند.

منبع: https://baodautu.vn/tiep-tuc-de-nghi-bo-room-tin-dung-lo-khi-von-chua-chay-vao-linh-vuc-uu-tien-d450716.html