La Réserve fédérale américaine (Fed) est confrontée à un déclin de son influence mondiale.

Dans les années 1990 et au début des années 2000, les marchés boursiers du monde entier étaient rythmés par les fluctuations de Wall Street, tandis que les banques centrales suivaient l'exemple de la Réserve fédérale américaine (Fed) ou devaient faire face à des flux de capitaux spéculatifs entrants ou sortants, mettant en péril la valeur des devises et la stabilité des prix.

Siège de la Réserve fédérale à Washington, États-Unis. (Source : Getty Images)

La situation des principales économies est très différente. Aux États-Unis, le problème de ces deux dernières années a été l'inflation post-pandémique. L'Europe a subi des pressions similaires, aggravées par le conflit en Ukraine, qui a interrompu ses approvisionnements en gaz russe bon marché. Au Japon, une inflation plus élevée est à prévoir, signe que l'économie du pays, encore fragile, pourrait se redresser. En Chine, le problème n'est pas que les prix soient trop élevés, mais qu'ils soient trop bas.

De ce fait, de nombreuses banques centrales agissent à des rythmes différents, voire dans des directions opposées. La Réserve fédérale a tardé à relever ses taux d'intérêt en période de forte inflation et à les baisser en période d'inflation modérée.

La Banque centrale européenne et la Banque d'Angleterre, ainsi que de nombreuses banques centrales de pays émergents, ont commencé à baisser leurs taux d'intérêt avant la Réserve fédérale américaine. En Chine, en revanche, les autorités s'efforcent d'endiguer l'effondrement progressif du marché immobilier et de soutenir la bourse. Quant à la Banque du Japon, elle relève ses taux d'intérêt au lieu de les baisser.

Lorsque les banques centrales adoptent des stratégies différentes, des phénomènes étranges se produisent. Par exemple, le yen japonais a chuté au premier semestre, puis s'est envolé durant l'été, avant de replonger, laissant supposer que la Fed et la Banque du Japon suivaient des voies divergentes.

Les fluctuations monétaires ont des conséquences. Un yen plus faible se traduit par des profits plus élevés pour les entreprises japonaises et une hausse de l'indice Nikkei. Lorsque le yen s'est renforcé, les actions japonaises ont chuté de 12 % en une seule journée en août 2024.

Sur les marchés mondiaux, le carry trade, qui représente 4 000 milliards de yens (26,8 milliards de dollars), consiste pour les investisseurs à emprunter à taux d’intérêt bas au Japon et à investir dans des actifs à haut rendement à l’étranger. Lorsque l’appréciation du yen a rendu ces opérations non rentables, les investisseurs ont rapidement retiré leurs fonds, affectant tous les marchés, des actions américaines au peso mexicain en passant par le bitcoin.

La Réserve fédérale américaine (Fed) voit son influence mondiale décliner. La structure de l'économie mondiale a évolué, les États-Unis et leurs alliés représentant désormais une part plus faible. En 1990, les États-Unis contribuaient à hauteur de 21 % au PIB mondial, tandis que le G7 en représentait 50 %. D'ici 2024, ces chiffres devraient tomber respectivement à 15 % et 30 %.

Le dollar américain demeure la principale monnaie de réserve mondiale, mais sa force a diminué. Selon le Fonds monétaire international, sa part dans les réserves de change des banques centrales mondiales est passée de 72 % en 2000 à 58 % en 2023. Les données de la Banque populaire de Chine (la banque centrale) montrent que le pays effectue désormais un quart de ses transactions commerciales en yuans, contre zéro il y a plus de dix ans.

Il n'est pas surprenant que l'attrait des États-Unis ait diminué. D'autres économies, notamment la Chine, gagnent en influence. Le rythme et l'ampleur des baisses de taux de la Fed seront déterminants dans les mois à venir.

Mais le plan de relance chinois pourrait avoir un impact plus important. Annoncé fin septembre 2024, il devrait ajouter environ 300 milliards de dollars au PIB mondial l'année prochaine, et davantage si le ministère des Finances met en œuvre des mesures de relance budgétaire.

Source : https://baoquocte.vn/cuc-du-tru-lien-bang-my-fed-doi-mat-voi-su-suy-giam-anh-huong-toan-cau-290748.html