Les entreprises immobilières de villégiature sont toujours « à bout de souffle »

Entreprises déficitaires et lourdement endettées

En rendant compte de leur situation financière à la Bourse de Hanoi (HNX), de nombreuses entreprises immobilières de villégiature ont affiché des pertes au cours du premier semestre de l'année.

La société par actions d'investissement et de développement touristique de Phu Quoc, qui gère une chaîne de complexes hôteliers à Phu Quoc ( Kien Giang ), a annoncé une perte de près de 306 milliards de VND, contre un bénéfice de 832 milliards de VND à la même période l'an dernier. Par conséquent, le ratio bénéfice après impôts/fonds propres est négatif.

Or Hung Thinh Quy Nhon Entertainment Services Joint Stock Company - investisseur d'un projet de villégiature à Quy Nhon (Binh Dinh) - a continué à perdre plus de 199 milliards de VND au cours de cette période, prolongeant la perte de 34 milliards de VND au cours de la période précédente.

L'entreprise subira également une perte de plus de 152 milliards de VND en 2023. Auparavant, sur la période 2021-2022, elle avait réalisé un bénéfice total de plus de 611 milliards de VND. Hung Thinh Quy Nhon a également négocié avec les obligataires un report du paiement des intérêts obligataires pour certains lots, la date de paiement étant reportée du premier trimestre à juillet-août de cette année.

Van Huong Investment and Tourism Joint Stock Company, une autre entreprise active dans le secteur touristique à Hai Phong, a également enregistré une perte de 34,4 milliards de VND au cours des six premiers mois de l'année. Depuis 2021, date de la soumission de son rapport à HNX, Van Huong Tourism enregistre des pertes. Le total des pertes s'élève à 117,2 milliards de VND.

La société Tonkin Land Joint Stock Company, propriétaire d'un complexe hôtelier à Da Nang, est également en perte continue. Au premier semestre, elle a enregistré des pertes de plus de 8 milliards de VND. Entre 2021 et 2023, elle a enregistré des pertes totales de 61,5 milliards de VND.

La société par actions Crystal Bay, qui a mis en œuvre de nombreux projets de villégiature à Khanh Hoa et Ninh Thuan, a également enregistré une perte de près de 76 milliards de dongs au premier semestre. Ce chiffre est en baisse par rapport à la perte de près de 136 milliards de dongs enregistrée à la même période l'an dernier.

La société par actions BIM Real Estate, investisseur dans des projets de villégiature à Ha Long (Quang Ninh) et Phu Quoc (Kien Giang), a également enregistré une perte de 341 milliards de VND, contre un bénéfice de 810 milliards de VND à la même période l'an dernier. Il s'agit de la première perte enregistrée par la société depuis 2021. Sur la période 2021-2023, elle avait enregistré un bénéfice consécutif de 4 611 milliards de VND.

Non seulement elles perdent de l'argent, mais de nombreuses entreprises ont également recours à un fort effet de levier financier, avec des dettes bien supérieures à leurs capitaux propres. Au 30 juin, la société touristique de Phu Quoc affichait un ratio d'endettement de 13,69, soit environ 40 800 milliards de VND de dettes. Sur ce total, l'encours des obligations s'élevait à environ 7 509 milliards de VND.

La société Hung Thinh Quy Nhon affiche un ratio d'endettement de 4,86, soit une dette d'environ 38 768 milliards de VND. L'encours des obligations s'élève à 7 259 milliards de VND.

La société Van Huong Tourism affiche un ratio d'endettement de 8,32, soit une dette de 24 302 milliards de VND. L'encours des obligations s'élève à plus de 4 060 milliards de VND.

Tonkin Land utilise également un fort effet de levier financier. Au 30 juin, le ratio d'endettement s'élevait à 5,1 fois, soit une dette de 1 105 milliards de VND. L'encours obligataire de la société reste faible, d'environ 22 milliards de VND.

La société immobilière BIM affiche un ratio d'endettement de 2,86, soit une dette de 20 140 milliards de VND. L'encours des obligations s'élève à plus de 5 422 milliards de VND.

Résilience à long terme

Le rapport du deuxième trimestre du ministère de la Construction indique que le parc hôtelier et de complexes hôteliers du pays a vu la mise en service de plusieurs projets importants. Cependant, le marché reste morose et ne montre aucun signe de reprise.

Partageant le même point de vue, M. Vo Hong Thang, directeur général adjoint du groupe DKRA, a indiqué que le marché immobilier de villégiature du pays était toujours morose en août. Les données de recherche de cette unité montrent que, pour les villas de villégiature, l'offre est restée quasiment stable pendant plusieurs mois, la liquidité est faible et la demande a diminué de 22 % par rapport au mois précédent.

Les prix primaires n'ont guère fluctué et continuent d'évoluer latéralement. Les politiques de crédit-bail, de rachat, de soutien des taux d'intérêt, etc., continuent d'être largement appliquées, mais ne sont pas aussi efficaces qu'escompté. M. Thang estime que le marché continue de faire face à de nombreuses difficultés de liquidité et de hausse des prix, alors que la confiance des investisseurs et la reprise de ce segment restent très faibles.

L'immobilier de villégiature devrait se redresser à long terme (Photo d'illustration : Trinh Nguyen).

Concernant les maisons de ville et les maisons de ville de villégiature, M. Thang a déclaré que la situation n'était pas meilleure. La liquidité a quasiment stagné, la plupart des projets ayant clôturé leurs portefeuilles, le marché n'ayant enregistré aucune transaction le mois dernier.

Les prix primaires ont peu fluctué, tandis que le marché secondaire a enregistré des baisses de prix de 30 à 40 % pour certains produits, tout en continuant de rencontrer des difficultés de liquidité. La forte baisse du pouvoir d'achat, le manque de nouvelles offres et les stocks de grande valeur ont créé des obstacles importants ces derniers mois, plongeant ce segment dans un quasi-cycle d'hibernation prolongée.

Concernant les condotels, M. Thang a indiqué que l'offre continue de diminuer, principalement en raison des stocks d'anciens projets (représentant 99 % de l'offre totale). La demande du marché a fortement diminué et les prix de vente ont peu fluctué. Le marché est toujours confronté à des difficultés de liquidité et aucun signe de reprise n'est observé à court terme.

M. Dinh Minh Tuan, directeur régional Sud de Batdongsan.com.vn, a admis que le marché immobilier des complexes touristiques continue de résoudre les problèmes en suspens. Au cours des huit premiers mois de l'année, les facteurs macroéconomiques qui ont soutenu ce marché ont tous enregistré une bonne croissance, notamment le nombre de touristes et le rythme de consommation. Cependant, en ce qui concerne l'orientation du marché, les investisseurs rencontrent des difficultés de production.

Selon M. Tuan, la production doit présenter un bon ratio d'endettement, générant ainsi des revenus très durables. Les investisseurs participant au marché doivent détenir ces biens immobiliers et en tirer des revenus locatifs ou les rendre adaptés à leurs besoins personnels. Cependant, ces deux problèmes n'ont pas été résolus, de sorte que le marché devra encore patienter avant de poursuivre son développement.

Il prédit que le marché immobilier de villégiature ne pourra pas redémarrer avant 2026 au moins. En effet, la demande des acheteurs stagne depuis quatre ans, ce qui rend la demande du marché inférieure à celle des autres types de biens immobiliers. Il existe peu de politiques pour attirer les acheteurs, notamment pour les inciter à accéder à ce segment.

Un autre problème réside dans l'évolution du capital de l'investisseur. Auparavant, celui-ci avait mis en place de nombreuses politiques pour accompagner l'acheteur sur le long terme. Mais, face aux difficultés de financement du marché, l'investisseur n'avait plus le potentiel nécessaire pour proposer de nombreuses politiques attractives.

« L'immobilier de villégiature connaît une offre insuffisante et une demande faible, dans un contexte de reprise générale du marché. Par conséquent, compte tenu des tendances, ce segment ne retrouvera sa viabilité qu'à partir de fin 2026 », a déclaré M. Tuan.

Pour clarifier les choses, M. Tuan a expliqué que le marché immobilier touristique actuel nécessitait un cadre juridique plus clair. De plus, le marché général devait également se redresser sur d'autres segments, tels que les besoins réels en logements, les maisons de ville, les maisons individuelles et les terrains. Les investisseurs investissent dans ces types de biens, créant ainsi liquidité et croissance, avant de se tourner vers des segments plus risqués, comme l'immobilier touristique.

Source : https://dantri.com.vn/bat-dong-san/doanh-nghiep-bat-dong-san-nghi-duong-van-hut-hoi-20240920160937825.htm