Les appels à réduire la dépendance au dollar américain pour le commerce et les réserves se multiplient, menaçant la position dominante du billet vert...
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| Les appels à réduire la dépendance au dollar américain pour le commerce et les réserves se multiplient, menaçant la position dominante du billet vert... |
Récemment, face à la forte montée en puissance d'économies telles que la Chine, l'Inde, la Russie et le Brésil, et aux profonds bouleversements géopolitiques , les efforts visant à réduire la dépendance au dollar américain se sont intensifiés.
Efforts visant à réduire la dépendance
Selon le journal The Hindu (Inde) du 4 mai, l'Inde et la Malaisie ont convenu d'utiliser la roupie pour leurs paiements bilatéraux. Auparavant, le Brésil et la Chine avaient convenu d'accroître leurs paiements dans leurs monnaies respectives en février 2023. Plus récemment, l'Arabie saoudite et les Émirats arabes unis ont annoncé qu'ils accepteraient d'autres devises que le dollar américain pour leurs exportations de pétrole, tandis que l'Irak a décrété l'interdiction des transactions personnelles et commerciales en dollars américains sur son territoire.
Actuellement, la Russie et la Chine sont deux pays de premier plan dans les efforts de dédollarisation de leur économie. Lors de sa visite en Russie en mars dernier, le président chinois Xi Jinping et le président russe Vladimir Poutine ont publié une déclaration commune s'engageant à renforcer la coopération bilatérale dans le domaine économique , notamment en promouvant l'utilisation du renminbi (RMB) dans les transactions entre les deux pays. Le président Poutine a réaffirmé son soutien à « l'utilisation du RMB dans les paiements entre la Russie et les pays d'Asie, d'Afrique et d'Amérique latine ».
Lors du 14e sommet des BRICS en juin 2022, le président russe Vladimir Poutine avait proposé d'étudier la possibilité de créer une monnaie de réserve internationale basée sur les monnaies nationales des pays membres. Cette idée avait reçu le soutien de plusieurs membres du groupe, notamment la Chine et le Brésil.
Selon Bloomberg, en février et mars, le yuan a officiellement dépassé le dollar pour devenir la principale monnaie utilisée en Russie. Auparavant, la part des paiements en roubles et en yuans avait déjà fortement augmenté, atteignant 47 % en mars 2023 dans les transactions entre les deux pays. Le yuan a également été dynamisé dans les échanges financiers entre les pays de l'ASEAN, région qui représente actuellement le premier partenaire commercial de la Chine.
Cependant, le taux d'utilisation mondial actuel du RMB demeure faible. Il ne représente que 2,19 % du total des paiements mondiaux ; 3,5 % des transactions de change ; 2,69 % des réserves détenues par les banques centrales ; et 12,28 % du panier de devises des droits de tirage spéciaux (DTS) du Fonds monétaire international (FMI).
Du dollar américain aux « pétrodollars »
S'appuyant sur sa puissance économique et militaire, et possédant 80 % des réserves mondiales d'or, les États-Unis ont instauré le système de Bretton Woods après la Seconde Guerre mondiale, indexant la valeur du dollar américain sur le cours de l'or. Dès lors, le dollar américain a progressivement supplanté la livre sterling et est devenu la principale monnaie mondiale.
Par la suite, les États-Unis ont entrepris la reconstruction de l'Europe grâce au plan Marshall, un programme quadriennal qui a permis à l'UE d'obtenir plus de 13 milliards de dollars d'aide. De cette somme, 90 % ont été versés sous forme de dons et seulement 10 % sous forme de prêts, ce qui a permis au dollar américain de s'implanter en Europe puis de se diffuser à l'échelle mondiale.
Cependant, à la fin des années 1960, les dépenses militaires excessives ont contraint le gouvernement américain à imprimer et à émettre de grandes quantités de dollars, provoquant ainsi sa dépréciation. Afin d'enrayer cette dépréciation, les pays utilisant le dollar ont commencé à vendre leurs réserves pour acheter de l'or, ce qui a entraîné une chute brutale de sa valeur. Les États-Unis ont subi une perte considérable de réserves d'or, passant de plus de 20 milliards d'onces lors de la création des accords de Bretton Woods en 1944 à seulement 250 millions d'onces en 1971, date de leur dissolution.
Sous la pression économique, le gouvernement américain a dû mettre en œuvre de nouvelles politiques économiques, interdisant aux gouvernements étrangers et aux banques centrales d'utiliser le dollar américain comme monnaie d'échange contre de l'or. La Réserve fédérale (Fed) a annoncé le découplage du dollar américain de l'étalon-or, entraînant officiellement l'effondrement du système de Bretton Woods. Cependant, cet effondrement n'a pas signifié pour autant que les États-Unis renonceraient à leur position dominante dans le monde, grâce au dollar.
Lorsque la quatrième guerre du Moyen-Orient éclata en 1973 entre l'Égypte, la Syrie et Israël, les États-Unis eurent l'opportunité de reprendre le contrôle du dollar. Sous leur influence, l'Arabie saoudite fut le premier pays à signer, la même année, un accord avec les États-Unis, s'engageant à utiliser le dollar pour le paiement de ses exportations de pétrole. Deux ans plus tard, tous les pays membres de l'OPEP adoptèrent le dollar pour leurs transactions. Depuis lors, le dollar s'est dissocié de l'or et a formé un nouveau système avec le pétrole, indexé sur la valeur des transactions pétrolières, donnant naissance au « pétrodollar ».
Pour acheter du pétrole, les pays sont contraints de constituer d'importantes réserves de dollars américains, ce qui accroît sans cesse la demande pour cette devise. De plus, les pays exportateurs de pétrole utilisent les pétrodollars pour acquérir des obligations américaines et des produits financiers connexes, provoquant ainsi un important flux de dollars vers les États-Unis. Le gouvernement américain n'a donc plus à craindre la dépréciation rapide du dollar comme auparavant.
En réalité, outre les pétrodollars et la dette publique américaine qui soutenaient le dollar américain, les deux institutions qui ont subsisté après l'effondrement du système de Bretton Woods, le FMI et la Banque mondiale, ont également contribué à ce que le dollar américain retrouve sa position dominante sur le marché international.
Dans le panier de devises des DTS élaboré ultérieurement par le FMI, le dollar américain représente jusqu'à 70 % de la pondération. Les États-Unis sont également le principal actionnaire de la Banque mondiale et disposent d'un droit de veto sur les questions importantes relatives aux deux organisations. De plus, les prêts accordés par le biais des mécanismes du FMI et de la Banque mondiale sont libellés en dollars américains. Ceci explique le soutien massif et continu dont bénéficie le dollar américain auprès des pays emprunteurs.
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| Les pays BRICS envisagent de lancer une nouvelle monnaie pour concurrencer le dollar américain. (Source : Chinadaily.com.cn) |
Outils pour maintenir la force
Bien que le « pétrodollar » soit étroitement lié à l'étalon pétrolier, cette ressource se trouve dans d'autres pays. Afin de contrôler l'utilisation du dollar américain en circulation, les États-Unis ont créé en 1974, trois ans après la fin des accords de Bretton Woods, la Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication (SWIFT). Bien que SWIFT soit une organisation neutre et à but non lucratif, les transactions effectuées via son système utilisent essentiellement le dollar américain comme principal instrument de paiement. Si d'autres devises sont échangées par l'intermédiaire de SWIFT en plus faibles quantités, les flux monétaires au sein de ce système restent de fait contrôlés et influencés par les États-Unis.
L'utilisation généralisée du dollar américain comme monnaie de réserve principale dans de nombreuses économies engendre également des difficultés pour de nombreux pays. Lorsque le dollar s'apprécie, les autres devises se déprécient, provoquant de l'inflation. Inversement, lorsqu'il se déprécie, les autres devises s'apprécient, ce qui facilite la gestion des autres économies. Les matières premières stratégiques étant cotées en dollars américains, une dépréciation de cette monnaie entraîne une hausse des prix, et par conséquent une inflation généralisée des importations.
Bien que la Réserve fédérale contrôle la création monétaire, le Trésor américain utilise le dollar pour octroyer des prêts, obligeant ainsi les banques centrales des pays emprunteurs à acheter des obligations américaines. En cas de dépréciation du dollar, les pays empruntant via des obligations d'État américaines n'ont d'autre choix que d'accepter une réduction de leurs réserves.
Les États-Unis pourraient utiliser SWIFT pour empêcher les pays sous sanctions d'utiliser le dollar américain dans les paiements internationaux, voire exclure de ce système les « nations hostiles ». Par ailleurs, on observe des demandes de réformes politiques, des mesures contraignantes pour certains pays en développement via les prêts du FMI, et des avertissements fréquents à leur encontre.
Pour les raisons évoquées précédemment, le besoin de mécanismes de paiement non basés sur le dollar américain s'accroît. Toutefois, compte tenu de la puissance économique et du rôle géopolitique des États-Unis, l'influence et la position du dollar demeurent très difficiles à remplacer. Actuellement, les États-Unis sont le premier producteur et exportateur mondial de pétrole, détiennent les plus importantes réserves d'or au monde avec plus de 8 000 tonnes et possèdent de solides capacités d'innovation technologique. Le rôle dominant du dollar sur le marché reste prépondérant. Sur les 81 prix des matières premières publiés par la Conférence des Nations Unies sur le commerce et le développement (CNUCED), seuls cinq ne sont pas libellés en dollars américains.
En termes de circulation, selon les statistiques SWIFT, le dollar américain détient actuellement 41,1 % des parts de marché des paiements internationaux ; dans le financement du commerce transfrontalier, il représente 84,32 % ; dans les transactions de change mondiales, il représente 88 % ; dans les transactions financières, 47 % de la dette internationale est libellée en dollars américains, et 58 % des réserves internationales sont des actifs libellés en dollars américains. Au vu de ces proportions, le dollar américain occupe systématiquement la première place.
Dans ce contexte, bien que de nombreuses économies aspirent à la dédollarisation, tant que les économies développées continueront d'utiliser le dollar américain dans leurs investissements et échanges bilatéraux, les efforts des économies en développement et émergentes se heurteront à des limites. Il est certain que, pour longtemps encore, le dollar américain restera la principale monnaie du commerce mondial et des réserves de change.
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