Le dollar américain sera-t-il « détrôné » ?

Les appels à réduire la dépendance au dollar américain dans les transactions commerciales et les réserves se multiplient, menaçant la position dominante du billet vert...

Les appels à réduire la dépendance au dollar américain dans les transactions commerciales et les réserves se multiplient, menaçant la position dominante du billet vert...

Récemment, face à la forte montée en puissance d'économies telles que la Chine, l'Inde, la Russie et le Brésil, et aux profonds bouleversements géopolitiques , les efforts visant à réduire la dépendance au dollar américain se sont intensifiés.

Efforts visant à réduire la dépendance

Selon le journal indien The Hindu du 4 mai, l'Inde et la Malaisie ont convenu d'utiliser la roupie pour régler leurs transactions commerciales bilatérales. Auparavant, le Brésil et la Chine s'étaient engagés à privilégier les paiements en monnaies locales d'ici février 2023. Plus récemment, l'Arabie saoudite et les Émirats arabes unis ont annoncé accepter d'autres devises que le dollar américain pour leurs exportations de pétrole, tandis que l'Irak a interdit les transactions personnelles et professionnelles en dollars américains sur son territoire.

Actuellement, la Russie et la Chine sont les deux pays les plus engagés dans la dédollarisation. Lors de leur visite en Russie en mars dernier, le président chinois Xi Jinping et le président russe Vladimir Poutine ont publié une déclaration commune s'engageant à renforcer la coopération bilatérale dans le domaine économique , notamment en promouvant l'utilisation du yuan chinois (RMB) dans les transactions entre les deux pays. Le président Poutine a réaffirmé son soutien à « l'utilisation du RMB dans les paiements entre la Russie et les pays d'Asie, d'Afrique et d'Amérique latine ».

Lors du 14e sommet du Groupe des principales économies émergentes (BRICS), qui s'est tenu en juin 2022, le président russe Vladimir Poutine avait proposé d'étudier la possibilité de créer une monnaie de réserve internationale basée sur les monnaies nationales des pays membres. Cette idée avait reçu le soutien de plusieurs membres du groupe, notamment la Chine et le Brésil.

Selon Bloomberg, en février et mars, le yuan a officiellement dépassé le dollar pour devenir la principale monnaie utilisée en Russie. Auparavant, la part des paiements en roubles et en yuans avait fortement augmenté, atteignant 47 % en mars 2023 dans les transactions entre les deux pays. Le yuan est également privilégié dans les échanges financiers entre les pays de l'ASEAN, région qui constitue actuellement le premier partenaire commercial de la Chine.

Cependant, l'utilisation mondiale actuelle du RMB reste faible. Cette monnaie ne représente que 2,19 % du total des paiements mondiaux ; 3,5 % des transactions de change ; 2,69 % des réserves des banques centrales et 12,28 % du panier de devises des droits de tirage spéciaux (DTS) du Fonds monétaire international (FMI).

Du dollar américain aux « pétrodollars »

S'appuyant sur sa puissance économique et militaire considérable et sur sa possession de 80 % des réserves mondiales d'or, les États-Unis ont instauré, après la Seconde Guerre mondiale, le système de Bretton Woods, indexant la valeur du dollar américain sur le cours de l'or. Dès lors, le dollar a progressivement supplanté la livre sterling et est devenu la principale monnaie mondiale.

Les États-Unis ont ensuite entrepris la reconstruction de l'Europe avec le plan Marshall, d'une durée de quatre ans, fournissant à l'UE plus de 13 milliards de dollars d'aide, dont 90 % sous forme de « dons » et seulement 10 % sous forme de prêts, ce qui a permis au dollar américain de s'implanter en Europe puis de se répandre dans le monde entier.

Cependant, à la fin des années 1960, en raison des dépenses militaires colossales, le gouvernement américain fut contraint d'imprimer et d'émettre des dollars en grande quantité, ce qui entraîna une dépréciation de la monnaie. Pour limiter les dégâts, les pays utilisant le dollar vendirent leurs réserves en dollars pour acheter de l'or, provoquant une chute brutale de sa valeur. Les États-Unis perdirent ainsi une part importante de leurs réserves d'or, passant de plus de 20 milliards d'onces lors de la mise en place des accords de Bretton Woods en 1944 à 250 millions d'onces en 1971, date de leur dissolution.

Sous la pression économique, le gouvernement américain a dû instaurer une nouvelle politique économique, mettant fin à la possibilité pour les gouvernements étrangers ou les banques centrales d'utiliser le dollar américain comme monnaie d'échange contre de l'or américain. La Réserve fédérale américaine (Fed) a annoncé l'abandon de l'étalon-or, entraînant l'effondrement officiel du système de Bretton Woods. Cependant, cet effondrement n'a pas signifié que les États-Unis renonçaient à leur position dominante sur le marché mondial du dollar.

Lorsque la quatrième guerre du Moyen-Orient éclata en 1973 entre l'Égypte, la Syrie et Israël, les États-Unis eurent l'opportunité de rétablir leur hégémonie sur le dollar américain. Sous leur influence, l'Arabie saoudite fut le premier pays à signer, la même année, un accord s'engageant à utiliser le dollar pour payer ses exportations de pétrole. Deux ans plus tard, tous les pays membres de l'OPEP adoptèrent cette monnaie. Dès lors, le dollar se détacha de l'or et se rapprocha du pétrole, son cours étant indexé sur la valeur des transactions pétrolières, donnant naissance aux « pétrodollars ».

Pour acheter du pétrole, les pays sont contraints de constituer d'importantes réserves de dollars américains, ce qui entraîne une hausse continue de la demande pour cette devise. Par ailleurs, les pays exportateurs de pétrole utilisent les pétrodollars pour acquérir des obligations américaines et des produits financiers connexes, ce qui provoque un important retour de dollars américains aux États-Unis. Le gouvernement américain n'a donc plus à craindre une dépréciation aussi rapide du dollar qu'auparavant.

En fait, outre les pétrodollars et la dette publique américaine qui soutiennent le dollar américain, les deux institutions maintenues après l'effondrement du système de Bretton Woods, le FMI et la Banque mondiale, ont également contribué à ce que le dollar américain retrouve sa position dominante sur le marché international.

Dans le panier de devises des DTS créé ultérieurement par le FMI, le dollar américain représente jusqu'à 70 %. Les États-Unis sont également le principal actionnaire de la Banque mondiale et disposent d'un droit de veto sur les questions importantes de ces deux organisations. De plus, les prêts accordés par le biais des mécanismes du FMI et de la Banque mondiale sont tous libellés en dollars américains. C'est pourquoi le dollar américain continue de bénéficier d'un large soutien de la part des pays emprunteurs.

Les pays BRICS s'orientent vers le lancement d'une nouvelle monnaie pour concurrencer le dollar américain. (Source : Chinadaily.com.cn)

Des outils pour maintenir sa force

Bien que le « pétrodollar » soit étroitement lié à l'étalon pétrolier, sa source se situe dans un autre pays. Afin de contrôler l'utilisation du dollar américain en circulation, les États-Unis ont créé en 1974, trois ans après la fin des accords de Bretton Woods, la Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication (SWIFT). Bien que SWIFT soit une organisation neutre à but non lucratif, la quasi-totalité des transactions effectuées via ce système utilisent le dollar américain comme instrument de paiement. Si les autres devises échangées par SWIFT sont peu nombreuses, les flux monétaires au sein de ce système restent, dans les faits, contrôlés et dominés par les États-Unis.

Le fait que le dollar américain soit largement échangé et principalement détenu en réserve pose également problème à de nombreux pays. Lorsque le dollar s'apprécie, les autres devises se déprécient, ce qui engendre de l'inflation. Inversement, lorsqu'il se déprécie, les autres devises prennent de la valeur, ce qui est avantageux pour la gestion des autres économies. Comme les biens stratégiques sont tous tarifés en dollars, une dépréciation de cette monnaie entraîne une hausse des prix, provoquant une inflation importée généralisée.

La Réserve fédérale contrôle la création monétaire, mais le Trésor américain utilise le dollar pour octroyer des prêts, obligeant ainsi les banques centrales des pays emprunteurs à acheter des obligations d'État américaines. En cas de dévaluation du dollar, les pays empruntant via ces obligations n'ont d'autre choix que d'accepter une diminution de leurs réserves.

Les États-Unis pourraient utiliser SWIFT pour empêcher les pays sous sanctions d'utiliser le dollar américain dans les paiements internationaux, voire pour exclure les « pays hostiles » de ce système. Par ailleurs, des réformes politiques sont réclamées, notamment des mesures contraignantes pour certains pays en développement, telles que des prêts du FMI et des avertissements réguliers.

Pour les raisons évoquées ci-dessus, la nécessité de trouver un mécanisme de paiement autre que le dollar américain se fait de plus en plus pressante. Cependant, compte tenu de la puissance économique et du rôle géopolitique des États-Unis, l'influence et la position du dollar restent très difficiles à remplacer. Actuellement, les États-Unis sont le premier producteur et exportateur mondial de pétrole, possèdent les plus importantes réserves d'or au monde avec plus de 8 000 tonnes et disposent d'une forte capacité d'innovation technologique. Le dollar américain exerce donc une influence prépondérante sur le marché. Sur les 81 types de prix de matières premières publiés par la Conférence des Nations Unies sur le commerce et le développement (CNUCED), seuls cinq ne sont pas libellés en dollars américains.

En termes de circulation, selon les statistiques SWIFT, la part de marché du dollar américain (USD) est de 41,1 % pour les paiements internationaux courants ; dans le financement du commerce transfrontalier, elle atteint 84,32 % ; dans les transactions de change mondiales, l’USD représente 88 % ; dans les transactions financières, 47 % de la dette internationale est libellée en USD et jusqu’à 58 % des réserves internationales sont des actifs libellés en USD. L’USD occupe donc la première place en termes de proportion dans ces indicateurs.

Dans ce contexte, malgré les efforts de nombreuses économies pour se dédollariser, tant que les économies développées continueront d'utiliser le dollar américain dans leurs investissements et échanges bilatéraux, cette démarche des économies en développement et émergentes restera limitée. Il est certain que, pour longtemps encore, le dollar américain demeurera la principale monnaie du commerce mondial et des réserves de change.

Source: https://baoquocte.vn/lieu-dong-usd-co-bi-soan-ngoi-228502.html