Le dollar sera-t-il « détrôné » ?

Les appels à réduire la dépendance au dollar américain dans les transactions commerciales et les réserves se multiplient, menaçant la position dominante du billet vert...

Les appels à réduire la dépendance au dollar américain dans les transactions commerciales et les réserves se multiplient, menaçant la position dominante du billet vert...

Récemment, avec la forte croissance d’économies comme celles de la Chine, de l’Inde, de la Russie, du Brésil et de profonds changements géopolitiques , les efforts visant à réduire la dépendance au dollar américain se sont intensifiés.

Efforts visant à réduire la dépendance

Selon The Hindu (Inde), le 4 mai, l'Inde et la Malaisie ont convenu d'utiliser la roupie pour régler leurs transactions commerciales. Auparavant, le Brésil et la Chine avaient convenu d'augmenter leurs paiements en monnaies locales d'ici février 2023. Récemment, l'Arabie saoudite et les Émirats arabes unis ont annoncé accepter d'autres devises que le dollar américain pour leurs exportations de pétrole, tandis que l'Irak a annoncé interdire les transactions personnelles et commerciales en dollars américains sur son territoire.

Actuellement, la Russie et la Chine sont les deux pays leaders dans leur démarche de dédollarisation. Lors de leur visite en Russie en mars dernier, les présidents chinois Xi Jinping et russe Vladimir Poutine ont publié une déclaration convenant de renforcer la coopération bilatérale dans le domaine économique , en promouvant notamment l'utilisation du yuan chinois (RMB) dans les transactions entre les deux pays. Le président Poutine a affirmé son soutien à « l'utilisation du RMB dans les paiements entre la Russie et les pays d'Asie, d'Afrique et d'Amérique latine ».

Lors du 14e sommet du Groupe des principales économies émergentes (BRICS) qui s'est tenu en juin 2022, le président russe Vladimir Poutine avait proposé d'étudier la possibilité de créer une monnaie de réserve internationale basée sur les monnaies nationales des pays BRICS. Cette idée avait été soutenue par les membres du groupe, notamment la Chine et le Brésil.

Selon Bloomberg, en février et mars, le yuan a officiellement dépassé le dollar pour devenir la principale monnaie d'échange en Russie. Auparavant, la part des paiements en roubles et en yuans avait considérablement augmenté, atteignant 47 % en mars 2023 dans les transactions entre les deux pays. Le yuan est également privilégié dans les transactions financières entre les pays de l'ASEAN, région qui est actuellement le premier partenaire commercial de la Chine.

Cependant, l'utilisation mondiale actuelle du RMB reste faible. Cette monnaie ne représente que 2,19 % du total des paiements mondiaux ; 3,5 % des transactions de change ; 2,69 % des réserves des banques centrales et 12,28 % du panier de devises des droits de tirage spéciaux (DTS) du Fonds monétaire international (FMI).

Du dollar américain aux « pétrodollars »

Forts de leur puissance économique et militaire, et de leur possession de 80 % des réserves mondiales d'or, les États-Unis ont instauré après la Seconde Guerre mondiale le système de Bretton Woods, liant la valeur du dollar américain au prix de l'or. Dès lors, le dollar américain a commencé à remplacer la livre sterling et à devenir la monnaie dominante.

Les États-Unis ont ensuite entrepris la reconstruction de l’Europe avec le plan Marshall de quatre ans, fournissant à l’UE plus de 13 milliards de dollars d’aide, dont 90 % sous forme de « cadeaux » et seulement 10 % sous forme de prêts, ce qui a permis au dollar américain de s’implanter en Europe puis de se propager dans le monde entier.

Cependant, à la fin des années 1960, en raison des dépenses militaires colossales, le gouvernement américain fut contraint d'imprimer et d'émettre des dollars en grande quantité, ce qui entraîna une perte de valeur. Pour éviter tout dommage, les pays utilisant le dollar vendirent leurs réserves pour acheter de l'or, ce qui entraîna une perte de valeur considérable du dollar. Les États-Unis perdirent d'importantes réserves d'or, passant de plus de 20 milliards d'onces lors de la création de Bretton Woods en 1944 à 250 millions d'onces en 1971, date de la fin de Bretton Woods.

Sous la pression économique, le gouvernement américain a dû adopter une nouvelle politique économique, privant les gouvernements étrangers et les banques centrales de la possibilité d'utiliser le dollar américain pour échanger de l'or américain. La Réserve fédérale américaine (Fed) a annoncé la séparation du dollar américain de l'étalon-or, provoquant l'effondrement officiel du système de Bretton Woods. Cependant, l'effondrement de Bretton Woods n'a pas signifié pour autant que les États-Unis ont abandonné la position dominante du dollar mondial.

Lorsque la quatrième guerre du Moyen-Orient éclata en 1973 entre l'Égypte, la Syrie et Israël, les États-Unis saisirent l'opportunité de reconquérir l'hégémonie du dollar américain. Sous l'influence des États-Unis, l'Arabie saoudite fut le premier pays à signer un accord avec eux en 1973, acceptant d'utiliser le dollar américain pour le paiement de ses exportations pétrolières. Deux ans plus tard, tous les pays membres de l'OPEP acceptèrent d'utiliser le dollar américain dans leurs transactions. Depuis, le dollar américain se sépara de l'or et forma une nouvelle combinaison avec le pétrole, basée sur la valeur des transactions pétrolières, devenant ainsi les « pétrodollars ».

Pour acheter du pétrole, les pays sont contraints de constituer d'importantes réserves de dollars américains, ce qui entraîne une demande croissante pour cette monnaie. De plus, les pays exportateurs de pétrole utilisent les pétrodollars pour acheter des obligations américaines et des produits financiers connexes, ce qui entraîne un retour important de dollars américains aux États-Unis. Le gouvernement américain n'a plus à craindre une dépréciation aussi rapide du dollar.

En fait, outre les pétrodollars et la dette publique américaine qui soutiennent le dollar, les deux institutions conservées après l’effondrement du système de Bretton Woods, le FMI et la Banque mondiale (BM), ont également aidé le dollar à retrouver sa position dominante sur le marché international.

Dans le panier de devises des DTS, créé ultérieurement par le FMI, le dollar américain représente jusqu'à 70 %. Les États-Unis sont également le principal actionnaire de la Banque mondiale et disposent d'un droit de veto sur les questions importantes de ces deux organisations. De plus, les prêts accordés par le biais des mécanismes du FMI et de la Banque mondiale utilisent tous le dollar américain comme base de valorisation. De ce fait, le dollar américain continue d'être largement soutenu par les pays emprunteurs.

Les pays BRICS s'apprêtent à lancer une nouvelle monnaie pour concurrencer le dollar américain. (Source : Chinadaily.com.cn)

Des outils pour maintenir la force

Bien que le « pétrodollar » soit étroitement lié à l'« étalon pétrole », sa source se situe dans un autre pays. Afin de contrôler l'utilisation du dollar américain en circulation, les États-Unis ont créé en 1974, trois ans après la fin de Bretton Woods, la Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication (SWIFT). Bien que SWIFT soit une organisation neutre à but non lucratif, les transactions effectuées via ce système utilisent toutes le dollar américain comme instrument de paiement. Bien que les autres devises échangées via SWIFT ne soient pas en grandes quantités, les flux monétaires transitant par ce système restent en réalité contrôlés et dominés par les États-Unis.

Le fait que le dollar américain soit largement échangé et principalement détenu en réserve dans les économies pose également des problèmes à de nombreux pays. Lorsque le dollar américain s'apprécie, les autres devises perdent de la valeur, ce qui entraîne une inflation. À l'inverse, sa dépréciation entraîne une appréciation des autres devises, ce qui est bénéfique pour la gestion des autres économies. Comme les prix des biens stratégiques sont tous fixés en dollar américain, une dépréciation de cette monnaie entraîne une hausse des prix, ce qui entraîne une inflation importée généralisée.

La Fed contrôle l'impression monétaire, mais le Trésor américain utilise le dollar américain pour octroyer des prêts, ce qui contraint les banques centrales des pays emprunteurs à acheter des obligations américaines. En cas de dévaluation du dollar américain, les pays empruntant via des obligations d'État américaines n'ont d'autre choix que d'accepter une diminution de leurs réserves obligatoires.

Les États-Unis pourraient utiliser SWIFT pour empêcher les pays sanctionnés d'utiliser le dollar américain dans leurs paiements internationaux, voire pour exclure les « pays hostiles » de SWIFT. De plus, des réformes politiques sont exigées, ce qui constitue une « pilule amère » pour certains pays en développement, notamment par le biais de prêts du FMI et d'avertissements réguliers adressés à ces pays.

Pour les raisons susmentionnées, la nécessité de trouver un mécanisme de paiement non basé sur le dollar américain s'accroît. Cependant, compte tenu de la puissance économique et du rôle géopolitique des États-Unis, l'influence et la position du dollar américain restent très difficiles à remplacer. Actuellement, les États-Unis sont le premier producteur et exportateur mondial de pétrole, le premier au monde en termes de réserves d'or avec plus de 8 000 tonnes, et disposent d'une forte capacité d'innovation technologique. La position dominante du dollar américain sur le marché reste très forte. Sur les 81 types de prix des matières premières publiés par la Conférence des Nations Unies sur le commerce et le développement (CNUCED), seuls cinq ne sont pas libellés en dollars américains.

En termes de circulation, selon les statistiques SWIFT, dans les paiements internationaux courants, la part de marché du dollar américain est de 41,1 % ; dans le financement du commerce transfrontalier, la proportion du dollar américain atteint 84,32 % ; dans les transactions de change mondiales, le dollar américain représente 88 % ; dans les transactions financières, 47 % de la dette internationale est évaluée en dollar américain et jusqu'à 58 % des réserves internationales sont des actifs évalués en dollar américain. En termes de proportion des indicateurs ci-dessus, le dollar américain est en tête.

Dans un tel contexte, bien que de nombreuses économies s'efforcent de « dédollariser », tant que les économies développées continueront d'utiliser le dollar américain dans leurs investissements et leurs échanges bilatéraux, ces efforts des économies en développement et émergentes resteront limités. Il est certain que, pendant longtemps encore, le dollar américain restera la principale monnaie du commerce et des réserves mondiales.

Source: https://baoquocte.vn/lieu-dong-usd-co-bi-soan-ngoi-228502.html