Mécanismes et solutions flexibles pour moderniser le marché boursier vietnamien

S'exprimant lors de la conférence sur la mise en œuvre de la tâche de développement du marché boursier en 2024, le 28 février, le Premier ministre Pham Minh Chinh a passé en revue un certain nombre de résultats exceptionnels obtenus par le marché boursier vietnamien, notamment les points forts en termes d'échelle et de liquidité.

Plus précisément, jusqu'à présent, la capitalisation boursière du Vietnam a atteint près de 200 milliards USD, soit plus que de nombreux marchés asiatiques comme les Philippines, le Qatar, le Koweït... ou les marchés européens comme la Grèce, la République tchèque, la Hongrie... La liquidité moyenne a atteint près de 700 millions USD, équivalent à l'Indonésie, la Malaisie, Singapour et seulement derrière la Thaïlande dans le bloc ASEAN.

La liquidité est également un atout ou un inconvénient lorsque les organismes de notation et de classification des marchés tels que FTSE Russell et MSCI l'examinent et l'évaluent. Compte tenu de ces données, la liquidité du marché boursier vietnamien a atteint celle de la région ASEAN. Sans l'initiative visant à « sauver » la congestion des ordres à la Bourse de Hô-Chi-Minh-Ville (HOSE) en 2020-2021, il aurait été difficile de développer le nombre d'investisseurs récemment atteint.

Plus précisément, depuis la fin du quatrième trimestre 2020, le système de négociation de HOSE a été fréquemment surchargé, bloqué et a connu une congestion prolongée des ordres. Cette situation a eu un impact négatif sur le sentiment du marché, les intérêts des investisseurs et, surtout, sur la réputation de la bourse vietnamienne auprès des investisseurs étrangers (NĐTNN) et des agences de notation.

Le président de SOVICO, Nguyen Phuong Thao, lors de la réunion avec le ministre des Finances Ho Duc Phoc, le 15 octobre 2021

Le 6 mars 2021, lors de la conférence « Dialogue 2045 », sous le thème « Confiance dans l'économie privée », la milliardaire Nguyen Thi Phuong Thao a proposé d'utiliser les capacités et ressources nationales pour gérer la congestion des commandes sur HOSE, au lieu d'attendre la mise en service d'experts étrangers et du système coréen KRX. Le gouvernement a soutenu le projet, le ministère des Finances a approuvé le projet et Sovico a coordonné avec FPT le lancement de la « campagne de sauvetage de 100 jours pour HOSE ».

Dans les 100 jours, le nouveau système de négociation de HOSE, fruit d'une initiative numérique de la milliardaire Nguyen Thi Phuong Thao et de M. Truong Gia Binh, président du groupe technologique leader FPT, Sovico et HDBank, est entré en service officiellement. Il pouvait traiter entre 3 et 5 millions d'ordres par jour, soit plus de trois fois l'ancien système. Immédiatement après, la liquidité du marché boursier vietnamien a explosé, le volume des transactions dépassant successivement les 30 000 milliards de dôngs, atteignant un record historique de plus de 56 100 milliards de dôngs. À ce jour, le volume moyen de liquidités a atteint le niveau régional, comme l'a mentionné le Premier ministre.

Mme Nguyen Thi Phuong Thao et M. Truong Gia Binh sont tous deux dirigeants de sociétés cotées au sein du groupe VN30 sur HOSE, avec des dizaines de milliers d'investisseurs institutionnels et individuels nationaux et étrangers comme actionnaires ; des sociétés typiques qui apportent de la valeur et de la confiance aux investisseurs, contribuant au développement du marché boursier vietnamien.

Le ministre des Finances Ho Duc Phoc a décerné des certificats de mérite au groupe SOVICO et au groupe FPT pour leurs réalisations dans la gestion de la congestion des commandes HoSE.

Solutions et mécanismes flexibles

Lors de la récente conférence, M. Truong Gia Binh, président de FPT, a déclaré : « Nous tenons à exprimer notre gratitude au gouvernement, au ministère des Finances et à la Commission nationale des valeurs mobilières pour nous avoir accordé 100 jours pour sauver HOSE. »

Nous exprimons notre gratitude, car si, en suivant les anciens mécanismes et solutions, des initiatives numériques comme celle de l'entrepreneuse Nguyen Thi Phuong Thao, ou des organisations économiques privées comme Sovico, HDBank ou FPT, éprouvent des difficultés à participer, à affirmer leurs capacités et à apporter leur contribution à la campagne susmentionnée, il s'agit là d'un exemple typique de flexibilité des solutions et des mécanismes mis en place pour améliorer le marché boursier vietnamien.

Selon les critères du FTSE et du MSCI, le marché boursier vietnamien présente encore certains critères qui n'ont pas été respectés et doivent être ajustés, selon les rapports mis à jour en 2023. Outre les critères de paiement, de diversité des produits et d'efficacité du système d'exploitation, les deux organisations mettent l'accent sur les critères d'ouverture aux investisseurs étrangers.

Actuellement, la part des investisseurs étrangers dans les sociétés cotées au Vietnam est limitée, notamment dans les banques commerciales, où la marge de manœuvre est limitée à 30 %. Parallèlement, dans des banques comme ACB, HDBank, MB et Techcombank, la marge de manœuvre est quasiment épuisée. Outre les critères de modernisation, la création de sources de revenus et l'attrait d'adresses attractives, comme dans les banques mentionnées ci-dessus, pour attirer les capitaux étrangers lors de la modernisation, sont également une réalité, mais elles sont aujourd'hui quasiment inexistantes.

Face à cette réalité, tout en visant à répondre aux critères de mise à niveau du marché, lors de la conférence du 28 février, les experts ont fait une proposition remarquable, une direction flexible comme l'initiative et la campagne pour gérer le problème de congestion des commandes HOSE mentionné ci-dessus.

Plus précisément, le conseiller de l’ambassade de Corée au Vietnam a proposé une solution flexible : assouplir les limites de propriété étrangère pour augmenter l’offre d’actions pour les investisseurs étrangers, en utilisant des certificats de dépôt sans droit de vote pour correspondre aux objectifs de gestion de l’État fixés pour chaque secteur et groupe professionnel.

Le vice-ministre Nguyen Duc Chi (6e à partir de la gauche) a offert des fleurs pour remercier les membres du marché le 28 juillet 2022.

Ainsi, pour satisfaire aux critères, le Vietnam peut faire preuve de souplesse dans ses mécanismes et proposer de nouvelles solutions pour progresser vers la modernisation du marché boursier. Un objectif que le Premier ministre Pham Minh Chinh a souligné avec la devise « Dire et agir ».

« Nous sommes déterminés à faire passer le marché boursier vietnamien de la frontière à l'émergence en 2025 », a souligné le Premier ministre lors de la conférence susmentionnée, avec rendez-vous pour rendre compte de tâches spécifiques en mai prochain, avant les évaluations prévues en juin et septembre 2024 par MSCI et FTSE.

Lien source: https://thanhnien.vn/linh-hoat-co-che-va-giai-phap-de-nang-hang-thi-truong-chung-khoan-viet-nam-185240229182643295.htm