La pression à la vente a dominé le marché des matières premières : l'indice MXV a reculé à 2 353 points.

Cela s'est traduit par une forte baisse des prix du pétrole brut, due à une offre excédentaire, tandis que le marché du sucre s'est redressé grâce aux inquiétudes concernant les coûts de production et l'approvisionnement à moyen terme. La pression à la vente a prévalu, entraînant une baisse de plus de 2 % de l'indice MXV, à 2 353 points.

La surproduction pèse lourdement, provoquant une chute brutale des prix du pétrole.

Selon la Bourse des matières premières du Vietnam (MXV), le marché de l'énergie a plongé dans le rouge la semaine dernière, les cinq matières premières qui le composent ayant simultanément reculé. Plus précisément, le pétrole brut WTI a perdu près de 4,4 % par rapport à la semaine précédente, pour s'établir à 57,4 dollars le baril ; le pétrole brut Brent a également reculé à 61,1 dollars le baril, soit une baisse de plus de 4,1 %.

Selon la Bourse des matières premières du Vietnam (MXV), la baisse des prix du pétrole la semaine dernière s'explique principalement par les inquiétudes croissantes concernant la surabondance de l'offre sur le marché mondial. Les derniers rapports de l'Agence internationale de l'énergie (AIE), de l'Organisation des pays exportateurs de pétrole (OPEP) et de l'Agence américaine d'information sur l'énergie (EIA) font tous état d'un déséquilibre de plus en plus marqué entre l'offre et la demande.

Dans son rapport de décembre, l'Agence internationale de l'énergie (AIE) a légèrement revu à la baisse ses prévisions d'excédent pétrolier pour 2026, les ramenant à 3,84 millions de barils par jour. Ce niveau représente néanmoins près de 4 % de la demande mondiale, un taux considéré comme très élevé par rapport aux périodes précédentes. L'AIE a souligné que l'offre hors OPEP+, notamment en provenance des États-Unis et des Amériques, continue de croître plus rapidement que la demande.

Contrairement à l'AIE, l'Organisation des pays exportateurs de pétrole (OPEP) estime que le marché devrait atteindre l'équilibre en 2026 si l'OPEP+ maintient une stricte discipline de production. Toutefois, cet argument n'a pas convaincu les investisseurs, car le bloc a déjà augmenté son quota de plus de 2,7 millions de barils par jour en 2025 et n'a suspendu que temporairement les hausses de production au premier trimestre 2026. Cette situation laisse craindre que l'OPEP+ privilégie la protection de ses parts de marché au détriment du soutien des prix.

Parallèlement, l'EIA a accentué la pression en relevant ses prévisions de production de pétrole brut américain pour 2025 à un niveau record de 13,61 millions de barils par jour, tout en estimant que la demande de pétrole aux États -Unis restera quasiment stable en 2026. La perspective d'une « offre croissante et d'une demande ralentie » chez le premier consommateur mondial de pétrole a considérablement assombri les anticipations d'une reprise des prix à moyen terme. De plus, les données récentes sur les stocks ont montré que les stocks de pétrole brut américains ont diminué moins que prévu, tandis que les stocks d'essence et de distillats ont fortement augmenté, ce qui témoigne de la faiblesse persistante de la demande de carburants.

En Asie, la baisse des prix est encore plus marquée, les acheteurs exigeant des remises toujours plus importantes par rapport au prix de référence du Brent. La forte concurrence des pays producteurs de pétrole comme la Russie, l'Iran, le Venezuela et le Moyen-Orient a contraint l'Arabie saoudite à abaisser son prix de vente officiel sur le marché asiatique à son plus bas niveau depuis des années. Parallèlement, la demande énergétique chinoise reste décevante, les études de CNPC montrant que sa consommation de pétrole entre progressivement dans une phase de stabilisation entre 2025 et 2030.

Dans ce contexte, les facteurs géopolitiques tels que les tensions au Venezuela ou dans la région de la mer Noire n'ont eu que des répercussions à court terme. Le flux de pétrole a été peu perturbé, tandis que la pression concurrentielle a contraint les pays exportateurs à revoir leurs prix de vente à la baisse. Face à cette situation de surproduction persistante, MXV estime que les prix du pétrole devraient continuer à subir une pression à la baisse ou fluctuer à des niveaux bas la semaine prochaine, la question de la surproduction demeurant le principal facteur influençant le sentiment du marché.

Les prix du sucre ont flambé sous l'effet des pressions sur les coûts et des importantes positions courtes.

À l'inverse, le marché des matières premières industrielles a connu la semaine dernière une forte pression à l'achat, les prix de nombreuses matières premières ayant fortement augmenté. L'attention s'est notamment portée sur le marché mondial du sucre, où les prix du sucre blanc et du sucre raffiné ont enregistré une reprise positive.

À la clôture des marchés vendredi (12 décembre), les prix du sucre brut ont bondi de 2,03 %, atteignant 332,9 dollars la tonne ; les prix du sucre blanc ont également augmenté de près de 1 %, se négociant autour de 429 dollars la tonne.

En Inde, deuxième producteur mondial de sucre, la campagne sucrière a retrouvé un rythme stable après avoir été perturbée par des manifestations d'agriculteurs. Alors que le broyage s'accélère pour atteindre les 35 millions de tonnes attendues, l'industrie sucrière indienne est confrontée à un paradoxe financier majeur : les coûts de production réels dépassent largement les prix de vente. Les agriculteurs réclament un prix minimum pour la canne à sucre équivalent à environ 375 dollars par tonne de sucre, soit environ 44 dollars de plus que les prix du marché international.

Parallèlement, les coûts de production en usine ont atteint environ 430 dollars la tonne, tandis que le prix du sucre sur le marché intérieur se situe autour de 397 dollars la tonne. Cet écart négatif, conjugué au fait que de nombreuses usines doivent payer des prix des matières premières supérieurs au prix plancher réglementé, exerce une pression sur le gouvernement indien pour qu'il envisage un ajustement du prix minimum de vente (PM). Sans intervention rapide, le risque de non-paiement des producteurs de canne à sucre pourrait survenir dès février, menaçant ainsi la stabilité de la chaîne d'approvisionnement mondiale du sucre.

Cependant, les fluctuations actuelles du prix du sucre sont fortement influencées par le marché new-yorkais, les fonds d'investissement détenant d'importantes positions courtes. Selon les données de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) américaine, ces positions courtes ont dépassé 207 000 lots, représentant environ 22 % du total des contrats ouverts. Par le passé, de telles périodes ont souvent été suivies de corrections techniques, les fonds rachetant leurs positions. Les analystes soulignent que si les prix du sucre se maintiennent durablement dans la fourchette basse de 320 à 342 dollars la tonne, l'approvisionnement à moyen terme pourrait être affecté par la limitation des investissements des producteurs de canne à sucre.

Par ailleurs, la concurrence de l'éthanol constitue un autre facteur clé soutenant le marché. Actuellement, le prix de l'éthanol est supérieur de 33 à 55 dollars la tonne à celui du sucre négocié à la Bourse de New York, ce qui indique que le sucre est sous-évalué par rapport à sa valeur économique. Avec des stocks d'éthanol à des niveaux historiquement bas durant la période de transition, les sucreries brésiliennes devraient privilégier la production de canne à sucre pour les biocarburants au début de la prochaine saison afin de maximiser leurs profits. Cette évolution de la structure de production réduira l'offre de sucre destinée à l'exportation, assurant ainsi une relative stabilité des prix et limitant le risque de nouvelles baisses à court terme.

Sur le marché intérieur, les importations de sucre ont dépassé les 41 000 tonnes la semaine dernière, sous l'effet d'une augmentation des approvisionnements en provenance de Thaïlande, tandis que les importations informelles de sucre étaient rares en raison de contrôles stricts aux frontières. Cette situation a maintenu les prix de détail élevés, autour de 16 600 à 16 800 VND/kg. L'offre intérieure se trouve actuellement en période de transition entre les saisons, avec des stocks faibles de l'ancienne récolte et une qualité en baisse, ainsi qu'une disponibilité limitée du sucre de la nouvelle récolte, ce qui explique la faiblesse de l'activité du marché. Les prix à la production du sucre RS sont restés stables autour de 17 500 à 17 550 VND/kg, mais la demande est restée faible, les négociants préférant attendre un sucre de meilleure qualité issu de la nouvelle récolte avant d'augmenter leurs achats.

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