Fusions et acquisitions en 2025 : nouvelles opportunités offertes par la restructuration et les normes de durabilité.

VTV.vn – En 2025, les fusions-acquisitions au Vietnam entrent dans un nouveau cycle, façonné par la géopolitique et le développement durable. Les investisseurs privilégient la technologie et les critères ESG, et attendent un cadre juridique clair.

Positionnement stratégique et nouvelles tendances : de la géopolitique aux technologies vertes

Le marché vietnamien des fusions-acquisitions connaît une restructuration majeure : ces opérations ne se limitent plus à de simples transferts d’actifs, mais deviennent des outils stratégiques permettant aux entreprises locales de se diversifier, d’améliorer leur compétitivité et de s’étendre à l’international. Un élément clé du cycle de 2025 réside dans l’évolution marquée des préférences des investisseurs, sous l’impulsion d’un environnement macroéconomique stable et des mutations mondiales.

Selon des experts économiques et financiers, le Vietnam tire pleinement parti de ses atouts géopolitiques exceptionnels, s'imposant comme une destination privilégiée dans le contexte de la délocalisation des chaînes d'approvisionnement vers des pays stables et alliés. Notamment, les rapports de McKinsey & Company et les avis d'experts soulignent que la forte intégration du Vietnam et le maintien de sa stabilité économique ont incité les multinationales à considérer les fusions-acquisitions comme le moyen le plus rapide d'établir ou d'optimiser leurs chaînes d'approvisionnement. Cette évolution ne se limite plus à l'accès au marché de consommation intérieur, comme c'était le cas lors des opérations des décennies précédentes, mais se concentre désormais sur l'expansion des capacités de production et l'optimisation des opérations (à l'instar des acquisitions de Kokuyo par Thien Long et de SMA par Bibica).

Le marché vietnamien des fusions-acquisitions (F&A) est en pleine restructuration.

Parallèlement, l'appétit des investisseurs a profondément changé. Alors que les secteurs traditionnels comme l'immobilier, la finance et les biens de consommation courante (FMCG) dominaient auparavant, les capitaux affluent désormais massivement vers les secteurs économiques émergents. La technologie, les énergies renouvelables et les secteurs respectant les critères ESG (environnementaux, sociaux et de gouvernance) sont au cœur des préoccupations. Selon Mme Nguyen Thi Ngoc Dung, directrice générale de PwC Vietnam, les principaux investisseurs internationaux considèrent désormais les critères ESG comme une norme obligatoire, et non plus comme un simple atout. Dans le même temps, Mme Dung souligne qu'une absence de stratégie ESG claire peut entraîner une sous-évaluation des actifs des entreprises cibles. Ce phénomène est alimenté par des politiques mondiales telles que le mécanisme d'ajustement carbone aux frontières (MACF) de l'Union européenne ou la loi américaine sur la réduction de l'inflation (IRA), qui contraignent les entreprises exportatrices à adopter des pratiques plus écologiques.

Dans le secteur technologique, l'émergence d'opérations liées à l'intelligence artificielle (IA) et aux technologies vertes marque une nouvelle étape. Les entreprises étrangères recherchent des startups ou des entreprises vietnamiennes capables d'intégrer les hautes technologies à leurs chaînes de valeur. Les investisseurs locaux font également preuve d'une confiance et d'une capacité renouvelées pour participer à des opérations d'envergure, confirmant ainsi le rôle des entreprises locales dans la structuration du marché.

Démêler les obstacles juridiques dans les transactions de plusieurs milliards de dollars.

Bien que le marché vietnamien des fusions-acquisitions offre de grandes opportunités, les défis liés au cadre juridique et à la transparence demeurent des obstacles à surmonter pour ouvrir la voie à des transactions de plusieurs milliards de dollars.

Le problème fondamental réside dans la restructuration de la dette et la cession d'actifs dans les secteurs en difficulté, notamment l'immobilier et la finance. Les retards dans ce processus ont permis à des investisseurs financièrement solides d'acquérir des actifs à des prix raisonnables. Cependant, la clarté des politiques est une condition préalable à la facilitation de ces transactions.

La loi foncière amendée devrait constituer un atout majeur en matière de politique foncière, contribuant à renforcer la transparence et à simplifier les procédures relatives au foncier et à son évaluation. Michael Piro, PDG d'Indochina Capital, a souligné que la mise en place d'un mécanisme transparent d'évaluation foncière, ainsi que la prise en compte des problématiques liées aux changements d'affectation des sols, sont essentielles pour minimiser les risques juridiques tant pour les acheteurs que pour les vendeurs.

La transparence en matière de gouvernance, le respect des réglementations ESG et la capacité à satisfaire aux normes internationales sont des facteurs déterminants.

Cependant, de nombreux experts économiques mettent également en garde contre des « lacunes juridiques ». Bien que la loi ait été promulguée, le retard dans la publication des documents d’orientation détaillés et le manque de coordination entre les différents niveaux administratifs lors de sa mise en œuvre ont ralenti le rythme des transactions. Maître Le Minh Phieu, avocat fondateur du cabinet LMP Lawyers, a souligné que ce manque de coordination plonge les investisseurs dans l’incertitude, prolongeant ainsi les délais de vérification préalable et de finalisation des transactions.

Par ailleurs, l'objectif du Vietnam d'améliorer la qualité de son marché boursier (qui devrait devenir un marché émergent secondaire selon le FTSE Russell d'ici 2026) impose des exigences accrues en matière de gouvernance d'entreprise. Mme Vu Thi Chan Phuong, présidente de la Commission nationale des valeurs mobilières, a souligné que la transparence de la gouvernance, le respect des critères ESG et la capacité à se conformer aux normes internationales sont des facteurs essentiels non seulement pour cette amélioration, mais aussi pour l'attractivité des entreprises auprès des investisseurs stratégiques internationaux.

En 2025, les fusions-acquisitions au Vietnam ne se résument pas à des flux de capitaux, mais impliquent une transformation qualitative. Le marché exige des entreprises vietnamiennes qu'elles passent d'une position de suiveur à une position de leader, grâce à la restructuration, l'adoption de technologies et le développement de compétences managériales conformes aux normes internationales, notamment en matière d'ESG (environnementales, sociales et de gouvernance). La combinaison d'atouts géopolitiques et des efforts déployés pour améliorer le cadre juridique constituera un double moteur permettant au marché vietnamien des fusions-acquisitions d'atteindre de nouveaux records dans un cycle de croissance durable.

Source : https://vtv.vn/ma-nam-2025-van-hoi-moi-tu-tai-cau-truc-va-tieu-chuan-ben-vung-100251209222357836.htm