Au 17 avril 2024, MCH se négocie sur le parquet d'Upcom avec un cours de clôture de 138 900 VND, ce qui équivaut à une capitalisation boursière de près de 100 000 milliards de VND (4 milliards de dollars). 93,7 % des capitaux propres de MCH sont détenus par sa société mère Masan Consumer Holdings, avec un volume moyen de transactions sur 10 séances de cette action d'environ 58 500 unités.

Selon les informations récemment publiées dans les documents de l'Assemblée générale des actionnaires de MCH, la société a également augmenté le dividende en espèces à 100 % (1 action reçoit 10 000 VND), après avoir avancé de 45 % auparavant et versera les 55 % restants en 2024.

Un récent rapport d'analyse de HSBC a estimé que le déplacement du plancher vers HOSE aiderait les actions MCH à avoir une liquidité plus élevée.

HSBC a estimé que Masan Consumer possède un « historique » de marges bénéficiaires élevées, une croissance stable des revenus et surpasse considérablement ses pairs dans les secteurs des biens de grande consommation et des aliments emballés dans la région.

rentabilité de l'entreprise par rapport aux autres entreprises du même secteur dans la région.png
Croissance du BPA de l'entreprise par rapport aux autres entreprises du même secteur dans la région.png

Masan Consumer a enregistré une croissance phénoménale depuis 2018. En 2023, la société a établi un nouveau record de bénéfices en enregistrant un bénéfice après impôts de 7 195 milliards de VND, soit une augmentation de 30 % par rapport à 2022. Le BPA en 2023 a atteint 9 888 VND/action, une forte augmentation par rapport au BPA de 7 612 VND/action en 2022.

Par ailleurs, pour le segment de détail de Masan, HSBC estime que WinCommerce traverse une période de forte demande de capitaux pour l'ouverture de nouveaux magasins et est sur le point d'atteindre l'équilibre financier. Par conséquent, l'introduction en bourse de Masan Consumer est une option plus raisonnable et plus avantageuse pour le groupe. Parallèlement, cette opération s'inscrit dans le cadre de la stratégie d'optimisation de la valeur de la plateforme unifiée de Masan pour les consommateurs, The CrownX (la plateforme unifiée de MCH et de WCM).

Avec l'augmentation de l'EBITDA de WinCommerce, la diminution des besoins de trésorerie et la réduction des avantages dans les activités de consommation non essentielles, le groupe Masan réduira considérablement la pression financière.

Selon les données du 17 avril, la capitalisation boursière de Masan Consumer, qui s'élève à 4 milliards de dollars, est supérieure à celle du groupe Masan (code boursier MSN). Parallèlement, selon la méthode d'évaluation SOPT (somme des valeurs des composants), HSBC évalue Masan Consumer à 52 % de la valeur du groupe Masan.

Arrêt de la distribution des prix du réseau de Masan.png

Certains rapports d'analyse nationaux évaluent également positivement les perspectives de MSN. BSC Securities Company prévoit que le segment grand public restera le principal segment de croissance en 2024 grâce à la mise en œuvre de la tendance à la premiumisation combinée à la stratégie « Go Global », à l'optimisation des stocks et des coûts d'exploitation, et à l'exploitation efficace du programme d'adhésion WIN pour créer de la valeur pour l'écosystème.

BSC estime que les risques liés au règlement des dettes dues et la pression pour payer les dettes dues ne sont plus importants pour MSN en 2024, grâce aux opérations du secteur de consommation de base qui se rapprochent de l'efficacité, à la stratégie de réduction de l'effet de levier financier de MSN en 2024 et à l'attente que la politique d'assouplissement monétaire de la FED soit mise en œuvre au second semestre 2024, ce qui affectera les prêts en USD.

Chez WinCommerce, le nouveau modèle de magasin prouve progressivement son efficacité et continue de s'étendre en nombre, tout en améliorant les marges bénéficiaires en exploitant les lignes de marques privées, en optimisant les coûts et en bénéficiant de coûts d'amortissement réduits.

Selon le rapport financier du quatrième trimestre 2023 du groupe Masan, cette entreprise dispose actuellement de près de 17 000 milliards de VND en liquidités et dépôts bancaires. Le flux de trésorerie disponible (FCF) de Masan s'est amélioré pour atteindre 7 454 milliards de VND en 2023, en forte hausse par rapport aux 887 milliards de VND de 2022.

Les liquidités et équivalents de trésorerie devraient augmenter de près de 7 000 milliards de VND après l'investissement en actions mené par Bain Capital et les dividendes en espèces reçus de MCH et TCB ( Techcombank ), portant le montant total que le groupe peut détenir à 1 milliard de dollars dans un avenir proche.

Dans la dernière mise à jour, compte tenu des perspectives claires de Masan, HSBC a relevé son objectif de cours pour les actions MSN à 98 000 VND/action.

Bean Linh