M. Phung Xuan Minh, président du conseil d'administration de Saigon Ratings (la première organisation nationale indépendante de notation de crédit agréée par le ministère des Finances ) a déclaré que les entreprises émettrices d'obligations doivent avoir une qualité de crédit relativement élevée afin que les investisseurs puissent évaluer la valeur des obligations et avoir plus de « menu » parmi lesquels choisir.
M. Phung Xuan Minh, président du conseil d'administration de Saigon Ratings (la première organisation nationale indépendante de notation de crédit agréée par le ministère des Finances) a déclaré que les entreprises émettrices d'obligations doivent avoir une qualité de crédit relativement élevée afin que les investisseurs puissent évaluer la valeur des obligations et avoir plus de « menu » parmi lesquels choisir.
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| M. Phung Xuan Minh, président du conseil d'administration de Saigon Ratings |
Comment voyez-vous l’évolution du marché obligataire en 2024 ?
En comparant le volume des émissions en 2024 à celui de 2022-2023, on constate que le marché n'a pas vraiment évolué. Cependant, des signaux positifs ont été observés : les entreprises émettrices ont tendance à accorder plus d'attention et à commencer à mobiliser de nouvelles sources de capitaux pour restructurer leurs activités, mettre en œuvre des projets visant à surmonter leurs difficultés, rembourser leurs dettes, etc.
Un autre signe distinctif par rapport aux années précédentes est la légère augmentation du nombre d'entreprises émettant des obligations sur le marché public par rapport aux émissions privées. Par ailleurs, les entreprises prévoient de continuer à évaluer leurs notations afin de se préparer à la mobilisation de capitaux aux premier et deuxième trimestres 2025.
Avec les signes ci-dessus, je crois que la période la plus difficile pour les obligations est passée, le marché s'est progressivement redressé et stabilisé, mais pas clairement, pas vraiment durablement.
Selon vous, quelle sera la pression sur le marché obligataire en 2025 ?
Selon nos données, la pression sur les échéances en 2025 est encore relativement élevée, équivalente à celle de 2024, et continue d'être élevée au cours de la période 2026-2027. En 2024, de nombreuses entreprises ont réussi à prolonger la période de paiement du principal et des intérêts des obligations, repoussant la pression à 2025-2026. Ce chiffre, associé à la valeur d'échéance précédente, fait que cette période est soumise à une pression non négligeable sur l'échéance des obligations.
Le marché obligataire est aujourd’hui confronté à trois problèmes principaux.
Le premier est la confiance du marché. Grâce aux politiques de l'agence de gestion, les sanctions pour la gestion des violations des récents scandales contribuent également à renforcer la confiance des investisseurs.
Le deuxième facteur est la qualité de l'émetteur. En effet, les émetteurs tentent de se redresser, mais leur capacité à surmonter les difficultés est limitée et ils sont encore en phase de « guérison » pour maintenir leur existence.
Troisièmement, la qualité des informations fournies au marché. Conformément à la loi, seules quelques entités devant être notées peuvent être publiées, ce qui rend de nombreuses informations floues et non objectives. Le nombre de notations de crédit exigées par le marché est faible par rapport au nombre réel de notations publiées.
Comment les nouvelles réglementations relatives aux obligations de la loi sur les valeurs mobilières modifiée affecteront-elles l’offre et la demande sur le marché des obligations d’entreprises en 2025 ?
La loi révisée sur les valeurs mobilières, lors de son entrée en vigueur, devra également tenir compte du retard pris par la politique lorsqu'elle se généralise sur le marché. Par conséquent, les tendances de l'offre et de la demande sur le marché auront besoin de plus de temps pour se préciser. Cependant, j'ai également des attentes à l'égard de cette nouvelle politique à plusieurs égards.
La première consiste à accroître la sécurité des investisseurs en utilisant des garanties bancaires ou des sûretés assorties d'une notation de crédit. Selon la pratique internationale , il s'agit d'une question de transparence de l'information, permettant aux investisseurs de définir leur propre appétence au risque.
Deuxièmement, la qualité des investisseurs et des émetteurs s'est progressivement améliorée. À l'échelle mondiale, la plupart des entreprises notées au niveau 4 ou plus ont réussi à émettre des obligations. Au Vietnam, jusqu'à présent, la course aux taux d'intérêt a été principalement mise en avant, le facteur risque étant négligé. Les entreprises émettrices doivent présenter une qualité de crédit relativement élevée afin que les investisseurs puissent évaluer la valeur des obligations, réduire les risques et disposer d'un large choix.
Troisièmement, les investisseurs doivent prendre conscience que les organisations participantes sont membres du marché et travailleront ensemble pour améliorer la qualité du marché.
Sur le marché boursier, de nombreux analystes ont annoncé leurs prévisions pour les secteurs à fort potentiel de croissance en 2025, notamment l'immobilier. Les perspectives de ces secteurs se répercuteront-elles sur le marché obligataire ?
Le marché immobilier montre des signes de reprise et certains segments se redressent progressivement. Sous la pression des investissements publics, les secteurs des services immobiliers et de la construction d'infrastructures reprennent également de la vigueur et nécessitent progressivement la mobilisation de capitaux. Je m'attends à ce que la reprise économique impacte les secteurs de l'immobilier et de la construction.
J'ai une confiance particulière dans les entreprises liées aux technologies. Bien que le taux d'émission de ce groupe d'entreprises sur le marché soit encore très faible, à l'avenir, avec la rapidité de la transformation numérique et la perspective de l'implantation au Vietnam de grandes entreprises technologiques comme NVIDIA et la promotion de politiques, le secteur technologique connaîtra un développement accru. Parallèlement, les entreprises ont besoin de capitaux pour participer aux nouveaux secteurs technologiques.
De plus, lorsque l'économie se développe, la production et les activités liées à l'exportation connaîtront des progrès positifs, les produits transformés, l'importation et l'exportation, les ports maritimes ou d'autres domaines auront également besoin d'émettre des obligations pour préparer des fonds.
Source : https://baodautu.vn/nha-dau-tu-trai-phieu-can-them-menu-de-lua-chon-d238976.html
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