Les investisseurs obligataires ont besoin d’un plus grand choix de « menus »

M. Phung Xuan Minh, président du conseil d'administration de Saigon Ratings (le premier organisme national indépendant de notation de crédit agréé par le ministère des Finances ) a déclaré que les entreprises émettrices d'obligations doivent avoir une qualité de crédit relativement élevée afin que les investisseurs puissent évaluer la valeur des obligations et avoir plus de « menu » à choisir.

M. Phung Xuan Minh, président du conseil d'administration de Saigon Ratings (le premier organisme national indépendant de notation de crédit agréé par le ministère des Finances) a déclaré que les entreprises émettrices d'obligations doivent avoir une qualité de crédit relativement élevée afin que les investisseurs puissent évaluer la valeur des obligations et avoir plus de « menu » parmi lesquels choisir.

M. Phung Xuan Minh, président du conseil d'administration de Saigon Ratings

Comment voyez-vous l’évolution du marché obligataire en 2024 ?

La comparaison du volume des émissions en 2024 avec celui de 2022-2023 révèle que le marché n'a pas véritablement connu de percée. Cependant, des signaux positifs ont été observés : les entreprises émettrices ont tendance à se montrer plus attentives et à commencer à mobiliser de nouvelles sources de capitaux pour restructurer leurs activités, mettre en œuvre des projets visant à surmonter leurs difficultés et rembourser leurs dettes.

Un autre signe distinctif par rapport aux années précédentes est la légère augmentation du nombre d'entreprises émettant des obligations sur le marché public par rapport aux émissions individuelles. Par ailleurs, les entreprises prévoient de continuer à évaluer leurs notations afin de préparer la mobilisation de capitaux aux premier et deuxième trimestres 2025.

Avec les signes ci-dessus, je pense que la période la plus difficile pour les obligations est passée, le marché se redresse et se stabilise progressivement, mais pas clairement, pas vraiment durablement.

Selon vous, quelle sera la pression sur le marché obligataire en 2025 ?

Selon nos données, la pression sur les échéances en 2025 est encore relativement élevée, équivalente à celle de 2024, et continue d'être élevée au cours de la période 2026-2027. En 2024, de nombreuses entreprises ont réussi à prolonger la période de paiement du principal et des intérêts des obligations, repoussant la pression à 2025-2026. Ce chiffre, associé à la valeur d'échéance précédente, fait que cette période est soumise à une pression non négligeable sur l'échéance des obligations.

Le marché obligataire est aujourd’hui confronté à trois problèmes principaux.

Le premier facteur est la confiance du marché. Grâce aux politiques de l'agence de gestion, les sanctions pour violations des récents scandales contribuent également à renforcer la confiance des investisseurs.

Le deuxième facteur est la qualité de l'éditeur. En effet, les maisons d'édition tentent de se redresser, mais leur capacité à surmonter les difficultés est limitée et elles sont encore en phase de « guérison » pour maintenir leur existence.

Troisièmement, la qualité des informations fournies au marché. Conformément à la loi, seules quelques entités devant être notées peuvent être publiées, ce qui rend de nombreuses informations floues et non objectives. Le nombre de notations de crédit publiées sur le marché est faible par rapport au nombre réel de notations publiées.

Comment les nouvelles réglementations relatives aux obligations de la loi sur les valeurs mobilières modifiée affecteront-elles l’offre et la demande sur le marché des obligations d’entreprises en 2025 ?

La loi révisée sur les valeurs mobilières, lors de son entrée en vigueur, devra également tenir compte du retard pris par la politique lorsqu'elle se diffuse sur le marché. Par conséquent, les tendances de l'offre et de la demande sur le marché ont besoin de plus de temps pour se définir plus clairement. Cependant, j'ai également des attentes à l'égard de cette nouvelle politique à plusieurs égards.

La première consiste à accroître la sécurité des investisseurs en utilisant des garanties bancaires ou des sûretés assorties d'une notation de crédit. Selon la pratique internationale , il s'agit d'une question de transparence de l'information, permettant aux investisseurs de définir leur propre appétence au risque.

Deuxièmement, la qualité des investisseurs et des émetteurs s'est progressivement améliorée. À l'échelle mondiale, la plupart des entreprises notées au niveau 4 ou plus ont réussi à émettre des obligations. Au Vietnam, jusqu'à présent, la course aux taux d'intérêt a été principalement mise en avant, le facteur risque étant négligé. Les émetteurs doivent présenter une qualité de crédit relativement élevée pour que les investisseurs puissent évaluer la valeur des obligations, réduire le risque et offrir un large choix.

Troisièmement, il y a la prise de conscience des investisseurs que les organisations participantes sont des membres du marché qui les accompagneront pour améliorer la qualité du marché.

Sur le marché boursier, de nombreux analystes ont annoncé leurs prévisions pour les secteurs à fort potentiel de croissance en 2025, notamment l'immobilier. Les perspectives de ces secteurs se répercuteront-elles largement sur le marché obligataire ?

Le marché immobilier a montré des signes de reprise et certains segments connaissent une reprise progressive. Sous la pression des investissements publics, les secteurs des services immobiliers et de la construction d'infrastructures reprennent également de la vigueur et nécessitent progressivement la mobilisation de capitaux. Je m'attends à ce que la reprise économique ait un impact sur les secteurs de l'immobilier et de la construction.

J'ai une confiance particulière dans les entreprises du secteur technologique. Bien que le taux d'émission de ce groupe d'entreprises sur le marché soit encore très faible, à l'avenir, avec la rapidité de la transformation numérique et la perspective de l'implantation au Vietnam de grandes entreprises technologiques comme NVIDIA et la promotion de politiques, le secteur technologique connaîtra un essor accru. Parallèlement, les entreprises ont besoin de capitaux pour participer aux nouveaux secteurs technologiques.

De plus, lorsque l'économie se développe, la production et les activités liées à l'exportation connaîtront des progrès positifs, les produits transformés, l'importation et l'exportation, les ports maritimes ou d'autres domaines ont également besoin d'émettre des obligations pour préparer des ressources financières.

Source : https://baodautu.vn/nha-dau-tu-trai-phieu-can-them-menu-de-lua-chon-d238976.html